美股十字路口：大選倒計時哈里斯民調(diào)反超，美聯(lián)儲降息押注近100%；英偉達(dá)將被納入道指；朝鮮外務(wù)相訪俄談及“核打擊”；ChatGPT推出搜索功能 | 一周國際財經(jīng)

每經(jīng)記者 蔡鼎  蘭素英    每經(jīng)實習(xí)記者 宋欣悅    每經(jīng)編輯 蘭素英 王嘉琦    

◎本周，納指結(jié)束七周連漲，標(biāo)普500連續(xù)五月上漲中斷。宏觀經(jīng)濟層面，本周發(fā)布的多項數(shù)據(jù)顯示，通脹依然頑固。政治層面，美國總統(tǒng)大選距今只剩下4天，在最新民調(diào)中哈里斯以一個百分點優(yōu)勢反超特朗普。另外，本周密集發(fā)布的財報表明，作為美股重要驅(qū)動力的“科技七巨頭”在AI支出上依然慷慨，令不少投資者擔(dān)憂回報問題?！睹咳战?jīng)濟新聞》記者采訪惠譽評級首席經(jīng)濟學(xué)家Brian Coulton解讀影響。而在下周，市場將迎來美國大選結(jié)果和美聯(lián)儲利率決議。 

◎英偉達(dá)將被納入道指，取代英特爾；朝鮮外務(wù)相在俄表態(tài)，談及“核打擊”；馬斯克所涉“百萬美元抽獎”訴訟案未能提交至美聯(lián)邦法院；日本政壇“地震”，央行行長放“鷹”，日股兩天跌超1200點！ChatGPT搜索功能上線，挑戰(zhàn)谷歌。更多內(nèi)容，盡在《一周國際財經(jīng)》。

美股走到十字路口：哈里斯民調(diào)反超、美聯(lián)儲降息幾乎板上釘釘、六巨頭豪賭AI

本周，美股市場站在十字路口，多重因素交織考驗。

最新民調(diào)顯示，美國副總統(tǒng)哈里斯以微弱的一個百分點優(yōu)勢，反超特朗普，這一勢均力敵的選情牽動著投資者的神經(jīng)。

從宏觀經(jīng)濟角度看，美聯(lián)儲最為關(guān)注的核心PCE指標(biāo)顯示，通脹仍然頑固。與此同時，10月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)意外驟降至4年來最低水平，但勞動力市場依然展現(xiàn)出令人驚訝的韌性。 

作為美股的重要驅(qū)動力量，“科技七巨頭”（簡稱Mag 7）中有5家本周發(fā)布了財報。盡管巨頭們在營收和利潤上繼續(xù)保持兩位數(shù)增長，但與AI相關(guān)的資本支出居高不下，令投資者愈發(fā)擔(dān)憂回報問題。本周，納指結(jié)束七周連漲，標(biāo)普500連續(xù)五月上漲中斷。

北京時間11月6日將出爐的美國大選結(jié)果和11月8日的美聯(lián)儲利率決議將成為決定市場短期走向的關(guān)鍵事件。無論是鷹派的政策聲明，還是大選后可能持續(xù)的政治紛爭，可能會決定標(biāo)普500指數(shù)是否能創(chuàng)下本世紀(jì)的最大年度漲幅。年初至今，標(biāo)普500指數(shù)已經(jīng)累計上漲20.1%。

10月非農(nóng)驟降至1.2萬！11月降息25個基點的押注幾近100%

美東時間周五（11月1日），美國勞工統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示，在颶風(fēng)與罷工的影響下，美國10月非農(nóng)新增就業(yè)人數(shù)從9月的25.4萬（下修至22.3萬）驟降至1.2萬人，為2020年以來新低，遠(yuǎn)不及預(yù)期的10萬人。失業(yè)率在四舍五入后保持不變，維持在4.1%的水平。

數(shù)據(jù)公布后，美債收益率“跳水”，交易員增加了對11月美聯(lián)儲降息25個基點的押注，但整體變化不大。據(jù)芝商所“美聯(lián)儲觀察”工具，截至發(fā)稿，期貨交易員對美聯(lián)儲下月降息25個基點的押注幾乎達(dá)到100%。

