3只養(yǎng)老FOF齊發(fā)可能清盤(pán)公告，養(yǎng)老FOF為什么難過(guò)“三年之癢”？

每經(jīng)記者 李蕾    每經(jīng)編輯 葉峰    

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者獲悉，養(yǎng)老FOF的清盤(pán)潮還在繼續(xù)。

8月17日，博時(shí)基金旗下3只養(yǎng)老FOF同日發(fā)布了可能觸發(fā)基金合同終止情形的提示性公告，并且暫停申購(gòu)、定期定額投資業(yè)務(wù)，這三只產(chǎn)品分別是博時(shí)養(yǎng)老目標(biāo)日期2040五年持有期混合基金（FOF）、博時(shí)養(yǎng)老目標(biāo)日期2045五年持有期混合基金（FOF）、博時(shí)養(yǎng)老目標(biāo)日期2050五年持有期混合基金（FOF）。

以博時(shí)養(yǎng)老目標(biāo)日期2040五年持有為例，根據(jù)基金合同約定，該基金為發(fā)起式基金，合同生效之日起三年后的對(duì)應(yīng)日，若基金資產(chǎn)凈值低于兩億元的，將根據(jù)基金合同的約定進(jìn)行基金財(cái)產(chǎn)清算并終止，無(wú)需召開(kāi)基金份額持有人大會(huì)審議，且不得通過(guò)召開(kāi)基金份額持有人大會(huì)的方式延續(xù)。基金合同生效之日起三年后的對(duì)應(yīng)日為2024年8月30日，也就是這個(gè)月底。若截至8月30日日終，該基金資產(chǎn)凈值低于兩億元，將根據(jù)基金合同約定進(jìn)行基金財(cái)產(chǎn)清算并終止。

每經(jīng)記者注意到，這3只養(yǎng)老FOF成立于同一天，即2021年8月30日。截至今年二季度末，這三只基金的規(guī)模依次分別為0.44億元、0.09億元和0.14億元。

根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至8月16日，今年以來(lái)共有11只公募FOF清盤(pán)，已經(jīng)與去年全年的清盤(pán)數(shù)量持平。其中，有6只產(chǎn)品都是養(yǎng)老FOF，引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)于養(yǎng)老FOF難過(guò)“三年之癢”的擔(dān)憂(yōu)。也有業(yè)內(nèi)人士指出，當(dāng)養(yǎng)老FOF發(fā)展不達(dá)預(yù)期，是否保殼就成為擺在基金管理人面前的問(wèn)題，“有新發(fā)就有退出，這也是一個(gè)正常的優(yōu)勝劣汰過(guò)程”。

3只養(yǎng)老FOF同日發(fā)布可能清盤(pán)公告

又有養(yǎng)老FOF可能迎來(lái)清盤(pán)。

8月17日，博時(shí)基金發(fā)布了旗下三只養(yǎng)老FOF可能觸發(fā)基金合同終止情形的提示性公告。

根據(jù)公告，博時(shí)養(yǎng)老目標(biāo)日期2040五年持有、博時(shí)養(yǎng)老目標(biāo)日期2045五年持有、博時(shí)養(yǎng)老目標(biāo)日期2050五年持有都是發(fā)起式基金，基金合同生效之日起三年后的對(duì)應(yīng)日，若基金資產(chǎn)凈值低于兩億元的，將根據(jù)基金合同的約定進(jìn)行基金財(cái)產(chǎn)清算并終止，無(wú)需召開(kāi)基金份額持有人大會(huì)審議，且不得通過(guò)召開(kāi)基金份額持有人大會(huì)的方式延續(xù)。

由于這三只產(chǎn)品都成立于2021年8月30日，到本月月底將集體迎來(lái)基金合同生效之日起三年后的對(duì)應(yīng)日。但從規(guī)模來(lái)看，形勢(shì)不容樂(lè)觀，三只基金的規(guī)模依次分別為0.44億元、0.09億元和0.14億元。如果截至8月30日日終，基金資產(chǎn)凈值低于兩億元，那么將根據(jù)基金合同約定進(jìn)行基金財(cái)產(chǎn)清算并終止。

與清盤(pán)提示公告同步發(fā)布的，還有這三只產(chǎn)品從8月19日起暫停申購(gòu)、定期定額投資業(yè)務(wù)的公告。

每經(jīng)記者注意到，這三只基金的第一任基金經(jīng)理都是麥靜，她于2020年5月加入博時(shí)基金，任職期間任多元資產(chǎn)管理部總經(jīng)理，管理過(guò)7只FOF產(chǎn)品，其中就包括多只養(yǎng)老FOF。今年1月，麥靜離任在管的所有產(chǎn)品，也離開(kāi)了博時(shí)。

面對(duì)即將到來(lái)的“三年大考”，這幾只產(chǎn)品如要繼續(xù)保殼將面臨巨大壓力，清盤(pán)幾乎已經(jīng)不可避免。更令人擔(dān)心的是，截至8月16日，今年以來(lái)共有11只公募FOF清盤(pán)，已經(jīng)與去年全年的清盤(pán)數(shù)量持平。其中，有6只產(chǎn)品都是養(yǎng)老FOF，達(dá)到了一個(gè)清盤(pán)的小高潮。

