中國(guó)銀河給予農(nóng)林牧漁行業(yè)推薦評(píng)級(jí)：本周豬價(jià)震蕩下行，出欄均重略有提升

每經(jīng)AI快訊，中國(guó)銀河10月20日發(fā)布研報(bào)，給予農(nóng)林牧漁行業(yè)推薦評(píng)級(jí)。

生豬養(yǎng)殖：10月18日生豬養(yǎng)殖板塊PB為3.07倍，周環(huán)比-0.97%,處于歷史相對(duì)低位區(qū)間。根據(jù)博亞和訊，10月18日生豬價(jià)格17.51元/kg,周環(huán)比-2.56%;15kg仔豬價(jià)格30.33元/kg,周環(huán)比+2.12%。根據(jù)涌益咨詢，商品豬周度出欄體重125.86kg,周環(huán)比+0.41%。10月18日自繁自養(yǎng)生豬養(yǎng)殖利潤(rùn)346.01元/頭，周環(huán)比+13.11%。隨著Q4消費(fèi)旺季的來(lái)臨以及政策對(duì)消費(fèi)預(yù)期的提振，生豬供需格局被進(jìn)一步優(yōu)化，整體景氣度持續(xù)時(shí)間或超預(yù)期；疊加成本中樞下移，養(yǎng)殖利潤(rùn)彈性有望超預(yù)期。建議積極布局生豬養(yǎng)殖板塊，疊加考慮優(yōu)秀豬企持續(xù)降本中，本輪養(yǎng)殖利潤(rùn)有望超市場(chǎng)預(yù)期，重點(diǎn)關(guān)注溫氏股份、牧原股份、天康生物、神農(nóng)集團(tuán)等。

肉雞養(yǎng)殖：10月18日肉雞養(yǎng)殖板塊PB為1.73倍，周環(huán)比持平，處歷史低位區(qū)間。1)黃羽雞：產(chǎn)能端低位等多因素或?qū)⑼苿?dòng)黃雞價(jià)格上行，頭部企業(yè)成本優(yōu)勢(shì)疊加價(jià)格好轉(zhuǎn)，盈利彈性有優(yōu)勢(shì)，建議積極關(guān)注立華股份。2)白羽雞：根據(jù)博亞和訊，10月18日毛雞均價(jià)3.72元/斤，周環(huán)比+1.23%;雞苗價(jià)格4.17元/羽，周環(huán)比-0.71%;白羽雞養(yǎng)殖利潤(rùn)-2.19元/羽，虧損環(huán)比上周縮小0.18元/羽。根據(jù)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，10月6日在產(chǎn)父母代存欄2251萬(wàn)套，周環(huán)比+0.03%;父母代雞苗銷(xiāo)量119萬(wàn)套，周環(huán)比-19.06%。白雞行業(yè)產(chǎn)能處于調(diào)整過(guò)程中，可進(jìn)行板塊性關(guān)注。

飼料：根據(jù)匯易網(wǎng)，10月18日玉米現(xiàn)貨價(jià)2248元/噸，周環(huán)比+0.24%;小麥現(xiàn)貨價(jià)2461元/噸，周環(huán)比+0.45%;豆粕現(xiàn)貨價(jià)3055元/噸，周環(huán)比-1.14%。根據(jù)博亞和訊，10月18日魚(yú)粉現(xiàn)貨價(jià)10430元/噸，周環(huán)比-0.98%。水產(chǎn)飼料方面，重點(diǎn)關(guān)注水產(chǎn)品價(jià)格走勢(shì)。個(gè)股方面考慮產(chǎn)業(yè)鏈管理能力、研發(fā)實(shí)力等，建議關(guān)注海大集團(tuán)。

投資建議：農(nóng)業(yè)板塊整體估值處歷史相對(duì)低位區(qū)間。個(gè)股建議關(guān)注生豬養(yǎng)殖中的溫氏股份、牧原股份、天康生物、神農(nóng)集團(tuán)等；黃羽雞養(yǎng)殖中的立華股份；飼料業(yè)務(wù)中的海大集團(tuán)；動(dòng)保業(yè)務(wù)中的中牧股份、生物股份、普萊柯等；寵物板塊中的乖寶寵物、中寵股份。此外，可關(guān)注白羽雞產(chǎn)能端調(diào)整情況及轉(zhuǎn)基因種子市場(chǎng)化進(jìn)展。

風(fēng)險(xiǎn)提示：畜禽價(jià)格不達(dá)預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)，動(dòng)物疫病的風(fēng)險(xiǎn)，原材料價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，政策的風(fēng)險(xiǎn)，自然災(zāi)害的風(fēng)險(xiǎn)等。

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(記者 王曉波)

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