年中供給側(cè)釋放、小游戲渠道持續(xù)高增，行業(yè)景氣度有望繼續(xù)上行

8月16日，游戲板塊陷入震蕩回調(diào)區(qū)間，游戲股震蕩走低，游戲ETF（159869）現(xiàn)跌超1%，盤面上，富春股份逆勢大漲近12%，下跌方面，名臣健康、吉比特跌超3%，冰川網(wǎng)絡(luò)、姚記科技、愷英網(wǎng)絡(luò)等跌超2%，持倉股情緒偏弱。

8月14日，騰訊控股發(fā)布了今年二季度業(yè)績報告，財報顯示，今年第二季度騰訊游戲海外游戲收入同比增長9.4%至139億元；國內(nèi)游戲收入同比增長9%至346億元。

具體來看，海外游戲主要是《PUBG M》表現(xiàn)強勁以及Supercell旗下游戲人氣提升所致，其中《荒野亂斗》季度平均日活躍賬戶數(shù)創(chuàng)歷史新高，按日活躍賬戶數(shù)計在國際市場手游中排名第三，流水同比增長超十倍；國內(nèi)游戲方面，《王者榮耀》和《和平精英》流水均恢復(fù)了同比增長，《無畏契約》的收入增長及《地下城與勇士：起源》上線后出色表現(xiàn)也推動國內(nèi)手游收入的回暖。另外，值得一提的小程序游戲作為新興業(yè)務(wù)，公司二季度總流水同比增長30%。

當(dāng)前行業(yè)政策來看， 8月3日，國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于促進(jìn)服務(wù)消費高質(zhì)量發(fā)展的意見》明確提到，提升網(wǎng)絡(luò)文學(xué)、網(wǎng)絡(luò)表演、網(wǎng)絡(luò)游戲、廣播電視和網(wǎng)絡(luò)視聽質(zhì)量，進(jìn)一步打消了市場對于政策端的擔(dān)憂。

國聯(lián)證券稱，隨著年中供給側(cè)釋放、小游戲渠道的高速增長，下半年游戲行業(yè)景氣度有望持續(xù)上行。其中，多家A股公司有望自下半年起進(jìn)入新的產(chǎn)品周期，持續(xù)貢獻(xiàn)業(yè)績增量。從估值角度，游戲板塊估值處于歷史低位。建議關(guān)注基本面穩(wěn)健、產(chǎn)品儲備豐富的頭部研發(fā)商。