美股十字路口：大選倒計時哈里斯民調反超，美聯(lián)儲降息押注近100%；英偉達將被納入道指；朝鮮外務相訪俄談及“核打擊”；ChatGPT推出搜索功能 | 一周國際財經

每經記者 蔡鼎  蘭素英    每經實習記者 宋欣悅    每經編輯 蘭素英 王嘉琦    

◎本周，納指結束七周連漲，標普500連續(xù)五月上漲中斷。宏觀經濟層面，本周發(fā)布的多項數(shù)據(jù)顯示，通脹依然頑固。政治層面，美國總統(tǒng)大選距今只剩下4天，在最新民調中哈里斯以一個百分點優(yōu)勢反超特朗普。另外，本周密集發(fā)布的財報表明，作為美股重要驅動力的“科技七巨頭”在AI支出上依然慷慨，令不少投資者擔憂回報問題?！睹咳战洕侣劇酚浾卟稍L惠譽評級首席經濟學家Brian Coulton解讀影響。而在下周，市場將迎來美國大選結果和美聯(lián)儲利率決議。 

◎英偉達將被納入道指，取代英特爾；朝鮮外務相在俄表態(tài)，談及“核打擊”；馬斯克所涉“百萬美元抽獎”訴訟案未能提交至美聯(lián)邦法院；日本政壇“地震”，央行行長放“鷹”，日股兩天跌超1200點！ChatGPT搜索功能上線，挑戰(zhàn)谷歌。更多內容，盡在《一周國際財經》。

美股走到十字路口：哈里斯民調反超、美聯(lián)儲降息幾乎板上釘釘、六巨頭豪賭AI

本周，美股市場站在十字路口，多重因素交織考驗。

最新民調顯示，美國副總統(tǒng)哈里斯以微弱的一個百分點優(yōu)勢，反超特朗普，這一勢均力敵的選情牽動著投資者的神經。

從宏觀經濟角度看，美聯(lián)儲最為關注的核心PCE指標顯示，通脹仍然頑固。與此同時，10月非農就業(yè)數(shù)據(jù)意外驟降至4年來最低水平，但勞動力市場依然展現(xiàn)出令人驚訝的韌性。 

作為美股的重要驅動力量，“科技七巨頭”（簡稱Mag 7）中有5家本周發(fā)布了財報。盡管巨頭們在營收和利潤上繼續(xù)保持兩位數(shù)增長，但與AI相關的資本支出居高不下，令投資者愈發(fā)擔憂回報問題。本周，納指結束七周連漲，標普500連續(xù)五月上漲中斷。

北京時間11月6日將出爐的美國大選結果和11月8日的美聯(lián)儲利率決議將成為決定市場短期走向的關鍵事件。無論是鷹派的政策聲明，還是大選后可能持續(xù)的政治紛爭，可能會決定標普500指數(shù)是否能創(chuàng)下本世紀的最大年度漲幅。年初至今，標普500指數(shù)已經累計上漲20.1%。

10月非農驟降至1.2萬！11月降息25個基點的押注幾近100%

美東時間周五（11月1日），美國勞工統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示，在颶風與罷工的影響下，美國10月非農新增就業(yè)人數(shù)從9月的25.4萬（下修至22.3萬）驟降至1.2萬人，為2020年以來新低，遠不及預期的10萬人。失業(yè)率在四舍五入后保持不變，維持在4.1%的水平。

數(shù)據(jù)公布后，美債收益率“跳水”，交易員增加了對11月美聯(lián)儲降息25個基點的押注，但整體變化不大。據(jù)芝商所“美聯(lián)儲觀察”工具，截至發(fā)稿，期貨交易員對美聯(lián)儲下月降息25個基點的押注幾乎達到100%。

