央行操作970億元逆回購(gòu)；天津REITs聯(lián)盟成立丨金融早參

每經(jīng)編輯 馬子卿    

| 2025年3月4日 星期二 |

NO.1 央行操作970億元逆回購(gòu)

3月3日，人民銀行發(fā)布公告稱(chēng)，為保持銀行體系流動(dòng)性充裕，以固定利率、數(shù)量招標(biāo)方式開(kāi)展了970億元逆回購(gòu)操作，期限7天，操作利率1.50%，與此前保持一致。數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)日有2925億元逆回購(gòu)到期，公開(kāi)市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)凈回籠1955億元。

點(diǎn)評(píng)：銀行間市場(chǎng)短期資金面或現(xiàn)波動(dòng)，但結(jié)合近期MLF超額續(xù)作，中長(zhǎng)期流動(dòng)性閥門(mén)仍保持適度寬松。對(duì)資本市場(chǎng)而言，資金價(jià)格中樞企穩(wěn)有利于債市維持震蕩格局，股市則需關(guān)注流動(dòng)性分層對(duì)成長(zhǎng)板塊的影響。結(jié)構(gòu)性工具持續(xù)發(fā)力背景下，科技、綠色產(chǎn)業(yè)等政策扶持領(lǐng)域仍具備估值支撐基礎(chǔ)。

NO.2 央行：2月對(duì)金融機(jī)構(gòu)開(kāi)展常備借貸便利操作共19.01億元

3月3日，據(jù)央行網(wǎng)站消息，人民銀行2月對(duì)金融機(jī)構(gòu)開(kāi)展常備借貸便利操作共19.01億元，其中隔夜期14.01億元，7天期5億元。期末常備借貸便利余額為13億元。常備借貸便利利率發(fā)揮了利率走廊上限的作用，有利于維護(hù)貨幣市場(chǎng)利率平穩(wěn)運(yùn)行。隔夜、7天、1個(gè)月常備借貸便利利率分別為2.35%、2.50%、2.85%。

點(diǎn)評(píng)：利率走廊上限保持穩(wěn)定，有助于降低貨幣市場(chǎng)波動(dòng)性。對(duì)銀行業(yè)而言，流動(dòng)性分層壓力可控，中小機(jī)構(gòu)跨月資金成本趨于平穩(wěn)；債市短端利率受政策利率約束，套息策略空間收窄可能促使部分資金轉(zhuǎn)向中長(zhǎng)端配置。整體看，精細(xì)化流動(dòng)性調(diào)節(jié)延續(xù)，疊加近期結(jié)構(gòu)性工具加碼，科技、綠色等領(lǐng)域融資環(huán)境優(yōu)化或成市場(chǎng)結(jié)構(gòu)分化主線(xiàn)。

NO.3 國(guó)家發(fā)展改革委：持續(xù)提升民間投資項(xiàng)目的融資便利化水平

3月3日，國(guó)家發(fā)展改革委官網(wǎng)消息稱(chēng)，國(guó)家發(fā)展改革委組織召開(kāi)深化投貸聯(lián)動(dòng)試點(diǎn)合作工作推進(jìn)會(huì)。會(huì)議指出，將促進(jìn)民間投資放在更加重要的位置，持續(xù)提升民間投資項(xiàng)目的融資便利化水平。

據(jù)悉，投貸聯(lián)動(dòng)試點(diǎn)合作工作啟動(dòng)一年半以來(lái)，參與各方密切協(xié)同合作，推動(dòng)數(shù)據(jù)共享機(jī)制不斷健全、系統(tǒng)互聯(lián)互通穩(wěn)步推進(jìn)、各項(xiàng)工作任務(wù)有序落實(shí)，在服務(wù)國(guó)家重點(diǎn)項(xiàng)目建設(shè)、促進(jìn)民間投資發(fā)展等方面取得了積極成效。在第一批7家試點(diǎn)合作銀行基礎(chǔ)上，下一步將中國(guó)進(jìn)出口銀行、交通銀行、中國(guó)郵政儲(chǔ)蓄銀行、招商銀行、興業(yè)銀行等5家銀行納入合作銀行范圍。

