預(yù)虧93億元出售銀泰 “得失”十年間，阿里“斷舍離”

每經(jīng)記者 陳婷    每經(jīng)編輯 董興生    

阿里對(duì)實(shí)體零售的“斷舍離”，有了實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。

12月17日，阿里巴巴集團(tuán)發(fā)布公告稱，同意將所持全部銀泰股權(quán)以約74億元人民幣向雅戈?duì)柤瘓F(tuán)和銀泰管理團(tuán)隊(duì)成員組成的買方財(cái)團(tuán)出售（約占銀泰股權(quán)的99%）。

阿里有意出售銀泰的傳聞?dòng)蓙硪丫?，這筆交易并不讓外界意外。2014年，阿里巴巴集團(tuán)首次入股銀泰。2017年，銀泰商業(yè)啟動(dòng)私有化。隨著阿里將所持全部銀泰股權(quán)出售，其與銀泰深度結(jié)緣的十年也將畫上句號(hào)。

而在出售銀泰之前，阿里便已在有序退出非核心資產(chǎn)。阿里最新發(fā)布的財(cái)報(bào)顯示，截至9月30日的六個(gè)月，公司退出多項(xiàng)投資所得現(xiàn)金流為人民幣65.09億元。

值得一提的是，根據(jù)公告，阿里巴巴就銀泰出售的所得款項(xiàng)總額約為人民幣74億元，預(yù)計(jì)因出售銀泰而錄得的虧損約為人民幣93億元。銀泰出售的完成須通過中國經(jīng)營者集中審查和其他慣例交割條件。

寧愿承擔(dān)大額虧損也要出售銀泰，阿里聚焦核心主業(yè)的決心可見一斑。除了出售銀泰，阿里也已不隱藏出售高鑫零售(HK06808，股價(jià)2.69港元，市值256.62億港元）的意向。不過，12月16日，高鑫零售發(fā)布公告稱，尚未收到有意要約人進(jìn)行可能要約的任何確實(shí)意圖。

事實(shí)上，外界一直將私有化銀泰視為阿里擁抱“新零售”的重要舉措。時(shí)至今日，隨著銀泰將被出售，阿里有怎樣的考量？

圖片來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 資料圖

結(jié)緣銀泰：“得失”十年間

根據(jù)銀泰集團(tuán)官網(wǎng)，2014年3月，阿里和銀泰共同宣布，阿里集團(tuán)以53.7億港元對(duì)銀泰商業(yè)進(jìn)行戰(zhàn)略投資。交易完成后，阿里集團(tuán)持有銀泰商業(yè)9.9%的股份及總額約37.1億港元的可轉(zhuǎn)換債券。

銀泰當(dāng)時(shí)表示，此次戰(zhàn)略投資后，阿里集團(tuán)與銀泰商業(yè)將全面打通會(huì)員體系、支付體系，同時(shí)將實(shí)現(xiàn)商品體系對(duì)接。

此外，截至2013年底，銀泰商業(yè)共經(jīng)營36家門店，包括28家百貨店及8家購物中心。經(jīng)過16年的高效經(jīng)營，銀泰商業(yè)已擁有多達(dá)近1000萬個(gè)商品數(shù)據(jù)的商品數(shù)據(jù)庫體系，并有達(dá)150萬名會(huì)員構(gòu)成的會(huì)員體系。

到了2017年1月10日，銀泰集團(tuán)董事長(zhǎng)沈國軍聯(lián)合阿里巴巴集團(tuán)發(fā)起了銀泰商業(yè)私有化事宜。

根據(jù)《上海證券報(bào)》當(dāng)時(shí)的報(bào)道，據(jù)公告，聯(lián)合要約方將就每股計(jì)劃股份支付10.00港元，該價(jià)格較2016年12月28日停牌前最后交易日的收市價(jià)每股7.03港元溢價(jià)約42.25%，較其最后60個(gè)交易日的平均收市價(jià)溢價(jià)約53.59%。

據(jù)報(bào)道，根據(jù)建議交易，阿里巴巴將成為銀泰的控股股東，持股比例預(yù)計(jì)增至約74%。以此測(cè)算，完成建議交易所需的最大現(xiàn)金金額約為198億港元（約合177億元人民幣），聯(lián)合邀約方正以內(nèi)部現(xiàn)金資源或外部債務(wù)融資支付交易所需款項(xiàng)。