圖片來源：芝商所

而前一天公布的數(shù)據(jù)顯示，美國上周初請失業(yè)金人數(shù)錄得 21.6萬人，降至5月以來新低。美聯(lián)儲最青睞的通脹指標——核心PCE在9月同比上漲2.7%，超過預期的2.6%；核心PCE物價指數(shù)環(huán)比上漲0.3%，為今年4月以來新高。從數(shù)據(jù)上看，勞動力市場仍保持韌性，且通脹依舊頑固。

美國PCE變化 圖片來源：彭博社

惠譽評級首席經濟學家Brian Coulton在發(fā)給《每日經濟新聞》記者的郵件中指出，“從表面上看，1.2萬的非農就業(yè)增長顯然是一個疲弱的結果，但這是在9月份（22.3萬）強勁增長之后，受到罷工和颶風的影響。若通過波動性來觀察，將勞工統(tǒng)計局預估的4.4萬罷工影響加到10月份的就業(yè)增長中，然后取3個月均線，得出的結果就是11.9萬，但相比今年上半年的月平均新增非農就業(yè)（20.7萬）仍有所放緩。然而，廣泛的證據(jù)表明消費持續(xù)走強，因此美聯(lián)儲不太可能對10月1.2萬的增長過于重視。”

哈里斯民調反超特朗普

隨著11月5日美國總統(tǒng)選舉日的臨近，選戰(zhàn)進入最后沖刺階段。民主、共和兩黨陣營積極造勢拉票，互攻火力依舊不減。

過去一個月，“特朗普交易”明顯升溫，不過在本周最后三個交易日中，“特朗普交易”的最大風向標——特朗普媒體與科技集團股價大幅下挫，累跌48%，市值蒸發(fā)逾40億美元。

當?shù)貢r間10月31日，據(jù)美國《福布斯》（Forbes）報道，一項最新民意調查結果顯示，哈里斯目前以49%對48%的支持率領先特朗普，但在大選日前剩下幾天的時間內，支持率仍有變化的空間，因為有大約10%的潛在選民和16%的登記選民表示他們仍在權衡選擇。此外，在可能決定最終大選獲勝者的七個關鍵搖擺州，哈里斯以49%對48%的支持率領先特朗普，這一數(shù)據(jù)在一周前則是特朗普以50%對46%的支持率領先哈里斯。

據(jù)在線預測平臺Polymarket的最新數(shù)據(jù)，截至發(fā)稿，押注特朗普贏得今年美國大選的比率為58.3%，押注哈里斯勝選的比率為41.6%。

圖片來源：X

貝萊德投資研究所董事總經理Jean Boivin表示，這場有爭議的大選后可能會出現(xiàn)“數(shù)周非?；靵y的法律糾紛”，且市場尚未對此進行計價，這將擾亂市場。

然而，根據(jù)聯(lián)邦預算問責委員會7日發(fā)布的報告，無論誰最終勝選，其經濟政策下的經濟增長都趕不上債務增長的速度，且在大多數(shù)推演情形下，其任內的美國債務水平都會比當前增速更快、數(shù)額更大。

以“對外加稅、對內減稅”的特朗普為例，據(jù)測算，如果他勝選，其經濟政策可能給美國增加7.5萬億美元債務，“最糟糕情形”下會增加15.2萬億美元。

惠譽國際評級高級董事Justin Patrie在發(fā)給《每日經濟新聞》記者的郵件中稱，“即將到來的美國大選以及2025年新一屆國會和政府將出現(xiàn)的政策主題，是短期內市場最值得關注的事件。財政和移民政策也可能產生相應的影響，特別是如果新政府的政策組合有助于扭轉通貨緊縮趨勢，并導致降息軌跡放緩。”

六巨頭三季度資本支出超770億美元！標普500連續(xù)五個月上漲勢頭中止

在宏觀經濟和政治層面之外，科技巨頭在AI領域的持續(xù)大規(guī)模支出也將是影響接下來美股的第三個變量。
數(shù)據(jù)顯示，從7月10日至10月28日，科技七巨頭（簡稱Mag 7，分別是谷歌母公司Alphabet、亞馬遜、蘋果、Meta、微軟、英偉達和特斯拉）的累計回報遠落后于其他行業(yè)，錄得2%的跌幅，而公用事業(yè)、地產、金融和工業(yè)這幾大板塊均累計上漲了10%以上。

