老鄭說匯︱“特朗普交易”褪色 美元大跌

每經(jīng)記者 鄭步春    每經(jīng)編輯 賈運(yùn)可    

在特朗普11月初宣布在2024年總統(tǒng)選舉中獲勝后，美元一度受到“特朗普交易”氛圍的推動(dòng)而表現(xiàn)強(qiáng)勁。然而，本周市場(chǎng)情緒明顯轉(zhuǎn)變，關(guān)注點(diǎn)轉(zhuǎn)向美國(guó)新財(cái)長(zhǎng)人選。被提名為下任財(cái)長(zhǎng)的貝森特因主張控制財(cái)政赤字而備受關(guān)注，這一預(yù)期導(dǎo)致美債收益率明顯下滑，進(jìn)而打壓美元。

美元指數(shù)本周大跌1.60%，收于105.77點(diǎn)，創(chuàng)下三個(gè)月來的最大單周跌幅。在此前8周中，美元指數(shù)有7周實(shí)現(xiàn)上漲，累計(jì)漲幅7.04%。因此在調(diào)整開始后，短期內(nèi)跌速較快。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間11月22日，特朗普宣布提名宏觀對(duì)沖基金Key Square Group負(fù)責(zé)人貝森特為財(cái)長(zhǎng)。市場(chǎng)解讀為，這意味著特朗普可能傾向于更加保守的經(jīng)濟(jì)政策。由于貝森特支持控制政府預(yù)算赤字，市場(chǎng)對(duì)未來財(cái)政緊縮政策的擔(dān)憂加劇，美國(guó)10年期國(guó)債收益率應(yīng)聲下跌。公債收益率的下降直接削弱了美元資產(chǎn)的吸引力，美元本周一開盤便跳空下跌，并在接下來的交易中延續(xù)了弱勢(shì)。

此外，本周的其他消息對(duì)美元影響較為中性或略偏負(fù)面，也增加了美元的下行壓力。比如，特朗普周一表示，他將在上任后對(duì)加拿大和墨西哥征收25%的關(guān)稅，對(duì)中國(guó)加征10%的關(guān)稅。雖然關(guān)稅政策可能推高美國(guó)通脹，但這一消息對(duì)美元的壓力有限。市場(chǎng)早已預(yù)期特朗普將采取貿(mào)易保護(hù)措施，而10%的關(guān)稅水平也遠(yuǎn)低于他此前揚(yáng)言的60%。

周二，美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)布了上次利率會(huì)議的紀(jì)要，內(nèi)容略偏鴿派，導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)12月降息的預(yù)期小幅上升。紀(jì)要顯示，在11月6日至7日召開的會(huì)議上，美聯(lián)儲(chǔ)委員們對(duì)通脹緩解表現(xiàn)出信心，并表示如果經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)符合預(yù)期，逐步降息將是合適的。市場(chǎng)目前預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)在12月中旬會(huì)議上有63%的概率降息25個(gè)基點(diǎn)。

在美聯(lián)儲(chǔ)12月中旬會(huì)議之前，唯一可能顯著影響美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期的數(shù)據(jù)是下周五將公布的11月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告。市場(chǎng)將密切關(guān)注相關(guān)數(shù)據(jù)，以判斷美聯(lián)儲(chǔ)下一步行動(dòng)的方向。