昊創(chuàng)瑞通創(chuàng)業(yè)板IPO：約九成收入來(lái)自國(guó)家電網(wǎng) 與2023年第一大供應(yīng)商存在一定競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系

每經(jīng)記者 張明雙    每經(jīng)編輯 魏官紅    

在第四次更新招股材料后，北京昊創(chuàng)瑞通電氣設(shè)備股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱昊創(chuàng)瑞通）繼續(xù)闖關(guān)創(chuàng)業(yè)板。2021年~2023年及2024年1月~6月（以下簡(jiǎn)稱報(bào)告期），昊創(chuàng)瑞通約九成收入來(lái)自國(guó)家電網(wǎng)有限公司（以下簡(jiǎn)稱國(guó)家電網(wǎng)）下屬企業(yè)，存在單一大客戶依賴。

目前，昊創(chuàng)瑞通已回復(fù)交易所三輪問詢函，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，三輪問詢函中監(jiān)管均問及公司與一家主要供應(yīng)商宏力達(dá)（688330.SH，股價(jià)25.21元，市值35.29億元）合作的具體情況。宏力達(dá)系昊創(chuàng)瑞通2022年開始合作的供應(yīng)商，2023年、2024年上半年分別為公司第一、第二大供應(yīng)商。

值得注意的是，宏力達(dá)主要產(chǎn)品之一為智能柱上開關(guān)，其2021年、2022年第一大客戶為國(guó)家電網(wǎng)，與昊創(chuàng)瑞通存在一定競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系。但昊創(chuàng)瑞通稱，雙方競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系相對(duì)較弱，相關(guān)產(chǎn)品存在實(shí)質(zhì)性差異，公司向宏力達(dá)進(jìn)行采購(gòu)具有合理性。

約九成收入來(lái)自國(guó)家電網(wǎng)下屬企業(yè)

報(bào)告期內(nèi)，昊創(chuàng)瑞通實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為3.81億元、5.60億元、6.72億元和4.38億元，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)分別為5093.88萬(wàn)元、6876.07萬(wàn)元、8740.74萬(wàn)元和5320.45萬(wàn)元。

昊創(chuàng)瑞通主要產(chǎn)品包括智能環(huán)網(wǎng)柜、智能柱上開關(guān)和箱式變電站等，產(chǎn)品主要應(yīng)用于配電網(wǎng)領(lǐng)域。報(bào)告期內(nèi)，公司對(duì)國(guó)家電網(wǎng)下屬企業(yè)的銷售收入占比分別為91.87%、88.92%、91.99%和79.88%，銷售業(yè)績(jī)對(duì)其存在一定依賴，公司稱在短期內(nèi)仍難以避免上述情形。

需要注意的是，報(bào)告期內(nèi)，昊創(chuàng)瑞通有3次因產(chǎn)品質(zhì)量問題，被國(guó)家電網(wǎng)下屬企業(yè)暫停中標(biāo)資格，涉及國(guó)網(wǎng)北京市電力公司、國(guó)網(wǎng)浙江省電力有限公司（以下簡(jiǎn)稱國(guó)網(wǎng)浙江），相關(guān)訂單金額分別為108.48萬(wàn)元、97.32萬(wàn)元和52.20萬(wàn)元。

昊創(chuàng)瑞通表示，公司相關(guān)產(chǎn)品質(zhì)量問題均不屬于嚴(yán)重產(chǎn)品質(zhì)量問題，且公司被暫停中標(biāo)資格6個(gè)月系國(guó)家電網(wǎng)對(duì)供應(yīng)商不良行為管理措施中最輕的措施，行業(yè)內(nèi)主要企業(yè)普遍存在被國(guó)家電網(wǎng)暫停中標(biāo)資格的情形；上述暫停中標(biāo)資格的處罰已解除，相關(guān)質(zhì)量問題也已經(jīng)過(guò)整改后由相應(yīng)客戶驗(yàn)收；公司與相關(guān)客戶仍保持良好的合作關(guān)系。

國(guó)家電網(wǎng)之外，昊創(chuàng)瑞通也在拓展其他客戶，其中存在競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手也是公司客戶的情形，報(bào)告期內(nèi)涉及國(guó)電南瑞南京控制系統(tǒng)有限公司、天津平高智能電氣有限公司、合銳賽爾（NQ831009，股價(jià)3.73元，市值4.4億元）以及金冠股份（300510.SZ，股價(jià)3.93元，市值32.41億元）。

昊創(chuàng)瑞通在回復(fù)第一輪審核問詢函時(shí)表示，輸配電及控制設(shè)備制造業(yè)產(chǎn)業(yè)規(guī)模較大，產(chǎn)業(yè)鏈較長(zhǎng)，不同企業(yè)的業(yè)務(wù)或產(chǎn)品側(cè)重點(diǎn)不同，存在相互競(jìng)爭(zhēng)合作的情形，具有行業(yè)普遍性和合理性；相關(guān)交易定價(jià)采用競(jìng)爭(zhēng)性談判、詢價(jià)或商務(wù)談判等方式確定，雖然因零星訂單或產(chǎn)品差異導(dǎo)致交易價(jià)格存在一定差異，但具有合理的商業(yè)原因，定價(jià)具有公允性。