圖片來源：彭博社

據(jù)本周發(fā)布的三季度財報，科技巨頭在AI技術上的投資絲毫未有放緩。亞馬遜和微軟第三季度的資本支出均達到200億美元的水平，而谷歌、Meta和蘋果的資本支出也差不多達到了百億美元規(guī)模，所有這些支出主要與AI有關。

圖片來源：每經制圖

WedBush董事總經理、資深股票分析師Dan Ives在發(fā)給《每日經濟新聞》記者的置評郵件中稱，隨著美聯(lián)儲開啟激進的降息周期，宏觀經濟“軟著陸”仍是大勢所趨，而科技巨頭們在AI方面的支出周期也才剛剛開始。

居高不下的投資也讓投資者擔憂Mag 7的利潤表現(xiàn)會收到擠壓。當微軟在10月的最后一天公布第四季度的AI收入和支出指引后，情緒被徹底引爆。微軟預計第四季度Azure云計算業(yè)務的營收將放緩，增幅為31%-32%，低于三季度的34%，也低于分析師預期。微軟當天大跌6.1%，為兩年來最大單日跌幅。其他科技股也受拖累下跌。

本周，美股三大股指均錄得跌幅，道指周跌0.15%，標普500指數(shù)周跌1.37%，納指周跌1.5%，結束七周連漲。標普500指數(shù)連續(xù)五個月的上漲勢頭中斷。投行Baird投資策略師Ross Mayfield預計，到今年年底前，科技股可能都難以重拾領漲地位。

美銀分析師稱，Mag 7當前占到標普500指數(shù)總市值的近1/3，在該指數(shù)年初至今超20%的漲幅中，這七大科技巨頭貢獻了50%。高盛認為，這樣的漲幅似乎是不可持續(xù)的，從歷史上看，高集中度往往意味著較低的回報。

《每日經濟新聞》記者注意到，Mag 7的估值目前仍處于歷史高位。例如，蘋果和微軟預期市盈率分別為32倍和33倍，均超出其過去10年的平均水平（分別是20倍和25倍）。外媒也稱，科技股是標普500指數(shù)成分股中估值最高的板塊，預期市盈率為29倍。

美股將迎“失落的十年”？分析師：沒那么糟糕

宏觀經濟數(shù)據(jù)、美國總統(tǒng)大選博弈以及科技巨頭的AI投資這三大因素正在共同重塑美國股市的前景。

高盛本月早些時候預測，由于經濟走弱、市場集中度高以及美債收益率飆升等一系列因素，標普500指數(shù)未來10年的漲幅將疲軟，未來10年對股市來說將是一個“失落的十年”。

該行策略師指出，這些不利因素可能導致該基準指數(shù)未來10年的名義年化回報率僅為3%，經通脹調整后的實際回報率僅為 1%，低于過去10年標準普爾500指數(shù)13%的平均年化回報率。

不過，上述研報發(fā)表后，不少華爾街分析師也提出了質疑。

華爾街長期多頭Yardeni Research認為，“如果由于技術推動的生產率提高帶來更高的利潤率，從而使得盈利和股息能夠持續(xù)穩(wěn)健增長，那么美國股市出現(xiàn)‘失落的十年’是不太可能的。喧囂的20年代甚至可能會延續(xù)到喧囂的30年代。”該機構認為，未來數(shù)年標普500指數(shù)的年化總回報率將達11%。

知名數(shù)據(jù)研究機構DataTrek的聯(lián)合創(chuàng)始人尼古拉斯·科拉斯也表示，3%的長期復合回報率歷史上只出現(xiàn)在“非常非常糟糕的事情發(fā)生時”。科拉斯還指出，雖然高估值在過去確實預示了表現(xiàn)疲弱的時期，但這兩個變量之間的關系，可能沒有表面上看起來那么緊密。

