咸陽彩虹子公司，增資至38億

每經(jīng)記者 張文瑜    西安    每經(jīng)編輯 賀娟娟

彩虹股份（600707.SH）子公司虹陽顯示（咸陽）科技有限公司（簡稱：虹陽顯示）增資至38億元，并于近期完成工商變更。

虹陽顯示成立于2021年9月，由彩虹股份出資1億元設(shè)立，是咸陽G8.5+基板玻璃生產(chǎn)線項目的建設(shè)主體。

早在2023年4月，彩虹股份曾向虹陽顯示增資10億元，將公司注冊資本增至11億元。

今年以來，虹陽顯示已增資兩次，投資方包括咸陽金財股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）（簡稱：咸陽金財）、建信金融資產(chǎn)投資有限公司（簡稱：建信投資）、中銀金融資產(chǎn)投資有限公司（簡稱：中銀資產(chǎn)）。

彩虹股份表示，增資擴股并引入投資者是為了滿足項目建設(shè)及經(jīng)營發(fā)展資金的需求，有利于加快推進公司咸陽基地G8.5+基板玻璃生產(chǎn)線項目建設(shè)。

增資至38億

2021年9月，彩虹股份在陜西咸陽高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)投資建設(shè)G8.5+基板玻璃生產(chǎn)線項目，投資總額為91.01億元。作為該項目的投資建設(shè)主體，虹陽顯示應(yīng)運而生。

彼時彩虹股份在合肥產(chǎn)業(yè)基地已建成兩條溢流法G8.5+液晶基板玻璃生產(chǎn)線，并已成功實現(xiàn)量產(chǎn)和批量供貨。該技術(shù)填補了國內(nèi)空白，達到國際先進水平，從而進一步推動產(chǎn)業(yè)規(guī)?；?/span>

2023年4月，為了向虹陽顯示G8.5+基板玻璃生產(chǎn)線項目建設(shè)提供資金保障，彩虹股份向其增資10億元，該公司注冊資本增至11億元。

2024年6月，虹陽顯示以非公開協(xié)議方式引進咸陽金財進行增資擴股。咸陽金財以人民幣65000萬元向虹陽顯示增資，其中59914.38萬元計入虹陽顯示注冊資本，其余增資款 5085.62萬元計入虹陽顯示資本公積。

8月，虹陽顯示再次增資擴股。彩虹股份以自有資金人民幣100000萬元對其進行增資，同時引入建信投資、中銀資產(chǎn)，分別以人民幣70000萬元和人民幣60000萬元對虹陽顯示增資。

目前，上述增資事項已完成工商登記變更手續(xù)，虹陽顯示注冊資本增加至人民幣38.19億元。

其中，彩虹股份持股比例52.94%，咸陽金財持股比例為15.69%，建信投資持股比例為16.89%，中銀資產(chǎn)持股比例為14.48%。

圖片來源：彩虹股份公告

股東背景來看，咸陽金財是陜西金資基金旗下的股權(quán)投資基金，成立于2024年6月，基金規(guī)模6.501億元。合伙企業(yè)有陜西省產(chǎn)業(yè)投資有限公司、咸陽市政府投資引導(dǎo)基金（有限合伙）、永安財產(chǎn)保險股份有限公司。

建信投資是建設(shè)銀行全資設(shè)立的一級子公司，是全國首家獲批籌建和開業(yè)的金融資產(chǎn)投資公司，主要從事市場化債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)及配套支持業(yè)務(wù)。粗略統(tǒng)計，今年以來建信投資對外投資事件（一級市場融資、上市公司定增）達到17起。

中銀資產(chǎn)為中國銀行一級全資子公司，主要從事市場化債轉(zhuǎn)股及配套支持業(yè)務(wù)。其投資領(lǐng)域已涉及能源、裝備制造、交通、建筑、有色金屬等十余個重點行業(yè)，并開始布局科創(chuàng)領(lǐng)域投資。

引進股東背后

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，建信投資、中銀資產(chǎn)增資資金用于償還彩虹股份或標的公司虹陽顯示以銀行貸款為主的金融負債，實施市場化債轉(zhuǎn)股。

根據(jù)彩虹股份公告，其多次為包括虹陽顯示在內(nèi)的子公司進行擔(dān)保，最近一次是8月29日，為虹陽顯示擔(dān)保3000萬元。

圖片來源：彩虹股份公告

據(jù)其公告披露，彩虹股份已實際為虹陽顯示提供擔(dān)保余額人民幣16.35億元。截至2024年6月30日，虹陽顯示資產(chǎn)負債率超過70%，但無逾期債務(wù)發(fā)生。此次增資實施債轉(zhuǎn)股后，虹陽顯示將進一步降低資產(chǎn)負債率。

值得關(guān)注的是，最新一輪增資中重點說明了退出安排。

一是資本市場退出：建信投資、中銀資產(chǎn)可就本次增資選擇資本市場退出。自交割日起60個月內(nèi)，投資人有權(quán)通過上述方式退出。

二是回購權(quán)：在投資期限內(nèi)，如未履行約定情形，則控股股東應(yīng)當(dāng)受讓投資人持有的標的公司全部或部分股權(quán)?？毓晒蓶|按照股權(quán)評估值與約定受讓價款孰高收購?fù)顿Y人持有的標的公司全部或部分股權(quán)。

