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申報期間被上交所監(jiān)管警示 問詢逾19個月仍未披露回復(fù) 海灣化學(xué)IPO還能成功嗎?

每日經(jīng)濟新聞 2025-02-27 07:06:07

2024年最后一日,海灣化學(xué)更新提交財務(wù)資料,繼續(xù)沖刺IPO。該公司于2023年7月收到審核問詢函,迄今未披露回復(fù)內(nèi)容,且已4次更新財務(wù)資料,未披露招股說明書等材料。2024年5月,海灣化學(xué)因未完整披露股權(quán)質(zhì)押解除情況等違規(guī)行為,被上交所予以監(jiān)管警示。此外,公司所處行業(yè)面臨下行周期,2022年至今,同行業(yè)可比公司大多歸母凈利潤持續(xù)下滑。

每經(jīng)記者 張明雙    每經(jīng)編輯 楊夏    

2024年最后一日,青島海灣化學(xué)股份有限公司(以下簡稱海灣化學(xué))更新提交相關(guān)財務(wù)資料,顯示其繼續(xù)沖刺IPO的意圖。然而《每日經(jīng)濟新聞》注意到,海灣化學(xué)于2023年7月20日收到審核問詢函,迄今已逾19個月仍未披露回復(fù)內(nèi)容,公司已4次更新提交相關(guān)財務(wù)資料,但一直未披露更新后的招股說明書等材料。

值得注意的是,2024年5月,海灣化學(xué)由于未完整披露股權(quán)質(zhì)押解除情況等違規(guī)行為,被上交所上市審核中心予以監(jiān)管警示。據(jù)記者不完全統(tǒng)計,2023年和2024年,共有9家IPO企業(yè)被上交所予以監(jiān)管警示,除海灣化學(xué)外,其余8家企業(yè)均已終止IPO。

此外,目前公開資料僅顯示海灣化學(xué)截至2022年上半年的業(yè)績情況,但記者了解到,近幾年來,海灣化學(xué)所處行業(yè)正面臨下行周期,2022年至今,同行業(yè)可比公司大多出現(xiàn)歸母凈利潤持續(xù)下滑,而海灣化學(xué)董事長也在公司總結(jié)大會上表示,2025年行業(yè)整體效益下滑趨勢還未根本扭轉(zhuǎn)。

員工持股平臺股權(quán)質(zhì)押解除披露不完整

2024年5月13日,上交所官網(wǎng)披露《關(guān)于對青島海灣化學(xué)股份有限公司予以監(jiān)管警示的決定》,函件顯示,公司3個員工持股平臺合計持有公司20%股份,其中60%的出資款(5.67億元)來自以公司股權(quán)質(zhì)押向銀行的借款,招股說明書(申報稿)顯示股權(quán)質(zhì)押已解除,但現(xiàn)場檢查未發(fā)現(xiàn)解除協(xié)議,實際是為本次首發(fā)上市辦理階段性解除,上市成功或終止上市后需重新質(zhì)押,存在披露問題。此外,申報文件報告期內(nèi),公司銷售費用、主營業(yè)務(wù)成本、長期待攤費用等多個會計科目核算不準確。

“股權(quán)權(quán)屬清晰、財務(wù)核算準確是重要的發(fā)行上市條件。”上交所在函件內(nèi)認為,海灣化學(xué)未完整披露員工持股平臺股權(quán)質(zhì)押解除情況,且存在多個科目會計核算不準確,影響審核判斷,因此決定對公司采取監(jiān)管警示的措施。

被上交所予以監(jiān)管警示后,海灣化學(xué)的IPO是否會受到影響?記者查閱上交所官網(wǎng)后了解到,2023年和2024年,上交所共對10家公司在發(fā)行上市申請過程中的違規(guī)行為予以監(jiān)管警示,僅有華大智造(SH688114)信披違規(guī)行為發(fā)生在獲得注冊批復(fù)之后,其已于2022年9月上市,2023年1月被監(jiān)管警示時已是上市公司。

另外上述9家被予以監(jiān)管警示的上交所IPO企業(yè)中,除海灣化學(xué)仍在排隊外,其余8家企業(yè)均已終止IPO。但與海灣化學(xué)不同的是,8家IPO企業(yè)均在被予以監(jiān)管警示之前就已終止IPO,如朗坤智慧科技股份有限公司于2023年11月終止IPO,上交所于2024年4月予以監(jiān)管警示;北京清大科越股份有限公司于2023年7月終止IPO,上交所于2023年12月予以監(jiān)管警示。

此外記者注意到,海灣化學(xué)上述3個員工持股平臺,在與公司控股股東簽署一致行動協(xié)議后,不到一年時間,就在申報IPO之前解除了協(xié)議。

2021年11月,海灣化學(xué)引進外部投資者,同時對員工實施股權(quán)激勵,3家員工持股平臺入股。當年11月28日,為進一步鞏固混改后國有控股的比例,公司控股股東與3家員工持股平臺等簽署一致行動協(xié)議;2022年10月18日,為進一步提高公司的決策效率、完善公司治理結(jié)構(gòu),各方解除了上述協(xié)議。2023年1月13日,公司預(yù)披露了IPO申報文件。

