聯(lián)儲12月FOMC“鷹派”降息25BP ！機(jī)構(gòu)稱今天“鷹”是為了明天不用“鷹”

12月19日早盤，港股三大指數(shù)集體低開，恒生指數(shù)跌1.28%，報19610.1點(diǎn)，恒生科指跌1.7%，國企指數(shù)跌1.25%。盤面上，科網(wǎng)股普遍低開，內(nèi)房股普遍下跌，汽車股紛紛回調(diào)，半導(dǎo)體概念股齊跌，生物醫(yī)藥板塊多股低開。開盤后，恒生科技指數(shù)ETF（513180）跟隨指數(shù)下挫，小鵬汽車、蔚來、嗶哩嗶哩、攜程等持倉股跌幅居前；恒生紅利ETF（159726）小幅下跌，招商局港口、中國海外發(fā)展、中國飛鶴等持倉股領(lǐng)跌。

消息面上，美聯(lián)儲12月FOMC會議如期降息25BP，本輪美聯(lián)儲降息周期合計降息達(dá)到100BP。相比完全符合預(yù)期的降息，美聯(lián)儲在未來降息節(jié)奏上傳遞了更為鷹派的信號，暗示未來降息步伐可能放緩：1）“點(diǎn)陣圖”預(yù)期2025年降息只有兩次（3.75%-4%），比市場預(yù)期的三次更少；2）會議聲明上，美聯(lián)儲小幅添加考慮“幅度與時點(diǎn)”的措辭，暗示未來降息有可能放緩。3）鮑威爾在新聞發(fā)布會上也在不斷的暗示未來降息節(jié)奏可能放緩。

中金認(rèn)為，鷹派指引是出于預(yù)防考慮，因?yàn)槊缆?lián)儲不想在通脹問題上再次失誤。但官員們也沒有完全放棄降息的意思，今天“鷹”是為了明天不用“鷹”。在降息節(jié)奏上，該機(jī)構(gòu)預(yù)測美聯(lián)儲將“跳過”明年1月會議，隨后在3月和6月會議各降息25個基點(diǎn)，然后停止降息，下半年將進(jìn)入觀望模式，貨幣政策根據(jù)特朗普施政的效果再做決定。該機(jī)構(gòu)不認(rèn)為美聯(lián)儲給出的利率指引是過度緊縮，也沒有看到貨幣政策即將破壞“軟著陸”前景的跡象。更多的不確定性來自于特朗普的政策，但那也要等到1月20日其上任之后才能見分曉。