多家互聯(lián)網(wǎng)金融中概股企業(yè)披露三季報：資產(chǎn)質(zhì)量改善+資本成本趨降“已成共識” 業(yè)務(wù)出海進(jìn)展不一

每經(jīng)記者 陳植    每經(jīng)編輯 張益銘

截至11月27日，已有嘉銀科技、奇富科技、樂信、宜人金科、信也科技、小贏科技等6家互聯(lián)網(wǎng)金融中概股企業(yè)披露今年第三季度財報。

記者注意到，資產(chǎn)質(zhì)量改善、資金成本趨降，成為多家互聯(lián)網(wǎng)金融中概股企業(yè)財報里出現(xiàn)頻率較高的詞匯。

樂信在第三季度營收金額達(dá)到36.6億元，利潤（Non-GAAP EBIT）為4.09億元，環(huán)比增長33.2%。樂信將此歸功于新增資產(chǎn)質(zhì)量逐季改善、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)更加優(yōu)質(zhì)健康，各項(xiàng)風(fēng)險指標(biāo)全面向好與資金成本下降等。

小贏科技總裁李侃表示：“第三季度，隨著資產(chǎn)質(zhì)量的改善，我們進(jìn)一步加大借款人獲取力度，并取得非常積極的成果。我們對資產(chǎn)質(zhì)量的改進(jìn)感到滿意，并將繼續(xù)通過先進(jìn)技術(shù)優(yōu)化風(fēng)險管理體系。”

奇富科技首席執(zhí)行官兼董事吳海生表示，第三季度得益于風(fēng)險改善與資金成本下降，企業(yè)相關(guān)收入持續(xù)改善。

一位助貸平臺風(fēng)控部門人士向記者透露，第三季度互聯(lián)網(wǎng)金融中概股企業(yè)的信貸資產(chǎn)質(zhì)量之所以趨于改善，主要受宏觀經(jīng)濟(jì)基本面企穩(wěn)向好，企業(yè)持續(xù)落實(shí)審慎經(jīng)營，加強(qiáng)風(fēng)險管控底層能力建設(shè)、聚焦優(yōu)質(zhì)客群、推進(jìn)精細(xì)化運(yùn)營等因素影響。目前，不少互聯(lián)網(wǎng)金融平臺認(rèn)為隨著經(jīng)濟(jì)基本面持續(xù)好轉(zhuǎn)，互聯(lián)網(wǎng)零售信貸風(fēng)險將迎來拐點(diǎn)，資產(chǎn)盈利性開始逐步修復(fù)。

但是，面對資產(chǎn)質(zhì)量改善，這些互聯(lián)網(wǎng)金融中概股企業(yè)并未“掉以輕心”。

樂信CEO肖文杰表示，企業(yè)將繼續(xù)秉持審慎經(jīng)營原則，繼續(xù)加強(qiáng)風(fēng)險管理，注重有質(zhì)量的增長，加強(qiáng)消費(fèi)場景投入，打造差異化的競爭優(yōu)勢。明年企業(yè)對資產(chǎn)質(zhì)量持續(xù)改善、盈利加速修復(fù)充滿信心。

吳海生認(rèn)為，近期出臺的經(jīng)濟(jì)刺激對整體消費(fèi)需求和消費(fèi)行為的實(shí)際影響，可能還需要一些時間才能顯現(xiàn)。放眼未來，雖然企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量有所改善，用戶活動也初步回升，但企業(yè)將繼續(xù)審慎管理風(fēng)險。

值得注意的是，得益于資產(chǎn)質(zhì)量改善與經(jīng)營績效趨好，部分互聯(lián)網(wǎng)金融中概股企業(yè)紛紛加大股票回購或分紅力度，吸引資本市場的關(guān)注。

記者獲悉，第三季度奇富科技繼續(xù)執(zhí)行總額3.5億美元的股份回購計劃，并取得顯著進(jìn)展。新批準(zhǔn)的2025年4.5億美元股份回購計劃也將有序落實(shí)。

