創(chuàng)投圈熱議行業(yè)稅務(wù)迷思與突破

每經(jīng)記者 李蕾  姚亞楠    每經(jīng)編輯 彭水萍

在創(chuàng)投行業(yè)多年的發(fā)展歷程中，稅負(fù)問題一直是業(yè)界關(guān)注的熱點(diǎn)。多年來，國家政策的持續(xù)優(yōu)化體現(xiàn)了對行業(yè)成長的關(guān)切，然而隨著行業(yè)發(fā)展與管理方式不斷成熟，業(yè)界期盼稅收政策能同步更新，更好地體現(xiàn)對創(chuàng)投行業(yè)特性的理解和尊重。

例如，近期有投資機(jī)構(gòu)反映，2019年之前備案為私募股權(quán)投資基金的實(shí)體，盡管其運(yùn)營實(shí)質(zhì)上與創(chuàng)業(yè)投資基金相符，但由于基金類型變更通道遲遲未開放，以及投資虧損不能跨年結(jié)轉(zhuǎn)等條件限制，部分個(gè)人LP未能實(shí)際獲得預(yù)期的稅收優(yōu)惠。

此外，為引導(dǎo)耐心資本形成，有VC人士建議對持股超7年以上退出變現(xiàn)的創(chuàng)業(yè)投資基金參照高新技術(shù)企業(yè)的稅收政策，給予15%的優(yōu)惠稅率，以鼓勵(lì)投資者進(jìn)行長期投資，支持創(chuàng)新和創(chuàng)業(yè)的持續(xù)發(fā)展。 

個(gè)人LP應(yīng)繳稅率引熱議

近來社交媒體上，個(gè)人LP面臨的稅收議題引起了廣泛討論與關(guān)注，記者梳理發(fā)現(xiàn)，根據(jù)現(xiàn)行規(guī)定，創(chuàng)投企業(yè)可以選擇按單一投資基金核算或者按創(chuàng)投企業(yè)年度所得整體核算兩種方式，對其個(gè)人合伙人來源于創(chuàng)投企業(yè)的所得納稅。 

創(chuàng)投企業(yè)選擇按年度所得整體核算的，其個(gè)人LP需按照“經(jīng)營所得”項(xiàng)目、5%—35%的超額累進(jìn)稅率計(jì)算繳納個(gè)人所得稅。2019年，為支持創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)發(fā)展，相關(guān)政策允許依法備案的創(chuàng)投企業(yè)選擇按單一投資基金核算，個(gè)人LP從該基金取得的股權(quán)轉(zhuǎn)讓和股息紅利所得按20%稅率繳納個(gè)人所得稅。

不過，記者注意到，在近來討論中，有從業(yè)者稱這一稅收優(yōu)惠政策在具體實(shí)施中仍面臨著一些挑戰(zhàn)，創(chuàng)道（北京）咨詢顧問有限公司創(chuàng)始人步日新告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，即便創(chuàng)業(yè)投資基金采用了單一基金核算方式，個(gè)人LP的實(shí)際稅負(fù)仍有可能超出20%，因?yàn)楦鶕?jù)現(xiàn)行規(guī)定，投資虧損不能跨年結(jié)轉(zhuǎn)，也不得抵扣基金運(yùn)營管理費(fèi)用和業(yè)績報(bào)酬。

一位不愿具名的國資LP進(jìn)一步解釋稱，創(chuàng)投基金投資期和退出期的時(shí)間錯(cuò)位，很難在每一個(gè)納稅年度都均衡反應(yīng)盈虧，勢必存在先盈利繳稅，后虧損項(xiàng)目無法通過再退出項(xiàng)目盈利而彌補(bǔ)虧損的情況，這樣一來，部分個(gè)人LP獲得的稅收優(yōu)惠實(shí)際效果將被減弱。

有VC人士表示，目前享受上述20%稅收優(yōu)惠方案的僅限備案為創(chuàng)業(yè)投資基金的實(shí)體，在2019年之前，基金在備案時(shí)并未說明創(chuàng)業(yè)投資基金與私募股權(quán)投資基金的稅收政策差異，這導(dǎo)致大量已經(jīng)備案為私募股權(quán)投資基金的實(shí)體，包括投資于創(chuàng)業(yè)投資基金的母基金，盡管其運(yùn)營實(shí)質(zhì)上就是創(chuàng)業(yè)投資基金，卻無法享受20%的稅率，5年以來，變更基金備案類型的通道遲遲未能開放，這導(dǎo)致部分個(gè)人LP至今處于5%-35%的高稅率之下。

盛景網(wǎng)聯(lián)董事長、盛景嘉成創(chuàng)投創(chuàng)始合伙人彭志強(qiáng)告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，作為出資人的LP并未參與創(chuàng)業(yè)投資基金的日常運(yùn)營，也沒有直接參與生產(chǎn)和經(jīng)營活動(dòng)，因此按照生產(chǎn)經(jīng)營所得納稅似乎并不合理。如果一只基金在承擔(dān)巨大風(fēng)險(xiǎn)并經(jīng)歷長期投資后，最終還需面臨比較高的稅率，這會(huì)影響民間投資者參與長期創(chuàng)業(yè)投資的積極性，而在當(dāng)前市場環(huán)境下，雖然國有資本踴躍布局，但新設(shè)基金時(shí)，國有資本出資人通常要求市場化資金占到一定比例，如果民間投資者積極性受到影響，募資難困境將難以得到有效緩解，往期基金稅率合理化對保護(hù)民間投資熱情非常重要。

