避雷還是低吸？172只減持股大揭秘

近期，A股市場大幅波動(dòng)，成交量也創(chuàng)出歷史新高，引起市場人士的密切關(guān)注。然而，在A股預(yù)期好轉(zhuǎn)之際，近期卻有不少公司發(fā)出了減持公告。經(jīng)每經(jīng)投研院統(tǒng)計(jì)，在9月24日-10月11日期間，發(fā)布減持計(jì)劃的公司超過170家。 那么，涉及減持的公司有何特征？減持行為對(duì)股價(jià)的后市影響幾何？有一類減持股，反而因?yàn)槔斟e(cuò)殺而形成投資機(jī)會(huì)，這類個(gè)股又有何特征？今日每經(jīng)投研院研究員就為大家解讀。 減持股東中高管類股東占比近3成 減持個(gè)股涉及電子行業(yè)最多 在9月24日-10月11日期間，發(fā)布減持公告的上市公司共有172家，其中擬減持比例上限超過8%的公司有兩家，為長青科技、萬朗磁塑。 據(jù)長青科技9月27日公告，包括其大股東在內(nèi)的多名持股5%以上的公司股東，將在本公告披露之日起15個(gè)交易日后的連續(xù)90個(gè)自然日，減持不超過公司總股本總股本8.91%的股份。 據(jù)萬朗磁塑10月9日公告，其股東安徽高新金通安益二期創(chuàng)業(yè)投資基金（有限合伙）將在2024年10月30日至2025年1月29日，減持不超過公司總股本8.42%的股份。 除了長青科技、萬朗磁塑外，鼎勝新材、海看股份、福賽科技、卓易信息、銘普光磁等公司，其股東擬減持的股份比例上限也相對(duì)較多，擬減持比例上限之和均超過5%。而擬減持比例上限在3%以上（包括3%）的公司，共有46家。 從減持股東的屬性來看，持股5%以上的一般股東數(shù)量最多，共有99個(gè)此類股東，約占涉及減持的股東總數(shù)量的35%；其次為高管類的股東，數(shù)量為80個(gè)，約占涉及減持的股東總數(shù)量的28%；減持股東中，控股股東或?qū)嶋H控制人的數(shù)量為27個(gè)，約占總股東數(shù)量的9%；剩余的減持股東類別為其他股東，共有80個(gè)。 從行業(yè)分布來看，在9月24日-10月10日期間，發(fā)布減持公告的公司，共涉及27個(gè)行業(yè)。減持個(gè)股數(shù)量前五的行業(yè)為電子、電力設(shè)備、計(jì)算機(jī)、機(jī)械設(shè)備、醫(yī)藥生物。其中，電子行業(yè)的公司最多，達(dá)30家；其次，電力設(shè)備行業(yè)的公司為17家，計(jì)算機(jī)行業(yè)的公司為15家，機(jī)械設(shè)備行業(yè)的公司為13家，醫(yī)藥生物行業(yè)的公司為11家。 多數(shù)個(gè)股發(fā)布減持公告后 短期跑贏大市的概率小 對(duì)于股東減持后的股價(jià)表現(xiàn)，中信建投證券的一篇研報(bào)做了專門的研究。 根據(jù)中信建投證券的研究，不論是滬深300、中證500還是中證1000的樣本股范圍內(nèi)，在2023年4月-2024年3月期間，減持公告發(fā)布后，個(gè)股跑贏對(duì)應(yīng)指數(shù)的概率均較小。 在滬深300樣本股范圍內(nèi)，在2023年4月-2024年3月期間，當(dāng)公司發(fā)布股東減持公告后的1個(gè)月，其平均漲幅比滬深300指數(shù)少24.5個(gè)百分點(diǎn)，跑贏滬深300指數(shù)的概率僅為37%。當(dāng)公司發(fā)布股東減持公告后的兩個(gè)月，其平均漲幅比滬深300指數(shù)少25.3個(gè)百分點(diǎn)，跑贏滬深300指數(shù)的概率為38%。