圖片來源：芝商所

而前一天公布的數(shù)據(jù)顯示，美國上周初請失業(yè)金人數(shù)錄得 21.6萬人，降至5月以來新低。美聯(lián)儲最青睞的通脹指標(biāo)——核心PCE在9月同比上漲2.7%，超過預(yù)期的2.6%；核心PCE物價指數(shù)環(huán)比上漲0.3%，為今年4月以來新高。從數(shù)據(jù)上看，勞動力市場仍保持韌性，且通脹依舊頑固。

美國PCE變化 圖片來源：彭博社

惠譽評級首席經(jīng)濟學(xué)家Brian Coulton在發(fā)給《每日經(jīng)濟新聞》記者的郵件中指出，“從表面上看，1.2萬的非農(nóng)就業(yè)增長顯然是一個疲弱的結(jié)果，但這是在9月份（22.3萬）強勁增長之后，受到罷工和颶風(fēng)的影響。若通過波動性來觀察，將勞工統(tǒng)計局預(yù)估的4.4萬罷工影響加到10月份的就業(yè)增長中，然后取3個月均線，得出的結(jié)果就是11.9萬，但相比今年上半年的月平均新增非農(nóng)就業(yè)（20.7萬）仍有所放緩。然而，廣泛的證據(jù)表明消費持續(xù)走強，因此美聯(lián)儲不太可能對10月1.2萬的增長過于重視。”

哈里斯民調(diào)反超特朗普

隨著11月5日美國總統(tǒng)選舉日的臨近，選戰(zhàn)進(jìn)入最后沖刺階段。民主、共和兩黨陣營積極造勢拉票，互攻火力依舊不減。

過去一個月，“特朗普交易”明顯升溫，不過在本周最后三個交易日中，“特朗普交易”的最大風(fēng)向標(biāo)——特朗普媒體與科技集團股價大幅下挫，累跌48%，市值蒸發(fā)逾40億美元。

當(dāng)?shù)貢r間10月31日，據(jù)美國《福布斯》（Forbes）報道，一項最新民意調(diào)查結(jié)果顯示，哈里斯目前以49%對48%的支持率領(lǐng)先特朗普，但在大選日前剩下幾天的時間內(nèi)，支持率仍有變化的空間，因為有大約10%的潛在選民和16%的登記選民表示他們?nèi)栽跈?quán)衡選擇。此外，在可能決定最終大選獲勝者的七個關(guān)鍵搖擺州，哈里斯以49%對48%的支持率領(lǐng)先特朗普，這一數(shù)據(jù)在一周前則是特朗普以50%對46%的支持率領(lǐng)先哈里斯。

據(jù)在線預(yù)測平臺Polymarket的最新數(shù)據(jù)，截至發(fā)稿，押注特朗普贏得今年美國大選的比率為58.3%，押注哈里斯勝選的比率為41.6%。

圖片來源：X

貝萊德投資研究所董事總經(jīng)理Jean Boivin表示，這場有爭議的大選后可能會出現(xiàn)“數(shù)周非?；靵y的法律糾紛”，且市場尚未對此進(jìn)行計價，這將擾亂市場。

然而，根據(jù)聯(lián)邦預(yù)算問責(zé)委員會7日發(fā)布的報告，無論誰最終勝選，其經(jīng)濟政策下的經(jīng)濟增長都趕不上債務(wù)增長的速度，且在大多數(shù)推演情形下，其任內(nèi)的美國債務(wù)水平都會比當(dāng)前增速更快、數(shù)額更大。

以“對外加稅、對內(nèi)減稅”的特朗普為例，據(jù)測算，如果他勝選，其經(jīng)濟政策可能給美國增加7.5萬億美元債務(wù)，“最糟糕情形”下會增加15.2萬億美元。

惠譽國際評級高級董事Justin Patrie在發(fā)給《每日經(jīng)濟新聞》記者的郵件中稱，“即將到來的美國大選以及2025年新一屆國會和政府將出現(xiàn)的政策主題，是短期內(nèi)市場最值得關(guān)注的事件。財政和移民政策也可能產(chǎn)生相應(yīng)的影響，特別是如果新政府的政策組合有助于扭轉(zhuǎn)通貨緊縮趨勢，并導(dǎo)致降息軌跡放緩。”

