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阿斯麥“爆大雷”,英特爾、三星“背鍋”?英偉達(dá)和臺積電“內(nèi)訌”!科技巨頭財(cái)報季不平靜

每日經(jīng)濟(jì)新聞 2024-10-19 14:40:12

◎科技巨頭的財(cái)報季剛拉開帷幕,一系列重磅消息便在本周接連“引爆”市場。阿斯麥Q(jìng)3訂單額驟降,導(dǎo)致市值一周蒸發(fā)超742億美元。臺積電卻交出了一份亮眼的財(cái)報,但市場卻曝出該公司因Blackwell芯片問題與大客戶英偉達(dá)發(fā)生“內(nèi)訌”。

每經(jīng)記者 蔡鼎    每經(jīng)編輯 蘭素英    

科技巨頭的財(cái)報季帷幕剛剛拉開,半導(dǎo)體行業(yè)就已掀起驚濤駭浪。本周,一系列重磅消息接連“引爆”市場。

當(dāng)?shù)貢r間10月15日,荷蘭光刻機(jī)巨頭阿斯麥(ASML)公布第三季度財(cái)報,雖然營收和利潤均實(shí)現(xiàn)增長,但當(dāng)季總訂單額驟降至26億歐元,較上季度“腰斬”。

令人失望的業(yè)績引發(fā)了市場的劇烈反應(yīng):15日,阿斯麥歐股大跌15.6%,創(chuàng)1998年6月12日以來最大單日跌幅,次日,阿斯麥股價進(jìn)一步下跌5.1%,丟掉“歐洲市值最高科技公司”的桂冠。本周,阿斯麥?zhǔn)兄道塾?jì)蒸發(fā)超過683億歐元(約合742億美元)。

高盛、摩根士丹利等機(jī)構(gòu)將矛頭直指英特爾,認(rèn)為其訂單減少是阿斯麥“爆雷”的主要原因。分析稱,盡管DDR5和HBM等AI芯片的相關(guān)支出持續(xù),但這些不如邏輯芯片需求般依賴EUV。

比利時投行Petercam Degroof資深賣方分析師Michael Roeg在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時也指出,“除了AI數(shù)據(jù)中心,(整個半導(dǎo)體領(lǐng)域)幾乎所有終端市場都出現(xiàn)了增長放緩的現(xiàn)象。”

不只是英特爾,研究公司TechInsights的副董事長Dan Hutcheson表示,三星和臺積電也在減少對阿斯麥設(shè)備的訂單,因?yàn)樗鼈円呀?jīng)有充足的產(chǎn)能。

但與阿斯麥形成鮮明對比的是,臺積電本周交出了一份“炸裂”的財(cái)報,當(dāng)季凈利潤超100億美元,同比增長54.2%。然而,在亮眼業(yè)績發(fā)布之際,市場卻傳出臺積電與其大客戶英偉達(dá)因Blackwell芯片問題出現(xiàn)“內(nèi)訌”的消息。

接下來,Blackwell將如何影響“AI總龍頭”英偉達(dá)的業(yè)績將是最大的市場焦點(diǎn)。本周,美股牛市進(jìn)入第三年。在科技股估值已經(jīng)偏高的情況下,美股能否繼續(xù)上漲,某種程度上取決于科技巨頭們的業(yè)績表現(xiàn)。

圖片來源:每經(jīng)制圖

阿斯麥訂單額環(huán)比“腰斬”,股價遭遇26年最大單日跌幅

財(cái)報顯示,受益于DUV(深紫外)光刻系統(tǒng)銷售額和裝機(jī)管理銷售額的增加,第三季度,阿斯麥實(shí)現(xiàn)凈銷售額74.7億歐元,環(huán)比增長20%,高于預(yù)期的71.7億歐元;凈利潤達(dá)到20.8億歐元,環(huán)比增長32%,高于預(yù)期。

然而,同時公布的第三季度總訂單金額約為26億歐元,不到上季度近56億歐元的一半。不僅如此,阿斯麥還大幅下調(diào)了業(yè)績指引,將2025年凈銷售額預(yù)期從之前的400億歐元下調(diào)至300億歐元至350億歐元之間。

這一令人失望的業(yè)績導(dǎo)致15日阿斯麥歐股大跌15.6%,創(chuàng)1998年6月12日以來最大單日跌幅。本周,阿斯麥?zhǔn)兄当局苷舭l(fā)超過683億歐元(約合742億美元)。