而根據(jù)阿里12月17日發(fā)出的公告，阿里巴巴預(yù)計(jì)因出售銀泰而錄得的虧損約為人民幣93億元。就賬面來看，阿里顯然虧了不少，但除了賬面上的虧損，阿里當(dāng)年控股銀泰時(shí)的目的達(dá)到了嗎？結(jié)緣十年，阿里為何選擇此時(shí)出售銀泰？

對(duì)此，上海財(cái)經(jīng)大學(xué)數(shù)字經(jīng)濟(jì)系教授崔麗麗在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示，阿里出售銀泰應(yīng)該有兩方面的原因，“一方面是為了聚焦主業(yè)，另外一方面，銀泰的數(shù)字化應(yīng)該已經(jīng)基本成熟，也就是所謂‘新零售’的模式已經(jīng)成型”。

記者從阿里方面了解到，截至目前，銀泰商業(yè)集團(tuán)擁有超60家百貨門店及多個(gè)待開項(xiàng)目，線上實(shí)現(xiàn)了喵街App、“銀泰百貨”微信小程序、“銀泰百貨”支付寶小程序等全渠道銷售，數(shù)字化會(huì)員突破4000萬。

百聯(lián)咨詢創(chuàng)始人莊帥則對(duì)記者表示，在他看來，阿里收購銀泰的歷史使命已經(jīng)完成，“賣了也是情理之中”。

在他看來，阿里之所以收購銀泰和大潤發(fā)這樣的實(shí)體零售企業(yè)，在當(dāng)時(shí)對(duì)于推動(dòng)品牌入駐天貓、零售業(yè)數(shù)字化和即時(shí)零售創(chuàng)新模式在實(shí)體零售的落地有價(jià)值。不過，隨著時(shí)間的推移，銀泰給阿里帶來的價(jià)值已經(jīng)越來越小。

“這個(gè)價(jià)值目前來看，除了銀泰的服飾品牌在早期成就了天貓的快速發(fā)展外，后面與更開放的美團(tuán)閃購（美團(tuán)的即時(shí)零售平臺(tái)）和騰訊智慧零售（騰訊推動(dòng)實(shí)體零售數(shù)字化的部門）比較起來，顯然沒體現(xiàn)出更大的價(jià)值，還成了連年虧損的包袱。”莊帥說。

與新零售“漸行漸遠(yuǎn)”，阿里持續(xù)“斷舍離”

2016年的阿里云棲大會(huì)上，阿里巴巴創(chuàng)始人馬云提出，純電商的時(shí)代很快就會(huì)結(jié)束，未來十年、二十年，沒有電商這一說法，只有“新零售”的概念。線上線下和物流結(jié)合在一起，才會(huì)產(chǎn)生新零售。

正是在此前后，阿里落地了不少與新零售有關(guān)的舉措。

2015年創(chuàng)立的盒馬，便是“新零售”這一詞語逐漸廣為人知的主要推動(dòng)者。在發(fā)表于2017年7月14日的微博中，天貓方面曾給盒馬下了個(gè)定義：通過數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)，線上、線下與現(xiàn)代物流完全融合，是對(duì)超市重新定義的新零售產(chǎn)物。

此外，那幾年，阿里在資本層面也對(duì)實(shí)體零售頻頻出手。2016年，阿里入股了三江購物；2017年11月，阿里還和高鑫零售共同宣布，阿里將總共投入約224億港元，直接和間接持有高鑫零售36.16%的股份。三年后的2020年10月，阿里宣布，直接和間接共持有高鑫零售72%股份，成為控股股東。高鑫零售也將并入阿里巴巴財(cái)務(wù)報(bào)表。

而時(shí)至今日，從出售銀泰也可以看出，阿里對(duì)于實(shí)體零售的態(tài)度和十年前已大相徑庭。面對(duì)激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，2023年9月，阿里確立“用戶為先、AI驅(qū)動(dòng)”兩大戰(zhàn)略重心，并表示將圍繞這兩大重心進(jìn)行業(yè)務(wù)梳理，重塑業(yè)務(wù)戰(zhàn)略優(yōu)先級(jí)。

