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歸母凈利潤連續(xù)兩年下降 中創(chuàng)化工擬IPO

每日經(jīng)濟(jì)新聞 2025-01-16 22:59:48

每經(jīng)記者 張明雙    每經(jīng)編輯 楊 夏    

近日,湖南中創(chuàng)化工股份有限公司(以下簡稱中創(chuàng)化工)更新招股材料,繼續(xù)沖刺上交所主板IPO。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到,2021~2023年及2024年上半年(以下簡稱報(bào)告期),中創(chuàng)化工營業(yè)收入持續(xù)上升,但歸母凈利潤2022年和2023年連續(xù)兩年同比下降。

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目前,中創(chuàng)化工由申文義、劉糧帥等5人共同控制,5名實(shí)控人同時(shí)是公司高級管理人員,加上公司董事會秘書,公司共有6名高管。

2022年,中創(chuàng)化工6名高管的薪酬合計(jì)達(dá)到3961.83萬元,人均薪酬達(dá)到660.31萬元,是同行業(yè)可比公司高管薪酬的數(shù)倍;2023年,6名高管薪酬合計(jì)為1745.52萬元,人均薪酬為290.92萬元,同比降幅超過50%,但仍遠(yuǎn)高于同行業(yè)可比公司高管的人均薪酬水平。

公司高管薪酬相對較高

中創(chuàng)化工前身湖南中創(chuàng)化工有限責(zé)任公司成立于2005年12月,由于股權(quán)分散,設(shè)立14年一直沒有實(shí)控人,直到2019年12月,公司管理層申文義、劉糧帥、周旋、張小明和劉郁東5人與兩家員工持股平臺簽署了一致行動協(xié)議,從而成為公司共同實(shí)控人。目前,5名共同實(shí)控人合計(jì)可支配公司表決權(quán)比例為33.89%,同時(shí)擔(dān)任董事、高級管理人員等重要職務(wù)。其中,申文義、劉糧帥、周旋3人兼任公司董事及高管,張小明、劉郁東2人為高管。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到,上述5名實(shí)控人高管及公司董事會秘書沈煒宏的薪酬遠(yuǎn)高于其他董監(jiān)事和核心技術(shù)人員。2022年和2023年,6名高管薪酬合計(jì)分別為3961.83萬元和1745.52萬元,分別占董監(jiān)高人員和其他核心人員薪酬總額的92.98%和87.58%。

2023年,中創(chuàng)化工6名高管的薪酬金額和人均薪酬均出現(xiàn)50%以上的降幅。記者還注意到,即使2023年薪酬大幅下降,中創(chuàng)化工高管薪酬仍遠(yuǎn)高于同行業(yè)上市公司。

中創(chuàng)化工列舉了齊翔騰達(dá)、百川股份、建業(yè)股份、宇新股份4家上市公司作為同行業(yè)可比公司。

根據(jù)中創(chuàng)化工披露,2022年,上述4家上市公司兼任高管的董事人均薪酬分別為103.49萬元、50.78萬元、90.89萬元、231.39萬元,未兼任董事的高管人均薪酬分別為86.29萬元、48.44萬元、84.66萬元、199.75萬元。中創(chuàng)化工2022年董事兼高管和高管的人均薪酬分別為744.60萬元和576.01萬元,是上述上市公司的數(shù)倍之多。2023年,上述4家同行業(yè)上市公司兼任高管的董事人均薪酬分別為117.83萬元、50.02萬元、97.29萬元、180.37萬元,未兼任董事的高管人均薪酬分別為121.56萬元、45.69萬元、107.52萬元、174.69萬元,也遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于中創(chuàng)化工高管薪酬。

對此,中創(chuàng)化工表示,公司高管薪酬較高的主要原因系相關(guān)人員在公司擔(dān)任重要崗位,為實(shí)施有效激勵(lì),將其績效獎勵(lì)與公司業(yè)績掛鉤;報(bào)告期內(nèi)公司業(yè)績較好,因此相關(guān)人員的績效獎勵(lì)金額較高;相關(guān)安排不會對公司日常生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生不利影響。