招股說明書(申報稿)稱,公司股東之間簽署和解除一致行動協(xié)議,未導(dǎo)致公司控股股東、實際控制人發(fā)生變化,不會構(gòu)成本次首發(fā)上市的實質(zhì)性障礙。

2022年以來多家可比公司盈利持續(xù)下降

在申報IPO期間,公司業(yè)績的穩(wěn)定與否也是影響上市的重要因素之一。根據(jù)上交所《股票發(fā)行上市審核規(guī)則(2024年4月修訂)》第三條規(guī)定,主板突出“大盤藍籌”特色,重點支持業(yè)務(wù)模式成熟、經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)定、規(guī)模較大、具有行業(yè)代表性的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。

海灣化學(xué)主要從事氯堿化工、有機化工原料和高分子新材料以及無機硅產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售,其中,乙烯法PVC(聚氯乙烯)、燒堿以及苯乙烯為公司主要收入及利潤來源。

目前公開資料僅顯示海灣化學(xué)截至2022年上半年的業(yè)績情況,2019年—2021年及2022年1—6月,公司實現(xiàn)營業(yè)收入分別為70.38億元、60.53億元、130.28億元和69.62億元,實現(xiàn)歸母凈利潤分別為4.85億元、3.01億元、20.77億元和10.06億元,經(jīng)營業(yè)績呈現(xiàn)先降后升,2021年營業(yè)收入達到百億級別。

對于截至2022年1—6月的經(jīng)營情況,海灣化學(xué)在招股說明書(申報稿)內(nèi)表示,2022年上半年公司收入及利潤規(guī)模同比波動較?。恢饕a(chǎn)品PVC(聚氯乙烯)價格從高點有所回落,但整體處于高位;燒堿價格受下游行業(yè)需求旺盛等因素的影響呈上漲趨勢;苯乙烯則受原材料價格上漲的推動,產(chǎn)品售價小幅提升。

然而記者查閱資料后發(fā)現(xiàn),從2022年開始,公司所處行業(yè)就出現(xiàn)了盈利下滑的趨勢。海灣化學(xué)在進行財務(wù)狀況、經(jīng)營成果分析時,選擇氯堿化工(SH600618)、陽煤化工(SH600691)、嘉化能源(SH600273)和鎮(zhèn)洋發(fā)展(SH603213)等4家公司作為同行業(yè)可比公司。從2022年開始,上述4家上市公司的歸母凈利潤整體呈現(xiàn)下降趨勢。

其中,氯堿化工2022年、2023年歸母凈利潤連續(xù)兩年下降,下降幅度分別為22.65%、44.51%,直到2024年1—9月轉(zhuǎn)為增長36.06%;2022年、2023年及2024年1—9月,嘉化能源、鎮(zhèn)洋發(fā)展、陽煤化工三家公司歸母凈利潤均持續(xù)下降;尤其是陽煤化工,2023年歸母凈利潤虧損13.66億元,2024年預(yù)計歸母凈利潤繼續(xù)虧損5億元至7.6億元。

上述上市公司凈利潤下降,原因多與主營產(chǎn)品價格下降有關(guān)。如陽煤化工2024年度業(yè)績預(yù)虧公告顯示,受市場環(huán)境影響,化工市場需求走弱,公司尿素、聚氯乙烯等產(chǎn)品價格與2023年同期相比有較大幅度下降,其中聚氯乙烯產(chǎn)品市場銷售價格同比下降9%左右,產(chǎn)品毛利為負,加大了公司的虧損;鎮(zhèn)洋發(fā)展在2024年第三季度業(yè)績說明會上表示,公司三季度凈利潤下滑,主要是受市場環(huán)境影響,公司主導(dǎo)產(chǎn)品價格有所下降,部分原料價格上漲所致。

雖然氯堿化工2024年1—9月業(yè)績有所回升,但公司在2024年半年報內(nèi)表示,2024年以來,石化行業(yè)延續(xù)周期性下行趨勢,疊加周邊地區(qū)新增產(chǎn)能釋放擠壓市場,下游企業(yè)開工率不高等原因,燒堿價格持續(xù)在低位徘徊。

微信公眾號“青島海灣化學(xué)股份有限公司”1月16日文章顯示,公司董事長李明在2024年度總結(jié)表彰大會上表示,2024年,面對行業(yè)周期下行、市場需求收縮、產(chǎn)品價格低迷等復(fù)雜多變的內(nèi)外部環(huán)境,廣大干部職工攻堅克難、奮勇爭先,取得了來之不易、難能可貴的成績。2025年,行業(yè)整體效益下滑趨勢還未根本扭轉(zhuǎn),市場持續(xù)偏弱、內(nèi)循環(huán)拉動遠不及預(yù)期,形勢依然十分嚴峻。

在行業(yè)整體下行的趨勢下,海灣化學(xué)2022年后的業(yè)績表現(xiàn)如何,是否還能滿足“經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)定”的條件?對于IPO相關(guān)事宜,2月25日,《每日經(jīng)濟新聞》記者致電海灣化學(xué)并發(fā)送了采訪郵件,但公司電話一直無人接聽,截至發(fā)稿郵件也未獲回復(fù)。

封面圖片來源:視覺中國-VCG211461430752

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