時代更替！英偉達將被納入道指，取代英特爾

周五（11月1日）美股收盤后，標普道瓊斯指數(shù)公司宣布，將英偉達納入道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)，以取代英特爾。隨著英偉達的加入，6家市值達萬億美元的科技公司中有4家現(xiàn)在被納入該指數(shù)，不在指數(shù)中的兩個是Alphabet和Meta。

同時公布的道指另一成分股調整是，宣偉公司（Sherwin-Williams Co.）將取代陶氏化學。公告稱，以上調整從11月8日（下周五）美股開盤前開始生效。

聲明公布后，英偉達和宣偉公司盤后股價均漲約3%，英特爾跌近2%，陶氏化學跌逾0.6%。

這次改組標志著AI和高性能計算的重要性日益增強。英偉達作為AI GPU的領先供應商，能夠吸引更多投資者關注新興技術，而傳統(tǒng)的半導體公司則面臨較大壓力，尤其是在數(shù)據(jù)處理、AI模型訓練等高增長領域。

英偉達和英特爾年初至今的股價走勢 圖片來源：谷歌財經

截至目前，英偉達的股價在2024年已經攀升180%以上，成為市值超過3萬億美元的少數(shù)公司之一，與微軟和蘋果并列。而英特爾股價今年迄今已下跌51%，原因是該公司面臨制造挑戰(zhàn)，其中央處理器面臨新的競爭。

朝鮮外務相在俄表態(tài)，談及“核打擊”

朝鮮外務相崔善姬 圖片來源：央視新聞截圖

據(jù)央視新聞，當?shù)貢r間11月1日，朝鮮外務相崔善姬抵達俄羅斯首都莫斯科，俄羅斯外長拉夫羅夫前往火車站迎接。隨后，雙方開始會談。

在當天與俄羅斯外長拉夫羅夫的會談開始前，朝鮮外務相崔善姬表示，朝鮮半島局勢隨時都有可能是“爆炸性”的。她還稱美國和韓國正在暗中策劃對朝鮮進行核打擊，朝方有必要強化核武器，提高報復性核打擊態(tài)勢。

拉夫羅夫在會晤時表示，朝俄關系目前處于歷史最高水平，兩國軍方和情報部門之間已建立密切聯(lián)系，這有助于解決安全領域的相關問題。

崔善姬表示，由于美國及其盟友的干涉，朝鮮半島的局勢處于危險和不穩(wěn)定的狀態(tài)，朝鮮將繼續(xù)提高自身應對核打擊的能力。

10月31日，朝鮮勞動黨委員長、國務委員會委員長金正恩下令試射新型洲際彈道導彈“火星炮-19”。

據(jù)悉，導彈上升頂點高度為7687.5公里，飛行距離達1001.2公里，飛行時間為5156秒，最后準確落在公海上的預定目標水域。此次試射更新了朝鮮戰(zhàn)略導彈能力最新紀錄。

金正恩在發(fā)射現(xiàn)場表示，這次新型洲際彈道導彈試射的成功向全世界顯示了朝鮮在同種核彈運載裝備研制領域的優(yōu)勢地位。

馬斯克所涉“百萬美元抽獎”訴訟案未能提交至美聯(lián)邦法院

據(jù)央視新聞，當?shù)貢r間11月1日，美國賓夕法尼亞州聯(lián)邦法官將美國知名企業(yè)家埃隆·馬斯克“百萬美元抽獎”試圖影響美國大選訴訟案發(fā)回至賓州的州法院。

費城檢察官拉里·克拉斯納于10月28日對馬斯克及“美國政治行動委員會”提起訴訟，指控他們非法運營彩票以試圖影響總統(tǒng)選舉。

在10月31日的聽證會上，賓夕法尼亞州法官安杰洛·福利埃塔表示，由于馬斯克申請將其訴訟移至聯(lián)邦法院，他不再對該案有管轄權，除非聯(lián)邦法院將案件發(fā)回州法院。