數(shù)據(jù)顯示,報(bào)告期內(nèi),中創(chuàng)化工董監(jiān)高人員和其他核心人員薪酬總額占當(dāng)年公司利潤總額比重分別為20.79%、29.55%、14.25%、11.45%。中創(chuàng)化工表示,發(fā)放高薪未影響公司現(xiàn)金流。

根據(jù)前文所述,中創(chuàng)化工高管薪酬中的績效獎勵(lì)與公司業(yè)績掛鉤。審核問詢函回復(fù)顯示,公司6名高管存在金額較大的經(jīng)營班子績效獎勵(lì),系根據(jù)內(nèi)部績效考核方案,按照當(dāng)年公司凈利潤的一定比例超額累進(jìn)確定。“由于2022年發(fā)行人業(yè)績相對較好,發(fā)行人經(jīng)營班子(即高級管理人員)績效獎勵(lì)增長較為明顯,拉開了與其他人員的薪酬差距。”

中創(chuàng)化工2023年和2024年采取的薪酬績效方案系按照年度凈利潤2000萬元以下、2000萬~3000萬元、3000萬元以上給予不同比例的增效獎勵(lì)。在此前提下,2023年公司兼任高管的董事及高級管理人員薪酬同比均下降50%以上。

連續(xù)兩年增收而不增利

業(yè)績方面,報(bào)告期內(nèi),中創(chuàng)化工分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入11.69億元、12.84億元、13.92億元、8.23億元,分別實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1.36億元、1.28億元、1.19億元、8412.74萬元。公司營業(yè)收入規(guī)模持續(xù)上升,但歸母凈利潤2022年和2023年分別同比下滑約6%和7%。

公司凈利潤下滑或與毛利率下降有關(guān)。報(bào)告期內(nèi),中創(chuàng)化工綜合毛利率分別為22.90%、19.86%、16.93%、17.89%,連續(xù)兩年下滑后有所回升。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到,中創(chuàng)化工核心業(yè)務(wù)為新型環(huán)保溶劑的生產(chǎn)、研發(fā)和銷售,主要產(chǎn)品包括乙酸仲丁酯、乙酸異丙酯和丁酮。其中乙酸仲丁酯是第一大主營產(chǎn)品。報(bào)告期內(nèi),公司主營業(yè)務(wù)收入占比分別為53.51%、47.81%、63.59%、70.64%。

根據(jù)中創(chuàng)化工所述,2022年公司主營業(yè)務(wù)毛利率受到乙酸仲丁酯產(chǎn)品毛利率下降影響較大,在銷售單價(jià)下降和平均成本上漲的共同影響下,乙酸仲丁酯毛利率同比下降10.65個(gè)百分點(diǎn);2023年該產(chǎn)品毛利率回升0.42個(gè)百分點(diǎn),主要系原材料采購單價(jià)和產(chǎn)品銷售均價(jià)同步下降影響,毛利率變動不大。

2023年主營業(yè)務(wù)毛利率受到丁酮產(chǎn)品收入規(guī)模減少影響最大。報(bào)告期內(nèi),丁酮產(chǎn)品收入分別為2.01億元、3.40億元、2739.75萬元、73.27萬元,主營業(yè)務(wù)收入占比分別為17.43%、26.75%、1.99%、0.09%。

2023年以來,丁酮銷量和收入出現(xiàn)大幅下降,主要系丁酮市場價(jià)格下降后,中創(chuàng)化工結(jié)合市場因素調(diào)整生產(chǎn)和銷售策略,降低了丁酮的產(chǎn)銷量。

招股說明書(申報(bào)稿)顯示,2017年,中創(chuàng)化工建成并投產(chǎn)10萬噸/年丁酮生產(chǎn)裝置,開始生產(chǎn)丁酮。然而,報(bào)告期內(nèi),公司丁酮的產(chǎn)能利用率分別為28.12%、30.06%、2.77%、0.49%,即使是收入較高的2022年,產(chǎn)能利用率也僅有30%。

