降息臨近 成長(zhǎng)風(fēng)格或占優(yōu) 科創(chuàng)寬基指數(shù)漲幅居前

9月5日早盤(pán)，上證指數(shù)高開(kāi)震蕩，成長(zhǎng)風(fēng)格占優(yōu)，其中，科創(chuàng)成長(zhǎng)漲0.86%，創(chuàng)業(yè)板指漲0.78%，科創(chuàng)50漲0.67%。

在行情帶動(dòng)下，“科創(chuàng)”系列寬基指數(shù)獲得了資金關(guān)注。例如，科創(chuàng)50ETF龍頭（588060）、科創(chuàng)成長(zhǎng)ETF（588110）、創(chuàng)業(yè)板ETF廣發(fā)（159952）資金關(guān)注度高，盤(pán)中表現(xiàn)活躍。

消息面上，周三公布數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)7月JOLTS職位空缺767.3萬(wàn)人，該數(shù)據(jù)走弱至2021年初以來(lái)的最低水平。同時(shí)，舊金山聯(lián)儲(chǔ)行長(zhǎng)戴利在接受媒體采訪(fǎng)時(shí)稱(chēng)，美聯(lián)儲(chǔ)需要降息以保持勞動(dòng)力市場(chǎng)的穩(wěn)健，但現(xiàn)在要根據(jù)即將發(fā)布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來(lái)決定降息幅度。

受美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期升溫影響，此前調(diào)整較多的成長(zhǎng)風(fēng)格表現(xiàn)回暖。8月底以來(lái)，資金持續(xù)借道ETF參與成長(zhǎng)行情。如創(chuàng)業(yè)板指在8月28日至9月3日以來(lái)的5個(gè)交易日中，實(shí)現(xiàn)4日上漲，而全市場(chǎng)費(fèi)率處于最低檔的創(chuàng)業(yè)板ETF廣發(fā)（159952）區(qū)間日均成交額約1.5億元。據(jù)悉，創(chuàng)業(yè)板ETF廣發(fā)（159952）管理費(fèi)率僅0.15%，是上半年持有人戶(hù)數(shù)增長(zhǎng)最多的創(chuàng)業(yè)板類(lèi)ETF，區(qū)間增長(zhǎng)393戶(hù)至41637戶(hù)。

展望未來(lái)的A股市場(chǎng)，星圖金融研究院觀(guān)點(diǎn)認(rèn)為，近幾年來(lái)價(jià)值明顯跑贏成長(zhǎng)，創(chuàng)業(yè)板指、科創(chuàng)50等跌幅深，由于成長(zhǎng)風(fēng)格對(duì)利率變化具備更強(qiáng)彈性，預(yù)計(jì)在降息周期中，A股成長(zhǎng)風(fēng)格可能會(huì)有不錯(cuò)的表現(xiàn)。

就不同降息階段而言，華金證券分析師鄧?yán)姳硎荆缆?lián)儲(chǔ)降息前三個(gè)月內(nèi)A股表現(xiàn)相對(duì)偏強(qiáng)，且降息前1~3個(gè)月內(nèi)周期和科技占優(yōu)。就科技而言，核心驅(qū)動(dòng)因素在于降息預(yù)期美元流出，資金風(fēng)險(xiǎn)偏好提升對(duì)高估值新興科技行業(yè)形成提振。比如2019年第四次半導(dǎo)體上行周期及科創(chuàng)板首批上市公司交易推動(dòng)上行的電子占優(yōu)，以及創(chuàng)新藥出海加速的醫(yī)藥行業(yè)等。