（欲查閱綜合得分前50公司的全名單，請(qǐng)關(guān)注微信公眾號(hào)“道達(dá)號(hào)”，在對(duì)話框中發(fā)送“得分”領(lǐng)取）） 在中證500樣本股范圍內(nèi)，在2023年4月-2024年3月期間，當(dāng)公司發(fā)布股東減持公告后的1個(gè)月，其平均漲幅比中證500指數(shù)少6.9個(gè)百分點(diǎn)，跑贏中證500指數(shù)的概率為45%。當(dāng)公司發(fā)布股東減持公告后的兩個(gè)月，其平均漲幅比中證500指數(shù)少6個(gè)百分點(diǎn)，跑贏中證500指數(shù)的概率為46%。 在中證1000樣本股范圍內(nèi)，在2023年4月-2024年3月期間，當(dāng)公司發(fā)布股東減持公告后的1個(gè)月，其平均漲幅比中證1000指數(shù)少8.1個(gè)百分點(diǎn)，跑贏中證1000指數(shù)的概率為39%。當(dāng)公司發(fā)布股東減持公告后的兩個(gè)月，其平均漲幅比中證1000指數(shù)少6.2個(gè)百分點(diǎn)，跑贏中證1000指數(shù)的概率為40%。 對(duì)于股東增減持的行為，海通證券的一篇研報(bào)得出的結(jié)論為，從歷史表現(xiàn)分析，增持股票組合總是能夠戰(zhàn)勝減持股票組合；從減持的變動(dòng)比例來看，減持變動(dòng)幅度較大的組合，跑贏大市的可能則越小。 對(duì)減持消息過度反應(yīng)或帶來投資機(jī)會(huì) 實(shí)際上，減持股并不總是意味著風(fēng)險(xiǎn)。一般來說，市場對(duì)負(fù)面消息往往有一個(gè)消化周期，而負(fù)面消息導(dǎo)致的負(fù)向超額收益，也往往是在這個(gè)消化時(shí)間周期內(nèi)取得。一旦過了這個(gè)消化周期，負(fù)面消息的影響就非常有限。 那么，市場對(duì)股東減持的消化時(shí)間大概是多久呢？ 據(jù)海通證券研報(bào)，增持和減持股票組合相對(duì)于滬深300的超額收益都在第14個(gè)自然日（即兩周時(shí)間）到達(dá)最大，之后大幅度衰減。 所以，一般來說，在公司發(fā)布減持公告后的兩周內(nèi)，對(duì)發(fā)布股東減持的個(gè)股要引起謹(jǐn)慎。而在兩周后，股東減持消息的影響就會(huì)減弱很多。此時(shí)甚至可以找一些被利空消息過度反應(yīng)的個(gè)股。（欲查閱綜合得分前50公司的全名單，請(qǐng)關(guān)注微信公眾號(hào)“道達(dá)號(hào)”，在對(duì)話框中發(fā)送“得分”領(lǐng)取）） 當(dāng)基本面出現(xiàn)重要利空消息時(shí)，恐慌情緒使得股價(jià)迅速下跌，過度的反應(yīng)可能使得股票超跌，向下偏離其合理價(jià)值，對(duì)于優(yōu)質(zhì)個(gè)股來說，此時(shí)反而會(huì)出現(xiàn)超跌帶來的投資機(jī)會(huì)。 從減持目的來說，一些大股東為了避稅，會(huì)在股價(jià)低位時(shí)減持股票，而讓其他人分散接盤介入持有，等到股價(jià)上漲之后接盤者再拋出，這樣就會(huì)少繳納所得稅。如果大股東是以此種目的減持，實(shí)際上對(duì)個(gè)股后續(xù)走勢(shì)形成潛在利好。當(dāng)然，前提是個(gè)股本身的基本面優(yōu)質(zhì)。 