央行新操作：下調(diào)10個(gè)基點(diǎn)！什么信號？

每經(jīng)編輯 畢陸名

9月23日，為維護(hù)季末銀行體系流動(dòng)性合理充裕，人民銀行（下稱“央行”）以固定利率、數(shù)量招標(biāo)方式開展了1601億元7天期和745億元14天期逆回購操作。當(dāng)天公布的公開市場7天期逆回購操作利率為1.7%，與上期持平。公開市場14天期逆回購操作利率為1.85%，上期為1.95%，下降10個(gè)基點(diǎn)。

央行在公告中明確，公開市場14天期逆回購操作利率為公開市場7天期逆回購操作利率加15個(gè)基點(diǎn)。

央行此次重啟14天期逆回購并下調(diào)10個(gè)基點(diǎn)，既為銀行體系供給跨季資金，滿足市場合理的流動(dòng)性需求，也通過明確公開市場14天期逆回購操作利率定價(jià)，再次明示公開市場7天期逆回購操作利率為主要政策利率。

據(jù)上海證券報(bào)報(bào)道，業(yè)內(nèi)人士表示，本次14天期逆回購操作利率調(diào)降是對此前7月7天期逆回購操作利率下調(diào)的補(bǔ)降。央行7月22日公告稱，即日起公開市場7天期逆回購操作采用固定利率、數(shù)量招標(biāo)，操作利率由1.8%調(diào)整為1.7%。

中國郵政儲(chǔ)蓄銀行研究員婁飛鵬認(rèn)為，央行同時(shí)開展7天和14天逆回購操作，并且首次明確14天逆回購操作利率，利率水平較之前下調(diào)10個(gè)基點(diǎn)，同樣采用固定利率、數(shù)量招標(biāo)的方式。“從往年來看，在國慶節(jié)前往往開展14天期逆回購操作，不僅有助于維護(hù)季末銀行體系流動(dòng)性合理充裕，而且有助于通過這種方式維護(hù)國慶節(jié)期間流動(dòng)性合理充裕。同時(shí)，通過數(shù)量招標(biāo)的方式實(shí)現(xiàn)流動(dòng)性精準(zhǔn)投放，提高貨幣政策調(diào)控的精準(zhǔn)性。”

仲量聯(lián)行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家龐溟也認(rèn)為，今天的操作方式進(jìn)一步強(qiáng)化了7天期逆回購操作利率的市場之錨角色定位，同時(shí)通過明示加點(diǎn)操作幅度，在價(jià)的方面為14天期利率指明了政策導(dǎo)向、引導(dǎo)了市場預(yù)期、平滑了利率波動(dòng)，也有利于在量的方面更好地做到流動(dòng)性調(diào)節(jié)向?qū)嵪蚣?xì)、資金面操作收放有序、流動(dòng)性松緊得宜。

展望季末資金面，業(yè)內(nèi)人士期待降準(zhǔn)。浙商證券固定收益首席分析師覃漢認(rèn)為，由于未來一周政府債繳款、逆回購到期量均相對較高，對應(yīng)資金面對央行依賴性將增加，就季節(jié)性而言，臨近跨季資金利率和分層也有走高風(fēng)險(xiǎn)。

“若降準(zhǔn)或大量MLF操作，則利好大行資金中長期資金補(bǔ)充，或?qū)ζ淙诔瞿芰τ幸欢ㄖ?，對資金面有相對利好。”覃漢說。

每日經(jīng)濟(jì)新聞綜合人民銀行、上海證券報(bào)

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封面圖片來源：蔣啟明(攝影部)-中新社-視覺中國