國(guó)泰君安：關(guān)注調(diào)整后的調(diào)味品、餐飲供應(yīng)鏈以及低估值超跌、高股息標(biāo)的

每經(jīng)AI快訊，國(guó)泰君安研報(bào)指出，1）白酒：確定先于成長(zhǎng)，關(guān)注批價(jià)趨勢(shì)及頭部酒企導(dǎo)向。白酒行業(yè)報(bào)表端2024年二季度開始進(jìn)入下行期，2025年上半年預(yù)計(jì)底部震蕩。動(dòng)銷放緩，庫(kù)存被動(dòng)上行，預(yù)計(jì)批價(jià)相對(duì)疲軟，2025年春節(jié)將經(jīng)歷壓力測(cè)試期。分價(jià)位帶看，地產(chǎn)酒 >高端 >次高端，本輪調(diào)整后預(yù)計(jì)地產(chǎn)酒首先恢復(fù)，其次高端白酒，次高端白酒預(yù)計(jì)恢復(fù)周期較長(zhǎng)。2）啤酒和飲料：啤酒業(yè)績(jī)分化、飲料結(jié)構(gòu)繁榮。2024年三季度暑期旺季出行呈現(xiàn)量強(qiáng)于價(jià)特征，出行人次保持恢復(fù)和增長(zhǎng)趨勢(shì)，具備低價(jià)/高頻消費(fèi)特征的飲料受益明顯，需求韌性凸顯；啤酒業(yè)績(jī)分化區(qū)域品牌優(yōu)于全國(guó)性品牌，2025年板塊低預(yù)期下有望修復(fù)，預(yù)計(jì)被動(dòng)升級(jí)趨勢(shì)和區(qū)域品牌優(yōu)勢(shì)延續(xù)。3）大眾食品：邊際改善，結(jié)構(gòu)分化。大眾食品三季度邊際改善，結(jié)構(gòu)分化明顯。成本下降陸續(xù)體現(xiàn)，低成本、低價(jià)格成為趨勢(shì)，高性價(jià)比產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)凸顯，重點(diǎn)布局兩頭；成長(zhǎng)股估值溢價(jià)顯著消化，重點(diǎn)聚焦成長(zhǎng)性賽道零食，并關(guān)注調(diào)整后的調(diào)味品、餐飲供應(yīng)鏈以及低估值超跌、高股息標(biāo)的。