估值117億港元！圖達通計劃借殼上市，激光雷達市場“戰(zhàn)火再起”？

每經(jīng)記者 苗詩雨    每經(jīng)編輯 孫磊

12月20日，香港SPAC公司（特殊目的收購公司）TechStar發(fā)布公告稱，將與汽車激光雷達供貨商圖達通（Seyond）合并，合并完成后，圖達通將借殼在港股上市。目前圖達通估值為117億港元。根據(jù)灼識咨詢的資料，圖達通為2023年乘用車激光雷達解決方案銷售收入全球排名第一的企業(yè)。

針對上市的詳細(xì)情況，《每日經(jīng)濟新聞》記者聯(lián)系了圖達通方面有關(guān)人士，但目前暫未獲回應(yīng)。

值得一提的是，今年以來，包括激光雷達供應(yīng)商在內(nèi)的智駕相關(guān)企業(yè)迎來上市熱潮，速騰聚創(chuàng)、縱目科技、地平線等多家公司提速上市。同時在資本市場，美股相關(guān)概念股也表現(xiàn)火熱。數(shù)據(jù)顯示，12月20日盤中，美股激光雷達概念股全線上漲，龍頭企業(yè)禾賽科技盤中一度漲近12%。

同濟大學(xué)汽車學(xué)院教授、汽車安全技術(shù)研究所所長朱西產(chǎn)在接受記者采訪時表示，自動駕駛AI驅(qū)動，視覺肯定是主感知傳感器，但是激光雷達、4D毫米波雷達是不可缺少的安全冗余。

借殼上市可否造血？

根據(jù)公告內(nèi)容，此次TechStar與Seyond Holdings Ltd（圖達通）及Merger Sub（圖達通全資附屬公司）訂立業(yè)務(wù)合并協(xié)議，內(nèi)容包括訂立發(fā)起人禁售協(xié)議、PIPE（私募基金）投資協(xié)議等。其中，此次合并的PIPE款項投資方包括黃山建投資本、富策和珠海橫琴華蓋，合計款項5.513億港元。

換言之，特殊目的收購公司并購交易將TechStar與圖達通進行業(yè)務(wù)合并，目的在于推動圖達通上市。

據(jù)圖達通官網(wǎng)信息，該公司成立于2016年，為全球圖像級激光雷達解決方案提供商。根據(jù)天眼查數(shù)據(jù)，圖達通已完成多輪融資，現(xiàn)有投資方包括高榕創(chuàng)投、斯道資本、蔚來資本等。

圖片來源：天眼查

根據(jù)蓋世汽車研究院發(fā)布的數(shù)據(jù)，2023年1～5月激光雷達供應(yīng)商在中國市場份額排行中，圖達通的市場占有率為27.5%，排名市場第二，蔚來為其大客戶之一。這一點圖達通官網(wǎng)簡介能夠加以佐證，簡介中重點展開了其與蔚來的合作，圖達通車規(guī)量產(chǎn)超遠(yuǎn)距主視激光雷達獵鷹已作為蔚來NT2.0平臺的Aquila超感系統(tǒng)標(biāo)配量產(chǎn)交付，搭載于ET7、ET5、ES7、ES8、EC7、ES6、ET5T、EC6等多款車型上。據(jù)公告，圖達通的車規(guī)級激光雷達解決方案主要服務(wù)于當(dāng)前的全球L2+ ADAS市場。

不過，同多數(shù)激光雷達和自動駕駛公司一樣，圖達通也較為缺乏造血能力。

公告披露財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2021年、2022年、2023年及截至2024年6月30日，圖達通分別產(chǎn)生未經(jīng)審計總收入460萬美元、6630萬美元、12110萬美元及6610萬美元，但同期分別扣稅前虧損1.138億美元、1.882億美元、2.19億美元及0.787億美元。

從公告內(nèi)容看，虧損與較高研發(fā)成本有一定關(guān)聯(lián)。相關(guān)公告表示，由于持續(xù)投資于新產(chǎn)品及自動駕駛技術(shù)的研發(fā)，圖達通產(chǎn)生龐大的研發(fā)開支。雖然圖達通成本控制有所改善，但尚未完全實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟，從而出現(xiàn)業(yè)績虧損。