樂信則決定加大利潤分紅力度。經(jīng)董事會批準(zhǔn)，從2025年開始，樂信分紅比例將從目前凈利潤的20%提升到25%。

多家平臺資金成本創(chuàng)新低

記者了解到，每逢互聯(lián)網(wǎng)金融中概股企業(yè)發(fā)布財報，資本市場通常會關(guān)注他們的輕資產(chǎn)模式業(yè)務(wù)規(guī)模占比是否持續(xù)提升。

以往，互聯(lián)網(wǎng)金融平臺主要采取兩種模式與金融機(jī)構(gòu)開展資金合作，擴(kuò)大助貸業(yè)務(wù)規(guī)模與相關(guān)營收。一種是重資產(chǎn)模式，即互聯(lián)網(wǎng)金融平臺通過關(guān)聯(lián)擔(dān)保機(jī)構(gòu)向金融機(jī)構(gòu)提供一定金額的“壞賬兜底核銷”，令后者與互聯(lián)網(wǎng)金融平臺加大助貸業(yè)務(wù)資金合作規(guī)模，另一種是輕資產(chǎn)模式，即互聯(lián)網(wǎng)金融平臺主要負(fù)責(zé)獲客導(dǎo)流與輔助風(fēng)控等工作（不承擔(dān)信貸風(fēng)險），具體的信貸風(fēng)控審核權(quán)交給銀行等資金方處理，雙方并約定按助貸業(yè)務(wù)具體利潤金額進(jìn)行“分成”，這在業(yè)界也被稱為“分潤模式”。

隨著近年金融監(jiān)管部門多次強(qiáng)調(diào)銀行等金融機(jī)構(gòu)需持續(xù)落實(shí)信貸業(yè)務(wù)自主風(fēng)控，輕資產(chǎn)模式的普及度日益廣泛，成為互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)日益重要的創(chuàng)收來源與業(yè)績增長點(diǎn)。

記者注意到，在三季度財報里，多家互聯(lián)網(wǎng)金融中概股企業(yè)對此顯得相當(dāng)“低調(diào)”——都沒有披露最新的輕資產(chǎn)模式業(yè)務(wù)規(guī)模占比，僅有奇富科技表示在持續(xù)經(jīng)營業(yè)務(wù)里，不承擔(dān)信貸風(fēng)險的放款量占到總放款規(guī)模的約55%。

上述助貸平臺風(fēng)控部門人士向記者指出，盡管多家互聯(lián)網(wǎng)金融中概股企業(yè)均未在三季度披露輕資產(chǎn)模式業(yè)務(wù)規(guī)模占比，但近期從同行溝通了解到，今年以來互聯(lián)網(wǎng)金融中概股企業(yè)的輕資產(chǎn)模式業(yè)務(wù)規(guī)模占比基本呈現(xiàn)穩(wěn)步增長態(tài)勢。究其原因，一是重資產(chǎn)模式的一定比例信貸壞賬兜底約定，無形間削弱了銀行等金融機(jī)構(gòu)的自主風(fēng)控能力，不符合相關(guān)金融監(jiān)管規(guī)定；二是受此前經(jīng)濟(jì)波動較大影響，互聯(lián)網(wǎng)金融中概股企業(yè)通過加大輕資產(chǎn)業(yè)務(wù)規(guī)模，可以降低自身經(jīng)營風(fēng)險與資金占用壓力。

在他看來，通?；ヂ?lián)網(wǎng)金融中概股企業(yè)會在半年報或年報中披露最新的輕資產(chǎn)模式業(yè)務(wù)規(guī)模占比提升幅度。

這位助貸平臺風(fēng)控部門人士還指出，相比輕資產(chǎn)模式業(yè)務(wù)規(guī)模占比，當(dāng)前資本市場更關(guān)注資金成本趨降，能否給互聯(lián)網(wǎng)金融中概股企業(yè)在輕資產(chǎn)模式分潤過程獲得更高的利潤分配金額。

記者從樂信了解到，第三季度，這家企業(yè)新增資產(chǎn)里的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)占比超過75%，早期風(fēng)險指標(biāo)FPD7環(huán)比下降約13%；入催率較二季度環(huán)比下降約9%。得益于資產(chǎn)質(zhì)量改善吸引更多金融機(jī)構(gòu)合作，其資金成本再創(chuàng)歷史新低，較二季度環(huán)比下降98個基點(diǎn)。

