清華大學(xué)厲克奧博：固投增速連續(xù)下滑后首次止跌回穩(wěn) 預(yù)計(jì)四季度地方基建投資明顯增加

每經(jīng)記者 張蕊    每經(jīng)編輯 陳星    

10月18日，國(guó)新辦舉行新聞發(fā)布會(huì)，介紹2024年前三季度國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況。

前三季度，全國(guó)固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）378978億元，同比增長(zhǎng)3.4%；扣除房地產(chǎn)開發(fā)投資，全國(guó)固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)7.7%。分領(lǐng)域看，基礎(chǔ)設(shè)施投資同比增長(zhǎng)4.1%，制造業(yè)投資增長(zhǎng)9.2%，房地產(chǎn)開發(fā)投資下降10.1%。

1至9月份，固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)3.4%，跟1至8月份持平，這是在固定資產(chǎn)投資增速連續(xù)多個(gè)月下滑以后首次止跌回穩(wěn)。

前三季度投資數(shù)據(jù)有哪些亮點(diǎn)？怎么看后期的房地產(chǎn)市場(chǎng)走勢(shì)？近期，相關(guān)部門介紹了加大助企幫扶力度的有關(guān)措施，這對(duì)提振民間投資信心、穩(wěn)預(yù)期有哪些作用？圍繞這些問(wèn)題，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者（以下簡(jiǎn)稱NBD）專訪了清華大學(xué)中國(guó)經(jīng)濟(jì)思想與實(shí)踐研究院常務(wù)副院長(zhǎng)厲克奧博。

固投增速止跌回穩(wěn)

NBD：18日公布了前三季度投資數(shù)據(jù)，您覺(jué)得有哪些亮點(diǎn)？

厲克奧博：當(dāng)天的發(fā)布會(huì)也提到，雖然1至9月份固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)3.4%，跟1至8月份持平，但這是在固定資產(chǎn)投資增速連續(xù)多個(gè)月下滑以后首次止跌回穩(wěn)，確實(shí)不容易。

制造業(yè)投資起到了比較重要的拉動(dòng)作用，另外，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資同比增長(zhǎng)10.0%，其中高技術(shù)制造業(yè)和高技術(shù)服務(wù)業(yè)投資分別增長(zhǎng)9.4%、11.4%。而且，全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)投資同比下降10.1%，降幅比1至8月份收窄0.1個(gè)百分點(diǎn)。

總體來(lái)講，當(dāng)前的投資還是較為低迷的。另外，地方政府還債壓力較大，這就直接導(dǎo)致用于基建投資的空間較小。

下一步有兩個(gè)發(fā)力方向：一是要給地方政府解決財(cái)政上的負(fù)擔(dān)，讓其重新有余力參與經(jīng)濟(jì)發(fā)展；二是要把房地產(chǎn)的下行趨勢(shì)扭轉(zhuǎn)過(guò)來(lái)。

房地產(chǎn)市場(chǎng)已經(jīng)觸底

NBD：在一系列政策措施作用下，房地產(chǎn)市場(chǎng)開發(fā)、銷售指標(biāo)有所改善，這是否意味著房地產(chǎn)已經(jīng)開始企穩(wěn)回升？您怎么看后期的走勢(shì)？

厲克奧博：這一輪政策對(duì)于二手房交易量的提振效果是比較明顯的。在二手房庫(kù)存被消化之前，一手房能不能有較好表現(xiàn)還有待觀察，但總體判斷是向好的。

新一輪政策轉(zhuǎn)向了市場(chǎng)化的銷售，只有極個(gè)別的城市和區(qū)域還有限購(gòu)。與此同時(shí)，新政策也充分回應(yīng)了開發(fā)商目前最大的顧慮：一是拿不到錢，這次新政策提出，年底前將“白名單”項(xiàng)目的信貸規(guī)模增加到4萬(wàn)億元。