業(yè)內(nèi)關(guān)注：養(yǎng)老FOF為何難過(guò)“三年之癢”？

Wind數(shù)據(jù)顯示，2021年公募FOF扎堆成立，這一年全市場(chǎng)新設(shè)立的FOF產(chǎn)品達(dá)到133只（份額分開(kāi)計(jì)算），其中不乏養(yǎng)老FOF。

但比較尷尬的一個(gè)情況是，這些養(yǎng)老FOF中相當(dāng)一部分都是發(fā)起式基金，也就是發(fā)起資金提供方將認(rèn)購(gòu)基金金額不低于1000萬(wàn)元，且持有期限將不少于3年，但3年后的對(duì)應(yīng)日，若基金資產(chǎn)凈值低于2億元，基金合同將自動(dòng)終止。從2021年至今正好三年，因此不少達(dá)不到2億元門(mén)檻的產(chǎn)品普遍面臨著清盤(pán)風(fēng)險(xiǎn)。

今年已清盤(pán)的養(yǎng)老FOF（數(shù)據(jù)來(lái)自Wind，截至8月16日）

值得注意的是，作為針對(duì)個(gè)人養(yǎng)老金投資基金單獨(dú)設(shè)立的一類(lèi)基金份額，大量養(yǎng)老Y份額也在承壓。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至今年6月30日，成立以來(lái)僅23%的養(yǎng)老Y份額基金取得正收益，平均年化收益-3.23%，持有體驗(yàn)不佳，在震蕩市場(chǎng)中未起到養(yǎng)老資產(chǎn)保值增值效果。

由于業(yè)績(jī)不佳、市場(chǎng)和投資者認(rèn)知不足等原因，全市場(chǎng)個(gè)人養(yǎng)老基金規(guī)模增長(zhǎng)也十分緩慢。截至今年一季度末，全市場(chǎng)個(gè)人養(yǎng)老基金規(guī)模合計(jì)65億，單只產(chǎn)品平均規(guī)模僅0.35億，個(gè)人養(yǎng)老基金整體遇冷?；鸸緜€(gè)人養(yǎng)老金領(lǐng)域發(fā)展面臨的挑戰(zhàn)也是全市場(chǎng)個(gè)人養(yǎng)老基金發(fā)展中遇到的問(wèn)題。

有公募人士對(duì)每經(jīng)記者指出，個(gè)人養(yǎng)老金遇冷與產(chǎn)品整體回報(bào)不佳、產(chǎn)品持有期限較長(zhǎng)有較大關(guān)聯(lián)，同時(shí)與全民養(yǎng)老意識(shí)依然較為淡薄、繳費(fèi)人數(shù)占比較低等因素也有一定關(guān)系。另外，近幾年來(lái)市場(chǎng)反復(fù)震蕩，權(quán)益市場(chǎng)波動(dòng)較大，受市場(chǎng)行情影響，養(yǎng)老FOF收益不及預(yù)期，規(guī)?？s水。

“面對(duì)是否保殼的問(wèn)題，部分管理人出于保留產(chǎn)品線(xiàn)布局的需要，對(duì)未來(lái)行情也比較看好，可能會(huì)傾向于保殼；而另一些基金公司或許會(huì)因?yàn)檫@個(gè)產(chǎn)品規(guī)模過(guò)小、維護(hù)成本過(guò)高而選擇清盤(pán)，也無(wú)可厚非。有新發(fā)就有退出，這也是一個(gè)正常的優(yōu)勝劣汰過(guò)程”。

華林證券資管部董事總經(jīng)理賈志則直言，養(yǎng)老FOF集中清盤(pán)是一個(gè)比較尷尬的結(jié)果：“公募基金一直倡導(dǎo)中長(zhǎng)期投資，養(yǎng)老FOF持有人的投資是退休后才會(huì)用的錢(qián)?？此坪芡昝赖钠ヅ洌瑓s因?yàn)榛鸸镜倪\(yùn)營(yíng)問(wèn)題而觸發(fā)清盤(pán)條款，沒(méi)有機(jī)會(huì)等來(lái)時(shí)間的玫瑰。”

對(duì)于未來(lái)養(yǎng)老FOF的發(fā)展，賈志表示，隨著人口結(jié)構(gòu)的變化，養(yǎng)老問(wèn)題是長(zhǎng)期問(wèn)題，關(guān)乎到每一個(gè)人，借助國(guó)家政策支持構(gòu)建個(gè)人養(yǎng)老第三支柱也有著很強(qiáng)的現(xiàn)實(shí)意義，養(yǎng)老FOF會(huì)得到更多關(guān)注。他建議，公募基金管理養(yǎng)老FOF不能只是生意，更要有情懷和使命：“對(duì)待養(yǎng)老FOF產(chǎn)品，包生包養(yǎng)、負(fù)責(zé)到底，努力做好業(yè)績(jī)、做好推廣，才能對(duì)得起持有人的信任。”

上述公募人士則指出，針對(duì)養(yǎng)老FOF面對(duì)的困難與挑戰(zhàn)，一方面基金管理人要提高專(zhuān)業(yè)能力、保持長(zhǎng)期穩(wěn)健業(yè)績(jī)，另一方面還應(yīng)加大產(chǎn)品供給，推動(dòng)新發(fā)和持營(yíng)齊頭并進(jìn)。“在推動(dòng)新發(fā)方面，爭(zhēng)取加快落地穩(wěn)健型養(yǎng)老FOF和平衡型養(yǎng)老FOF，在持營(yíng)方面，集中資源做大績(jī)優(yōu)產(chǎn)品。”