圖片來源:雅虎財(cái)經(jīng)

在周三的財(cái)報電話會議上,除表示一些客戶推遲了工廠建設(shè)之外,阿斯麥幾乎沒有詳細(xì)說明其第三季度訂單額為何不及分析師預(yù)測的一半。

作為全球芯片行業(yè)的風(fēng)向標(biāo),阿斯麥的業(yè)績引發(fā)了市場對人工智能(AI)熱潮未能解決更廣泛芯片需求低迷的擔(dān)憂。

阿斯麥CFO Roger Dassen在會議上表示,一些原定于2025年的訂單已被推遲到2026年。當(dāng)一位分析師詢問有關(guān)“兩個客戶”推遲需求的情況時,Dassen回應(yīng)稱,不僅僅是兩個客戶,而是更多的客戶推遲了訂單。

比利時KBC證券股票研究分析師Thibault Leneeuw在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時指出,“我們預(yù)計(jì),投資者將對阿斯麥接下來的營收增長預(yù)期更加挑剔。阿斯麥的最新業(yè)績導(dǎo)致了不確定性的增加,對整個半導(dǎo)體市場產(chǎn)生了很大的影響,特別是在2026年和2027年。此前,全球半導(dǎo)體行業(yè)不僅預(yù)計(jì)2025年將實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勁增長,而且預(yù)計(jì)2026年和2027年都將實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)的增長。”

英特爾和三星該為“爆雷”背鍋?

高盛、摩根士丹利等機(jī)構(gòu)將矛頭直指英特爾,認(rèn)為其訂單減少是阿斯麥“爆雷”的主要原因。分析稱,盡管DDR5和HBM等AI芯片的相關(guān)支出持續(xù),但這些不如邏輯芯片需求般依賴EUV,因此無法抵消邏輯芯片領(lǐng)域的疲軟。

而且,在銷售額不斷萎縮、虧損不斷增加的情況下,英特爾正在削減開支,上個月推遲了在德國和波蘭建造新工廠的計(jì)劃。

Bernstein Research美國半導(dǎo)體和半導(dǎo)體資本設(shè)備董事總經(jīng)理、高級分析師Stacy Rasgon在發(fā)給記者的置評郵件中也指出,雖然AI需求仍在持續(xù),但半導(dǎo)體行業(yè)其他細(xì)分市場的復(fù)蘇似乎需要比預(yù)期更長的時間。

不只是英特爾,研究公司TechInsights的副董事長Dan Hutcheson表示,三星和臺積電也在減少對阿斯麥設(shè)備的訂單,因?yàn)樗鼈円呀?jīng)意識到自己有充足的產(chǎn)能。他指出,今年芯片工廠的使用率約為81%,而芯片制造商往往會在使用率達(dá)到90%左右時才會再購買新設(shè)備。

上周,三星電子公布2024年第三季度初步業(yè)績。該公司當(dāng)季營業(yè)利潤約為9.1萬億韓元,遠(yuǎn)低于市場預(yù)期的11.5萬億韓元。事后,三星高管罕見發(fā)表長篇道歉聲明,承認(rèn)公司正在應(yīng)對一次潛在危機(jī)。

Michael Roeg也在接受采訪時對每經(jīng)記者分析稱,“許多分析師將2025年阿斯麥前景疲軟歸咎于三星及其他許多問題,例如,英特爾2025年資本支出削減100億美元。但我認(rèn)為,臺積電也在一定程度上也拖累了阿斯麥的前景,因?yàn)榕_積電在舊晶圓廠中有相當(dāng)多的過剩產(chǎn)能。也許臺積電會在新的2納米晶圓廠中重復(fù)使用其中一些舊產(chǎn)能,但這將導(dǎo)致公司2025年的資本支出比最近的預(yù)期要少。”

臺積電財(cái)報“炸裂”,卻傳出與大客戶英偉達(dá)“內(nèi)訌”

不過,臺積電本周卻交出了一份相當(dāng)“炸裂”的財(cái)報。

當(dāng)?shù)貢r間10月17日美股盤前發(fā)布的財(cái)報顯示,2024年第三季度,臺積電的合并收入超230億美元,凈利潤超100億美元,同比增長54.2%,超出市場預(yù)期的93.3億美元。

