3000億回購(gòu)增持再貸款工具剛面世 銀行低調(diào)營(yíng)銷“搶占先機(jī)” 靜待具體操作細(xì)則出臺(tái)

每經(jīng)記者 陳植    每經(jīng)編輯 張益銘

在9月24日央行創(chuàng)設(shè)首期3000億元股票回購(gòu)增持專項(xiàng)再貸款工具后，商業(yè)銀行迅速行動(dòng)。

9月27日，有媒體報(bào)道“一家全國(guó)性銀行已下發(fā)內(nèi)部文件，要求下屬分行預(yù)備啟動(dòng)營(yíng)銷推動(dòng)工作。相關(guān)業(yè)務(wù)分為股票回購(gòu)專項(xiàng)貸款和股票增持專項(xiàng)貸款兩類，融資主體分別針對(duì)上市公司、5%以上大股東（包括但不限于公司控股股東、實(shí)控人及一致行動(dòng)人）及公司董監(jiān)高。貸款期限均原則上不超過(guò)3年。”

此外，這家全國(guó)性銀行強(qiáng)調(diào)“目標(biāo)客戶應(yīng)符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略導(dǎo)向、本行行業(yè)授信政策要求，原則上不得介入暫停上市或終止上市的股票、被列為風(fēng)險(xiǎn)警示股票或退市整理的股票；上市公司或其股東近半年被證監(jiān)會(huì)調(diào)查，或者面臨行政、刑事處罰等可能對(duì)其經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生重大負(fù)面影響的股票”。

一位股份制銀行對(duì)公業(yè)務(wù)部人士向記者透露，他聽說(shuō)下發(fā)上述內(nèi)部文件的，也是股份制銀行同行。

“其實(shí)我們也在開展一些準(zhǔn)備工作，包括向一些財(cái)務(wù)狀況穩(wěn)健、納入主要股指成分股、二級(jí)市場(chǎng)交投活躍度相對(duì)較高的上市公司了解他們的市值管理需求，是否有意愿通過(guò)獲取專項(xiàng)再貸款資金增持回購(gòu)股票等。”他告訴記者。

在這位股份制銀行對(duì)公業(yè)務(wù)部人士看來(lái)，目前他們?nèi)栽谂c上市公司的初步溝通階段，離達(dá)成意向性協(xié)議都為日尚早。究其原因，銀行還在等待央行等相關(guān)部門出臺(tái)關(guān)于股票回購(gòu)增持專項(xiàng)再貸款的具體操作指引，從而做好合規(guī)操作。

“事實(shí)上，我們業(yè)務(wù)部門也挺糾結(jié)的，一方面擔(dān)心營(yíng)銷動(dòng)作太慢錯(cuò)失業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)，另一方面又害怕業(yè)務(wù)布局太快，反而在相關(guān)操作細(xì)則出臺(tái)前留下合規(guī)操作隱患。”他指出。

向上市公司摸底市值管理“需求”

9月24日，央行行長(zhǎng)潘功勝宣布創(chuàng)設(shè)新的貨幣政策工具支持股票市場(chǎng)穩(wěn)定發(fā)展，一項(xiàng)是創(chuàng)設(shè)證券、基金、保險(xiǎn)公司互換便利，另一項(xiàng)是創(chuàng)設(shè)股票回購(gòu)、增持專項(xiàng)再貸款。

“這也是人民銀行第一次創(chuàng)新結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具支持資本市場(chǎng)。”潘功勝表示。

所謂股票回購(gòu)增持專項(xiàng)再貸款，不是央行直接向企業(yè)發(fā)放再貸款，而是通過(guò)激勵(lì)相容機(jī)制引導(dǎo)21家全國(guó)性銀行在自主決策、自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的前提下，向符合條件的上市公司和主要股東發(fā)放優(yōu)惠利率貸款，用于回購(gòu)和增持股票。目前，首期股票回購(gòu)增持專項(xiàng)再貸款為3000億元人民幣。

潘功勝表示，中央銀行將向商業(yè)銀行發(fā)放股票回購(gòu)增持再貸款，提供的資金支持比例是100%，再貸款利率是1.75%，商業(yè)銀行對(duì)客戶發(fā)放的貸款利率在2.25%左右，也就是可以加0.5個(gè)百分點(diǎn)。

這意味著銀行通過(guò)這項(xiàng)業(yè)務(wù)，可以賺取0.5個(gè)百分點(diǎn)的利差收益。對(duì)于積極尋求增量貸款業(yè)務(wù)與利潤(rùn)新增長(zhǎng)點(diǎn)的銀行而言，或許是不小的誘惑。

上述股份制銀行對(duì)公業(yè)務(wù)部人士向記者透露，他聽說(shuō)已有股份制銀行要求分支機(jī)構(gòu)開始尋找當(dāng)?shù)貎?yōu)質(zhì)上市公司做好“項(xiàng)目?jī)?chǔ)備”。但是，不是所有上市公司都被銀行納入股票回購(gòu)增持貸款發(fā)放范疇。

