馬太效應(yīng)持續(xù) 財險“老三家”分走行業(yè)八成利潤 超六成機構(gòu)綜合成本率超100%

每經(jīng)記者 袁園    每經(jīng)編輯 張益銘

隨著保險公司第三季度償付能力報告出爐，財產(chǎn)險公司前三季度業(yè)績浮出水面。據(jù)記者統(tǒng)計，除個別險企因特殊情況未公布三季度償付能力報告外，多數(shù)財險公司的“成績單”均已出爐，共有84家財險公司披露了三季度業(yè)績數(shù)據(jù)。

數(shù)據(jù)顯示，84家財產(chǎn)險公司前三季度合計實現(xiàn)凈利潤506.81億元，其中63家公司盈利、21家公司虧損，虧損公司數(shù)量占比不到三成。

具體來看，人保財險、平安財險、太保產(chǎn)險合計實現(xiàn)417.72億元，分走行業(yè)超八成的利潤。這意味著，財險公司盈利能力依然呈現(xiàn)較強的馬太效應(yīng)。而虧損最多的是永誠財險，前三季度合計凈虧損2.43億元，緊隨其后的是大家財險和泰山財險，前三季度凈虧損1.7億元和0.98億元。

業(yè)績分化：“老三家”分走行業(yè)八成利潤

財險業(yè)的江湖從來都是強者恒強，今年前三季度的業(yè)績也依舊如此。國家金融監(jiān)督管理總局數(shù)據(jù)顯示，前三季度財險機構(gòu)共實現(xiàn)原保險保費收入1.31萬億元，同比增長5.55%。其中，車險保費收入6546億元，同比增長3.33%，責任險、農(nóng)險、健康險、意外險等非車險增長勢頭較好，保費收入分別為1098億元、1371億元、1819億元、403億元，分別同比增長8.61%、6.11%、15.64%、2.03%。

從人保財險、平安財險和太保產(chǎn)險披露的保費數(shù)據(jù)來看，“老三家”前三季度分別實現(xiàn)原保險保費4283.3億元、2393.71億元、1598.19億元，合計攬下財險機構(gòu)過半保費收入。保費的大盤子也給老三家?guī)砹俗銐虻睦麧?。償付能力報告?shù)據(jù)顯示，人保財險、平安財險和太保產(chǎn)險前三季度分別實現(xiàn)凈利潤221.23億元、137.48億元、59.01億元，合計分走財險機構(gòu)超八成的利潤。

與之相對應(yīng)的是，一些中小險企仍深陷盈利難困境。記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，2024年前三季度，有21家財險公司仍處于虧損狀態(tài)，分別為永誠財險、大家財險、泰山財險、安盛天平財險、眾誠保險、亞太財險、中路財險、誠泰財險、前海財險、現(xiàn)代財險、海峽金橋財險、東海航運保險、漁業(yè)互助保險、比亞迪財險、陽光信保、太平科技、融盛財險、合眾財險、珠峰財險、富德財險、長江財險。

除了永誠財險、大家財險虧損超過1億元外，其余機構(gòu)虧損幅度均不超過1億元。在償付能力報告中，永誠財險在流動性風險中提到：由于本季度自然災(zāi)害和意外事故導致的賠付增加，經(jīng)營活動現(xiàn)金流不利偏差低于監(jiān)管規(guī)定的-30%，但公司本年度累計經(jīng)營性凈現(xiàn)金流6.87億元，仍為凈流入。過去兩個會計年度累計凈現(xiàn)金流均為凈流入，但本年度累計凈現(xiàn)金流-9863萬元，為凈流出，公司整體流動性風險可控。

此外，多數(shù)合資、外資財險公司為小幅盈利狀態(tài)，如美亞財險、京東安聯(lián)財險、蘇黎世保險、東京海上日動保險、利寶保險、日本財險、愛和誼日生同和保險、勞合社、三井住友海上火災(zāi)保險、史帶財險、凱本財險、瑞再企商、三星財險等。

承保端承壓：52家機構(gòu)綜合成本超過100%

為何一些機構(gòu)在前三季度沒有實現(xiàn)盈利？從三季度償付能力報告中也可窺出一二。

據(jù)悉，財險機構(gòu)的盈利模式主要靠兩大塊：承保利潤和投資收益。投資收益更多的是跟宏觀經(jīng)濟和資本市場掛鉤，而承保利潤則是跟綜合成本率有關(guān)。《每日經(jīng)濟新聞》記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，前三季度約有52家機構(gòu)的綜合成本率超過100%，這意味著，有52家機構(gòu)無法僅依靠承保端實現(xiàn)盈利。