鑒于此，彭志強(qiáng)建議，為保持長期稅率的穩(wěn)定性，建議首選方案是將創(chuàng)業(yè)投資基金與私募股權(quán)投資基金的稅率都統(tǒng)一為20%，因?yàn)閮烧咧g并不好區(qū)分。次選方案是對無論是創(chuàng)業(yè)投資基金還是私募股權(quán)投資基金，在投資期限超過7年的退出，適用20%的稅率?；蛘呤羌皶r(shí)落實(shí)基金類型變更的通道，允許事實(shí)上是創(chuàng)業(yè)投資基金的私募股權(quán)投資基金變更基金類型，這些切實(shí)的舉措將維護(hù)和增強(qiáng)民間投資科創(chuàng)的信心，推動(dòng)中國創(chuàng)投行業(yè)的持續(xù)健康發(fā)展。

創(chuàng)投行業(yè)整體稅負(fù)受關(guān)注，專家建議參考高新技術(shù)企業(yè)按15%稅率征收

除此之外，創(chuàng)投行業(yè)的整體稅負(fù)水平也受到了業(yè)內(nèi)的多方關(guān)注。

今年全國兩會(huì)期間，據(jù)媒體報(bào)道，一直關(guān)注中國創(chuàng)投行業(yè)發(fā)展的全國政協(xié)委員、民革中央經(jīng)濟(jì)委員會(huì)副主任、深圳市人大常委會(huì)副秘書長何杰圍繞創(chuàng)投稅收和募資問題，提交了相關(guān)提案。

針對創(chuàng)投行業(yè)整體稅負(fù)水平，何杰提出，建議降低行業(yè)整體稅負(fù)。參考高新技術(shù)企業(yè)，按15%稅率征收創(chuàng)投行業(yè)所得稅。擴(kuò)大現(xiàn)有公司制創(chuàng)投稅收優(yōu)惠政策覆蓋面，將北京中關(guān)村、上海浦東特定區(qū)域?qū)嵭械墓局苿?chuàng)業(yè)投資企業(yè)所得稅優(yōu)惠政策擴(kuò)展至深圳前海、河套及其他特定地區(qū)，對符合條件的公司制創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)減免征收企業(yè)所得稅。對創(chuàng)投基金在二級市場減持收益，免交增值稅。

彭志強(qiáng)也表示，應(yīng)對長期投資持股給予一定的稅收優(yōu)惠，如持股超7年以上退出變現(xiàn)的創(chuàng)業(yè)投資基金，建議參照高新技術(shù)企業(yè)的稅收政策，可給予15%的優(yōu)惠稅率，讓7~10年后的合理稅收政策有效促進(jìn)當(dāng)下的科技投資發(fā)展。

上述VC人士在分析創(chuàng)投行業(yè)整體稅負(fù)情況時(shí)表示，創(chuàng)投基金監(jiān)管和稅務(wù)征收突破的關(guān)鍵，就是尊重創(chuàng)投基金的管理特點(diǎn)和特殊性，把創(chuàng)投基金作為一個(gè)獨(dú)特的整體來考慮，而不是簡單的采用準(zhǔn)實(shí)體稅制模式進(jìn)行年度結(jié)算與考核。

例如，針對基金的投資人，特別是其中的個(gè)人投資者，不應(yīng)簡單的套用和延伸現(xiàn)有稅收征管辦法中一些規(guī)定，將基金出資人等同于一般的個(gè)體工商戶。上述VC人士進(jìn)一步表示，“要按照創(chuàng)投基金的管理和運(yùn)作特點(diǎn)，從稅收的上位法上，進(jìn)行統(tǒng)一的、整體的考慮，研究制定出符合創(chuàng)投行業(yè)特點(diǎn)的稅收征管體系。依據(jù)現(xiàn)行法規(guī)做出分散的、個(gè)別的修改，是難以完成這種工作的。”

除此之外，紫荊資本法務(wù)總監(jiān)汪澍也表示，黨的二十屆三中全會(huì)通過的《中共中央關(guān)于進(jìn)一步全面深化改革、推進(jìn)中國式現(xiàn)代化的決定》，關(guān)于個(gè)人所得稅制度的改革中提出了“資本所得”的概念，這對于行業(yè)而言影響可能是非常深層次的。

舉個(gè)例子，目前我國個(gè)人直接買賣二級市場股票暫不征收個(gè)人所得稅，算是一個(gè)稅收優(yōu)惠。但也有一個(gè)問題是，因?yàn)槲覈鴽]有個(gè)人層面的資本利得稅，因而也無法實(shí)現(xiàn)個(gè)人層面投資所得的匯算清繳。也就是說，個(gè)人炒股賺錢，但一級市場投資虧錢，兩者并不能相抵，反之亦然。不光如此，個(gè)人目前投資兩個(gè)以上的合伙企業(yè)，其經(jīng)營所得往往也是兩個(gè)合伙企業(yè)分別計(jì)算，也無法在個(gè)人層面實(shí)現(xiàn)匯算清繳。

汪澍指出，資本利得稅的推行會(huì)極大地刺激個(gè)人重新進(jìn)行資產(chǎn)配置行為，也有可能帶來創(chuàng)投行業(yè)稅制能夠脫離“合伙企業(yè)經(jīng)營所得”的稅法桎梏，另辟蹊徑。“我認(rèn)為如果資本利得稅設(shè)計(jì)得當(dāng)，例如確立稅收穿透制度和長期資本利得稅率優(yōu)惠，是有助于引導(dǎo)社會(huì)資本重新審視一級市場跨周期的投資屬性，進(jìn)而引導(dǎo)耐心資本形成的。”

封面圖片來源：視覺中國-VCG111363577655