有媒體報(bào)道，上述下發(fā)內(nèi)部文件的全國(guó)性銀行計(jì)劃優(yōu)先介入市值穩(wěn)定，股票二級(jí)市場(chǎng)交易活躍、流動(dòng)性較好，納入滬深300、中證500、中證1000等指數(shù)的股票；審慎介入上市公司及其股東股份對(duì)外質(zhì)押比例過(guò)高，受減持新規(guī)影響減持受限的股票。

“我們對(duì)上市公司（發(fā)放股票回購(gòu)增持貸款）的選擇門檻也差不多。尤其是主要股指權(quán)重較高的成分股上市公司更受歡迎。”他指出。目前他所在銀行尚未下發(fā)具體的營(yíng)銷推動(dòng)文件，但他聽說(shuō)一些上市公司云集的分支行已著手了解當(dāng)?shù)厣鲜泄镜氖兄倒芾硇枨笈c考核指標(biāo)，對(duì)股票回購(gòu)增持貸款的需求是否迫切強(qiáng)烈等。

數(shù)據(jù)顯示，截至6月30日，今年以來(lái)滬深北三大交易所共有1646家公司實(shí)施回購(gòu)，回購(gòu)金額合計(jì)994.62億元，分別同比增長(zhǎng)134.47%與192.89%；634家公司獲重要股東增持，合計(jì)增持314.39億元，分別同比增長(zhǎng)159.84%與171.66%。就披露回購(gòu)計(jì)劃的上市公司而言，今年上半年共有1712家公司披露回購(gòu)計(jì)劃，擬回購(gòu)金額上限合計(jì)1358.22億元。

業(yè)內(nèi)人士指出，一旦央行的股票回購(gòu)增持再貸款“快速實(shí)施”，可能在下半年掀起更大規(guī)模的上市公司回購(gòu)股票與重要股東增持浪潮。

“目前，我們也在等待央行針對(duì)股票回購(gòu)再貸款的具體操作細(xì)則，才會(huì)啟動(dòng)實(shí)際操作。所以我們與上市公司的溝通處于早期階段，目的是先積累儲(chǔ)備一些業(yè)務(wù)潛在需求，避免錯(cuò)失業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)。”這位股份制銀行對(duì)公業(yè)務(wù)部人士直言。

靜待具體操作細(xì)則出臺(tái)

記者了解到，盡管央行創(chuàng)設(shè)股票回購(gòu)增持專項(xiàng)再貸款工具，但在實(shí)際操作環(huán)節(jié)，由于再貸款期限、單家上市公司再貸款上限與貸款風(fēng)控要求如何設(shè)定等環(huán)節(jié)尚未明確，導(dǎo)致某些銀行在相關(guān)業(yè)務(wù)營(yíng)銷階段顯得格外謹(jǐn)慎。

比如媒體報(bào)道的上述全國(guó)性銀行下發(fā)內(nèi)部文件里，將貸款期限設(shè)定為原則上不超過(guò)3年。

“這也符合市場(chǎng)預(yù)期，我們也認(rèn)為央行的股票回購(gòu)增持再貸款期限不會(huì)很長(zhǎng)，初期不排除是一年期，但可以根據(jù)上市公司實(shí)際狀況與市場(chǎng)狀況，只要符合監(jiān)管要求就能適度展期。”前述股份制銀行對(duì)公業(yè)務(wù)部人士告訴記者。此外，不排除央行會(huì)對(duì)銀行的股票回購(gòu)增持再貸款利率設(shè)定一個(gè)區(qū)間，避免銀行打起利率價(jià)格戰(zhàn)“爭(zhēng)奪客戶”。

由于銀行通過(guò)股票回購(gòu)增持再貸款可以獲取0.5個(gè)百分點(diǎn)的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利差收益，不排除個(gè)別銀行為了做大市場(chǎng)蛋糕，不斷調(diào)降股票回購(gòu)增持貸款利率，導(dǎo)致這項(xiàng)業(yè)務(wù)難以平穩(wěn)開展。

他透露，盡管已有個(gè)別上市公司詢問(wèn)股票增持回購(gòu)貸款的具體期限與貸款利率，但在實(shí)際操作細(xì)則尚未出臺(tái)前，他只能讓上市公司“耐心等待”，銀行會(huì)努力優(yōu)化流程，提升這項(xiàng)貸款的申請(qǐng)審批發(fā)放效率。

民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬向媒體表示，股票回購(gòu)增持專項(xiàng)再貸款或是傳統(tǒng)形式的結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，將為股票市場(chǎng)提供長(zhǎng)期資金，支持資本市場(chǎng)的投資和融資功能相協(xié)調(diào)，有利于維護(hù)資本市場(chǎng)內(nèi)在穩(wěn)定性。

潘功勝指出：“首期股票增持回購(gòu)再貸款額度是3000億元，如果這項(xiàng)工具用得好，可以再來(lái)3000億元，甚至可以再搞第三個(gè)3000億元，都是可以的。這個(gè)工具適用于國(guó)有企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)、混合所有制企業(yè)等不同所有制的上市公司，我們不區(qū)分所有制。人民銀行將與證監(jiān)會(huì)、金融監(jiān)管總局密切合作，同時(shí)也需要市場(chǎng)機(jī)構(gòu)的合作，共同做好這項(xiàng)工作。”

封面圖片來(lái)源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 劉國(guó)梅 攝