目前已披露2024年三季度償付能力報告的84家財產(chǎn)險公司中，勞合社因其經(jīng)營模式，“三率”無法按照監(jiān)管標準口徑計算。其余83家險企中，合計52家綜合成本率超過100%，占比63%。其中，綜合成本率位于[100%,200%]區(qū)間的財險公司數(shù)量最多，達48家，在險企總量中占比58%。這意味著財險業(yè)仍有不少公司無法僅僅依賴承保端實現(xiàn)盈利和可持續(xù)發(fā)展，往往還需要依賴投資端來彌補承保業(yè)務(wù)的虧損。

具體來看，陽光信保的綜合成本率最高，為371.55%，緊隨其后的是廣東能源自保，綜合成本率為325.92%，綜合成本率排第三的是中遠海運保險，綜合成本率為311.69%。其余綜合成本率超過100%且綜合成本率較高的機構(gòu)還有漁業(yè)互助保險、太平科技、日本興業(yè)財險、匯友相互、融盛財險等。

而在低綜合成本率區(qū)間，主要是一些業(yè)務(wù)規(guī)模較小的外資財險公司和股東背景強大的財險公司，如日本財險、蘇黎世財險、中石油專屬保險、美亞財險等。以美亞財險為例，其前三季度的綜合成本率為83.53%，其中綜合費用率為41.67%、綜合賠付率為40.85%。

風險綜合評級達標率提高：僅4家公司不達標

險企綜合評級是衡量保險公司償付能力的重要指標。按照《保險公司償付能力管理規(guī)定》，保險公司需滿足核心償付能力充足率不低于50%，綜合償付能力充足率不低于100%，風險綜合評級在B級及以上，才屬于達標機構(gòu)。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，不包含未披露險企，保險公司最新一期風險綜合評級顯示，綜合風險評級不達標的僅有4家機構(gòu)，分別是珠峰財險、前海財險、安華農(nóng)險、華安財險，風險綜合評級均為C。

相較于上季度，最近一期風險評級達標機構(gòu)的數(shù)量明顯增多。二季度償付能力報告披露的最近一期風險評級不達標的共有8家，而三季度披露的最近一期風險評級不達標的僅有4家，除了本季度尚未公布數(shù)據(jù)的安心財險外，有3家機構(gòu)的綜合風險評級由C轉(zhuǎn)B，分別是渤海財險、都邦財險和富德財險。

這三家財險的綜合風險評級是如何完成從不達標到達標的華麗轉(zhuǎn)身？《每日經(jīng)濟新聞》記者對比發(fā)現(xiàn)，這三家機構(gòu)的綜合償付能力充足率的問題都不大，主要風險在于公司治理和業(yè)務(wù)層面，所以當期針對監(jiān)管通報的風險情況進行完善和改進后，風險綜合評級就較容易達到標準。

以都邦財險為例，其表示風險綜合評級提升主要有兩大原因：增資獲批和公司治理評級提升。具體來看，2024年6月國家金融監(jiān)督管理總局吉林監(jiān)管局正式批復都邦財險增資申請，完成增資2.44億元，實際資本大幅提升，償付能力充足率重回150%之上，可資本化風險方面得分獲得較大提升；2024年都邦財險章程完成修訂后，在最新一期監(jiān)管評估中公司治理評級提升，公司風險綜合評級中公司治理部分分數(shù)由原來的40分大幅上升至83.89分。

雖然風險評級提升了，但這些機構(gòu)仍然有一些問題需要改進。富德財險在三季度償付能力報告中表示，根據(jù)監(jiān)管通報顯示主要風險狀況，富德財險的戰(zhàn)略風險較大、聲譽風險較大、保險業(yè)務(wù)風險需關(guān)注。對此，富德財險表示，將進一步提升公司治理水平，降低公司戰(zhàn)略風險。當前公司董事長已履職，三會一層已正常運作。新的領(lǐng)導團隊將緊抓業(yè)務(wù)規(guī)模及服務(wù)水平，穩(wěn)中求進，以客戶為中心，促進保費規(guī)模持續(xù)上升，提升銷售團隊穩(wěn)定性，逐步提升公司價值。同時，也將加強輿情監(jiān)測頻率與事前評估力度，降低聲譽風險。

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