中信證券：下半年生豬供需缺口仍較大，豬價或持續(xù)超預(yù)期

每經(jīng)AI快訊，中信證券表示，前期產(chǎn)能去化傳導(dǎo)及壓欄、二育等帶動下，2024Q2豬價震蕩向上，疊加飼料價格持續(xù)底部運行以及養(yǎng)殖效率的提升，行業(yè)持續(xù)降本，板塊經(jīng)營扭虧。多數(shù)上市公司24年第二季度均實現(xiàn)了0.5-1元/公斤的成本下降，頭部上市公司實現(xiàn)了頭均200-260元的盈利，繼續(xù)穩(wěn)居行業(yè)第一梯隊。盡管行業(yè)實現(xiàn)盈利，現(xiàn)金流加速改善，我們看到上市企業(yè)更多處于資產(chǎn)負(fù)債表修復(fù)中。1、企業(yè)擴(kuò)張意愿持續(xù)低迷，24Q2資本開支更是創(chuàng)2017年以來季度新低。7-8月豬價高位下，上市企業(yè)補產(chǎn)能亦十分謹(jǐn)慎。2、經(jīng)營創(chuàng)現(xiàn)能力提升后，多數(shù)企業(yè)優(yōu)先降低負(fù)債率，板塊24年第二季度負(fù)債率環(huán)比略降但仍處相對高位。展望后續(xù)，消費低迷下，24年下半年生豬供需缺口仍較大，豬價或持續(xù)超預(yù)期，而謹(jǐn)慎的產(chǎn)能補充或延長周期景氣持續(xù)時間。