每日經(jīng)濟(jì)新聞 2024-09-09 22:05:59
每經(jīng)記者 可 楊 每經(jīng)編輯 張海妮
百億包裝大佬奧瑞金(SZ002701,股價(jià)4.29元,市值110.4億元)9月4日晚間披露草案,擬要約收購中糧包裝(HK00906,股價(jià)6.98港元,市值77.72億港元)全部已發(fā)行股份,交易對(duì)價(jià)上限55.24億元。
這已不是奧瑞金第一次宣布擬收購中糧包裝。早在今年6月,該公司就宣布將以現(xiàn)金方式收購中糧包裝全部已發(fā)行股份,要約收購價(jià)格為每股7.21港元,交易對(duì)價(jià)上限為60.6億港元(約合55.2億元)。但彼時(shí),奧瑞金面臨強(qiáng)大的對(duì)手——中國寶武。奧瑞金、中糧包裝、中國寶武旗下的寶鋼包裝(SH601968,股價(jià)4.26元,市值48.27億元)分列國內(nèi)金屬包裝行業(yè)前三名。這場(chǎng)爭奪戰(zhàn),是產(chǎn)能的爭奪。
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9月5日下午,《每日經(jīng)濟(jì)新聞》就本次收購致電奧瑞金董秘辦,但截至發(fā)稿,電話未獲接聽。
尚未與貸款行明確利率
公告顯示,2022年、2023年及2024年上半年,中糧包裝分別實(shí)現(xiàn)營收102.55億元、102.65億元和55.48億元。
截至報(bào)告書簽署日,奧瑞金通過奧瑞金發(fā)展、湖北奧瑞金間接持有中糧包裝24.40%的股份。而此次交易,奧瑞金最高將收購中糧包裝約8.41億股,即中糧包裝75.56%股權(quán),交易完成后奧瑞金預(yù)計(jì)將取得中糧包裝控制權(quán)。
此外,公告顯示,張煒持有中糧包裝2.45億股股份,占已發(fā)行股份的約22.01%。2024年6月,張煒與華瑞鳳泉發(fā)展有限公司(以下簡稱華瑞鳳泉發(fā)展)訂立不可撤銷的承諾,已無條件及不可撤銷地同意及承諾于本次要約的最后接納日期前,就其持有的全部中糧包裝股份接納本次要約,并承諾不會(huì)撤回該項(xiàng)接納。
與張煒的交易完成后,奧瑞金將間接持有中糧包裝46.41%的股份。奧瑞金方面表示,本次交易為現(xiàn)金收購,公司將以自有資金、自籌資金支付本次交易價(jià)款。
公告顯示,奧瑞金擬通過下屬華瑞鳳泉有限公司的下屬公司華瑞鳳泉發(fā)展(作為要約人),以每股7.21港元的要約價(jià),向香港聯(lián)交所上市公司中糧包裝全體股東發(fā)起自愿有條件全面要約,以現(xiàn)金方式收購中糧包裝全部已發(fā)行股份。整體交易對(duì)價(jià)上限為60.66億港元,約合人民幣55.24億元。
根據(jù)奧瑞金公開披露的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù),2022年、2023年及2024年上半年,其資產(chǎn)負(fù)債率分別為50.47%、45.66%和49.40%。
奧瑞金在風(fēng)險(xiǎn)提示部分也提到,本次交易將以銀行并購貸款方式籌集交易款項(xiàng),將增加財(cái)務(wù)費(fèi)用。截至目前,公司尚未與貸款銀行就并購貸款的利率在協(xié)議中予以明確約定。交易完成后,上市公司后續(xù)面臨償還并購貸款本息,預(yù)計(jì)上市公司的負(fù)債規(guī)模、財(cái)務(wù)費(fèi)用、資產(chǎn)負(fù)債率將會(huì)有所提高。倘若本次交易完成后短期內(nèi)無法實(shí)現(xiàn)協(xié)同效應(yīng)、改善資本結(jié)構(gòu),則公司可能存在短期償債能力、后續(xù)債務(wù)融資能力和整體盈利能力受到不利影響的風(fēng)險(xiǎn)。
包裝行業(yè)整合加速
對(duì)于中糧包裝的爭奪戰(zhàn)始于2023年末。
2023年12月6日,中糧包裝披露了私有化方案,要約人CHAMPION HOLDING(BVI)CO.,LTD提出有先決條件的自愿全面現(xiàn)金要約,以收購中糧包裝所有股份并擬將其私有化,私有化現(xiàn)金代價(jià)最高約76.49億港元。
據(jù)彼時(shí)中糧包裝的公告,CHAMPION HOLDING(BVI)CO.,LTD由長平實(shí)業(yè)直接全資擁有。長平實(shí)業(yè)則分別由中國寶武和國新投資持有 61.54%及38.46%股權(quán)。
奧瑞金則于2024年6月加入戰(zhàn)局。2024年上半年,奧瑞金、中糧包裝及寶鋼包裝的營收分別為 72.06 億元、55.48 億元及40.01億元。
根據(jù)公告,中糧包裝的主要股東中國食品于2023年12月6日與CHAMPION HOLDING(BVI) CO.,LTD訂立不可撤銷承諾,鎖定中國食品持有的29.7%的股權(quán);2024年6月,奧瑞金則就張煒持有的中糧包裝22.01%的股權(quán)訂立不可撤銷承諾。
至此,雙方對(duì)于中糧包裝的爭奪將聚焦在余下的23.69%股權(quán),而誰將最終入主中糧包裝,或許將重塑包裝行業(yè)整體格局。
隨著包裝行業(yè)邁向整合期,奧瑞金在收并購層面動(dòng)作頻頻。
2019年奧瑞金成功收購整合了金屬包裝行業(yè)外資龍頭企業(yè)波爾包裝的中國包裝業(yè)務(wù),一定程度上重塑了國內(nèi)二片罐行業(yè)的產(chǎn)能格局;2015年至2019年,奧瑞金投資了黃山永新股份有限公司并取得其24%股權(quán);2021年,奧瑞金收購香港景順,間接取得了其下屬子公司在澳大利亞和新西蘭地區(qū)的食品罐包裝和鋁制氣霧罐包裝業(yè)務(wù)。
奧瑞金主要服務(wù)飲料與食品行業(yè)客戶,其中飲料類客戶領(lǐng)域包括功能飲料、茶飲料、啤酒、乳品飲料、植物蛋白飲料、果蔬汁、咖啡飲品、碳酸飲料等;食品類客戶領(lǐng)域包括奶粉、八寶粥、燕窩、調(diào)味品、罐頭食品、干果、大米、茶葉、寵物食品等。
值得注意的是,華彬紅牛是奧瑞金的核心客戶之一,但近年來,隨著華彬紅牛與天絲紅牛之間關(guān)于商標(biāo)使用許可的法律糾紛愈演愈烈,沖擊同樣蔓延到上游。奧瑞金在半年報(bào)中表示,近年來,隨著二片罐業(yè)務(wù)的快速發(fā)展,中國紅牛業(yè)務(wù)占公司總收入的比例明顯下降,但仍對(duì)公司總體業(yè)務(wù)具有重大影響,上述糾紛對(duì)公司未來的經(jīng)營構(gòu)成潛在風(fēng)險(xiǎn)。(實(shí)習(xí)生范備齊對(duì)本文亦有貢獻(xiàn))
封面圖片來源:視覺中國
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