前三季度投資總額同比減少50%，電子信息行業(yè)投資數(shù)居首 上海私募股權(quán)創(chuàng)投行業(yè)風(fēng)向變了？

每經(jīng)記者 陳婷    每經(jīng)編輯 董興生    

2024年前三季度，上海地區(qū)的PE/VC（私募股權(quán)/風(fēng)險(xiǎn)投資）市場(chǎng)發(fā)展情況如何？

12月10日，在第十七屆外灘金融•上海國(guó)際股權(quán)投資論壇上，《2024年上海市私募股權(quán)創(chuàng)投行業(yè)發(fā)展報(bào)告》（以下簡(jiǎn)稱“報(bào)告”）正式發(fā)布。報(bào)告顯示，2024年前三季度，上海市私募股權(quán)創(chuàng)投行業(yè)投資327筆，投資總額459.47億元，分別同比減少47%、50%。所有輪次的融資活動(dòng)都有所減少，尤其是A+輪、B輪、D輪和定向增發(fā)等輪次下降最為明顯。

報(bào)告還顯示，2024年前三季度，上海市LP（Limited Partner，有限合伙人）認(rèn)繳出資額共計(jì)約670億元，同比增長(zhǎng)15.61%；出資LP共計(jì)301家，同比下降50.25%。

在解讀報(bào)告時(shí)，上海市國(guó)際股權(quán)投資基金協(xié)會(huì)副理事長(zhǎng)兼秘書(shū)長(zhǎng)、領(lǐng)中資本管理合伙人黃巖表示，從募資角度來(lái)說(shuō)，募資額同比增長(zhǎng)，但LP出資數(shù)量、出資基金數(shù)量有所下降，國(guó)資成為絕對(duì)主力。

值得一提的是，在談及最新變化時(shí)，黃巖提到，在去年調(diào)研500多家企業(yè)訴求時(shí)發(fā)現(xiàn)，企業(yè)的第一訴求是融資，第二訴求是出海。“我們國(guó)家的科創(chuàng)企業(yè)，有非常多的產(chǎn)業(yè)成本優(yōu)勢(shì)、技術(shù)優(yōu)勢(shì)，在全球市場(chǎng)都可以有一定的性比價(jià)優(yōu)勢(shì)以及出海優(yōu)勢(shì)，我們的出海體系很完善，很多創(chuàng)投企業(yè)跟投資企業(yè)一起走向全球。”

“不出海，就出局”，在全球化背景下，這一理念成為越來(lái)越多中國(guó)企業(yè)的共識(shí)。

投資風(fēng)口集中在戰(zhàn)略新興領(lǐng)域

報(bào)告提及，2024年前三季度，從投資數(shù)量來(lái)看，上海私募股權(quán)投資基金所投資的領(lǐng)域主要集中在電子信息、醫(yī)療健康和先進(jìn)制造行業(yè)，分別為131筆、59筆、58筆；投資區(qū)域方面，集中在上海、江蘇、北京、浙江、廣東等地。全國(guó)區(qū)域私募股權(quán)基金投資上海集中在汽車(chē)交通、先進(jìn)制造、電子信息、醫(yī)療健康領(lǐng)域，投資區(qū)域中，浦東新區(qū)以177筆、197.85億元的投資金額領(lǐng)先。

圖片來(lái)源：報(bào)告截圖

此外，在退出情況方面，報(bào)告顯示，2024年前三季度，上海私募股權(quán)創(chuàng)投基金退出項(xiàng)目總數(shù)達(dá)到202個(gè)，比2023年同期的206個(gè)略有下降，通過(guò)并購(gòu)方式實(shí)現(xiàn)退出的項(xiàng)目數(shù)量卻在上升。2024年前三季度，與2023年同期相比，各行業(yè)IPO退出數(shù)量均呈現(xiàn)下降態(tài)勢(shì)，電子信息行業(yè)以12筆退出排名第一。

針對(duì)行業(yè)趨勢(shì)，黃巖提到，投資風(fēng)口非常集中在戰(zhàn)略新興領(lǐng)域，這個(gè)領(lǐng)域要求投資人有前瞻性眼光，并且學(xué)習(xí)很多新知識(shí)。