六巨頭三季度資本支出超770億美元！標(biāo)普500連續(xù)五個月上漲勢頭中止

在宏觀經(jīng)濟和政治層面之外，科技巨頭在AI領(lǐng)域的持續(xù)大規(guī)模支出也將是影響接下來美股的第三個變量。
數(shù)據(jù)顯示，從7月10日至10月28日，科技七巨頭（簡稱Mag 7，分別是谷歌母公司Alphabet、亞馬遜、蘋果、Meta、微軟、英偉達(dá)和特斯拉）的累計回報遠(yuǎn)落后于其他行業(yè)，錄得2%的跌幅，而公用事業(yè)、地產(chǎn)、金融和工業(yè)這幾大板塊均累計上漲了10%以上。

圖片來源：彭博社

據(jù)本周發(fā)布的三季度財報，科技巨頭在AI技術(shù)上的投資絲毫未有放緩。亞馬遜和微軟第三季度的資本支出均達(dá)到200億美元的水平，而谷歌、Meta和蘋果的資本支出也差不多達(dá)到了百億美元規(guī)模，所有這些支出主要與AI有關(guān)。

圖片來源：每經(jīng)制圖

WedBush董事總經(jīng)理、資深股票分析師Dan Ives在發(fā)給《每日經(jīng)濟新聞》記者的置評郵件中稱，隨著美聯(lián)儲開啟激進(jìn)的降息周期，宏觀經(jīng)濟“軟著陸”仍是大勢所趨，而科技巨頭們在AI方面的支出周期也才剛剛開始。

居高不下的投資也讓投資者擔(dān)憂Mag 7的利潤表現(xiàn)會收到擠壓。當(dāng)微軟在10月的最后一天公布第四季度的AI收入和支出指引后，情緒被徹底引爆。微軟預(yù)計第四季度Azure云計算業(yè)務(wù)的營收將放緩，增幅為31%-32%，低于三季度的34%，也低于分析師預(yù)期。微軟當(dāng)天大跌6.1%，為兩年來最大單日跌幅。其他科技股也受拖累下跌。

本周，美股三大股指均錄得跌幅，道指周跌0.15%，標(biāo)普500指數(shù)周跌1.37%，納指周跌1.5%，結(jié)束七周連漲。標(biāo)普500指數(shù)連續(xù)五個月的上漲勢頭中斷。投行Baird投資策略師Ross Mayfield預(yù)計，到今年年底前，科技股可能都難以重拾領(lǐng)漲地位。

美銀分析師稱，Mag 7當(dāng)前占到標(biāo)普500指數(shù)總市值的近1/3，在該指數(shù)年初至今超20%的漲幅中，這七大科技巨頭貢獻(xiàn)了50%。高盛認(rèn)為，這樣的漲幅似乎是不可持續(xù)的，從歷史上看，高集中度往往意味著較低的回報。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，Mag 7的估值目前仍處于歷史高位。例如，蘋果和微軟預(yù)期市盈率分別為32倍和33倍，均超出其過去10年的平均水平（分別是20倍和25倍）。外媒也稱，科技股是標(biāo)普500指數(shù)成分股中估值最高的板塊，預(yù)期市盈率為29倍。

美股將迎“失落的十年”？分析師：沒那么糟糕

宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)、美國總統(tǒng)大選博弈以及科技巨頭的AI投資這三大因素正在共同重塑美國股市的前景。

高盛本月早些時候預(yù)測，由于經(jīng)濟走弱、市場集中度高以及美債收益率飆升等一系列因素，標(biāo)普500指數(shù)未來10年的漲幅將疲軟，未來10年對股市來說將是一個“失落的十年”。

該行策略師指出，這些不利因素可能導(dǎo)致該基準(zhǔn)指數(shù)未來10年的名義年化回報率僅為3%，經(jīng)通脹調(diào)整后的實際回報率僅為 1%，低于過去10年標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)13%的平均年化回報率。

不過，上述研報發(fā)表后，不少華爾街分析師也提出了質(zhì)疑。

華爾街長期多頭Yardeni Research認(rèn)為，“如果由于技術(shù)推動的生產(chǎn)率提高帶來更高的利潤率，從而使得盈利和股息能夠持續(xù)穩(wěn)健增長，那么美國股市出現(xiàn)‘失落的十年’是不太可能的。喧囂的20年代甚至可能會延續(xù)到喧囂的30年代。”該機構(gòu)認(rèn)為，未來數(shù)年標(biāo)普500指數(shù)的年化總回報率將達(dá)11%。