二是國(guó)家提出允許專項(xiàng)債券用于土地儲(chǔ)備，為地方政府以收回、收購(gòu)的方式盤活存量土地提供資金支持，這也增加了資金流動(dòng)性，有利于房企集中資金保交房。這樣的好處是減少房地產(chǎn)出讓的土地庫(kù)存，有利于價(jià)格企穩(wěn)。與此同時(shí)，整個(gè)行業(yè)就能夠轉(zhuǎn)起來(lái)了。

房地產(chǎn)市場(chǎng)應(yīng)該已經(jīng)觸底，回升速度還有待觀察，但很有希望。

NBD：前三季度，民間投資下降0.2%，扣除房地產(chǎn)開發(fā)投資，民間投資增長(zhǎng)6.4%。您怎么看民間投資表現(xiàn)？

厲克奧博：民間投資最能代表企業(yè)家真實(shí)的營(yíng)收狀態(tài)以及對(duì)未來(lái)的預(yù)期。現(xiàn)在企業(yè)家可能還是有一些顧慮，一是盈利情況不太樂(lè)觀，另外就是對(duì)未來(lái)的預(yù)期。

現(xiàn)在多部門出臺(tái)的加大助企幫扶力度的政策，效果需要一定的時(shí)間來(lái)觀望。

地方基建投資將發(fā)力

NBD：隨著近期“一攬子增量政策”的穩(wěn)步出臺(tái)，您對(duì)四季度乃至全年的固定資產(chǎn)投資走勢(shì)有何預(yù)判？預(yù)計(jì)投資會(huì)對(duì)全年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)起到怎樣的作用？

厲克奧博：我認(rèn)為四季度乃至全年的投資表現(xiàn)還是要看以地方政府為主導(dǎo)的投資項(xiàng)目能不能起來(lái)。

總體來(lái)講，今年投資增長(zhǎng)的壓力還是比較大的，前三季度增速是3.4%，如果四季度的投資增速能夠到5%，不拖GDP的后腿，那就已經(jīng)非常好了。目前來(lái)看，今年制造業(yè)投資還不錯(cuò)，房地產(chǎn)開發(fā)投資到今年四季度我預(yù)測(cè)應(yīng)該還是下降10%左右。最大的亮點(diǎn)是看地方政府主導(dǎo)的基建投資，這占到固定資產(chǎn)投資的20%，這部分應(yīng)該是最有力的能夠拉動(dòng)投資在四季度有良好表現(xiàn)的核心因素。

NBD：那您覺(jué)得怎么才能讓地方政府主導(dǎo)的基建投資能夠盡快發(fā)揮作用？

厲克奧博：我認(rèn)為要靠改革。財(cái)政部明確提出，擬一次性增加較大規(guī)模債務(wù)限額，置換地方政府存量隱性債務(wù)，加大力度支持地方化解債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。這應(yīng)該是近年來(lái)出臺(tái)的支持化債力度最大的一項(xiàng)措施。這一下就減輕了地方化債壓力，可以給地方政府騰出更多的資源去發(fā)展經(jīng)濟(jì)。

另外，比如專項(xiàng)債，原來(lái)要求地方政府必須要對(duì)應(yīng)盈利性的投資項(xiàng)目，現(xiàn)在這方面可能也要有所放松。比如地下排水系統(tǒng)，建好后很難盈利，但它又是城市里非常重要的基礎(chǔ)設(shè)施。這次國(guó)家發(fā)改委在發(fā)布會(huì)上特意強(qiáng)調(diào)了地下管網(wǎng)的建設(shè)，我認(rèn)為這些約束性條件應(yīng)該能夠有所放松。

同時(shí)會(huì)有一些專項(xiàng)資金下來(lái)，尤其在年底形成實(shí)物工作量方面，我們有壓力機(jī)制，大家在年底前必須要開工。所以一般來(lái)講，四季度地方的基建投資能夠有明顯的上升。