中國銀河給予建筑材料行業(yè)推薦評級：小陽春需求帶動部分產(chǎn)品價格上漲

每經(jīng)AI快訊，中國銀河03月04日發(fā)布研報，給予建筑材料行業(yè)推薦評級。

水泥：需求持續(xù)恢復，預計價格延續(xù)上漲態(tài)勢。本周全國水泥價格止跌回升。需求端，市場持續(xù)恢復，需求穩(wěn)步增長，但整體需求恢復情況較往年同期相比仍偏低。供給端，目前全國范圍內(nèi)錯峰生產(chǎn)比例較大，整體供給水平偏低，錯峰時間將于3月中旬左右陸續(xù)結束；目前整體庫存水平處于歷史低位。后續(xù)來看，短期需求將繼續(xù)恢復，疊加錯峰生產(chǎn)尚未結束、熟料庫存偏低背景下，預計水泥價格延續(xù)上漲態(tài)勢；中長期來看，25 年政策發(fā)力有望帶動基建投資增速，提振水泥市場需求，此外，隨著水泥納入全國碳市場，行業(yè)落后產(chǎn)能出清將加速，行業(yè)集中度有望提升，利好水泥龍頭企業(yè)。關注需求恢復情況及漲價落地情況。

消費建材：商品房成交繼續(xù)回暖，有望拉動消費建材需求回升。下游市場進一步恢復，本周 30大中城市成交數(shù)量及成交面積繼續(xù)增加，后續(xù)隨著政策的發(fā)力，存量房去庫將加速，消費建材零售端需求有望增加；此外，舊房改造需求有望在政策支持下加速釋放，進一步拉動消費建材需求。從企業(yè)層面來看，近年消費建材龍頭企業(yè)加速調(diào)整銷售策略，優(yōu)化產(chǎn)品結構，推進渠道下沉， 零售業(yè)務規(guī)模不斷擴大，龍頭企業(yè)市占率有望不斷提升。

玻璃纖維：周內(nèi)電子紗價格漲幅較明顯。粗紗方面，本周部分粗紗廠家報價小幅上調(diào)， 需求端表現(xiàn)尚可，風電及熱塑紗下游提貨有一定支撐；本周行業(yè)在產(chǎn)產(chǎn)能小幅增加；隨著下游需求的恢復，玻纖廠家有提漲意愿，預計短期粗紗價格穩(wěn)中有升。電子紗方面，本周電子紗價格提漲較明顯，下游需求逐步恢復，廠家在手訂單表現(xiàn)尚可，且近期成本端對價格有一定支撐，預計電子紗價格仍存提漲空間。中長期來看，玻纖下游新興市場如風電、汽車輕量化、電子等市場景氣度較高，玻纖需求有較大增長空間，看好玻璃纖維中長期發(fā)展前景。

浮法玻璃：價格小幅下降，企業(yè)庫存高位。本周浮法玻璃價格小幅下降。需求端，終端需求表現(xiàn)較弱，市場交投氛圍一般，行業(yè)供需矛盾加劇，當前浮法玻璃企業(yè)庫存高位。后續(xù)來看，短期需求較難有明顯好轉，疊加企業(yè)去庫壓力下，預計價格偏弱運行；中長期來看，隨著行業(yè)產(chǎn)能置換新規(guī)的執(zhí)行，落后產(chǎn)能有望淘汰，供需格局有望逐步優(yōu)化。建議關注行業(yè)供給變化及企業(yè)庫存變動情況。

投資建議：消費建材：推薦受益于地產(chǎn)政策推進下需求有望恢復、具備產(chǎn)品品質優(yōu)勢及品牌優(yōu)勢的行業(yè)龍頭北新建材（000786.SZ)、偉星新材（002372.SZ)、東方雨虹（002271.SZ)、公元股份 (002641.SZ)。水泥：推薦受益于基建發(fā)力帶動需求恢復、水泥價格提漲的華新水泥（600801.SH)、上峰水泥(000672.SZ)，關注海螺水泥（600585.SH)。玻璃纖維：推薦產(chǎn)能逐步擴張、高端產(chǎn)品占比提升的中國巨石（600176.SH)。玻璃：建議關注多業(yè)務布局的龍頭企業(yè)旗濱集團（601636.SH)。

風險提示：原料價格大幅波動的風險；下游需求不及預期的風險；行業(yè)新增產(chǎn)能超預期的風險；政策推進不及預期的風險。

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(記者 王曉波)

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