積極尋求債權融資“補血”，2024年保險發(fā)債規(guī)模超千億元

每經(jīng)記者 涂穎浩    每經(jīng)編輯 馬子卿    

每經(jīng)上海12月6日電（記者涂穎浩）記者獲悉，日前，平安人壽成功完成2024年無固定期限資本債券（以下簡稱“本期債券”）發(fā)行工作。本期債券基本發(fā)行規(guī)模100億元，附不超過50億元的超額增發(fā)權，最終發(fā)行規(guī)模150億元，票面利率2.24%。據(jù)悉，這是平安人壽首次發(fā)行的無固定期限資本債券，募集資金將用于補充平安人壽核心二級資本。

統(tǒng)計顯示，今年以來，包括中國人壽、人保財險、太保壽險、新華保險等在內(nèi)的14家保險公司累計發(fā)債規(guī)模已經(jīng)超過了1000億元，保險發(fā)債規(guī)模連續(xù)兩年超過千億元，這大大超過了2021年、2022年每年百億級的發(fā)債規(guī)模。

保險公司發(fā)債規(guī)模攀升的主要原因是資本補充需求。2022年“償二代二期”工程正式啟用，“償二代二期”下實際資本認定更為嚴格，保險公司核心償付能力充足率普遍承壓；最低資本結構優(yōu)化，保險公司綜合償付能力充足率也面臨一定壓力。

保險主要通過股權融資和債權融資兩大方式來補充資本，國泰君安非銀分析師劉欣琦認為，受制于壽險行業(yè)轉型壓力近幾年行業(yè)增長承壓，不利于權益資產(chǎn)定價和獲取回報，保險公司通過股權融資補充資本的難度較大；相比之下債權融資具有約束少、發(fā)行周期短、發(fā)行成本低等優(yōu)勢，監(jiān)管政策放開背景下預計債權融資需求大幅提升。

“發(fā)行無固定期限資本債券是進一步拓寬保險公司資本補充渠道，提高保險公司核心償付能力充足水平的重要舉措。”平安人壽黨委書記、董事長兼臨時負責人楊錚表示，本期債券發(fā)行將提升平安人壽核心償付能力充足率，進一步強化平安人壽資本實力，為各項業(yè)務的穩(wěn)健發(fā)展奠定堅實基礎。數(shù)據(jù)顯示，截至三季度末，平安人壽核心償付能力充足率119.40%，綜合償付能力充足率200.45%。

圖片來源：平安人壽2024年三季度償付能力報告

此外，記者也注意到，隨著市場利率持續(xù)下行，債券發(fā)行利率整體較去年同期明顯下降，這意味著融資成本也隨之降低。相較于2023年保險機構發(fā)行的資本補充債及永續(xù)債票面利率普遍在3.5%左右，今年保險公司發(fā)行資本補充債的票面利率在2.15%～2.9%；永續(xù)債的票面利率在2.36%～2.5%。

“考慮到2022—2024年為償二代二期實行的過渡期，有大量的保險公司申請采用過渡期政策，在部分監(jiān)管規(guī)則上選擇分步到位，最晚于2025年全面執(zhí)行到位。隨著過渡期政策結束，預計大量保險公司會選擇通過發(fā)債融資的方式緩解資本壓力。”劉欣琦預計保險債權融資需求迅速擴張，保險公司在資本監(jiān)管趨嚴以及行業(yè)轉型的雙重壓力下短期面臨資本壓力，但大部分公司仍然具有極強的流動性和償債能力。

封面圖片來源：每經(jīng)記者 張涵 攝