新產(chǎn)品總投資10.44億

記者注意到,中創(chuàng)化工擬通過此次首發(fā)上市募集資金6.50億元,但并未將募集資金投向現(xiàn)有的三大主營產(chǎn)品,而是全部用于“10萬噸/年電子級碳酸酯項(xiàng)目”。報(bào)告期內(nèi),主營業(yè)務(wù)收入結(jié)構(gòu)中,并未包括電子級碳酸酯產(chǎn)品。

上述項(xiàng)目總投資10.44億元,項(xiàng)目產(chǎn)品為電子級碳酸脂(碳酸丙烯酯、碳酸二甲酯、碳酸甲乙酯和碳酸二乙酯),主要應(yīng)用于鋰電池電解液溶劑。項(xiàng)目于2022年4月開始建設(shè),截至報(bào)告期末,暫未達(dá)到可使用狀態(tài)。

需要注意的是,募投項(xiàng)目相關(guān)技術(shù)為外購,技術(shù)合作方為唐山好譽(yù)科技開發(fā)有限公司。2021年12月,中創(chuàng)化工向該公司購買“10萬噸/年電子級碳酸酯一體化裝置的技術(shù)秘密”的使用權(quán),項(xiàng)目實(shí)施后,公司對相關(guān)技術(shù)擁有永久使用權(quán)。

中創(chuàng)化工認(rèn)為,盡管公司募投項(xiàng)目由合作方提供工藝包和技術(shù)方案,但公司憑借自身多年生產(chǎn)乙酸酯類產(chǎn)品的經(jīng)驗(yàn)和技術(shù)積累,比較快速地吸收消化了合作方提供的工藝包和技術(shù)方案,并在此基礎(chǔ)上進(jìn)行了多項(xiàng)技術(shù)改進(jìn),終版設(shè)計(jì)方案相比于基礎(chǔ)工藝包能耗進(jìn)一步下降。因此,公司募投項(xiàng)目的實(shí)施不存在對合作方及其技術(shù)的重大依賴。

對于新產(chǎn)品的市場拓展儲備,中創(chuàng)化工表示,碳酸酯類、丙二醇產(chǎn)品在溶劑領(lǐng)域的銷售渠道與乙酸酯類產(chǎn)品高度重疊,公司已與多家下游電解液企業(yè)建立聯(lián)系,現(xiàn)階段主要進(jìn)行客戶走訪、樣品測試前的準(zhǔn)備工作,并與部分客戶簽訂了合作框架協(xié)議或戰(zhàn)略合作意向協(xié)議。

不過,中創(chuàng)化工也提示稱,各地電子級碳酸酯生產(chǎn)裝置相繼投產(chǎn),同時(shí)電解液溶劑上下游行業(yè)的企業(yè)為促進(jìn)自身業(yè)務(wù)發(fā)展存在擴(kuò)大產(chǎn)業(yè)鏈、新建碳酸酯溶劑產(chǎn)能的趨勢。若未來市場需求的增速低于市場供應(yīng)的增速,市場競爭程度將更加激烈,將面臨市場開拓不達(dá)預(yù)期、產(chǎn)能過剩的風(fēng)險(xiǎn)。

事實(shí)上,國內(nèi)鋰電池電解液廠商在2021年左右開始大規(guī)模擴(kuò)產(chǎn),造成市場供需失衡,電解液價(jià)格也在2023年和2024年出現(xiàn)下降,對溶劑廠商也造成了較大盈利壓力。例如電解液溶劑領(lǐng)域主要生產(chǎn)企業(yè)石大勝華、華魯恒升2022年和2023年歸母凈利潤均出現(xiàn)同比下降。石大勝華在2024年半年報(bào)中表示,2024年至今,國內(nèi)電解液溶劑市場供需失衡的局面持續(xù),并且上半年仍有較多新增產(chǎn)能投產(chǎn),行業(yè)整體開工率僅三四成左右,加之下游上半年需求增速未達(dá)預(yù)期,碳酸酯溶劑市場價(jià)格維持低位震蕩走勢。

對于本次IPO相關(guān)事宜,2025年1月7日,《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者致電中創(chuàng)化工并發(fā)送了采訪郵件,但截至發(fā)稿未獲回復(fù)。