與主要供應(yīng)商宏力達(dá)的合作屢被監(jiān)管問及

記者注意到，在諸多客戶和供應(yīng)商中，宏力達(dá)是監(jiān)管問詢時(shí)較為關(guān)注的企業(yè)。招股說(shuō)明書（申報(bào)稿）顯示，2022年、2023年及2024年上半年，宏力達(dá)是公司重要供應(yīng)商之一，昊創(chuàng)瑞通向其采購(gòu)金額分別為2022.88萬(wàn)元、6026.16萬(wàn)元和2943.02萬(wàn)元。

值得一提的是，宏力達(dá)在2023年報(bào)中披露昊創(chuàng)瑞通是其第五大客戶，銷售金額為5353.58萬(wàn)元，與昊創(chuàng)瑞通同期采購(gòu)金額6026.16萬(wàn)元存在差異。對(duì)此，昊創(chuàng)瑞通表示，主要系公司以產(chǎn)品到貨入庫(kù)作為確認(rèn)采購(gòu)的時(shí)點(diǎn)，與宏力達(dá)收入確認(rèn)時(shí)點(diǎn)存在一定時(shí)間差異，但公司合計(jì)采購(gòu)金額和宏力達(dá)合計(jì)發(fā)貨金額一致。

昊創(chuàng)瑞通與宏力達(dá)之間的合作始于2022年，公司首次取得國(guó)網(wǎng)浙江一二次融合成套柱上斷路器合同，由于國(guó)網(wǎng)浙江下屬具體產(chǎn)品使用單位已多年使用宏力達(dá)相關(guān)產(chǎn)品及其配件，已形成一定的使用習(xí)慣。因此，昊創(chuàng)瑞通綜合考慮產(chǎn)品質(zhì)量、價(jià)格、交期和服務(wù)等因素，在向國(guó)網(wǎng)浙江銷售的智能柱上開關(guān)產(chǎn)品中應(yīng)用宏力達(dá)相關(guān)原材料。

昊創(chuàng)瑞通向宏力達(dá)主要采購(gòu)柱上開關(guān)本體組件、電纜輔件、饋線終端組件及配套軟件等，主要用于智能柱上開關(guān)的生產(chǎn)。宏力達(dá)主要從事配電網(wǎng)智能設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，智能柱上開關(guān)是其主要產(chǎn)品之一，由柱上開關(guān)本體、控制終端和配套軟件組成。

由于公司與宏力達(dá)在主要產(chǎn)品、主要客戶方面存在類似之處，因此公司對(duì)其采購(gòu)的合理性被深交所屢次問及。

對(duì)于雙方是否構(gòu)成實(shí)質(zhì)性的競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系的問題，昊創(chuàng)瑞通在回復(fù)第二輪審核問詢函時(shí)表示，公司與宏力達(dá)在智能柱上開關(guān)領(lǐng)域及浙江國(guó)網(wǎng)區(qū)域存在一定的競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系，但雙方在主要客戶、產(chǎn)品類別和銷售模式方面存在較大差異，因此報(bào)告期內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系相對(duì)較弱，但隨著未來(lái)經(jīng)營(yíng)發(fā)展，公司與宏力達(dá)的競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系可能有所加強(qiáng)。

昊創(chuàng)瑞通所說(shuō)的主要客戶、銷售模式差異，主要系公司對(duì)國(guó)家電網(wǎng)具體銷售對(duì)象為各省級(jí)公司及其下屬公司，大部分以招投標(biāo)方式實(shí)現(xiàn)銷售；宏力達(dá)主要向國(guó)家電網(wǎng)下屬產(chǎn)業(yè)公司及其下屬公司銷售，大部分以非招投標(biāo)方式實(shí)現(xiàn)銷售。

至于產(chǎn)品類別差異，根據(jù)第三輪審核問詢函回復(fù)，昊創(chuàng)瑞通認(rèn)為，公司智能柱上開關(guān)具體產(chǎn)品類別較多，包含電磁式、電子式和數(shù)字式智能柱上開關(guān)，宏力達(dá)主要為電子式智能柱上開關(guān)，產(chǎn)品具體類別存在較大差異。

由于上述差異，以及在國(guó)家電網(wǎng)配網(wǎng)物資協(xié)議庫(kù)存招標(biāo)采購(gòu)中，宏力達(dá)僅2022年中標(biāo)智能柱上開關(guān)，中標(biāo)數(shù)量較少，因此昊創(chuàng)瑞通認(rèn)為宏力達(dá)“不屬于發(fā)行人實(shí)際業(yè)務(wù)拓展過(guò)程中存在的主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手”，未列入同行業(yè)可比公司名單。

昊創(chuàng)瑞通多次表示，公司主要根據(jù)客戶產(chǎn)品及自身采購(gòu)需求向宏力達(dá)進(jìn)行采購(gòu)，符合行業(yè)慣例，具有必要性和合理性。

對(duì)于申報(bào)創(chuàng)業(yè)板上市相關(guān)事宜，2025年1月2日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者致電昊創(chuàng)瑞通并發(fā)送了采訪郵件，但截至發(fā)稿未獲回復(fù)。

封面圖片來(lái)源：每經(jīng)記者 蘭素英 攝