交銀理財：自上而下按規(guī)則配置管理權(quán)益類資產(chǎn)，破解“被動波動”難題

每經(jīng)編輯 馬子卿    

交銀理財作為養(yǎng)老理財試點機構(gòu)，認真貫徹落實黨中央決策部署，踐行國有大行理財子責(zé)任擔(dān)當，成立養(yǎng)老理財領(lǐng)導(dǎo)工作小組，全面推進客戶需求、產(chǎn)品設(shè)計、投資策略、資產(chǎn)儲備、信息披露、風(fēng)險保障機制等工作。

肩負使命，創(chuàng)新養(yǎng)老金融

在人口老齡化日益加劇的今天，養(yǎng)老金融已成為國家戰(zhàn)略的重要組成部分。交銀理財，作為養(yǎng)老理財試點機構(gòu)，深刻理解并踐行國有大行理財子公司的責(zé)任擔(dān)當，全面推進客戶需求、產(chǎn)品設(shè)計、投資策略、資產(chǎn)儲備、信息披露、風(fēng)險保障機制等工作，發(fā)行了3款養(yǎng)老理財產(chǎn)品。截至2024年7月末，交銀理財養(yǎng)老理財產(chǎn)品成立以來年化算術(shù)平均收益率達到4.21%，排名持續(xù)保持同業(yè)領(lǐng)先，積極服務(wù)于廣大人民群眾的養(yǎng)老需求。

創(chuàng)新舉措

交銀理財在養(yǎng)老金融領(lǐng)域的創(chuàng)新舉措，體現(xiàn)了其對多層次、多支柱養(yǎng)老保險體系建設(shè)的理解與實踐。首先，交銀理財高度重視養(yǎng)老金融產(chǎn)品的研發(fā)，加大資源投入，以滿足客戶不同的養(yǎng)老需求。自2009年起，交銀集團便開始研究探索養(yǎng)老客群的切實需求，成為市場上首家發(fā)行養(yǎng)老概念理財產(chǎn)品的商業(yè)銀行，產(chǎn)品規(guī)模超300億元。

其次，交銀理財?shù)漠a(chǎn)品充分減費讓利、普惠人民，體現(xiàn)人文關(guān)懷。三款產(chǎn)品均不收取銷售手續(xù)費、固定管理費、超額業(yè)報、提前贖回費等，僅收取萬分之一托管費，費用減免力度在10家養(yǎng)老理財試點機構(gòu)中最大。同時，針對重疾、購房等需求，提供人性化提前贖回安排。

再次，產(chǎn)品突出長期限特性，期限設(shè)計上超過五年，更符合客戶長期養(yǎng)老需求及生命周期特點。資產(chǎn)投向上將積極圍繞國家戰(zhàn)略和產(chǎn)業(yè)政策領(lǐng)域，從更好支持經(jīng)濟社會長期投融資需求出發(fā)，為資本市場注入長期穩(wěn)定資本，助力我國經(jīng)濟穩(wěn)定健康增長。

最后，產(chǎn)品穩(wěn)健性顯著。通過低波穩(wěn)健的策略配置及平滑基金、風(fēng)險準備金、減值準備等風(fēng)險保障機制，進一步增強風(fēng)險抵御能力。

實踐成效

交銀理財養(yǎng)老理財試點開展以來，業(yè)務(wù)合規(guī)穩(wěn)健、業(yè)績低波穩(wěn)健，受到投資者的肯定和歡迎，起到了良好的示范效應(yīng)。

革新的投研體系為業(yè)績保駕護航，截至2024年7月末，交銀理財養(yǎng)老理財產(chǎn)品成立以來年化算術(shù)平均收益率4.21%，排名持續(xù)保持同業(yè)領(lǐng)先。

新建監(jiān)測支持型中臺，強化風(fēng)險管理，嚴控回撤。在2022年末債市波動劇烈的情況下，交銀理財產(chǎn)品回撤小、經(jīng)營穩(wěn)健，堅守好人民的養(yǎng)老錢袋子。

此外，投資者教育引導(dǎo)質(zhì)效持續(xù)提升。在打破剛性兌付、凈值化轉(zhuǎn)型背景下，交銀理財尤為注重投資者教育引導(dǎo)，充分做好風(fēng)險揭示及信息披露工作，提高產(chǎn)品運作透明度，通過公眾號、手機銀行投教板塊、路演培訓(xùn)等持續(xù)引導(dǎo)投資者建立長期投資的價值理念。

經(jīng)驗總結(jié)

在養(yǎng)老理財試點過程中，交銀理財以低波穩(wěn)健特性來滿足和服務(wù)人民的養(yǎng)老需求，并著力提升權(quán)益資產(chǎn)投資的“規(guī)則化”管理水平。圍繞“合理目標收益下的最小風(fēng)險承擔(dān)”這一總體定位，自上而下按規(guī)則配置管理權(quán)益類資產(chǎn)，較好解決了過去以投資經(jīng)理單打獨斗為主，缺乏統(tǒng)一的投資框架和策略的問題。公司養(yǎng)老理財試點產(chǎn)品，自2022年8月成立運營以來，按照CPPI原則要求，權(quán)益資產(chǎn)占比從不足3%漸進提升到目前的12%，其間雖然經(jīng)歷了利率與權(quán)益資產(chǎn)價格的巨幅變化，但該產(chǎn)品最高的成立以來年化收益率曾達到4.48%，最低的成立以來年化收益亦達到2.23%。

交銀理財進一步將這一具體的、有針對性的規(guī)則固化為更具約束力和可操作性的實踐指導(dǎo)，構(gòu)建了“五步四化”的含權(quán)產(chǎn)品線投資規(guī)則。這一規(guī)則的實施，不僅提升了產(chǎn)品的穩(wěn)定性和收益性，也為養(yǎng)老金融產(chǎn)品的創(chuàng)新發(fā)展提供了新的思路和方法。

封面圖片來源：每經(jīng)記者 張建 攝