封面圖片來源:視覺中國

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近日,湖南中創(chuàng)化工股份有限公司(以下簡稱中創(chuàng)化工)更新招股材料,繼續(xù)沖刺上交所主板IPO。 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到,2021~2023年及2024年上半年(以下簡稱報(bào)告期),中創(chuàng)化工營業(yè)收入持續(xù)上升,但歸母凈利潤2022年和2023年連續(xù)兩年同比下降。 視覺中國 目前,中創(chuàng)化工由申文義、劉糧帥等5人共同控制,5名實(shí)控人同時(shí)是公司高級管理人員,加上公司董事會秘書,公司共有6名高管。 2022年,中創(chuàng)化工6名高管的薪酬合計(jì)達(dá)到3961.83萬元,人均薪酬達(dá)到660.31萬元,是同行業(yè)可比公司高管薪酬的數(shù)倍;2023年,6名高管薪酬合計(jì)為1745.52萬元,人均薪酬為290.92萬元,同比降幅超過50%,但仍遠(yuǎn)高于同行業(yè)可比公司高管的人均薪酬水平。 公司高管薪酬相對較高 中創(chuàng)化工前身湖南中創(chuàng)化工有限責(zé)任公司成立于2005年12月,由于股權(quán)分散,設(shè)立14年一直沒有實(shí)控人,直到2019年12月,公司管理層申文義、劉糧帥、周旋、張小明和劉郁東5人與兩家員工持股平臺簽署了一致行動協(xié)議,從而成為公司共同實(shí)控人。目前,5名共同實(shí)控人合計(jì)可支配公司表決權(quán)比例為33.89%,同時(shí)擔(dān)任董事、高級管理人員等重要職務(wù)。其中,申文義、劉糧帥、周旋3人兼任公司董事及高管,張小明、劉郁東2人為高管。 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到,上述5名實(shí)控人高管及公司董事會秘書沈煒宏的薪酬遠(yuǎn)高于其他董監(jiān)事和核心技術(shù)人員。2022年和2023年,6名高管薪酬合計(jì)分別為3961.83萬元和1745.52萬元,分別占董監(jiān)高人員和其他核心人員薪酬總額的92.98%和87.58%。 2023年,中創(chuàng)化工6名高管的薪酬金額和人均薪酬均出現(xiàn)50%以上的降幅。記者還注意到,即使2023年薪酬大幅下降,中創(chuàng)化工高管薪酬仍遠(yuǎn)高于同行業(yè)上市公司。 中創(chuàng)化工列舉了齊翔騰達(dá)、百川股份、建業(yè)股份、宇新股份4家上市公司作為同行業(yè)可比公司。 根據(jù)中創(chuàng)化工披露,2022年,上述4家上市公司兼任高管的董事人均薪酬分別為103.49萬元、50.78萬元、90.89萬元、231.39萬元,未兼任董事的高管人均薪酬分別為86.29萬元、48.44萬元、84.66萬元、199.75萬元。中創(chuàng)化工2022年董事兼高管和高管的人均薪酬分別為744.60萬元和576.01萬元,是上述上市公司的數(shù)倍之多。2023年,上述4家同行業(yè)上市公司兼任高管的董事人均薪酬分別為117.83萬元、50.02萬元、97.29萬元、180.37萬元,未兼任董事的高管人均薪酬分別為121.56萬元、45.69萬元、107.52萬元、174.69萬元,也遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于中創(chuàng)化工高管薪酬。 對此,中創(chuàng)化工表示,公司高管薪酬較高的主要原因系相關(guān)人員在公司擔(dān)任重要崗位,為實(shí)施有效激勵(lì),將其績效獎勵(lì)與公司業(yè)績掛鉤;報(bào)告期內(nèi)公司業(yè)績較好,因此相關(guān)人員的績效獎勵(lì)金額較高;相關(guān)安排不會對公司日常生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生不利影響。 