據(jù)悉，馬斯克支持美國前總統(tǒng)、共和黨總統(tǒng)候選人特朗普，并花費數(shù)百萬美元支持他的競選。馬斯克通過“美國政治行動委員會”公布了100萬美元獎金的抽獎活動，旨在增加競爭激烈地區(qū)的選民登記人數(shù)。

10月28日，美國總統(tǒng)拜登曾表示，馬斯克向“搖擺州”登記選民提供100萬美元獎金的行為“完全不合適”。

日本政壇“地震”，央行行長放“鷹”

日股兩天跌超1200點

圖片來源：谷歌財經

11月1日，日經225指數(shù)延續(xù)下跌趨勢，收盤跌2.63%，兩日跌超1200點。

據(jù)新華社報道，在10月27日舉行的日本第50屆眾議院選舉中，執(zhí)政聯(lián)盟共獲得215個議席，未能超過眾議院465個議席的一半。其中，自民黨獲得191個議席，較選前的247個減少56個，這是自民黨自2009年以來最差戰(zhàn)績。

選舉慘敗意味著執(zhí)政聯(lián)盟失去了國會話語權，石破茂能否繼續(xù)維持政權成為焦點。

KCM Trade首席市場分析師蒂姆·沃特瑟（Tim Waterer）稱：“這（日本眾議院選舉結果）可能會使立法程序陷入困境，至少在短期內，這種情況對日元和日經指數(shù)來說可能不是好兆頭。”

有分析認為，除了日本大選的影響以外，日股重挫的原因是，日本央行行長植田和男的“鷹派”表態(tài)。

10月31日，日本央行最新利率決議“按兵不動”。在當天下午召開的政策發(fā)布會上，植田和男表示，如果經濟和通脹預測得以實現(xiàn)，日本央行將繼續(xù)加息，不過官員們對此類行動的時機并沒有先入為主的想法。 

ChatGPT搜索功能上線！挑戰(zhàn)谷歌？

當?shù)貢r間10月31日，谷歌剛高調宣布Gemini API整合谷歌搜索，不到1分鐘，OpenAI宣布正式上線ChatGPT搜索功能，ChatGPT將“根據(jù)用戶要求自動搜索網(wǎng)絡”。

OpenAI表示，ChatGPT搜索功能將使用來自網(wǎng)絡的最新信息來回答問題，同時提供相關來源的鏈接。例如，如果用戶詢問上屆奧運會的結果，ChatGPT除了提供獎牌數(shù)量，還支持鏈接到幾篇相關的新聞文章。

OpenAI稱，目前這項功能只有付費的ChatGPT Plus和Team用戶，以及SearchGPT候補名單用戶可以訪問。

在此次更新之前，ChatGPT的知識僅限于2021年至2023年之間，具體取決于所使用的模型。OpenAI發(fā)言人Niko Felix表示，即使實時搜索功能現(xiàn)已推出，OpenAI仍將持續(xù)更新其訓練數(shù)據(jù)，以“確保用戶始終能夠獲得最新進展”。OpenAI計劃“繼續(xù)改進搜索，特別是在購物和旅游等領域，并利用o1系列模型的推理能力進行更深入的研究。”

分析稱，OpenAI推出搜索功能，意味著該公司將與谷歌、（微軟的）必應、Perplexity等搜索引擎展開競爭。

免責聲明：本文內容與數(shù)據(jù)僅供參考，不構成投資建議，使用前請核實。據(jù)此操作，風險自擔。

記者：蔡鼎 蘭素英

實習記者：宋欣悅

主編：王嘉琦

編輯：蘭素英

視覺：劉青彥

排版：蘭素英

封面圖片來源：視覺中國-VCG41N1194882079