上海萊士擬42億元收購南岳生物：標(biāo)的系湖南唯一血制品企業(yè)，評(píng)估增值率約400%

每經(jīng)記者 許立波    每經(jīng)編輯 梁梟    

血制品行業(yè)的跑馬圈地、并購整合仍在持續(xù)。

3月26日晚間，國內(nèi)血制品龍頭企業(yè)上海萊士（002252.SZ，股價(jià)6.94元，市值460.68億元）公告稱，為推進(jìn)公司“拓漿”和“脫漿”齊步走戰(zhàn)略，進(jìn)一步拓展公司血漿資源和優(yōu)質(zhì)生產(chǎn)基地，擬以支付現(xiàn)金的方式收購南岳生物制藥有限公司（以下簡(jiǎn)稱南岳生物）100%股權(quán)，交易對(duì)價(jià)分為基礎(chǔ)對(duì)價(jià)和或有對(duì)價(jià)兩部分，最高可達(dá)42.5億元。

截至去年三季度末，上海萊士商譽(yù)為50.73億元，如果該筆交易完成，預(yù)計(jì)又將增加商譽(yù)30億～34億元。對(duì)此，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者也向上海萊士方面?zhèn)鬟_(dá)了采訪訴求，但截至發(fā)稿前未獲回復(fù)。

收購湖南唯一血液制品企業(yè)，評(píng)估增值率約400%

資料顯示，血液制品行業(yè)是一個(gè)資源屬性較強(qiáng)的行業(yè)，我國上游血漿采集一直處于供應(yīng)不足的狀態(tài)。此外，國家還對(duì)血制品行業(yè)實(shí)施嚴(yán)格的準(zhǔn)入政策，2001年起就不再批復(fù)新的血制品企業(yè)，也因此中國血制品行業(yè)集中度較高，截至2024年6月末，國內(nèi)正常經(jīng)營(yíng)的血制品生產(chǎn)企業(yè)不足30家。

據(jù)太平洋證券研報(bào)，2023年，天壇生物、上海萊士、華蘭生物、派林生物的在營(yíng)漿站數(shù)量排名前四，約占國內(nèi)總在營(yíng)漿站數(shù)量的58.44%。該研報(bào)還認(rèn)為，漿站向龍頭企業(yè)集中或?qū)⒊蔀槲覈破沸袠I(yè)的長(zhǎng)期趨勢(shì)，這首先是因?yàn)闈{站增量方面，在漿站獲批上更具優(yōu)勢(shì)的頭部企業(yè)有望獲取大部分新增漿站；其次，在漿站存量方面，頭部企業(yè)通過并購整合加速了行業(yè)集中度的提升。

上海萊士也在公告中稱，鑒于血液制品行業(yè)政策壁壘高，采漿量為核心競(jìng)爭(zhēng)力，公司本次交易基于未來整體發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃，旨在以華中地區(qū)為核心戰(zhàn)略支點(diǎn)之一，依托其血漿資源稟賦及政府合作優(yōu)勢(shì)，加速區(qū)域產(chǎn)業(yè)布局，與上海萊士現(xiàn)有布局形成區(qū)域協(xié)同。同時(shí)，通過深化與湖南省的產(chǎn)業(yè)合作，積極爭(zhēng)取行業(yè)政策支持，提升區(qū)域血漿采集量占比，進(jìn)一步鞏固作為全國血制品頭部企業(yè)的市場(chǎng)地位。

南岳生物是湖南省內(nèi)唯一的血液制品企業(yè)。根據(jù)公告中所附的審計(jì)報(bào)告，2023年以及2024年1至9月，南岳生物的營(yíng)收分別為6.57億元、4.47億元，歸母凈利潤(rùn)分別為9634.93萬元、7218.48萬元。截至2024年9月30日，南岳生物的資產(chǎn)總額為13.73億元，凈資產(chǎn)為8.39億元。

根據(jù)中聯(lián)資產(chǎn)評(píng)估集團(tuán)有限公司出具的估值報(bào)告，南岳生物在評(píng)估基準(zhǔn)日（2024年9月30日）歸屬于母公司所有者權(quán)益賬面值為8.39億元，估值結(jié)論為41.10億元至45.19億元。以此粗略計(jì)算，上海萊士此次收購南岳生物的評(píng)估增值約32.71億元至36.8億元，增值率約389.87%至438.62%。

經(jīng)雙方協(xié)商，最終確認(rèn)的交易對(duì)價(jià)分為基礎(chǔ)對(duì)價(jià)和或有對(duì)價(jià)兩部分。其中，基礎(chǔ)對(duì)價(jià)對(duì)應(yīng)南岳生物100%股權(quán)作價(jià)42億元；根據(jù)上海萊士與南岳生物實(shí)際控制人劉令安協(xié)商一致，若2025年度南岳生物采漿量達(dá)到305噸，則上海萊士應(yīng)另付劉令安或有對(duì)價(jià)5000萬元。

針對(duì)本次交易對(duì)公司業(yè)務(wù)的影響，上海萊士稱交易完成后公司將擁有湖南省采漿資源，并獲得湖南省內(nèi)唯一血液制品企業(yè)及9家在營(yíng)單采血漿站。2024年度，南岳生物采漿量為278噸，本次交易將助力上海萊士進(jìn)一步擴(kuò)展?jié){站資源，提升公司現(xiàn)有采漿量與采漿規(guī)模，鞏固公司的行業(yè)領(lǐng)先地位。

南岳生物實(shí)控人曾任漢森制藥董事長(zhǎng)

值得注意的是，標(biāo)的公司南岳生物的實(shí)控人為劉令安。劉令安更為人所知的身份是湖南省工商聯(lián)副主席、湖南省醫(yī)藥行業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)，他還曾任漢森制藥（002412.SZ，股價(jià)6.3元，市值31.7億元）董事長(zhǎng)以及楚天科技（300358.SZ，股價(jià)7.48元，市值44.15億元）董事。漢森制藥市值最高曾超百億元，被稱為湖南“醫(yī)藥一哥”，但如今市值已縮水到約30億元規(guī)模。

此外，劉令安還曾經(jīng)多次進(jìn)入《胡潤(rùn)百富榜》。2016年，劉令安、王香英夫婦曾以35億元身家位列榜單第1189位。

目前，出生于1960年的劉令安在多年前就已退居幕后。2020年5月，漢森制藥發(fā)布公告稱，劉令安因個(gè)人原因辭去董事職務(wù)，辭職后未在公司擔(dān)任其他職務(wù)，自此退居幕后。

天眼查顯示，截至2025年3月27日，劉令安還是21家企業(yè)的法定代表人，并對(duì)外投資了15家企業(yè)。

據(jù)上海萊士公告，劉令安直接持有南岳生物46.7393%股權(quán)，并通過長(zhǎng)沙德信生物技術(shù)合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡(jiǎn)稱德信生物）間接持有南岳生物12.9087%股權(quán)，為南岳生物實(shí)際控制人。

封面圖片來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 劉國梅 攝