江波龍2024年凈利4.99億元同比增長160.24% 存儲行業(yè)漲價潮下業(yè)績亮眼

作為半導(dǎo)體領(lǐng)域最大細(xì)分品類及周期景氣度風(fēng)向標(biāo)之一，存儲芯片迎來半導(dǎo)體周期復(fù)蘇以來的首波漲價。繼閃迪、美光之后，三星、SK海力士也加入了4月存儲芯片漲價潮，NAND價格回漲速度快于此前預(yù)期。分析指出，存儲這輪漲價潮背后的最主要推力主要在兩方面：主動/被動的供應(yīng)減少，以及AI帶來的潛在存儲需求增長。

從業(yè)績來看，存儲行業(yè)也成為復(fù)蘇最為明顯的行業(yè)之一。3月20日晚，作為國內(nèi)領(lǐng)先的綜合型半導(dǎo)體存儲品牌企業(yè)，江波龍（301308，SZ）披露了2024年年報，公司實現(xiàn)營業(yè)收入174.64億元，同比增長72.48%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤4.99億元，同比增長160.24%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤1.67億元，同比增長118.88%。其中，公司期間費用同比增長，主要系研發(fā)投入的增加，以及員工股權(quán)激勵計劃股份支付費用2.32億元的額外影響所導(dǎo)致。

江波龍表示，面對快速變化的市場環(huán)境及需求，公司進一步發(fā)揮自身技術(shù)及產(chǎn)品優(yōu)勢，持續(xù)加大研發(fā)投入和人才儲備力度，夯實公司的核心競爭力及健全公司長效激勵機制，在中高端存儲器業(yè)務(wù)、Lexar品牌業(yè)務(wù)以及拓展價值型大客戶等方面取得顯著成效，向綜合型半導(dǎo)體存儲品牌企業(yè)持續(xù)轉(zhuǎn)型。

品牌建設(shè)+自主研發(fā)雙管齊下

年報顯示，2024年江波龍嵌入式存儲、固態(tài)硬盤、移動存儲、內(nèi)存條四大產(chǎn)品線均全線增長。同時，公司企業(yè)級存儲業(yè)務(wù)規(guī)模增長明顯，實現(xiàn)收入9.22億元，同比增長666.30%；巴西控股子公司Zilia整合收到明顯成效，2024年實現(xiàn)銷售收入23.12億元，較2023年增長120.15%；Lexar品牌全球銷售收入延續(xù)2022年-2023年的增長勢頭再創(chuàng)新高，收入35.25億元。

近年來，江波龍在企業(yè)級存儲研發(fā)領(lǐng)域成果斐然，開發(fā)了包括MRDIMM、PCIe eSSD、SATA eSSD、RDIMM等在內(nèi)的全系列企業(yè)級存儲產(chǎn)品。報告期內(nèi)公司連續(xù)獲得多家知名企業(yè)的服務(wù)器存儲采購訂單，銷售收入放量增長，PCIe SSD與SATA SSD兩大產(chǎn)品系列已成功完成與鯤鵬、海光、龍芯、飛騰、兆芯、申威多個國產(chǎn)CPU平臺服務(wù)器的兼容性適配；企業(yè)級產(chǎn)品實現(xiàn)規(guī)模出貨，并持續(xù)開拓互聯(lián)網(wǎng)、服務(wù)器、運營商、金融等多個領(lǐng)域的知名客戶，為公司業(yè)績提升帶來積極作用。

在汽車存儲板塊，公司作為業(yè)內(nèi)較早進入車規(guī)級存儲領(lǐng)域的企業(yè)，推出了中國大陸首款車規(guī)級UFS，并構(gòu)建了涵蓋UFS、eMMC和SPI NAND Flash在內(nèi)的車規(guī)級存儲產(chǎn)品矩陣。目前，江波龍已為超過20家知名汽車品牌客戶提供服務(wù)，覆蓋了包括DVR、ADAS、座艙、IVI、儀表和T-box在內(nèi)的10余種車載應(yīng)用，獲得了廣泛的客戶認(rèn)可與信賴。2024年，公司車規(guī)級UFS2.1產(chǎn)品已在多個汽車客戶端完成產(chǎn)品驗證，并開始量產(chǎn)出貨；第二代車規(guī)級UFS3.1產(chǎn)品已經(jīng)完成產(chǎn)品設(shè)計和驗證，并開始給長期合作的重要汽車客戶送樣驗證。

值得注意的是，AI已成為半導(dǎo)體上市公司2024年經(jīng)營的一大看點，AI終端激發(fā)了對高容量SSD和DRAM的迫切需求。基于目前消費級產(chǎn)品多元化、大容量、高性能、低功耗的趨勢，公司在eMMC領(lǐng)域繼續(xù)深耕先進技術(shù)，依靠自研主控、自研固件、自研LDPC算法、自主封測等優(yōu)勢能力，推出了QLC eMMC、7.2mm×7.2mm的超小尺寸eMMC、0.6mm（max）超薄ePOP4x等新型產(chǎn)品，為手機、智能穿戴市場提供了更豐富的存儲選擇。