對(duì)此，每經(jīng)投研院研究員根據(jù)估值、盈利能力、利潤增速、近期漲跌幅等多個(gè)指標(biāo)，對(duì)每只個(gè)股按照以下算法進(jìn)行打分，篩選出了20只綜合得分較高（基本面相對(duì)優(yōu)質(zhì)）的個(gè)股： 1、估值越低，得分越高（估值低的公司，更容易跑贏大市）； 2、ROE越高，得分越高（ROE高的公司，更容易跑贏大市）； 3、利潤增速越高，得分越高（利潤增速高的公司，更容易跑贏大市）； 4、近期漲跌幅越低，得分越高（漲跌幅越低，說明對(duì)利空的反饋越充分）； 最后將以上四項(xiàng)指標(biāo)的得分進(jìn)行算術(shù)平均，得出綜合得分。 從發(fā)布減持公告的個(gè)股中，每經(jīng)投研院研究員篩選出了以下綜合得分前20名的個(gè)股： 除了上述綜合得分前20名的公司外，每經(jīng)投研院研究員也整理了綜合得分前50名的公司名單。 欲查閱綜合得分前50公司的全名單，請(qǐng)關(guān)注微信公眾號(hào)“道達(dá)號(hào)”，在對(duì)話框中發(fā)送“得分”領(lǐng)?。? PS：1、有朋友不知道如何找到對(duì)話框，也就找不到獲取名單的方法。今天給大家介紹一下： 首先點(diǎn)擊本文標(biāo)題下方的“道達(dá)號(hào)”三個(gè)字，然后點(diǎn)“發(fā)消息”，點(diǎn)左下角有鍵盤符號(hào)的圓圈，就可以看到對(duì)話框了。 在對(duì)話框里輸入“得分”這兩個(gè)字并發(fā)送，就可以獲取綜合得分前50公司的全名單。（請(qǐng)注意，字不要輸錯(cuò)，不然公眾號(hào)不會(huì)自動(dòng)發(fā)送名單） 2.在每日經(jīng)濟(jì)新聞APP舉辦的掘金大賽中，多位新股民踴躍參賽，大賽為模擬炒股，比賽結(jié)束收益為正的選手將獲現(xiàn)金獎(jiǎng)勵(lì)，其中冠軍獎(jiǎng)勵(lì)2188元現(xiàn)金（稅前）。本期比賽的報(bào)名時(shí)間為10月1日到10月29日，比賽時(shí)間為10月8日到10月31日。 參賽高手表示，從歷史來看，大盤走出逼空行情之后，由于短線獲利盤較多，導(dǎo)致籌碼結(jié)構(gòu)不穩(wěn)定，這就需要花時(shí)間來消化那些不穩(wěn)定的籌碼。目前正值上市公司三季報(bào)披露時(shí)間窗口，可能又存在一些不確定因素。而這正是參加掘金大賽練手的好時(shí)機(jī)，零風(fēng)險(xiǎn)訓(xùn)練投資技巧，還能沖刺現(xiàn)金大獎(jiǎng)。 在掘金大賽交流群中，還有高手分享市場看法，與他們交流市場熱點(diǎn)、投資方法，能夠讓新股民更快地成長。加群方法是：點(diǎn)擊微信主頁右上角+號(hào)/添加朋友/企業(yè)微信聯(lián)系人/輸入手機(jī)號(hào)13882019385/添加企業(yè)微信火山君。同時(shí)，為方便新股民了解更多的市場熱點(diǎn)和提高獲獎(jiǎng)機(jī)會(huì)，只要報(bào)名參加掘金大賽就能每天免費(fèi)解鎖一條“火線快評(píng)”。 報(bào)名方式： 首先下載每日經(jīng)濟(jì)新聞APP，然后打開每日經(jīng)濟(jì)新聞APP，點(diǎn)擊頁面最下方的“私人訂制”，點(diǎn)擊左上角的圖片“掘金大賽”，點(diǎn)擊“免費(fèi)參賽”，然后輸入?yún)①愱欠Q，選擇報(bào)名渠道，就能報(bào)名了。需要注意的是，只有在報(bào)名時(shí)才能取參賽昵稱。 作者：每經(jīng)投研院研究員 閆峰峰 每經(jīng)編輯 何建川 （本文內(nèi)容僅供參考，不作為投資依據(jù)，據(jù)此入市，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)）