今年12月，阿里巴巴集團(tuán)現(xiàn)任董事會(huì)主席蔡崇信以內(nèi)部信的方式宣布，為了優(yōu)化資本回報(bào)率，提升股東價(jià)值，集團(tuán)資本管理委員會(huì)授權(quán)設(shè)立資產(chǎn)管理公司。淘天集團(tuán)前首席執(zhí)行官戴珊將協(xié)助集團(tuán)籌建阿里巴巴集團(tuán)資產(chǎn)管理公司，組建專業(yè)的管理團(tuán)隊(duì)。

在今年2月7日晚間的財(cái)報(bào)電話會(huì)議上，對(duì)于非核心資產(chǎn)的出售問題，蔡崇信明確回應(yīng)稱，傳統(tǒng)實(shí)體零售業(yè)務(wù)不是阿里的核心業(yè)務(wù)，對(duì)這類業(yè)務(wù)進(jìn)行退出也是合理的做法，但這需要時(shí)間，根據(jù)市場(chǎng)情況慢慢來實(shí)現(xiàn)。

此外，自2023年下半年開始，阿里接連減持多家上市公司股份?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者通過IT桔子數(shù)據(jù)梳理發(fā)現(xiàn)，近些年來，阿里整體的投資節(jié)奏明顯放緩。高峰期的2018年，阿里系對(duì)外投資事件高達(dá)170起；到了2023年，僅有40起；2024年截至4月，阿里系的對(duì)外投資事件僅有7起。

時(shí)間到了2024年底，阿里在聚焦主業(yè)上做出成效了嗎？

根據(jù)阿里2025財(cái)年第二季度（截至2024年9月30日止季度）財(cái)報(bào)，這一季度，阿里收入2365.03億元，同比增長(zhǎng)5%，歸屬于普通股股東的凈利潤為438.74億元。

該季度，淘天線上GMV（商品交易總額）增長(zhǎng)由訂單量同比雙位數(shù)增長(zhǎng)所驅(qū)動(dòng)，訂單增長(zhǎng)主要由購買頻次的增長(zhǎng)所帶動(dòng)，部分受平均訂單金額下降所抵銷。阿里方面表示，今年“雙11”期間，淘寶天貓GMV實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勁增長(zhǎng)，買家數(shù)量創(chuàng)了歷史新高。

雖說淘天的業(yè)績(jī)表現(xiàn)開始呈現(xiàn)出積極信號(hào)，但電商市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)依然激烈，在“斷舍離”非核心業(yè)務(wù)后，阿里在電商業(yè)務(wù)上找到了新的戰(zhàn)場(chǎng)。

11月21日，阿里集團(tuán)CEO吳泳銘發(fā)布全員郵件，宣布成立阿里電商事業(yè)群，任命蔣凡負(fù)責(zé)，向吳泳銘匯報(bào)。新的電商事業(yè)群將全面整合淘天集團(tuán)、國際數(shù)字商業(yè)集團(tuán)以及1688、閑魚等電商業(yè)務(wù)，形成覆蓋國內(nèi)外全產(chǎn)業(yè)鏈的業(yè)務(wù)集群。

而在此之前的7月中旬，淘寶推出了“大服飾全球包郵計(jì)劃”；9月，淘寶出海戰(zhàn)略全面升級(jí)為“淘寶天貓出海增長(zhǎng)計(jì)劃”，即之前僅向服飾商家開放，如今擴(kuò)容至全行業(yè)商家均有機(jī)會(huì)。

對(duì)于阿里聚焦主業(yè)的效果，崔麗麗認(rèn)為，對(duì)于效果的評(píng)估不僅取決于戰(zhàn)略上或業(yè)務(wù)上的調(diào)整，還取決于市場(chǎng)狀況和競(jìng)爭(zhēng)狀況。但可以確定的是，隨著組織架構(gòu)的重新調(diào)整，輕裝上陣的阿里在出海作戰(zhàn)上有了更多的騰挪空間。

封面圖片來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 資料圖