產(chǎn)業(yè)復(fù)蘇，新能源車拐點(diǎn)或現(xiàn)，三花智控漲超6%

10月22日，全市場(chǎng)規(guī)模最大的新能源車ETF（515030）震蕩走強(qiáng)，持倉股三花智控漲超6%，湖南裕能、璞泰來漲超4%，盛新鋰能、銀輪股份、騰遠(yuǎn)鈷業(yè)、德方納米等跟漲。

從板塊整體表現(xiàn)來看，新能源車板塊已震蕩調(diào)整近3年的時(shí)間，區(qū)間跌幅超66%，調(diào)整幅度大、時(shí)間長，盡管近期市場(chǎng)有所反彈，但估值仍處于較低水位。中證新能源車指數(shù)最新估值（PE-TTM）28.26倍，位于近10年26.88%中性偏低分位處。整體來看，板塊未來估值提升空間較大。

新能源車 ETF（515030）是目前市場(chǎng)上規(guī)模最大的新能源車主題ETF，與其聯(lián)接基金（013013/013014）跟蹤中證新能源汽車指數(shù)（399976），選取涉及鋰電池、充電樁、新能源整車等業(yè)務(wù)的上市公司股票作為成分股，以反映新能源汽車行業(yè)相關(guān)上市公司的整體表現(xiàn)。中證新能源汽車指數(shù)成分股“少而精”，聚焦行業(yè)上中下游產(chǎn)業(yè)發(fā)展機(jī)遇。

國泰君安表示，當(dāng)前新能源車產(chǎn)業(yè)鏈處于周期底部區(qū)間，新能源車旺季疊加儲(chǔ)能強(qiáng)于預(yù)期鋰電需求迎來改善，隨著2025年歐洲碳排放方案落地和美國可能的儲(chǔ)能“搶裝”鋰電中期需求有望持續(xù)拉動(dòng)。建議當(dāng)下積極關(guān)注：1）業(yè)績強(qiáng)勁的鋰電龍頭企業(yè)；2）超跌的鋰電環(huán)節(jié)龍頭；3）受益于消費(fèi)電子下游回暖和AI創(chuàng)新周期的消費(fèi)電池環(huán)節(jié)；4）產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)上，傳統(tǒng)整車通過電動(dòng)化及品牌升級(jí)在新能源端實(shí)現(xiàn)量價(jià)提升，利好配套產(chǎn)業(yè)鏈；5）新技術(shù)方面，固態(tài)電池產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程加速；特斯拉皮卡逐步放量的4680電池配套產(chǎn)業(yè)鏈。