尾盤(pán)三大指數(shù)翻紅！今天的A股，很硬氣

每經(jīng)記者 肖芮冬    每經(jīng)編輯 葉峰    

3月11日，市場(chǎng)全天低開(kāi)高走，三大指數(shù)均收光頭陽(yáng)線。截至收盤(pán)，滬指漲0.41%，深成指漲0.33%，創(chuàng)業(yè)板指漲0.19%。

板塊方面，軍工、小金屬、豬肉、國(guó)資云等板塊漲幅居前，光刻機(jī)、AI醫(yī)療、軟件開(kāi)發(fā)、CRO等板塊跌幅居前。

個(gè)股漲多跌少，全市場(chǎng)超2800只個(gè)股上漲。滬深兩市全天成交額1.48萬(wàn)億元，較上個(gè)交易日縮量238億。

受隔夜美股大跌影響，早間亞太市場(chǎng)承壓，港股、A股均明顯低開(kāi)，但10:30之前就出現(xiàn)較強(qiáng)反彈。

盡管受限于成交額萎縮，第一波反彈在觸及翻紅后走軟；但從午后再度反彈，尾盤(pán)三大指數(shù)翻紅的表現(xiàn)來(lái)看，今天的A股無(wú)疑是顯著強(qiáng)于外圍市場(chǎng)的。

全市場(chǎng)上漲家數(shù)，也從盤(pán)初的不足200家，漲至收盤(pán)時(shí)的近2900家（過(guò)半），說(shuō)明場(chǎng)內(nèi)資金對(duì)行情仍有信心。

值得注意的是，近期大熱的AI和機(jī)器人“雙主線”雖隨大盤(pán)走強(qiáng)而收出紅盤(pán)，但全天來(lái)看仍有一定分歧——這令“高低切”的策略繼續(xù)生效。

軍工、小金屬已經(jīng)7連漲

同花順數(shù)據(jù)顯示，截至收盤(pán)，行業(yè)指數(shù)中領(lǐng)漲的大多是年內(nèi)漲幅在10%~20%的“中流”板塊，既不是很“AI”也不是很“硬科技”。

受此影響，場(chǎng)內(nèi)ETF漲幅榜的題材也多點(diǎn)開(kāi)花：既有國(guó)防、軍工龍頭等軍工主題，也有食品飲料、酒等消費(fèi)主題。

但細(xì)看上述板塊的日K圖，你會(huì)發(fā)現(xiàn)，小金屬與軍工電子（包括漲幅稍弱的軍工裝備），都已走出7連漲。

而從萬(wàn)得全A近7個(gè)交易日的表現(xiàn)來(lái)看，大盤(pán)整體還略有震蕩。

二者持續(xù)走強(qiáng)的邏輯何在呢？

首先，如前所述，“高低切”是震蕩市比較穩(wěn)妥的策略。

中泰證券近期指出，以軍工、有色、核電為代表的低位安全類資產(chǎn)或?qū)⒔影羟捌诘母呶恢行∈兄担档猛顿Y者重點(diǎn)關(guān)注。其認(rèn)為：

資金面而言，當(dāng)前科創(chuàng)板140倍估值驅(qū)動(dòng)的主要資金為杠桿資金（兩融余額1.9萬(wàn)億已接近2019年以來(lái)的歷史高點(diǎn)），與此同時(shí)，反映長(zhǎng)線資金的科創(chuàng)板等ETF卻出現(xiàn)持續(xù)凈贖回。

另一方面，安全類資產(chǎn)具備今年除AI外，最確定的產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)。以歐洲為代表的主要西方國(guó)家，快速提高軍備、制造業(yè)和強(qiáng)化核技術(shù)。今年以來(lái)，歐洲軍工股、黃金、銅（電網(wǎng)老化導(dǎo)致大量綠色能源上網(wǎng)困難是歐洲再工業(yè)化的最大痛點(diǎn)）等資產(chǎn)價(jià)格不斷新高，已形成趨勢(shì)。

其次，基本面方面，國(guó)盛證券認(rèn)為，2025年作為“十四五”收官之年，軍工裝備訂單即將批量落地，軍工電子訂單有望率先迎來(lái)高速增長(zhǎng)。軍工電子作為軍工上游企業(yè)牛鞭效應(yīng)顯著，收入彈性相比下游環(huán)節(jié)更加明顯。

小金屬近期也頻傳漲價(jià)消息。市場(chǎng)分析人士稱，一方面是因?yàn)橛猩饘俚慕鹑趯傩裕诿涝笖?shù)持續(xù)殺跌，催生了金屬上漲的預(yù)期；另一方面，供需可能出現(xiàn)了結(jié)構(gòu)性失衡，部分金屬當(dāng)前處于需求旺季（比如銻），而中國(guó)對(duì)相關(guān)金屬（如，鉍、鉬、銻等）實(shí)行出口管制，導(dǎo)致海內(nèi)外價(jià)差顯著擴(kuò)大。

AI與機(jī)器人調(diào)整結(jié)束了嗎？

以DeepSeek概念和人形機(jī)器人“雙主線”為代表的高位題材，今天整體不算主動(dòng)，但盤(pán)中資金的承接力道也不弱。

短線而言，有分析認(rèn)為，在資金深度介入的背景下，只要板塊內(nèi)部沒(méi)有出現(xiàn)大規(guī)模退潮的現(xiàn)象，便仍有望維持震蕩走高結(jié)構(gòu)，而前排核心標(biāo)的更容易被抱團(tuán)。

市場(chǎng)昨日對(duì)“智元機(jī)器人正式發(fā)布首個(gè)通用具身基座大模型”整體反響平平；AI智能體（AI Agent）雖討論不斷，但板塊已連跌3天，資金重點(diǎn)關(guān)注偏低位的AI醫(yī)療方向。

因此，后續(xù)催化消息能否打破當(dāng)下的“審美疲勞”，可能是走勢(shì)轉(zhuǎn)變的關(guān)鍵。

據(jù)媒體今日?qǐng)?bào)道，在人形機(jī)器人、AI智能硬件、電動(dòng)車需求趨勢(shì)火爆之際，頭部公募基金公司另辟蹊徑，選擇在“賣鏟子”領(lǐng)域進(jìn)行舉牌操作。

香港聯(lián)交所最新交易信息顯示，易方達(dá)基金日前在港股市場(chǎng)增持新材料龍頭——東岳集團(tuán)，后者為全球最大的PTFE材料供應(yīng)商，由于PTFE材料相比之前人形機(jī)器人所使用的PEEK材料，具有更低的成本和更高的性能，因此被視為推動(dòng)人形機(jī)器人賽道實(shí)現(xiàn)大規(guī)模量產(chǎn)的關(guān)鍵替代材料。

展望后市，方正證券研報(bào)稱，當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)回升向好、增量政策持續(xù)落地、資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展綜合改革不斷推進(jìn)，疊加無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率水平維持低位、上市公司盈利觸底回升，中國(guó)資產(chǎn)吸引力有望持續(xù)提升，推動(dòng)A股行情繼續(xù)向好前進(jìn)。

“但我們也注意到，當(dāng)前一方面A股市場(chǎng)估值分化水平已來(lái)到高位，另一方面紅利指數(shù)股息率減利率差達(dá)到近年來(lái)新高，短期春季行情中建議關(guān)注價(jià)值成長(zhǎng)再平衡投資機(jī)會(huì)。”

封面圖片來(lái)源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 劉國(guó)梅 攝