“像可控核聚變，商場(chǎng)化預(yù)判要30年，為什么現(xiàn)在還有一些資本去投資它？首先要去了解它的未來(lái)前景，它的可能性，門(mén)檻有多高，了解之后可以做很好的布局。”黃巖表示，從國(guó)家到地方，都公布了對(duì)新興產(chǎn)業(yè)、未來(lái)產(chǎn)業(yè)、先導(dǎo)產(chǎn)業(yè)的布局，“投資人（可以）根據(jù)這些內(nèi)容在這些領(lǐng)域?qū)ふ液玫膭?chuàng)業(yè)項(xiàng)目”。

值得一提的是，黃巖發(fā)現(xiàn)，跟投資互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代、大消費(fèi)時(shí)代完全不一樣的是，原來(lái)投一個(gè)好項(xiàng)目，“自己發(fā)展得好就上市了”，投資人比較難在這個(gè)過(guò)程中發(fā)揮非常好的作用。但現(xiàn)在投資科技項(xiàng)目不一樣，從0到1，從面向市場(chǎng)開(kāi)始就會(huì)面臨各種各樣的問(wèn)題。

“對(duì)科技創(chuàng)始人來(lái)說(shuō)，讓他成為管理、銷(xiāo)售、市場(chǎng)達(dá)人，太（有）挑戰(zhàn)了。在這種情況下，更需要管理人，特別是國(guó)資管理人，更好地做賦能服務(wù)。”黃巖說(shuō)。

事實(shí)上，當(dāng)前的投資環(huán)境也給投資人提出了更高的要求。

金浦動(dòng)力合伙人王晉便表示，當(dāng)前，硬科技投資對(duì)管理人團(tuán)隊(duì)最重要的要求是專(zhuān)注賽道、持續(xù)深耕。他認(rèn)為，管理人團(tuán)隊(duì)需要具備專(zhuān)業(yè)的認(rèn)知、建立體系化的投資邏輯和形成產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈。

“所謂專(zhuān)業(yè)的認(rèn)知分兩個(gè)維度，一是深度，二是廣度。從廣度層面把握細(xì)分行業(yè)的現(xiàn)狀以及未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)，或者行業(yè)會(huì)不會(huì)有波動(dòng)，作為管理人來(lái)說(shuō)，要非常敏銳地覺(jué)察到變化。從深度來(lái)說(shuō)，要覺(jué)察到整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈當(dāng)中的核心環(huán)節(jié)，哪些是關(guān)鍵環(huán)節(jié)，哪些是卡脖子環(huán)節(jié)，像這些環(huán)節(jié)往往就是投資重點(diǎn)所在。”王晉說(shuō)。

出海已是大勢(shì)所趨

敏銳的創(chuàng)投機(jī)構(gòu)們，也注意到了中國(guó)企業(yè)的出海大勢(shì)。

報(bào)告提及，在新一輪出海浪潮中，中國(guó)企業(yè)從單純賣(mài)貨逐步升級(jí)為輸出技術(shù)、全球設(shè)廠和本地化深耕。創(chuàng)投機(jī)構(gòu)精準(zhǔn)篩選出海潛力企業(yè)，提供技術(shù)支持、資源對(duì)接與戰(zhàn)略規(guī)劃，共同打造國(guó)際化發(fā)展新格局。

黃巖在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示，中國(guó)企業(yè)出海的機(jī)遇源于其在研發(fā)、創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)化、供應(yīng)鏈和成本控制等方面的顯著優(yōu)勢(shì)，尤其是場(chǎng)景應(yīng)用能力和落地先發(fā)優(yōu)勢(shì)，這使得中國(guó)科技創(chuàng)新型企業(yè)普遍具備國(guó)際化發(fā)展的基礎(chǔ)條件。但國(guó)際化發(fā)展也考驗(yàn)企業(yè)的實(shí)施時(shí)機(jī)與模式選擇，企業(yè)出海時(shí)是否擁有對(duì)國(guó)別環(huán)境、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局、文化融合、品牌建設(shè)、資源配置及資本運(yùn)作以及其他因素的有效協(xié)同和應(yīng)對(duì)的能力，成為其國(guó)際化成功的關(guān)鍵所在。