吳海生指出，在總體資金環(huán)境趨于寬松的環(huán)境下，奇富科技持續(xù)深化與金融機(jī)構(gòu)的合作，令整體資金成本進(jìn)一步下降，再創(chuàng)歷史新低。與此同時，依托更高效多元的獲客渠道，企業(yè)的單位獲客成本進(jìn)一步降低。

上述助貸機(jī)構(gòu)風(fēng)控部門人士認(rèn)為，隨著資金成本與獲客成本雙雙降低，多家互聯(lián)網(wǎng)金融中概股企業(yè)紛紛看漲業(yè)績發(fā)展前景，這也是他們增加股票回購與提高利潤分紅的一個重要底氣。

“集體”業(yè)務(wù)出海尋求新業(yè)務(wù)增長點(diǎn)

值得注意的是，多家互聯(lián)網(wǎng)金融中概股企業(yè)在三季度財報紛紛披露業(yè)務(wù)出海的最新進(jìn)展。

信也科技表示，第三季度國際業(yè)務(wù)增長強(qiáng)勁，營收占比近20%，新增交易用戶連續(xù)兩季度超過國內(nèi)市場。在國際化業(yè)務(wù)多元化經(jīng)營和機(jī)構(gòu)合作方面，信也科技獲得由印尼金融服務(wù)監(jiān)管局（OJK）監(jiān)管的“多元金融牌照”。

樂信表示，企業(yè)正依托十余年的金融科技能力加速海外業(yè)務(wù)布局，第三季度，除了墨西哥市場，樂信還加大對東南亞市場的投入和運(yùn)營。整個第三季度，印尼市場快速增長，交易用戶環(huán)比增長31%，交易額環(huán)比增長18%。

嘉銀科技也表示，與第二季度相比，其在印尼的本地業(yè)務(wù)合作伙伴在第三季度的貸款發(fā)放量與新注冊用戶數(shù)量進(jìn)一步增加。

前述助貸機(jī)構(gòu)風(fēng)控部門人士指出，當(dāng)前業(yè)務(wù)出海正成為眾多互聯(lián)網(wǎng)金融中概股企業(yè)尋求新業(yè)務(wù)增長點(diǎn)的共同選擇，尤其是人口眾多的新興市場國家和地區(qū)成為他們業(yè)務(wù)出海的兵家必爭之地。比如在印度尼西亞，盡管頭部企業(yè)占據(jù)較大市場份額，但當(dāng)?shù)鼗ヂ?lián)網(wǎng)零售信貸與普惠金融需求依然強(qiáng)勁，互聯(lián)網(wǎng)金融中概股企業(yè)通過客群細(xì)分，有機(jī)會找到新的藍(lán)海市場。

他坦言，業(yè)務(wù)出海能否成功，主要取決于互聯(lián)網(wǎng)金融中概股企業(yè)能否嚴(yán)格遵守當(dāng)?shù)亟鹑诒O(jiān)管規(guī)定（比如對當(dāng)?shù)亟鹑趹?yīng)用程序上線的監(jiān)管趨嚴(yán)做好充足功課等），以及全面熟悉當(dāng)?shù)匚幕?xí)俗與信貸消費(fèi)特點(diǎn)。目前，部分境內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金融平臺為了避開海外市場的直接競爭，選擇前往一些陌生的新興國家地區(qū)布局，但由于缺乏對當(dāng)?shù)亟鹑诒O(jiān)管政策與民眾消費(fèi)信貸特點(diǎn)的精準(zhǔn)了解，他們走了不少彎路，還“踩了不少坑”。

這位助貸機(jī)構(gòu)風(fēng)控部門人士表示，盡管業(yè)務(wù)出海難度不小，但互聯(lián)網(wǎng)金融中概股企業(yè)仍會全力以赴。因?yàn)闃I(yè)務(wù)國際化有助于降低他們的單一市場經(jīng)營風(fēng)險，提升業(yè)務(wù)發(fā)展的整體穩(wěn)健性，從而贏得資本市場的更多關(guān)注。

封面圖片來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 劉國梅 攝