每日經(jīng)濟(jì)新聞 2024-09-13 10:54:12
9月12日,亞洲信用評級業(yè)北京峰會(huì)由亞洲信用評級協(xié)會(huì)和中誠信國際信用評級有限責(zé)任公司聯(lián)合舉辦。中誠信國際董事長閆衍在致辭中表示,隨著人工智能技術(shù)的快速發(fā)展,許多新興的科技型金融公司應(yīng)運(yùn)而生。這些公司所從事的業(yè)務(wù)與評級機(jī)構(gòu)從事的工作具有很高的相似性,并且在技術(shù)上可能領(lǐng)先傳統(tǒng)的評級機(jī)構(gòu)。未來,我們可能會(huì)面臨所謂的技術(shù)危機(jī)。
每經(jīng)記者 張宏 每經(jīng)編輯 馬子卿
9月12日,亞洲信用評級業(yè)北京峰會(huì)由亞洲信用評級協(xié)會(huì)和中誠信國際信用評級有限責(zé)任公司聯(lián)合舉辦。本屆峰會(huì)的主題是“科技創(chuàng)新與全球變革重塑信用評級。”
中誠信國際董事長閆衍在致辭中表示,在過去的一年中,全球地緣政治緊張局勢持續(xù)升級,氣候變化所帶來的不確定性不斷增加,人工智能大模型技術(shù)取得了顯著進(jìn)展,全球金融市場也經(jīng)歷了劇烈波動(dòng)。這些復(fù)雜且多變的因素不僅深刻地影響了各國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展路徑,也對信用評級行業(yè)構(gòu)成了前所未有的挑戰(zhàn)。在這樣的宏觀背景下,信用評級行業(yè)必須展現(xiàn)出更強(qiáng)的適應(yīng)性和創(chuàng)新能力,以促進(jìn)其業(yè)務(wù)的持續(xù)健康發(fā)展。
亞洲信用評級協(xié)會(huì)作為亞洲地區(qū)唯一的信用評級機(jī)構(gòu)國際組織,此次大會(huì)邀請了來自亞洲14個(gè)國家的25家評級機(jī)構(gòu)代表。希望通過此次峰會(huì),加強(qiáng)亞洲信用評級機(jī)構(gòu)之間的交流,推動(dòng)亞洲信用評級的國際化進(jìn)程。
人工智能,地緣政治,以及氣候變化風(fēng)險(xiǎn)將如何重塑信用評級業(yè)務(wù)?評級機(jī)構(gòu)應(yīng)該如何做出改變?
閆衍表示,從當(dāng)前的角度來看,我們面臨的是重塑問題。然而,如果我們將視角稍微放遠(yuǎn)一些,實(shí)際上在2008年全球金融危機(jī)之后,我們討論的并非重塑,而是“替代”的問題。
在金融危機(jī)之后,我們意識(shí)到了評級機(jī)構(gòu)存在的缺陷以及市場對它們的不信任。市場上出現(xiàn)了各種聲音,其中一種聲音質(zhì)疑評級機(jī)構(gòu)是否能夠被替代。在金融危機(jī)期間,評級機(jī)構(gòu)的表現(xiàn)確實(shí)令投資者感到失望,因此,替代問題在過去幾年成為評級行業(yè)發(fā)展中的一個(gè)重要議題。
但是,在市場透明度和信息完善性方面,評級機(jī)構(gòu)仍然具有不可替代的作用。從投資者的角度來看,投資組合的管理以及投資基準(zhǔn)仍然需要一個(gè)統(tǒng)一的評級標(biāo)準(zhǔn)。監(jiān)管機(jī)構(gòu)仍然依賴評級機(jī)構(gòu),相關(guān)的制度安排、標(biāo)準(zhǔn)和要求也仍然需要依賴評級機(jī)構(gòu)。
雖然在當(dāng)前的討論中,我們關(guān)注的是重塑的問題。但在這個(gè)過程中,我們可能仍然面臨著被替代的風(fēng)險(xiǎn),這種風(fēng)險(xiǎn)來自人工智能的發(fā)展。
隨著人工智能技術(shù)的快速發(fā)展,許多新興的科技型金融公司應(yīng)運(yùn)而生。這些公司所從事的業(yè)務(wù)與評級機(jī)構(gòu)從事的工作具有很高的相似性,并且在技術(shù)上可能領(lǐng)先傳統(tǒng)的評級機(jī)構(gòu)。這引發(fā)了一個(gè)值得深思的問題:未來,我們的評級工作是否有可能被人工智能完全替代?這是當(dāng)前我們可能需要探討的一個(gè)重要議題。
從歷史上看,金融危機(jī)期間我們面臨的是信任危機(jī),而在未來,我們可能會(huì)面臨所謂的技術(shù)危機(jī)。
對于如何重塑信用評級體系,閆衍認(rèn)為,在當(dāng)前的全球地緣政治變化的背景下,全球地緣政治的變化要求我們對評級邏輯進(jìn)行重構(gòu)。
