國家制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級基金身影隱現(xiàn) 云南鍺業(yè)子公司增資擴(kuò)股結(jié)果出爐

每經(jīng)記者 胥帥    每經(jīng)編輯 楊夏    

自上個月披露增資擴(kuò)股的計(jì)劃后，云南鍺業(yè)（002428.SZ，股價20.66元，市值134.93億元）子公司增資擴(kuò)股結(jié)果終于出爐。

今日（12月19日）晚間，云南鍺業(yè)公告稱，控股子公司云南鑫耀半導(dǎo)體材料有限公司（以下簡稱鑫耀公司）以增資擴(kuò)股方式引入新的投資者：深創(chuàng)投制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級新材料基金（有限合伙）（以下簡稱深創(chuàng)投新材料基金）、深圳市遠(yuǎn)致星火私募股權(quán)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡稱遠(yuǎn)致星火）。其中，深創(chuàng)投新材料基金的主要出資方是國家制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級基金股份有限公司（以下簡稱國家制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級基金），出資比例為81.81818%。值得一提的是，鑫耀公司主要生產(chǎn)半導(dǎo)體材料砷化鎵晶片及磷化銦晶片。

戰(zhàn)投背后有多個深圳國資

今日晚間，云南鍺業(yè)公告稱，控股子公司鑫耀公司以增資擴(kuò)股方式引入新的投資者：深創(chuàng)投新材料基金、遠(yuǎn)致星火。同意深創(chuàng)投新材料基金、遠(yuǎn)致星火以4億元認(rèn)購鑫耀公司新增注冊資本。

天眼查顯示，深創(chuàng)投新材料基金背后有多個深圳國資股東，包括深圳市引導(dǎo)基金投資有限公司、深圳市鯤鵬股權(quán)投資有限公司、深圳市創(chuàng)新投資集團(tuán)有限公司等。不過，其主要的出資方是國家制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級基金，出資比例為81.81818%。

根據(jù)相關(guān)增資協(xié)議，標(biāo)的在本次交易前的整體估值為8億元，本次交易完成增資價款實(shí)繳到位后的整體估值為12億元。增資價款只能用于鑫耀公司主營業(yè)務(wù)相關(guān)的資金使用（研發(fā)、生產(chǎn)運(yùn)營、廠房和設(shè)備設(shè)施購置等）。另外在標(biāo)的增資或新股發(fā)行或轉(zhuǎn)讓老股的每股單價低于投資人當(dāng)前取得價格時，則投資人有權(quán)要求公司或創(chuàng)始股東對投資人進(jìn)行補(bǔ)償。

實(shí)際上，鑫耀公司擬增資擴(kuò)股早有預(yù)兆。早在11月3日晚間，云南鍺業(yè)在股價異常波動公告里，提到了子公司正在籌劃增資擴(kuò)股。公告顯示，基于鑫耀公司經(jīng)營發(fā)展需要，鑫耀公司正在籌劃以增資擴(kuò)股方式引入新的投資者，投資意向方為國內(nèi)相關(guān)產(chǎn)業(yè)投資基金。

而在11月，云南鍺業(yè)股價節(jié)節(jié)攀升，10月30日到11月7日之間股價區(qū)間漲幅高達(dá)76.3%。

去年凈利潤約592.41萬元

根據(jù)公告內(nèi)容，鑫耀公司的董事會由7名董事組成，其中由云南鍺業(yè)提名4名董事，由天使輪投資人提名1名董事，由深創(chuàng)投新材料基金提名1名董事，由遠(yuǎn)致星火提名1名董事。

為何這么多資本都看上了鑫耀公司？

根據(jù)此前在投資者互動平臺的信息，鑫耀公司化合物半導(dǎo)體材料產(chǎn)品砷化鎵晶片（襯底）、磷化銦晶片（襯底）均已批量生產(chǎn)，并已向國內(nèi)外多家客戶供貨。根據(jù)公告披露的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，標(biāo)的去年?duì)I業(yè)收入為5829.89萬元，凈利潤為592.41萬元。標(biāo)的截至2023年12月31日（經(jīng)審計(jì)）的財(cái)務(wù)報告顯示，其凈資產(chǎn)約為1.5億元。

不過，云南鍺業(yè)并未披露此次增資擴(kuò)股具體的定價過程。

上海新古律師事務(wù)所王懷濤律師向記者表示，上市公司子公司增資的估值方式與上市公司本身增資的估值方式在核心原則上是相似的，都可能采用市場比較法、未來現(xiàn)金流折現(xiàn)等方法來確定估值。然而，子公司增資時還需考慮特定的因素，比如增資可能導(dǎo)致的持股比例變動、與關(guān)聯(lián)方共同投資的情況，以及是否放棄了某些權(quán)利等。這些因素可能會影響增資的決策和估值結(jié)果。

“一般也按照經(jīng)審計(jì)后的凈資產(chǎn)進(jìn)行估值。”他表示，增資時是否按照凈資產(chǎn)估值折價或溢價，主要取決于公司的估值情況。根據(jù)公司法的規(guī)定，增資的具體定價依據(jù)并未被明確規(guī)定，股東會有權(quán)自由決策增資的方式和定價。

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