國際投行直呼“中國政策轉(zhuǎn)變太大”！高盛、瑞銀更青睞港股股東回報題材和高股息資產(chǎn)

國慶節(jié)前，決策層突發(fā)政策“大禮包”，寬松程度和支持力度驚呆海內(nèi)外。

對政策的點評，外資普遍認(rèn)為“轉(zhuǎn)變之大，沒想到”，甚至認(rèn)為是“2015年以來最全面的寬松政策”。

對市場反彈持續(xù)性的預(yù)判上，摩根士丹利看好“A股將跑贏整個新興市場”，高盛認(rèn)為短線反彈高度“將超過今年4月的前期高點”；具體到投資方向，高盛看好“港股市場，尤其是股票回報題材”，瑞銀也看好回購增量資金可期的高股息板塊。

摩根士丹利：A股將跑贏整個新興市場

摩根士丹利中國首席股票策略師王瀅25日點評政策“大禮包”表示：政策支持措施將幫助改善投資者情緒和流動性，并推動在岸和離岸市場在短期內(nèi)做出積極反應(yīng)。A股或?qū)⑴苴A整個新興市場。

摩根士丹利策略師勞拉·王26日發(fā)布報告稱：“真正令市場驚喜的是市場穩(wěn)定措施，這些措施可謂前所未有。”

“從技術(shù)層面看，中國滬深300指數(shù)在短期內(nèi)可能還有約10%的上漲空間。”這一預(yù)測基于該行對中國再貸款計劃借款成本(2.25%)與滬深300指數(shù)當(dāng)前股息率(2.46%)的分析。

該行在9月11日發(fā)表的《政策思路真的變了么》報告流傳較廣，曾敏銳指出：“決策層似乎意識到了反應(yīng)式的政策刺激無法有效應(yīng)對目前經(jīng)濟(jì)所面臨的挑戰(zhàn)，開始更多地考慮其他政策上的可能性。”但彼時還比較保守認(rèn)為“政策轉(zhuǎn)變的步伐和力度可能比較緩慢”。側(cè)面反映出，不到半個月的時間，政策這么大的轉(zhuǎn)變出乎市場預(yù)料。

摩根大通：2015年以來最全面的寬松政策！

摩根大通中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼大中華區(qū)經(jīng)濟(jì)研究主管朱海斌點評:“央行24日發(fā)布的政策超出了市場預(yù)期，可以說這是自2015年以來最全面的寬松政策。雖然個別措施未超預(yù)期，但整體的寬松力度大于我們的預(yù)測，一攬子的全面方案顯然旨在恢復(fù)市場信心。”

對沖基金大衛(wèi)·泰珀：這是一個徹底的轉(zhuǎn)變

對沖基金傳奇人物大衛(wèi)·泰珀9月26日對媒體表示：“我原以為美聯(lián)儲上周的降息決定會導(dǎo)致中國放寬政策，但沒想到他們會使出那樣的大招。這是一個徹底的轉(zhuǎn)變。”

在被問及買了什么中國資產(chǎn)時，他回答稱：“什么都買，我會買ETF，也會買期貨，所有的都會買。”

瑞銀：高股息板塊可能受益于回購規(guī)模增加

瑞銀中國股票策略研究主管王宗豪表示：“考慮到潛在增量資金流入、股票回購規(guī)模增加，以及公司治理將進(jìn)一步改善，高股息板塊可能受益。”

美銀：重點關(guān)注流動性，能否吸引散戶和海外資金的回歸

該行認(rèn)為，監(jiān)管層推出的一系列措施將立即為市場提供流動性，尤其有利于A股市場。

“我們預(yù)計市場將從銀行和非銀行金融機構(gòu)獲得新的流動性，而且如果市場表現(xiàn)良好且持續(xù)時間足夠長，散戶投資者和海外投資者的回歸可能進(jìn)一步有助于穩(wěn)定市場。”

高盛：本輪反彈將超過今年4月前期高點

高盛中國股票策略師劉勁津9月25日發(fā)表題為《為時未晚》的報告。

該行認(rèn)為9月24日的會議傳達(dá)出“決策層仍然關(guān)注增長和股票市場”，2015年A股重挫時也采取過類似措施，將有助于抑制高企的政策風(fēng)險溢價。

看好本輪反彈超過4-5月的年內(nèi)高點，市盈率目標(biāo)超過10.3倍。盡管交易反彈取決于多種因素，特別是國內(nèi)政策和企業(yè)盈利表現(xiàn)，以及美國總統(tǒng)大選的結(jié)果。

在買入方向上，高盛表示：“就短線而言，我們?nèi)愿嗖A港股，尤其是股東回報題材”。對于后市表現(xiàn)，認(rèn)為關(guān)鍵在于“房地產(chǎn)市場出現(xiàn)企穩(wěn)跡象或政策動能進(jìn)一步增強”。

（*注：股東回報包含了分紅、回購等形式。）

該報告還預(yù)測，“最為樂觀情景下的潛在中國平準(zhǔn)基金最終規(guī)模(或資本金基礎(chǔ))可能高達(dá)人民幣44萬億元“。

高盛全球市場董事總經(jīng)理、策略專家Scott Rubner26日表示，中國股市近日走勢強勁，納斯達(dá)克中國金龍指數(shù)在過去四天飆升19%，一旦美國大選結(jié)束，中國股市應(yīng)該成為投資者投資計劃的重要組成部分。

在最近的漲勢之前，對沖基金對中國股票的投資比例不到7%，約為五年來的最低水平，但本周早些時候，它們改變了方向，紛紛涌入中國股票市場，周二創(chuàng)下了自2021年3月以來的最大單日買入量，也是過去10年來第二大單日凈買入量。

附港股相關(guān)高股東回報、高股息ETF：恒生科技指數(shù)ETF（513180.SH）、恒生紅利ETF（159726.SZ）。