知名數(shù)據(jù)研究機構(gòu)DataTrek的聯(lián)合創(chuàng)始人尼古拉斯·科拉斯也表示，3%的長期復(fù)合回報率歷史上只出現(xiàn)在“非常非常糟糕的事情發(fā)生時”。科拉斯還指出，雖然高估值在過去確實預(yù)示了表現(xiàn)疲弱的時期，但這兩個變量之間的關(guān)系，可能沒有表面上看起來那么緊密。

時代更替！英偉達(dá)將被納入道指，取代英特爾

周五（11月1日）美股收盤后，標(biāo)普道瓊斯指數(shù)公司宣布，將英偉達(dá)納入道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)，以取代英特爾。隨著英偉達(dá)的加入，6家市值達(dá)萬億美元的科技公司中有4家現(xiàn)在被納入該指數(shù)，不在指數(shù)中的兩個是Alphabet和Meta。

同時公布的道指另一成分股調(diào)整是，宣偉公司（Sherwin-Williams Co.）將取代陶氏化學(xué)。公告稱，以上調(diào)整從11月8日（下周五）美股開盤前開始生效。

聲明公布后，英偉達(dá)和宣偉公司盤后股價均漲約3%，英特爾跌近2%，陶氏化學(xué)跌逾0.6%。

這次改組標(biāo)志著AI和高性能計算的重要性日益增強。英偉達(dá)作為AI GPU的領(lǐng)先供應(yīng)商，能夠吸引更多投資者關(guān)注新興技術(shù)，而傳統(tǒng)的半導(dǎo)體公司則面臨較大壓力，尤其是在數(shù)據(jù)處理、AI模型訓(xùn)練等高增長領(lǐng)域。

英偉達(dá)和英特爾年初至今的股價走勢 圖片來源：谷歌財經(jīng)

截至目前，英偉達(dá)的股價在2024年已經(jīng)攀升180%以上，成為市值超過3萬億美元的少數(shù)公司之一，與微軟和蘋果并列。而英特爾股價今年迄今已下跌51%，原因是該公司面臨制造挑戰(zhàn)，其中央處理器面臨新的競爭。

朝鮮外務(wù)相在俄表態(tài)，談及“核打擊”

朝鮮外務(wù)相崔善姬 圖片來源：央視新聞截圖

據(jù)央視新聞，當(dāng)?shù)貢r間11月1日，朝鮮外務(wù)相崔善姬抵達(dá)俄羅斯首都莫斯科，俄羅斯外長拉夫羅夫前往火車站迎接。隨后，雙方開始會談。

在當(dāng)天與俄羅斯外長拉夫羅夫的會談開始前，朝鮮外務(wù)相崔善姬表示，朝鮮半島局勢隨時都有可能是“爆炸性”的。她還稱美國和韓國正在暗中策劃對朝鮮進(jìn)行核打擊，朝方有必要強化核武器，提高報復(fù)性核打擊態(tài)勢。

拉夫羅夫在會晤時表示，朝俄關(guān)系目前處于歷史最高水平，兩國軍方和情報部門之間已建立密切聯(lián)系，這有助于解決安全領(lǐng)域的相關(guān)問題。

崔善姬表示，由于美國及其盟友的干涉，朝鮮半島的局勢處于危險和不穩(wěn)定的狀態(tài)，朝鮮將繼續(xù)提高自身應(yīng)對核打擊的能力。

10月31日，朝鮮勞動黨委員長、國務(wù)委員會委員長金正恩下令試射新型洲際彈道導(dǎo)彈“火星炮-19”。

據(jù)悉，導(dǎo)彈上升頂點高度為7687.5公里，飛行距離達(dá)1001.2公里，飛行時間為5156秒，最后準(zhǔn)確落在公海上的預(yù)定目標(biāo)水域。此次試射更新了朝鮮戰(zhàn)略導(dǎo)彈能力最新紀(jì)錄。

金正恩在發(fā)射現(xiàn)場表示，這次新型洲際彈道導(dǎo)彈試射的成功向全世界顯示了朝鮮在同種核彈運載裝備研制領(lǐng)域的優(yōu)勢地位。

馬斯克所涉“百萬美元抽獎”訴訟案未能提交至美聯(lián)邦法院

據(jù)央視新聞，當(dāng)?shù)貢r間11月1日，美國賓夕法尼亞州聯(lián)邦法官將美國知名企業(yè)家埃隆·馬斯克“百萬美元抽獎”試圖影響美國大選訴訟案發(fā)回至賓州的州法院。

