金價繼續(xù)沖高，近870元/克！有A股公司出手，千萬美元“回購”260公斤黃金期權(quán)

每經(jīng)編輯 畢陸名

2月5日晚間，A股公司*ST中潤（000506，股價：4.18元；總市值：38.83億元）披露，公司下屬控股子公司斐濟瓦圖科拉金礦有限公司（下稱“瓦圖科拉”）擬以1400萬美元回購《黃金買賣協(xié)議》等的期權(quán)，終止《黃金買賣協(xié)議》等相關(guān)協(xié)議。

據(jù)悉，瓦圖科拉的回購成本約合300元左右/克，交易將使得公司無需再交付逾260公斤黃金。在黃金價格上漲之下，公司的這筆買賣無疑很劃算。

2021年6月，瓦圖科拉為滿足礦山擴建等資金需求與SANDSTORM GOLD LTD.（下稱“沙暴黃金”）簽署了《黃金買賣協(xié)議》（包含附件《凈冶煉所得（NSR）權(quán)益金協(xié)議》等）。協(xié)議約定，沙暴黃金向瓦圖科拉支付3000萬美元，取得瓦圖科拉全資持有的位于斐濟的三處開采礦權(quán)未來產(chǎn)出黃金的特定金屬流權(quán)益，還包括三處探礦權(quán)的凈冶煉所得權(quán)益金。

在上述協(xié)議框架下，在40年的協(xié)議期間內(nèi)，瓦圖科拉需要在約定期限內(nèi)向沙暴黃金交付2.59萬盎司（1盎司等于28.35克）黃金。同時，瓦圖科拉還需要按月向沙暴黃金交付目標礦區(qū)內(nèi)部分比例的黃金產(chǎn)量。按照計劃，沙暴黃金支付的款項將用于瓦圖科拉完成技改和擴產(chǎn)，增加瓦圖科拉的黃金產(chǎn)量和盈利能力。在*ST中潤看來，金屬流協(xié)議的簽訂可以幫助瓦圖科拉對其未來黃金產(chǎn)量進行貨幣化，獲得項目所需資金，為上市公司創(chuàng)造經(jīng)濟效益。

2022年11月，瓦圖科拉與沙暴黃金協(xié)商后對《黃金買賣協(xié)議》進行了修訂。雙方將約定的預(yù)付款調(diào)整為1410萬美元，黃金固定交付量變更為1.1萬盎司等。此舉減少了瓦圖科拉固定交付期的黃金交付量（2024年起，連續(xù)42個日歷月，每個日歷月交付231盎司精煉黃金）。

據(jù)*ST中潤2024年半年報披露，因排水設(shè)備老化，更新滯后等因素，瓦圖科拉去年上半年共生產(chǎn)黃金6065盎司，較上年同期下降25%。產(chǎn)量下降下，瓦圖科拉仍需要按照協(xié)議約定向沙暴黃金支付固定數(shù)量的黃金，進一步增加了其現(xiàn)金流壓力。

2023年、2024年前三季度，瓦圖科拉凈利潤分別為-8921.78萬元、-5001.97萬元。

按照最新的交易方案，瓦圖科拉向沙暴黃金支付1400萬美元，終止《黃金買賣協(xié)議》和《凈冶煉所得（NSR）權(quán)益金協(xié)議》。其中，瓦圖科拉到2027年6月尚需向沙暴黃金固定交金9240盎司，雙方商談一致同意作價1100萬美元；同時，雙方將未來的可變交金義務(wù)及沙暴黃金可獲得的凈冶煉權(quán)益金利益綜合作價300萬美元。估算下來，固定交金部分的（期權(quán)回購）價格為1190.48美元/盎司。

2月5日，COMEX黃金期貨升至2900美元/盎司關(guān)口上方，續(xù)創(chuàng)歷史新高。截至發(fā)稿，COMEX黃金期貨有所回落。

國內(nèi)黃金零售價也持續(xù)攀升，周大福、周六福以及周大生等品牌足金飾品價格逼近870元/克。

各大品牌金店黃金零售價格一覽（注：第三方數(shù)據(jù)，以品牌官方為準）

世界黃金協(xié)會方面表示，2024年金價創(chuàng)下40次新高，再次成為全球關(guān)注的焦點。2025年，預(yù)計全球央行的購金需求仍將占據(jù)主導(dǎo)地位，黃金ETF投資需求也將成為支撐黃金需求的重要力量。另一方面，由于高金價和經(jīng)濟增長放緩抑制了消費者的購買力，金飾需求或?qū)⒊掷m(xù)走弱。地緣政治及宏觀經(jīng)濟的不確定性將成為2025年的主題，進而支撐黃金作為財富保值和避險工具的需求。

關(guān)于中國市場，世界黃金協(xié)會預(yù)計，盡管中國市場金飾需求的疲軟態(tài)勢或?qū)⒀永m(xù)至2025年，但在利率下降且經(jīng)濟有望保持相對穩(wěn)定增長的緩沖作用下，金飾需求同比降幅預(yù)計將有所收窄。金飾零售門店的持續(xù)整合仍將帶來一定挑戰(zhàn)。

有分析曾提到，雖然零售和投資需求可能對金價上漲較為敏感，但央行們整體仍在追求外匯儲備的多元化。因此，對這些央行來說，黃金價格并不是他們的主要考慮因素。

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