點(diǎn)評(píng)：投貸聯(lián)動(dòng)試點(diǎn)擴(kuò)容，政策著力疏通民間投資融資堵點(diǎn)，結(jié)構(gòu)性工具與商業(yè)銀行資源形成互補(bǔ)效應(yīng)。新增進(jìn)出口銀行、招行等機(jī)構(gòu)，既拓寬重點(diǎn)領(lǐng)域項(xiàng)目資本金籌措渠道，亦增強(qiáng)銀行對(duì)科創(chuàng)、綠色產(chǎn)業(yè)的綜合服務(wù)能力。對(duì)銀行業(yè)而言，參與機(jī)構(gòu)通過(guò)“股權(quán)+債權(quán)”聯(lián)動(dòng)模式可優(yōu)化資產(chǎn)端收益結(jié)構(gòu)，但需平衡風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重管理；市場(chǎng)層面，政策協(xié)同效應(yīng)或催化資金向政策紅利板塊聚集，具備核心技術(shù)壁壘的中小市值企業(yè)估值重塑動(dòng)能增強(qiáng)。

NO.4 天津REITs聯(lián)盟成立

日前，在“西岸金創(chuàng)·慧聚新質(zhì)·共赴未來(lái)”天津REITs交流會(huì)上，市地方金融管理局、市發(fā)展改革委、天津證監(jiān)局、市國(guó)資委、河西區(qū)人民政府、清華大學(xué)五道口金融學(xué)院中國(guó)金融前沿研究中心、聯(lián)和金融數(shù)字經(jīng)濟(jì)研究所、中央財(cái)經(jīng)大學(xué)綠色金融國(guó)際研究院、德勤中國(guó)、天津銀行、中金公司共同發(fā)起成立了“天津REITs聯(lián)盟”，倡議凝聚合力、整合資源，為天津經(jīng)濟(jì)社會(huì)高質(zhì)量發(fā)展注入金融新動(dòng)能。

點(diǎn)評(píng)：對(duì)參與的金融機(jī)構(gòu)而言，REITs業(yè)務(wù)擴(kuò)容將拓展中間收入渠道，增強(qiáng)綜合金融服務(wù)能力；基建、產(chǎn)業(yè)園區(qū)及綠色能源企業(yè)通過(guò)盤(pán)活存量資產(chǎn)，可優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)，加速新項(xiàng)目投資周期。市場(chǎng)層面，政策驅(qū)動(dòng)下REITs生態(tài)完善或催化資金向優(yōu)質(zhì)不動(dòng)產(chǎn)標(biāo)的傾斜，具備穩(wěn)定現(xiàn)金流和低碳屬性的資產(chǎn)估值中樞有望重塑，長(zhǎng)期看有助于提升資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的深度與效率。

NO.5 美聯(lián)儲(chǔ)將發(fā)布經(jīng)濟(jì)狀況褐皮書(shū)

美聯(lián)儲(chǔ)將于當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月6日發(fā)布經(jīng)濟(jì)狀況褐皮書(shū)，市場(chǎng)關(guān)注其對(duì)通脹及就業(yè)的評(píng)估。此前美國(guó)1月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)超預(yù)期，但2月新增就業(yè)預(yù)計(jì)回落至13.3萬(wàn)人，或影響美聯(lián)儲(chǔ)降息節(jié)奏。

點(diǎn)評(píng)：若褐皮書(shū)顯示美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，可能強(qiáng)化美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期，利好全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)；但若數(shù)據(jù)強(qiáng)勁，美元走強(qiáng)或壓制新興市場(chǎng)資金流入，A股北向資金動(dòng)向需密切關(guān)注。

免責(zé)聲明：本文內(nèi)容與數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，使用前請(qǐng)核實(shí)。據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。