他認(rèn)為，對(duì)于那些已在國(guó)際市場(chǎng)建立基礎(chǔ)的企業(yè)，也能利用其研發(fā)創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)，與當(dāng)?shù)仄髽I(yè)合作開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品和新技術(shù)，加速產(chǎn)能建設(shè)，支持和培育當(dāng)?shù)仄髽I(yè)，幫助當(dāng)?shù)亟⒒蛲晟飘a(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施，同時(shí)也能更好地應(yīng)對(duì)不斷變化的國(guó)際形勢(shì)。

不少科技創(chuàng)新企業(yè)創(chuàng)始人對(duì)出海前景具備信心。

御風(fēng)未來(lái)創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官謝陵表示，“低空經(jīng)濟(jì)”是今年比較火的概念。提出“低空經(jīng)濟(jì)”作為經(jīng)濟(jì)類(lèi)型的技術(shù)基礎(chǔ)或者產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)來(lái)源于三個(gè)，一個(gè)是無(wú)人機(jī)行業(yè)，經(jīng)過(guò)十年左右，已驗(yàn)證為具備全球競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)業(yè)；二是新能源汽車(chē)行業(yè)，形成技術(shù)先進(jìn)、成本低廉的新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈；三是完成了兩款國(guó)產(chǎn)大飛機(jī)的市場(chǎng)和商業(yè)化運(yùn)行。

謝陵認(rèn)為，傳統(tǒng)航空器遵循的標(biāo)準(zhǔn)都是美國(guó)在過(guò)去上百年歷史中積累下來(lái)的標(biāo)準(zhǔn)，這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)分享給了全世界，也是對(duì)全人類(lèi)的貢獻(xiàn)。在此大背景下，謝陵認(rèn)為：“我們?cè)谥悄芑男滦秃娇掌黝I(lǐng)域有能力也有機(jī)會(huì)去引領(lǐng)全新的標(biāo)準(zhǔn)。”

據(jù)了解，御風(fēng)未來(lái)旗下有工業(yè)無(wú)人機(jī)和載人飛行器兩條產(chǎn)品線。今年9月，御風(fēng)未來(lái)宣布完成超2億元人民幣Pre-B輪融資。

此外，記者了解到，目前，御風(fēng)未來(lái)的中小型工業(yè)無(wú)人機(jī)遠(yuǎn)銷(xiāo)中東、東南亞、中亞、拉美等多個(gè)海外市場(chǎng)，應(yīng)用在安防巡邏、應(yīng)急救援、地理測(cè)繪和物資投放等領(lǐng)域。2023年9月至2024年12月1日，公司中小型無(wú)人機(jī)在海外累計(jì)執(zhí)行任務(wù)1887架次，總航時(shí)達(dá)2847.37小時(shí)，總航程達(dá)262928公里。

當(dāng)前，投資者在選擇投資對(duì)象時(shí)，是否會(huì)重點(diǎn)考評(píng)相關(guān)企業(yè)的出海前景？

“作為股權(quán)投資者，我在篩選投資對(duì)象時(shí)會(huì)特別留意企業(yè)在拓展海外業(yè)務(wù)方面的整體實(shí)力。這不僅是基于市場(chǎng)需求與潛力的評(píng)估，也要評(píng)估團(tuán)隊(duì)的國(guó)際化管理能力。在全球經(jīng)濟(jì)一體化的大趨勢(shì)下，海外市場(chǎng)的供需和增速都有較大增長(zhǎng)空間，企業(yè)在海外業(yè)務(wù)上的成就，直接映射出其在全球市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力和未來(lái)的發(fā)展?jié)摿Α?rdquo;黃巖說(shuō)。

長(zhǎng)期來(lái)看，投資人、企業(yè)等多方力量的緊密合作與協(xié)同，有望成為推動(dòng)中國(guó)科技企業(yè)成功出海、實(shí)現(xiàn)全球化發(fā)展的重要力量。

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