數(shù)據(jù)顯示,報(bào)告期內(nèi),中創(chuàng)化工董監(jiān)高人員和其他核心人員薪酬總額占當(dāng)年公司利潤總額比重分別為20.79%、29.55%、14.25%、11.45%。中創(chuàng)化工表示,發(fā)放高薪未影響公司現(xiàn)金流。 根據(jù)前文所述,中創(chuàng)化工高管薪酬中的績效獎勵(lì)與公司業(yè)績掛鉤。審核問詢函回復(fù)顯示,公司6名高管存在金額較大的經(jīng)營班子績效獎勵(lì),系根據(jù)內(nèi)部績效考核方案,按照當(dāng)年公司凈利潤的一定比例超額累進(jìn)確定?!坝捎?022年發(fā)行人業(yè)績相對較好,發(fā)行人經(jīng)營班子(即高級管理人員)績效獎勵(lì)增長較為明顯,拉開了與其他人員的薪酬差距。” 中創(chuàng)化工2023年和2024年采取的薪酬績效方案系按照年度凈利潤2000萬元以下、2000萬~3000萬元、3000萬元以上給予不同比例的增效獎勵(lì)。在此前提下,2023年公司兼任高管的董事及高級管理人員薪酬同比均下降50%以上。 連續(xù)兩年增收而不增利 業(yè)績方面,報(bào)告期內(nèi),中創(chuàng)化工分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入11.69億元、12.84億元、13.92億元、8.23億元,分別實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1.36億元、1.28億元、1.19億元、8412.74萬元。公司營業(yè)收入規(guī)模持續(xù)上升,但歸母凈利潤2022年和2023年分別同比下滑約6%和7%。 公司凈利潤下滑或與毛利率下降有關(guān)。報(bào)告期內(nèi),中創(chuàng)化工綜合毛利率分別為22.90%、19.86%、16.93%、17.89%,連續(xù)兩年下滑后有所回升。 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到,中創(chuàng)化工核心業(yè)務(wù)為新型環(huán)保溶劑的生產(chǎn)、研發(fā)和銷售,主要產(chǎn)品包括乙酸仲丁酯、乙酸異丙酯和丁酮。其中乙酸仲丁酯是第一大主營產(chǎn)品。報(bào)告期內(nèi),公司主營業(yè)務(wù)收入占比分別為53.51%、47.81%、63.59%、70.64%。 根據(jù)中創(chuàng)化工所述,2022年公司主營業(yè)務(wù)毛利率受到乙酸仲丁酯產(chǎn)品毛利率下降影響較大,在銷售單價(jià)下降和平均成本上漲的共同影響下,乙酸仲丁酯毛利率同比下降10.65個(gè)百分點(diǎn);2023年該產(chǎn)品毛利率回升0.42個(gè)百分點(diǎn),主要系原材料采購單價(jià)和產(chǎn)品銷售均價(jià)同步下降影響,毛利率變動不大。 2023年主營業(yè)務(wù)毛利率受到丁酮產(chǎn)品收入規(guī)模減少影響最大。報(bào)告期內(nèi),丁酮產(chǎn)品收入分別為2.01億元、3.40億元、2739.75萬元、73.27萬元,主營業(yè)務(wù)收入占比分別為17.43%、26.75%、1.99%、0.09%。 2023年以來,丁酮銷量和收入出現(xiàn)大幅下降,主要系丁酮市場價(jià)格下降后,中創(chuàng)化工結(jié)合市場因素調(diào)整生產(chǎn)和銷售策略,降低了丁酮的產(chǎn)銷量。 招股說明書(申報(bào)稿)顯示,2017年,中創(chuàng)化工建成并投產(chǎn)10萬噸/年丁酮生產(chǎn)裝置,開始生產(chǎn)丁酮。然而,報(bào)告期內(nèi),公司丁酮的產(chǎn)能利用率分別為28.12%、30.06%、2.77%、0.49%,即使是收入較高的2022年,產(chǎn)能利用率也僅有30%。 