天風(fēng)證券：消費分化的背后是居民收入和資產(chǎn)端的分化

每經(jīng)AI快訊，天風(fēng)證券研報表示，過去幾個月，中國的消費數(shù)據(jù)引發(fā)市場關(guān)注。如果從個體感受推導(dǎo)整體，那么可能會存在很大偏差。首先是地域上的差異，一線城市的消費數(shù)據(jù)明顯比全國差得多；其次是限額以上和限額以下的差異，限額以下社零增速比限額以上高得多，7月限額以上社零同比為0%，限額以下是4.2%。消費分化的背后是居民收入和資產(chǎn)端的分化。不同年齡、不同城市的居民，不僅資產(chǎn)增速和負(fù)債水平存在分化，收入增速也存在分化；財產(chǎn)性收入（利息收入、出租房屋收入等）大幅回落對高收入群體的影響更大。