事實上，目前業(yè)績虧損在激光雷達行業(yè)并非個例。參考最新業(yè)績數(shù)據(jù)，2024年前三季度，“中國激光雷達第一股”禾賽科技前三季度實現(xiàn)凈收入為13.57億元，同比增長3.16%；凈虧損為2.49億元。速騰聚創(chuàng)前三季度實現(xiàn)總收入約11.35億元，同比增長91.5%，已超去年全年營收；歸屬股東凈利潤雖然同比收窄69.03%，但仍處于虧損狀態(tài)，虧損3.51億元。

不過，艾睿鉑大中華區(qū)聯(lián)席負(fù)責(zé)人、亞洲區(qū)汽車咨詢業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人戴加輝向記者表示，得益于光學(xué)模塊設(shè)計的集成化，在規(guī)模效應(yīng)和產(chǎn)業(yè)鏈集群的加持下，中國激光雷達的成本優(yōu)勢不斷提升。例如，禾賽科技招股書顯示，其2022年前九個月毛利率在44%左右，遠(yuǎn)超海外競爭者。

車規(guī)級激光雷達市場將迎大幅增長

截至目前，圖達通產(chǎn)品包括獵鷹K1、獵鷹K2、靈雀E1X、靈雀W、OmniVidi，覆蓋廣角激光雷達、超遠(yuǎn)距激光雷達、遠(yuǎn)距離激光雷達、全鏈路感知服務(wù)軟件平臺等，應(yīng)用領(lǐng)域包括輔助駕駛/自動駕駛、低速無人駕駛汽車、智慧城市、智慧高速、智慧航運等場景。同時，其已經(jīng)為蔚來、英偉達、百度、蘑菇車聯(lián)、天翼交通等在內(nèi)的主機廠、自動駕駛等公司提供車端和路端感知解決方案。

事實上，若此次圖達通順利借殼上市，也將成為禾賽、速騰聚創(chuàng)后又一家上市的國內(nèi)激光雷達公司。

圖片來源：每日經(jīng)濟新聞 資料圖

根據(jù)Yole Group發(fā)布的《2024車載激光雷達市場報告》，國產(chǎn)激光雷達占據(jù)全球84%市場份額，全球前三均為中國企業(yè)。而從2023年的廠商市場份額來看，禾賽科技、速騰聚創(chuàng)、圖達通占據(jù)了全球前三，華為、大疆覽沃分別排名第五、第七。上述五家中國廠商共計占據(jù)全球激光雷達市場84%的份額，同比提升11個百分點。

長遠(yuǎn)來看，灼識咨詢預(yù)測，2024年及2030年，預(yù)計中國將占據(jù)全球用于ADAS應(yīng)用的激光雷達解決方案市場的最大份額，規(guī)模將分別達10億美元及111億美元，該期間的復(fù)合年增長率為50.1%。其中，全球激光雷達解決方案市場，尤其是車規(guī)級激光雷達解決方案市場(目前涵蓋ADAS應(yīng)用)預(yù)計將出現(xiàn)大幅增長。

記者不完全梳理發(fā)現(xiàn)，目前針對有待提升的財務(wù)數(shù)據(jù)，上述激光雷達公司也在加速布局機器人、工業(yè)等賽道。

據(jù)公開信息，禾賽計劃推出全新迷你型高性能3D激光雷達，專為機器人及工業(yè)市場而設(shè)計。記者也嘗試聯(lián)系禾賽方面獲得更多信息，但目前暫未獲回應(yīng)。速騰聚創(chuàng)也在此前三季度業(yè)績會上表示，目前也正在機器人、無人機等領(lǐng)域持續(xù)開拓新的市場空間，預(yù)計明年機器人領(lǐng)域的出貨量有望突破六位數(shù)。圖達通也在前述公告中透露，該公司也在推動新產(chǎn)品和優(yōu)化升級現(xiàn)有產(chǎn)品，PIPE款項中約40%，也將用于研發(fā)，升級新激光雷達架構(gòu)、裝置及軟件，以及用于團隊擴充，以支持目標(biāo)集團的研發(fā)活動。