新產(chǎn)品總投資10.44億 記者注意到,中創(chuàng)化工擬通過此次首發(fā)上市募集資金6.50億元,但并未將募集資金投向現(xiàn)有的三大主營產(chǎn)品,而是全部用于“10萬噸/年電子級碳酸酯項(xiàng)目”。報(bào)告期內(nèi),主營業(yè)務(wù)收入結(jié)構(gòu)中,并未包括電子級碳酸酯產(chǎn)品。 上述項(xiàng)目總投資10.44億元,項(xiàng)目產(chǎn)品為電子級碳酸脂(碳酸丙烯酯、碳酸二甲酯、碳酸甲乙酯和碳酸二乙酯),主要應(yīng)用于鋰電池電解液溶劑。項(xiàng)目于2022年4月開始建設(shè),截至報(bào)告期末,暫未達(dá)到可使用狀態(tài)。 需要注意的是,募投項(xiàng)目相關(guān)技術(shù)為外購,技術(shù)合作方為唐山好譽(yù)科技開發(fā)有限公司。2021年12月,中創(chuàng)化工向該公司購買“10萬噸/年電子級碳酸酯一體化裝置的技術(shù)秘密”的使用權(quán),項(xiàng)目實(shí)施后,公司對相關(guān)技術(shù)擁有永久使用權(quán)。 中創(chuàng)化工認(rèn)為,盡管公司募投項(xiàng)目由合作方提供工藝包和技術(shù)方案,但公司憑借自身多年生產(chǎn)乙酸酯類產(chǎn)品的經(jīng)驗(yàn)和技術(shù)積累,比較快速地吸收消化了合作方提供的工藝包和技術(shù)方案,并在此基礎(chǔ)上進(jìn)行了多項(xiàng)技術(shù)改進(jìn),終版設(shè)計(jì)方案相比于基礎(chǔ)工藝包能耗進(jìn)一步下降。因此,公司募投項(xiàng)目的實(shí)施不存在對合作方及其技術(shù)的重大依賴。 對于新產(chǎn)品的市場拓展儲備,中創(chuàng)化工表示,碳酸酯類、丙二醇產(chǎn)品在溶劑領(lǐng)域的銷售渠道與乙酸酯類產(chǎn)品高度重疊,公司已與多家下游電解液企業(yè)建立聯(lián)系,現(xiàn)階段主要進(jìn)行客戶走訪、樣品測試前的準(zhǔn)備工作,并與部分客戶簽訂了合作框架協(xié)議或戰(zhàn)略合作意向協(xié)議。 不過,中創(chuàng)化工也提示稱,各地電子級碳酸酯生產(chǎn)裝置相繼投產(chǎn),同時(shí)電解液溶劑上下游行業(yè)的企業(yè)為促進(jìn)自身業(yè)務(wù)發(fā)展存在擴(kuò)大產(chǎn)業(yè)鏈、新建碳酸酯溶劑產(chǎn)能的趨勢。若未來市場需求的增速低于市場供應(yīng)的增速,市場競爭程度將更加激烈,將面臨市場開拓不達(dá)預(yù)期、產(chǎn)能過剩的風(fēng)險(xiǎn)。 事實(shí)上,國內(nèi)鋰電池電解液廠商在2021年左右開始大規(guī)模擴(kuò)產(chǎn),造成市場供需失衡,電解液價(jià)格也在2023年和2024年出現(xiàn)下降,對溶劑廠商也造成了較大盈利壓力。例如電解液溶劑領(lǐng)域主要生產(chǎn)企業(yè)石大勝華、華魯恒升2022年和2023年歸母凈利潤均出現(xiàn)同比下降。石大勝華在2024年半年報(bào)中表示,2024年至今,國內(nèi)電解液溶劑市場供需失衡的局面持續(xù),并且上半年仍有較多新增產(chǎn)能投產(chǎn),行業(yè)整體開工率僅三四成左右,加之下游上半年需求增速未達(dá)預(yù)期,碳酸酯溶劑市場價(jià)格維持低位震蕩走勢。 對于本次IPO相關(guān)事宜,2025年1月7日,《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者致電中創(chuàng)化工并發(fā)送了采訪郵件,但截至發(fā)稿未獲回復(fù)。 翻譯 搜索 復(fù)制
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