前三季度營收恢復(fù)至2022年同期水平 佩蒂股份：去庫周期不具有典型性，將開拓除美國外的市場

每經(jīng)記者 黃海    每經(jīng)編輯 梁梟    

經(jīng)歷了2023年的低迷后，今年前三季度，A股寵物企業(yè)迎來業(yè)績修復(fù)。

10月23日下午，乖寶寵物（301498.SZ）披露2024年前三季度業(yè)績報告。今年前三季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入36.71億元，同比增長17.96%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為4.7億元，同比增長49.64%。中寵股份（002891.SZ）10月21日發(fā)布的2024年三季報顯示，公司前三季度營業(yè)收入為31.89億元，同比增長17.56%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為2.82億元，同比增長59.54%。

與乖寶寵物和中寵股份類似，A股寵物行業(yè)首家上市公司佩蒂股份（300673.SZ）亦實現(xiàn)增長。

10月22日，佩蒂股份發(fā)布2024年三季報，前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入13.23億元，同比增長44.34%；歸屬于上市公司股東的凈利潤1.55億元，同比增長630.85%。其中，第三季度實現(xiàn)營業(yè)收入4.77億元，同比增長12.61%；歸屬于上市公司股東的凈利潤5685.60萬元，同比增長319.98%。

不考慮受去庫存周期影響的2023年度，佩蒂股份2024年前三季度營收與2022年同期相當(dāng)，暫無明顯增幅。

10月23日下午，佩蒂股份方面對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，海外業(yè)務(wù)方面，目前公司在美國市場占比較高。“這幾年我們也一直在拓展美國之外的市場，重點是歐洲以及加拿大等具有優(yōu)先級的地區(qū)，像東南亞市場也正在做相關(guān)的市場拓展工作。”

前三季度營收已恢復(fù)至2022年同期水平

對于業(yè)績增長的動因，寵物企業(yè)們并未在三季報中過多著墨，不過仍可從其近兩個月發(fā)布的公告中窺見一隅。

在今年8月底的交流活動上，佩蒂股份在接受數(shù)十家機構(gòu)調(diào)研時表示，上半年業(yè)績增長的主要原因之一就是海外市場ODM（原始設(shè)計制造商）訂單充足，出貨量實現(xiàn)大幅增加，營業(yè)收入同比有較大幅度增加。

據(jù)佩蒂股份2024年半年報，公司ODM業(yè)務(wù)的訂單主要由越南和柬埔寨的生產(chǎn)基地交付。其中越南基地是公司當(dāng)前主要的利潤來源，報告期內(nèi)保持滿負(fù)荷運行狀態(tài)。柬埔寨基地正處于產(chǎn)能爬坡階段。另據(jù)佩蒂股份方面透露，今年上半年，柬埔寨基地已實現(xiàn)盈利1840多萬元，進入盈利軌道。

除了東南亞的生產(chǎn)基地，據(jù)悉，佩蒂股份在新西蘭的生產(chǎn)基地已于今年3月正式投產(chǎn)。10月23日下午，佩蒂股份方面對記者表示，因為第一年產(chǎn)能沒有完全釋放，疊加固定資產(chǎn)折舊攤銷，今年新西蘭工廠預(yù)計無法達到盈虧平衡。“產(chǎn)能釋放之后，會計指標(biāo)慢慢會好轉(zhuǎn)，新的工廠一開始都會有這種情況，產(chǎn)能爬坡、經(jīng)營指標(biāo)也在爬坡。”

2022年四季度開始，中國寵物行業(yè)遭遇海外連續(xù)三個季度的去庫存周期，所有以海外業(yè)務(wù)為主的寵物企業(yè)均受到影響，經(jīng)營數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳。

10月23日，佩蒂股份方面對記者表示，寵物行業(yè)的終端消費不存在明顯周期。上一輪去庫存周期主要是受到不可抗力對供應(yīng)鏈的影響，以至于海外客戶囤積了大量的庫存產(chǎn)品。不可抗力因素消失后就會進入降庫存的階段。“這是一個非典型的周期，目前基本上處在正常的市場需求狀態(tài)。”

