每經(jīng)熱評︱高位股大面積跌停 交易席位披露制度需優(yōu)化

每經(jīng)評論員 杜恒峰

11月1日，A股124只股票漲停，165只股票跌停。在跌停個股中，常山北明、海能達、雙成藥業(yè)、歐菲光等高位股占據(jù)了主要位置。據(jù)統(tǒng)計，9月和10月，A股股價翻倍的個股達到243只，其中漲幅超過2倍的有43只，艾融軟件、雙成藥業(yè)、海能達位列前三，漲幅均超過600%。

被炒作的個股與估值修復(fù)、基本面、未來預(yù)期并無關(guān)系，反而呈現(xiàn)出炒小、炒差、炒概念的濃厚氛圍。以漲幅超過200%的43只個股為樣本，從市值看，截至8月31日，自由流通市值最大的是四川長虹，為178億元，最小的安徽鳳凰僅1.79億元，43只個股平均值為22.12億元，遠低于當日A股整體平均值57.79億元。再看業(yè)績，據(jù)三季報，樣本股中僅有5只個股歸母凈利潤超過1億元，另有4只個股歸母凈利潤超過5000萬元，有21只個股錄得虧損。最后看概念，常山北明被視為華為概念股，海能達則是尋呼機概念，四川長虹則完全是因所謂的“小作文”被推高。

9月和10月，申萬虧損股指數(shù)累計上漲49%，而同期Wind全A指數(shù)上漲25%，滬深300指數(shù)上漲17.15%。業(yè)績更差的股票反而漲得更好，這與價值投資、長期投資的理念背道而馳。更令人擔憂的是，股價大漲之后又大跌，極少數(shù)人可能因此大賺，但這是以更多個人投資者的巨額虧損為代價的，不利于形成良好的股市生態(tài)。資本市場是一個復(fù)雜的體系，個股炒作在任何市場都存在，但促進理性投資是資本市場建設(shè)的重要內(nèi)容。

從信息披露到交易席位再到對個別投資者的指導(dǎo)，監(jiān)管機構(gòu)對異動股票的監(jiān)管不可謂不嚴格。在此基礎(chǔ)上，筆者認為有必要重新審視、評估異動個股交易席位信息披露的實際價值。以被稱為“拉薩天團”的東方財富拉薩地區(qū)營業(yè)部為例，11月1日，該營業(yè)部參與合計買入/賣出額在5000萬元以上的個股共計19只，其對歐菲光、四川長虹和海能達的買入/賣出占比均在40%以上，影響巨大。10月28日至11月1日，“拉薩天團”買入額居前的個股（金額超過2億元）共計23只，常山北明、潤和軟件等高位股均在列。

披露異動個股交易席位的初衷是用更多的交易細節(jié)向市場提示風險，但這也加重了“羊群效應(yīng)”。對很多投資者而言，當某席位出現(xiàn)時，就意味著所謂的“主力”進場，后續(xù)有炒作空間?；谶@種模式，某些優(yōu)勢資金可能進一步向“拉薩天團”集中，以充分利用其對情緒的助推作用。筆者認為，如果異動席位不能起到提示風險的作用，就應(yīng)該考慮予以調(diào)整。參考北向資金信息披露的調(diào)整，異動席位也可以拉長披露期限，甚至是不披露。這不但不會造成交易效率的任何損失，反而有助于提升市場內(nèi)在穩(wěn)定性。