彩虹股份工作人員表示，退出的話可能會是股權(quán)轉(zhuǎn)讓或者回購，但是現(xiàn)在沒有一個具體的方式，因為還是要根據(jù)后續(xù)的投資進展來確定的。

另外，三次增資均提到“進一步加快推進咸陽G8.5+基板玻璃生產(chǎn)線項目建設(shè)，擴大高世代基板玻璃產(chǎn)業(yè)規(guī)模。”

要知道，虹陽顯示是彩虹股份在咸陽投資的G8.5+基板玻璃項目的投資主體，項目規(guī)劃總投資200億元，建設(shè)20座G8.5+基板玻璃窯爐和10條冷端生產(chǎn)線。其中，一期項目總投資91億元，建設(shè)8座熱端窯爐和4條冷端生產(chǎn)線。

據(jù)彩虹股份官微披露，3月20日，彩虹股份咸陽G8.5+基板玻璃生產(chǎn)線建設(shè)項目新一條大噸位高世代基板玻璃生產(chǎn)線順利點火投產(chǎn)。7月23日，咸陽G8.5+基板玻璃生產(chǎn)線建設(shè)項目新一條大噸位高世代基板玻璃生產(chǎn)線順利點火投產(chǎn)。

2024年11月11日，咸陽彩虹國產(chǎn)首條超高世代基板玻璃生產(chǎn)線順利點火投產(chǎn)。據(jù)了解，相較于之前的生產(chǎn)線，其單線設(shè)計產(chǎn)能實現(xiàn)了20%的顯著提升。

業(yè)績回暖

彩虹股份是老牌陜股了，其主要業(yè)務(wù)為液晶面板+液晶基板玻璃的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，號稱是全球新型平板顯示行業(yè)唯一具備“基板+面板”上下游聯(lián)動效應(yīng)的制造企業(yè)。

液晶面板為公司主業(yè)，項目僅有一條G8.6代液晶面板產(chǎn)線，產(chǎn)線采用混切技術(shù)。主要產(chǎn)品涵蓋32寸、34寸、50寸、58寸、70寸、85寸、100寸等市場主流尺寸的TV顯示屏。自2018年建成達產(chǎn)以來，液晶面板一直是公司主營收入的貢獻者。

基板業(yè)務(wù)上，彩虹股份布局很早，但受限于技術(shù)攻克、規(guī)?；仍?，直到2015年5、6代玻璃基板業(yè)務(wù)發(fā)展才逐步走上正軌。目前，彩虹股份自主知識產(chǎn)權(quán)的溢流法大噸位、高世代（G8.5+）基板玻璃產(chǎn)品已批量進入市場。

圖片來源：VCG41N521959194

2023年，彩虹股份營業(yè)收入達到114.65億元，同比增長27.86%；歸母凈利潤6.61億元，同比增長126.83%。其中，液晶面板業(yè)務(wù)收入102.57億元，玻璃基板業(yè)務(wù)收入12.40億元。

作為典型的周期性行業(yè)，上半年面板價格穩(wěn)中有升，彩虹股份的業(yè)績也得到較大增長。

半年報顯示，報告期內(nèi)彩虹股份實現(xiàn)營業(yè)收入60.73億元，同比增長15.91%；歸母凈利潤9.16億元，同比增長439.21%，同比扭虧為盈。

但進入下半年后，由于市場需求波動以及面板價格回落，彩虹股份第三季度的凈利潤經(jīng)歷了明顯的下滑。

單季度來看，彩虹股份第三季度實現(xiàn)營業(yè)收入29.30億元，凈利潤3.13億元，同比下降了45.61%。

另外，生產(chǎn)技術(shù)突破的加持下，玻璃基板毛利率高和利潤率明顯高于液晶面板。

例如2023年，液晶面板的毛利率為14.28%，玻璃基板則達到了18.54%。再往前看，面板價格下探的2022年，彩虹股份的液晶面板甚至是不賺錢的，其毛利率僅有-27.87%，而玻璃基板毛利率則為11.62%。

圖片來源：彩虹股份公告

因此，對于彩虹股份來講，既要加快液晶面板產(chǎn)品大尺寸產(chǎn)能提升和產(chǎn)品性能升級，保證當(dāng)下主營業(yè)務(wù)的優(yōu)勢；同時，快速推進G8.5+液晶基板玻璃產(chǎn)線建設(shè)、投產(chǎn)及穩(wěn)定運行。

據(jù)其此前年報，2024年，彩虹股份預(yù)計實現(xiàn)營業(yè)收入110億元，其中預(yù)計液晶面板業(yè)務(wù)收入95億元，液晶基板玻璃業(yè)務(wù)收入16億元。截至三季度末，其營業(yè)收入已完成計劃的82%。

（本文不構(gòu)成任何投資建議，信息披露內(nèi)容以公司公告為準。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)。）