全球地緣政治的變化與全球化進(jìn)程密切相關(guān)。自工業(yè)革命以來,全球化經(jīng)歷了多個(gè)階段,包括以英國為引領(lǐng)的第一輪全球化,以及二戰(zhàn)后美國引領(lǐng)的全球化。在這第二輪全球化中,金融全球化得到了顯著發(fā)展,為評級行業(yè)的全球化奠定了基礎(chǔ)。
然而,我們現(xiàn)在面臨的是從全球化到逆全球化的轉(zhuǎn)變,逆全球化的一個(gè)重要驅(qū)動(dòng)因素是全球地緣政治的變化。在各國將安全視為重要因素的背景下,我們?nèi)绾魏饬堪踩蛩兀óa(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈和企業(yè)價(jià)值鏈的變化,這些都可能影響我們基于地緣政治安全的考量。因此,我們需要在評級中考慮這些逆全球化因素和地緣政治的不確定性。
此外,金融制裁可能會(huì)影響一個(gè)國家的主權(quán)貨幣交易,這使得地緣政治沖突必須被納入評級考量因素中。這意味著我們需要重新考量評級框架,在地緣沖突的背景下重新塑造評級邏輯。
如果不被技術(shù)取代,回歸信息技術(shù)和人工智能技術(shù)本身,會(huì)涉及提升效率、提升預(yù)測準(zhǔn)確性的問題。例如,基于人工智能大模型實(shí)現(xiàn)評級報(bào)告自動(dòng)化生產(chǎn),通過利用大模型和大數(shù)據(jù)不斷訓(xùn)練評級模型,我們可以提升模型的準(zhǔn)確性。從這個(gè)角度來看,技術(shù)也可能在重塑我們的評級體系。
談及風(fēng)險(xiǎn)因素,閆衍表示,當(dāng)前的風(fēng)險(xiǎn)更多地表現(xiàn)為突發(fā)性風(fēng)險(xiǎn),如何預(yù)測這類風(fēng)險(xiǎn)以及如何在評級調(diào)整的及時(shí)性上體現(xiàn),構(gòu)成了一個(gè)重大挑戰(zhàn)。隨著天氣預(yù)報(bào)準(zhǔn)確性的提升,我們可能會(huì)利用更多的氣象信息來預(yù)測氣候變化對短期沖擊的影響。從長遠(yuǎn)來看,氣候變化將帶來更多的風(fēng)險(xiǎn),包括轉(zhuǎn)型風(fēng)險(xiǎn)和物理風(fēng)險(xiǎn)。
轉(zhuǎn)型風(fēng)險(xiǎn)可能涉及多個(gè)行業(yè),尤其是那些高碳排放的行業(yè),如煤炭、鋼鐵和建材行業(yè)等,可能面臨轉(zhuǎn)型的挑戰(zhàn)。這些轉(zhuǎn)型風(fēng)險(xiǎn)屬于長期風(fēng)險(xiǎn),我們在評級信用風(fēng)險(xiǎn)的量化中需要考慮這些因素。
物理風(fēng)險(xiǎn)可能是長期的,也可能是當(dāng)前或短期內(nèi)的沖擊。例如,近期臺(tái)風(fēng)“摩羯”造成了超過600億元的損失,這種短期沖擊可以迅速顯現(xiàn)出來。我們可以看到,大量的太陽能發(fā)電設(shè)施和風(fēng)力發(fā)電設(shè)施遭到了破壞,這些變化都需要我們在信用風(fēng)險(xiǎn)評估中予以考慮。
因此,評級機(jī)構(gòu)需要在評級模型中納入對氣候變化及其相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)的考量,以確保評級結(jié)果能夠及時(shí)反映這些風(fēng)險(xiǎn)對信用狀況的影響。這不僅包括對長期轉(zhuǎn)型風(fēng)險(xiǎn)的評估,也包括對短期物理風(fēng)險(xiǎn)的快速響應(yīng)和評估。
因此,我們面臨的挑戰(zhàn)是如何在不確定性中量化這些因素,并通過技術(shù)手段提升評級的效率和準(zhǔn)確性,這是評級行業(yè)在當(dāng)前和未來都需要面對的重要問題。
ESG需納入信用評級體系成為行業(yè)公示,但不同國家的監(jiān)管結(jié)構(gòu)存在差異。例如,美國尚未參與COP29的談判。鑒于全球范圍內(nèi)監(jiān)管架構(gòu)的多樣性,如何在信用評級的國際化進(jìn)程中,確立一套相對統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn),將ESG和氣候因素整合進(jìn)評級體系,是一個(gè)值得探討的問題。
封面圖片來源:每經(jīng)記者 張宏 攝
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