有銀行理財(cái)產(chǎn)品營(yíng)銷(xiāo)“鉆空子”被監(jiān)管通報(bào)

每經(jīng)記者 陳植    每經(jīng)編輯 張益銘    

“為何銀行理財(cái)產(chǎn)品成立以來(lái)年化收益率相當(dāng)可觀(guān)，但最近一個(gè)月年化收益率卻突然變臉——大幅下滑。”越來(lái)越多投資者都在發(fā)出類(lèi)似的感慨。

記者隨機(jī)查詢(xún)一家國(guó)有大型銀行理財(cái)子公司所發(fā)行的較低風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)理財(cái)產(chǎn)品，其成立以來(lái)的年化收益率為3.03%，但近一個(gè)月年化收益率僅有1.12%。

值得注意的是，相關(guān)部門(mén)也注意到這個(gè)問(wèn)題。近期，金融監(jiān)管部門(mén)對(duì)銀行理財(cái)子公司通報(bào)多項(xiàng)行業(yè)存在的主要問(wèn)題，其中包括理財(cái)產(chǎn)品年化收益率展示虛高等。

通報(bào)稱(chēng)，部分銀行理財(cái)子公司在代銷(xiāo)渠道不停地新發(fā)份額，虛增產(chǎn)品收益率，甚至用“四舍五入”的方式來(lái)展示萬(wàn)份收益，與客戶(hù)實(shí)際到手的收益率完全不匹配。比如有些產(chǎn)品展示7日年化收益率是3.5%~3.6%，而投資者實(shí)際上只能拿到1.8%~2%的收益率，這屬于違反了消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)要求。

年化收益率被“做文章”？

記者多方了解到，銀行理財(cái)產(chǎn)品之所以出現(xiàn)成立以來(lái)年化收益率“大幅高于”近一個(gè)月年化收益率的狀況，一個(gè)重要原因是部分銀行理財(cái)子公司在產(chǎn)品投資運(yùn)作方面“做了文章”。具體而言，在新產(chǎn)品發(fā)行初期，他們先通過(guò)一個(gè)月、三個(gè)月封閉期等方式向普通投資者開(kāi)放申購(gòu)，募集較低的資金規(guī)模（通常百萬(wàn)級(jí)），再裝入收益較高的資產(chǎn)，從而創(chuàng)造相當(dāng)可觀(guān)的成立以來(lái)年化收益率。

此舉的主要目的，是通過(guò)較高的產(chǎn)品成立以來(lái)年化收益率，吸引廣大投資者繼續(xù)認(rèn)購(gòu)這款產(chǎn)品，從而實(shí)現(xiàn)理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模的快速壯大。

但是，隨著理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模迅速擴(kuò)大，銀行也無(wú)法裝入更多高收益資產(chǎn)，導(dǎo)致理財(cái)產(chǎn)品實(shí)際收益率迅速回落，出現(xiàn)“近一個(gè)月年化收益率”跳水下跌等狀況。

記者獲悉，業(yè)界對(duì)這種現(xiàn)象已經(jīng)“見(jiàn)怪不怪”。原因是部分銀行理財(cái)子公司在效仿這種做法，為了驅(qū)動(dòng)銀行理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模迅速擴(kuò)大。

此外，理財(cái)產(chǎn)品銷(xiāo)售渠道端也樂(lè)見(jiàn)銀行理財(cái)子公司“刻意”調(diào)高理財(cái)新產(chǎn)品成立以來(lái)年化收益率，因?yàn)檫@有助于他們向廣大普通投資者進(jìn)行產(chǎn)品推介。

鉆備案登記低門(mén)檻“空子”

普益標(biāo)準(zhǔn)研究員何雨芮表示，造成眾多理財(cái)產(chǎn)品成立以來(lái)年化收益率大幅高于近一個(gè)月/近7天年化收益率的原因主要包括兩方面，一是部分銀行理財(cái)子公司為吸引客戶(hù)資金，傾向于選擇業(yè)績(jī)更好的一個(gè)或多個(gè)業(yè)績(jī)指標(biāo)進(jìn)行展示；二是受債市表現(xiàn)影響，部分理財(cái)產(chǎn)品凈值有所回撤，短期收益表現(xiàn)弱于長(zhǎng)期表現(xiàn)。

這種狀況也引發(fā)相關(guān)部門(mén)的高度重視。央行發(fā)布的《2024年第二季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》，以專(zhuān)欄形式分析了資管產(chǎn)品凈值機(jī)制對(duì)公眾投資者的影響。報(bào)告提醒，理財(cái)產(chǎn)品動(dòng)態(tài)發(fā)布的年化收益率是當(dāng)前時(shí)點(diǎn)的預(yù)期收益率，是按過(guò)去一段時(shí)期的收益率，線(xiàn)性推算出的未來(lái)一年收益率，投資者未來(lái)贖回產(chǎn)品時(shí)實(shí)際獲得的收益率是不確定的?，F(xiàn)在凈值越高，意味著是在更高的價(jià)格位置投資，未來(lái)的損失風(fēng)險(xiǎn)可能越大。

記者獲悉，在上述通報(bào)下發(fā)給銀行理財(cái)子公司后，部分機(jī)構(gòu)已著手加強(qiáng)合規(guī)操作，杜絕通過(guò)“虛高”銀行理財(cái)產(chǎn)品成立以來(lái)年化收益率手法進(jìn)行產(chǎn)品營(yíng)銷(xiāo)。

記者獲悉，引發(fā)銀行理財(cái)子公司“虛高”展示理財(cái)產(chǎn)品成立以來(lái)年化收益率的另一個(gè)原因，是銀行理財(cái)產(chǎn)品的登記門(mén)檻規(guī)模相對(duì)較低。

值得注意的是，由于《商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)監(jiān)督管理辦法》將單只公募理財(cái)產(chǎn)品銷(xiāo)售起點(diǎn)由目前的5萬(wàn)元降至1萬(wàn)元，這意味著投資人即便購(gòu)買(mǎi)1萬(wàn)元理財(cái)產(chǎn)品，銀行也要進(jìn)行理財(cái)產(chǎn)品上報(bào)登記備案。

但這也給銀行理財(cái)子公司看到了新的操作空間——即他們只需先募集較低的資金額度完成產(chǎn)品備案登記，再裝入高收益資產(chǎn)“創(chuàng)造”可觀(guān)的成立以來(lái)年化收益率作為營(yíng)銷(xiāo)“噱頭”，就能吸引眾多普通投資者爭(zhēng)相認(rèn)購(gòu)，實(shí)現(xiàn)理財(cái)產(chǎn)品快速擴(kuò)張。