每日經(jīng)濟(jì)新聞 2024-10-10 07:01:57
每經(jīng)AI快訊,中國銀河10月09日發(fā)布研報(bào),給予電子行業(yè)推薦評級。
事件:SIA(美國半導(dǎo)體行業(yè)協(xié)會)10月5日宣布,2024年8月全球半導(dǎo)體年7月的513億美元增長3.5%。
半導(dǎo)體市場同比創(chuàng)下2022年4月以來最大增幅:2024年8月,半導(dǎo)體市場表現(xiàn)強(qiáng)勁,月度銷售額實(shí)現(xiàn)連續(xù)第五個(gè)月的增長。分地區(qū)來看,美國半導(dǎo)體銷售額同比增長43.9%,環(huán)比增長7.5%,是8月半導(dǎo)體行業(yè)銷售額增長的主要來源;中國半導(dǎo)體銷售額同比增長19.2%,環(huán)比增長1.7%,穩(wěn)步上升趨勢不改;日本和亞太/所有其他地區(qū)同比、環(huán)比均有所上漲;歐洲半導(dǎo)體銷售額同比-9%,環(huán)比增長2.4%。數(shù)據(jù)中心和生成式AI智能產(chǎn)品是本輪半導(dǎo)體行業(yè)增長的核心動(dòng)力,后續(xù)隨著新型智能終端的逐步落地,半導(dǎo)體行業(yè)將持續(xù)回暖。
估值修復(fù),半導(dǎo)體板塊快速回升:半導(dǎo)體行業(yè)3-5年為一周期,從估值角度來看近3-5年半導(dǎo)體細(xì)分板塊表現(xiàn):半導(dǎo)體設(shè)備近3年P(guān)B-MRQ歷史分位為33.61%,近5年歷史分位為20.13%;半導(dǎo)體材料近3年B-MRQ歷史分位為33.56%,近5年歷史分位為20.12%;集成電路封測近3年P(guān)B-MRQ歷史分位為71.35%,近5年歷史分位為46.04%。模擬芯片設(shè)計(jì)近3年P(guān)T-TTM(剔除負(fù)值)為69.83%,近5年歷史分位為58.5%;數(shù)字芯片設(shè)計(jì)近3年P(guān)TTTM(剔除負(fù)值)為91.32%,近5年歷史分位為55.12%。雖然半導(dǎo)體行業(yè)已經(jīng)迎來大幅估值修復(fù),但是從歷史表現(xiàn)來看,仍有一定提升空間。
半導(dǎo)體行業(yè)迎來“戴維斯雙擊”,價(jià)值凸顯:戴維斯雙擊是指盈利能力提升和市場環(huán)境同時(shí)優(yōu)化帶來的倍乘效益。從宏觀角度來看,在國內(nèi)多項(xiàng)利好政策的提振下,投資者情緒好轉(zhuǎn)、市場環(huán)境優(yōu)化;從中觀角度來看,半導(dǎo)體行業(yè)是大國博弈中的兵家必爭之地,在新一輪全球科技革命萌芽之時(shí),“以科技創(chuàng)新推動(dòng)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新”也是我國政策的重點(diǎn)方向之一。目前,半導(dǎo)體行業(yè)逐步回暖,在新一輪科技革新的推動(dòng)下有望繼續(xù)上行,行業(yè)盈利水平將同步提升。我們認(rèn)為,半導(dǎo)體行業(yè)有望迎來“戴維斯雙擊”,高彈性投資價(jià)值凸顯。
投資建議:半導(dǎo)體行業(yè)周期上行和市場環(huán)境優(yōu)化共同作用,板塊投資價(jià)值凸顯。關(guān)于半導(dǎo)體材料、設(shè)備和封測板塊,建議關(guān)注半導(dǎo)體材料公司:華海誠科(688535.SH)、雅克科技(002409.SZ)、清溢光電(688138.SH)、江豐電子(300666.SZ);半導(dǎo)體設(shè)備公司:北方華創(chuàng)(002371.SZ)、拓荊科技(688072.SH)、中科飛測(688361.SH);集成電路封測公司:通富微電(002156.SZ)、長電科技(600584.SH)、甬矽電子(688362.SH)。
風(fēng)險(xiǎn)提示:半導(dǎo)體行業(yè)復(fù)蘇不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn),國際貿(mào)易摩擦激化的風(fēng)險(xiǎn),技術(shù)迭代和產(chǎn)品認(rèn)證不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn),產(chǎn)能瓶頸的風(fēng)險(xiǎn)。
每經(jīng)頭條(nbdtoutiao)——不考實(shí)際操作就領(lǐng)白酒品酒師證書?業(yè)內(nèi):等于不路考拿駕照
(記者 王曉波)
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