同時，江波龍推出了LPCAMM2、CAMM2等內(nèi)存新形態(tài)產(chǎn)品，該產(chǎn)品成功打通了PC和手機的應(yīng)用場景，在性能、能效和空間利用上均實現(xiàn)了顯著提升，幫助客戶打造更輕薄、長續(xù)航、高性能的設(shè)備，為公司消費級存儲業(yè)務(wù)拓展提供強有力的產(chǎn)品支撐。

除了在高端市場持續(xù)發(fā)力外，江波龍近年來也積極布局自研主控芯片，公司設(shè)計并成功流片了歷史上首批UFS自研主控芯片（WM7400、WM7300、WM7200），公司三款自研主控芯片（WM6000、WM5000、WM3000）已實現(xiàn)累計超3000萬顆的自主應(yīng)用；自研SLC NAND Flash存儲芯片累計出貨量已超過1億顆。依托于該系列主控芯片的強勁性能，公司的UFS存儲器有望打入高端智能終端市場，進一步實現(xiàn)明顯放量增長。

品牌建設(shè)上，根據(jù)灼識咨詢，江波龍是全球第二大獨立存儲器企業(yè)及國內(nèi)規(guī)模領(lǐng)先的獨立存儲器企業(yè)，公司也是少數(shù)在存儲器B2B和B2C市場均擁有獨立品牌的中國公司。數(shù)據(jù)顯示，江波龍旗下FORESEE品牌2023年B2B存儲產(chǎn)品收入在全球獨立存儲器品牌中排名第五；Lexar品牌2023年收入在全球獨立存儲器品牌中排名第二；Zilia品牌2023年收入在拉丁美洲和巴西的獨立存儲器企業(yè)中位居第一。其中，高端消費類品牌Lexar構(gòu)建了覆蓋全球六大洲60多個國家和地區(qū)的完整渠道覆蓋，成功進駐眾多知名線下零售渠道，出海取得了顯著成效。

創(chuàng)新模式 構(gòu)建開源存儲商業(yè)能力

過去一年，江波龍憑借持續(xù)的商業(yè)模式創(chuàng)新，取得了顯著的業(yè)務(wù)突破，首創(chuàng)提出的PTM（產(chǎn)品技術(shù)制造）和TCM（技術(shù)合約制造）商業(yè)模式為存儲行業(yè)帶來了全新的商業(yè)思路。同時，公司構(gòu)建了以自研主控芯片提升產(chǎn)品差異化、元成蘇州ESAT（專品專線定制封測制造），以及Zilia海外存儲產(chǎn)品制造和Lexar全球化品牌渠道為核心的存儲綜合服務(wù)能力。

值得注意的是，作為江波龍新收購的子公司，元成蘇州及巴西Zilia也成為存儲綜合服務(wù)能力構(gòu)建的重要一環(huán)。其中，作為江波龍布局的高端封測制造基地，元成蘇州采用ESAT模式，成為TCM和PTM商業(yè)模式的封測制造載體。元成蘇州專注于服務(wù)國內(nèi)外Tier1品牌客戶，提供增值定制服務(wù)，并擁有工業(yè)和車規(guī)存儲專用產(chǎn)線。此外，元成蘇州還是復(fù)合存儲的制造基地，具備研發(fā)制造一體化的生產(chǎn)環(huán)境，同時也為Zilia海外制造賦能。

而擁有27年本地制造經(jīng)驗、中南美洲最大的存儲制造商Zilia，則是江波龍全球化戰(zhàn)略的重要組成部分。并購后，Zilia于2024年啟動了江波龍存儲產(chǎn)線，標(biāo)志著江波龍技術(shù)賦能的正式落地。在公司技術(shù)、品牌與資源加持下，Zilia拓展了SSD、UFS、DDR5等領(lǐng)域的中高端產(chǎn)品方案，不斷提升其業(yè)務(wù)價值量，助力形成靈活高效、成本優(yōu)化且能夠滿足多樣化定制需求的全球存儲制造供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)。

展望后市，研究機構(gòu)表示，存儲芯片行業(yè)正處于技術(shù)創(chuàng)新與需求復(fù)蘇的雙重驅(qū)動期，2025年全球存儲市場預(yù)計仍會維持雙位數(shù)增長，預(yù)期將會突破2300億美元。同時，五大巨頭廠商三星、海力士、美光科技、西部數(shù)據(jù)和鎧俠減產(chǎn)，疊加AI轉(zhuǎn)向推理市場刺激下游需求、技術(shù)持續(xù)創(chuàng)新三重因素下，存儲芯片市場有望持續(xù)性復(fù)蘇，存儲價格將進入上行區(qū)間。

對此，江波龍表示將繼續(xù)深耕半導(dǎo)體存儲領(lǐng)域，以客戶需求為導(dǎo)向，持續(xù)推動商業(yè)模式升級，加速創(chuàng)新產(chǎn)品的商業(yè)化，并在品牌建設(shè)和存儲出海方面不斷發(fā)力，為行業(yè)創(chuàng)造更多可能。

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