10個(gè)募投項(xiàng)目低于預(yù)期效益 金龍魚2024年銷量增長難抵價(jià)格下跌

每經(jīng)記者 張韻    每經(jīng)編輯 陳俊杰    

3月22日，金龍魚（300999.SZ，股價(jià)31.56元，市值1711.05億元）披露最新業(yè)績報(bào)告。2024年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2388.66億元，同比下降5.03%，歸母凈利潤為25.02億元，同比下降12.14%。

就業(yè)績變動，金龍魚解釋稱，廚房食品、飼料原料及油脂科技產(chǎn)品的銷量較上年均有增長，但主要產(chǎn)品的價(jià)格隨著大豆及大豆油等主要原材料價(jià)格下跌而下降，產(chǎn)品價(jià)格下跌的影響超過了銷量增長帶來的營收貢獻(xiàn)，因此營業(yè)收入較2023年有所下降。

產(chǎn)品價(jià)格波動下行

報(bào)告期內(nèi)，金龍魚兩大主業(yè)的毛利率均出現(xiàn)微增，但營收占比約40%的飼料原料及油脂科技業(yè)務(wù)收入出現(xiàn)了較大滑坡，同比減少106.07億元，降幅為10.37%。

公司方面表示，事實(shí)上，飼料原料及油脂科技產(chǎn)品的銷量實(shí)現(xiàn)了10.32%的雙位數(shù)增長。分產(chǎn)品來看，公司飼料原料的主要產(chǎn)品為豆粕、麩皮、米糠粕等。去年二季度開始，下游養(yǎng)殖利潤轉(zhuǎn)好，全國能繁母豬和生豬存欄有所回升，疊加豆粕性價(jià)比優(yōu)勢明顯，國內(nèi)豆粕消費(fèi)有所增加。

但受全球大豆供應(yīng)寬松影響，大豆價(jià)格弱勢運(yùn)行，進(jìn)口大豆數(shù)量增加，國內(nèi)豆粕價(jià)格隨之走弱，行情震蕩下行。于是，下游飼料企業(yè)和生產(chǎn)養(yǎng)殖企業(yè)采購謹(jǐn)慎，因此飼料原料行業(yè)的盈利空間受到擠壓。

整體來看，上述飼料原料及油脂科技業(yè)務(wù)的利潤總額為10.13億元，同比增長6.52%，主要系油脂科技產(chǎn)業(yè)鏈延伸產(chǎn)品利潤提升及良好的原材料采購。

報(bào)告期內(nèi)，剔除處置聯(lián)營合營公司損益的一次性影響后，主營米面油的廚房食品業(yè)務(wù)出現(xiàn)銷量上漲，利潤略有下滑的情況。盡管餐飲及食品工業(yè)渠道的產(chǎn)品銷量和利潤實(shí)現(xiàn)同比增長，但零售渠道的產(chǎn)品卻受到消費(fèi)不及預(yù)期、競爭加劇的影響，導(dǎo)致利潤不及上年。

尤其是面粉業(yè)務(wù)，2024年上半年，由于市場需求不及預(yù)期、競爭激烈及副產(chǎn)品價(jià)格不及預(yù)期，金龍魚面粉業(yè)務(wù)出現(xiàn)虧損。公司方面表示，下半年面粉業(yè)務(wù)經(jīng)營情況比上半年明顯改善，但從行業(yè)來看，主食類消費(fèi)規(guī)模下降，面粉整體需求不及預(yù)期，同時(shí)副產(chǎn)品價(jià)格也波動下行，給面粉加工企業(yè)的經(jīng)營帶來了諸多挑戰(zhàn)，行業(yè)開機(jī)率持續(xù)走低。

10個(gè)募投項(xiàng)目未達(dá)預(yù)計(jì)收益

產(chǎn)能方面，金龍魚在全國擁有81個(gè)已投產(chǎn)生產(chǎn)基地，并在淮安、啟東、吉安等地新建多個(gè)生產(chǎn)基地，以通過位于戰(zhàn)略要點(diǎn)的綜合企業(yè)群模式降低成本。

對此，公司也坦言，近幾年新項(xiàng)目的投資較多，在短期內(nèi)對公司利潤造成了一些影響。另就募投項(xiàng)目投產(chǎn)后的實(shí)際效益表現(xiàn)，金龍魚稱，有10個(gè)募投項(xiàng)目未達(dá)預(yù)計(jì)收益。

如在溫州、合肥、霸州、潮州、東莞、重慶的米面油加工項(xiàng)目中，公司認(rèn)為，投產(chǎn)迄今，市場整體需求不及預(yù)期，競爭加劇，同時(shí)受小麥等原料行情波動影響，導(dǎo)致項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)的效益低于預(yù)期效益。針對重慶的大豆壓榨項(xiàng)目中，公司認(rèn)為，2023以來大豆與豆粕價(jià)格均呈現(xiàn)震蕩下行趨勢，進(jìn)口大豆采購周期較長，且原材料成本下降相對滯后于產(chǎn)品價(jià)格下降，導(dǎo)致項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)的效益低于預(yù)期效益。

金龍魚表示，盡管近幾年業(yè)績有所下滑，但不會改變公司在中國的長期發(fā)展戰(zhàn)略。未來，公司仍將聚焦于食品及農(nóng)產(chǎn)品相關(guān)業(yè)務(wù)，繼續(xù)在中國新建和擴(kuò)建更多的綜合性生產(chǎn)基地，不斷擴(kuò)大廚房食品的品類并有效降低生產(chǎn)、物流及營銷成本。

金龍魚2024年年報(bào)中提到，消費(fèi)者對食用油健康化、功能化、多元化的需求特征愈加明顯，創(chuàng)新和升級將成為未來競爭的核心優(yōu)勢。報(bào)告期內(nèi)，公司研發(fā)費(fèi)用同比增長2.41%至2.74億元，在植物蛋白、雜糧產(chǎn)品應(yīng)用性能升級等方面加大技術(shù)研發(fā)力度，并對調(diào)味品關(guān)鍵技術(shù)進(jìn)行升級，推出了功能性健康食醋等產(chǎn)品。2025年，除了對現(xiàn)有產(chǎn)品進(jìn)行健康升級，金龍魚計(jì)劃開發(fā)更多具有功能性的優(yōu)質(zhì)食品。

封面圖片來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 蘭素英 攝