亮眼的業(yè)績也帶動了臺積電股價的強(qiáng)勢表現(xiàn)。截至18日美股收盤,臺積電股價報200.78美元/股,總市值超1萬億美元。

Roeg在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時表示,“(在整個AI數(shù)據(jù)中心領(lǐng)域),臺積電是唯一一家在尖端領(lǐng)域擁有近乎壟斷地位的供應(yīng)商,這使其能夠有議價權(quán),從而使他們的銷售增長能夠超預(yù)期。”

然而,在財(cái)報發(fā)布之際,市場卻傳出了臺積電與關(guān)鍵客戶鬧“內(nèi)訌”的消息

臺積電為英偉達(dá)代工的Blackwell芯片上市之初即贏得外界的一片贊譽(yù)之詞,但外媒近日報道稱,該芯片的上市可能過于倉促了。兩位知情人士透露,發(fā)布剛過幾周,英偉達(dá)的工程師就在測試時發(fā)現(xiàn),Blackwell架構(gòu)的芯片在數(shù)據(jù)中心常見的高壓環(huán)境下會無法運(yùn)行。

兩家公司隨后開始相互指責(zé)。臺積電稱英偉達(dá)在生產(chǎn)過程中對臺積電的要求過于緊迫,英偉達(dá)則認(rèn)為是臺積電采用了最新的CoWoS-L封裝技術(shù),將不同類型的芯片封裝在一起,導(dǎo)致芯片的生產(chǎn)放緩。

不過,也有一些英偉達(dá)的工程師認(rèn)為,這可能部分源于英偉達(dá)對Blackwell的設(shè)計(jì)存在缺陷。

過去兩年來,英偉達(dá)憑借強(qiáng)大的GPU技術(shù)一直在AI硬件領(lǐng)域占據(jù)著領(lǐng)先優(yōu)勢。本周,英偉達(dá)股價一度再創(chuàng)新高,今年迄今已累計(jì)上漲超180%,市值達(dá)3.39萬億美元。新產(chǎn)品將如何影響英特爾接下來的業(yè)績表現(xiàn)是投資者和業(yè)內(nèi)人士密切關(guān)注的問題。

英偉達(dá)CEO黃仁勛在當(dāng)?shù)貢r間10月16日接受 CNBC 的“Closing Bell Overtime”采訪時表示,Blackwell芯片的市場需求達(dá)到了“瘋狂”的程度。“每個人都想擁有最多,每個人都想成為第一。”Blackwell預(yù)計(jì)單件售價在 3~4萬美元之間,受到OpenAI、微軟、Meta和其他正在建設(shè)AI數(shù)據(jù)中心的公司的熱烈追捧。

圖片來源:谷歌財(cái)經(jīng)

美股牛市進(jìn)入第三年!科技股表現(xiàn)成關(guān)鍵

本周,美股牛市進(jìn)入第三年。在科技股估值已經(jīng)偏高的情況下,美股能否繼續(xù)上漲,某種程度上取決于科技巨頭們的業(yè)績表現(xiàn)。

根據(jù)FactSet數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),目前華爾街預(yù)計(jì)標(biāo)普500指數(shù)成分股公司在第三季度的盈利將同比增長4.7%,遠(yuǎn)低于上一季度的7.9%,為四個季度以來的最低增幅。

具體來看,在標(biāo)普500指數(shù)的11個行業(yè)中有9個行業(yè)的EPS預(yù)期出現(xiàn)下調(diào),其中能源行業(yè)下調(diào)幅度達(dá)到19.2%,材料行業(yè)的預(yù)期下調(diào)幅度為9.4%,信息技術(shù)成為僅有的預(yù)期上調(diào)的行業(yè)。

展望三季報中科技巨頭們的表現(xiàn),分析師認(rèn)為,從盈利預(yù)期看,信息技術(shù)和通訊服務(wù)仍或?yàn)槿径让拦稍鏊僮顬閺?qiáng)勁的板塊,或繼續(xù)支持美股走強(qiáng)。

因而本輪科技股的反彈究竟是美股持續(xù)輪動中的一個短暫補(bǔ)漲還是長期反彈的開始,此次美股財(cái)報季中科技股的成績單將給市場答案。

圖片來源:每經(jīng)制圖

封面圖片來源:視覺中國-VCG41N1194882079

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