從營收數(shù)額來看，今年前三季度，佩蒂股份的營收總額與2022年同期持平。談及此，佩蒂股份方面表示：“今年業(yè)績基本上恢復(fù)到和2022年前三個季度差不多的水平，也符合公司預(yù)期，今年的四季度會比2022年還要好。”

價格戰(zhàn)對高端及以上市場影響不大

2023年，海外業(yè)務(wù)承壓，國內(nèi)自主品牌業(yè)務(wù)成為寵物企業(yè)們的業(yè)績支撐。

中寵股份在10月22日披露的一份交流紀(jì)要中透露，公司境內(nèi)業(yè)務(wù)板塊今年已經(jīng)實現(xiàn)全面盈利。后期，公司將進一步提高境內(nèi)市場的盈利水平，隨著高毛利產(chǎn)品占比提高、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化、直營渠道占比增加、工廠稼動率提升等多措并舉，公司整體的毛利率將持續(xù)改善，從而不斷增強國內(nèi)市場的盈利能力。

與中寵股份類似，近兩年來，佩蒂股份亦在探索國內(nèi)自有品牌業(yè)務(wù)。今年上半年，佩蒂股份實現(xiàn)營收8.45億元，其中國內(nèi)營收合計1.56億元，占比約為18.46%。不過佩蒂股份并未在財報中披露自有品牌的具體銷售額。

開源證券在10月22日發(fā)布的研報中給出一組數(shù)據(jù)：公司自有品牌產(chǎn)品大部分由國內(nèi)自有工廠生產(chǎn)，隨著國內(nèi)自有品牌銷售增長，工廠產(chǎn)能利用率提升，國內(nèi)1.5萬噸零食產(chǎn)能利用率超80%，帶動工廠端盈利改善。天貓“雙11”首日前4小時，爵宴GMV（商品交易總額）破1000萬元，位居天貓肉干零食、狗零食罐第一名。

對于自有品牌業(yè)務(wù)，佩蒂股份曾在8月披露的一份交流紀(jì)要中表示，上半年自有品牌收入增長基本符合預(yù)期，爵宴品牌繼續(xù)深耕中高端市場，下半年在符合產(chǎn)品調(diào)性的基礎(chǔ)上會持續(xù)拓展品類，偏向于主糧產(chǎn)品。

此外，公司還透露稱，自主品牌營收在線上渠道的占比較高。從目前國內(nèi)市場的特點來看，自主品牌的毛利率水平與產(chǎn)品特點、渠道屬性的關(guān)系非常密切。目前公司有自營、分銷和其他帶貨等幾大類，自營的毛利率水平較其他方式較高。

談及寵物行業(yè)近兩年的“價格戰(zhàn)”，佩蒂股份方面對記者表示：“低端產(chǎn)品領(lǐng)域，價格戰(zhàn)的影響會更明顯一些，在中端以上或者高端、超高端這個領(lǐng)域，價格相對來說比較堅挺。”

值得注意的是，10月23日晚，佩蒂股份公告稱，公司作為有限合伙人以自有資金出資1.2億元認(rèn)購平陽縣小滿創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙）40%的基金份額。據(jù)悉，該基金募集規(guī)模為3億元，將主要致力于對成長期及成熟期的優(yōu)質(zhì)寵物產(chǎn)業(yè)企業(yè)進行投資，包括但不限于寵物食品、寵物醫(yī)療和藥品、寵物用品、寵物服務(wù)等領(lǐng)域。

10月24日上午，佩蒂股份董事會秘書、財務(wù)總監(jiān)唐照波對記者表示，此舉主要是為了進行產(chǎn)業(yè)布局，寵物產(chǎn)業(yè)在中國仍是一個高速發(fā)展的產(chǎn)業(yè)，公司需要通過產(chǎn)業(yè)鏈的布局，利用自身優(yōu)勢，打造自主品牌產(chǎn)品，同時打造優(yōu)勢的全球產(chǎn)業(yè)鏈。

另一位接近佩蒂股份的人士亦向記者表示，目前公司還沒有向外收購品牌或公司的計劃。該基金存續(xù)期為八年，更多出于與地方產(chǎn)業(yè)共振的考量。

封面圖片來源：每經(jīng)記者 張建 攝（資料圖）