費城檢察官拉里·克拉斯納于10月28日對馬斯克及“美國政治行動委員會”提起訴訟，指控他們非法運營彩票以試圖影響總統(tǒng)選舉。

在10月31日的聽證會上，賓夕法尼亞州法官安杰洛·福利埃塔表示，由于馬斯克申請將其訴訟移至聯(lián)邦法院，他不再對該案有管轄權(quán)，除非聯(lián)邦法院將案件發(fā)回州法院。

據(jù)悉，馬斯克支持美國前總統(tǒng)、共和黨總統(tǒng)候選人特朗普，并花費數(shù)百萬美元支持他的競選。馬斯克通過“美國政治行動委員會”公布了100萬美元獎金的抽獎活動，旨在增加競爭激烈地區(qū)的選民登記人數(shù)。

10月28日，美國總統(tǒng)拜登曾表示，馬斯克向“搖擺州”登記選民提供100萬美元獎金的行為“完全不合適”。

日本政壇“地震”，央行行長放“鷹”

日股兩天跌超1200點

圖片來源：谷歌財經(jīng)

11月1日，日經(jīng)225指數(shù)延續(xù)下跌趨勢，收盤跌2.63%，兩日跌超1200點。

據(jù)新華社報道，在10月27日舉行的日本第50屆眾議院選舉中，執(zhí)政聯(lián)盟共獲得215個議席，未能超過眾議院465個議席的一半。其中，自民黨獲得191個議席，較選前的247個減少56個，這是自民黨自2009年以來最差戰(zhàn)績。

選舉慘敗意味著執(zhí)政聯(lián)盟失去了國會話語權(quán)，石破茂能否繼續(xù)維持政權(quán)成為焦點。

KCM Trade首席市場分析師蒂姆·沃特瑟（Tim Waterer）稱：“這（日本眾議院選舉結(jié)果）可能會使立法程序陷入困境，至少在短期內(nèi)，這種情況對日元和日經(jīng)指數(shù)來說可能不是好兆頭。”

有分析認(rèn)為，除了日本大選的影響以外，日股重挫的原因是，日本央行行長植田和男的“鷹派”表態(tài)。

10月31日，日本央行最新利率決議“按兵不動”。在當(dāng)天下午召開的政策發(fā)布會上，植田和男表示，如果經(jīng)濟和通脹預(yù)測得以實現(xiàn)，日本央行將繼續(xù)加息，不過官員們對此類行動的時機并沒有先入為主的想法。 

ChatGPT搜索功能上線！挑戰(zhàn)谷歌？

當(dāng)?shù)貢r間10月31日，谷歌剛高調(diào)宣布Gemini API整合谷歌搜索，不到1分鐘，OpenAI宣布正式上線ChatGPT搜索功能，ChatGPT將“根據(jù)用戶要求自動搜索網(wǎng)絡(luò)”。

OpenAI表示，ChatGPT搜索功能將使用來自網(wǎng)絡(luò)的最新信息來回答問題，同時提供相關(guān)來源的鏈接。例如，如果用戶詢問上屆奧運會的結(jié)果，ChatGPT除了提供獎牌數(shù)量，還支持鏈接到幾篇相關(guān)的新聞文章。

OpenAI稱，目前這項功能只有付費的ChatGPT Plus和Team用戶，以及SearchGPT候補名單用戶可以訪問。

在此次更新之前，ChatGPT的知識僅限于2021年至2023年之間，具體取決于所使用的模型。OpenAI發(fā)言人Niko Felix表示，即使實時搜索功能現(xiàn)已推出，OpenAI仍將持續(xù)更新其訓(xùn)練數(shù)據(jù)，以“確保用戶始終能夠獲得最新進(jìn)展”。OpenAI計劃“繼續(xù)改進(jìn)搜索，特別是在購物和旅游等領(lǐng)域，并利用o1系列模型的推理能力進(jìn)行更深入的研究。”

分析稱，OpenAI推出搜索功能，意味著該公司將與谷歌、（微軟的）必應(yīng)、Perplexity等搜索引擎展開競爭。

免責(zé)聲明：本文內(nèi)容與數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，使用前請核實。據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)。

記者：蔡鼎 蘭素英

實習(xí)記者：宋欣悅

主編：王嘉琦

編輯：蘭素英

視覺：劉青彥

排版：蘭素英

封面圖片來源：視覺中國-VCG41N1194882079