7月金融數(shù)據(jù)出爐！央行主管媒體：“擠水分”效果持續(xù)顯現(xiàn)，合理看待當(dāng)前金融數(shù)據(jù)變化

每經(jīng)編輯 張錦河    

8月13日，央行發(fā)布《2024年7月金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)報(bào)告》《2024年7月社會(huì)融資規(guī)模存量統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)報(bào)告》《2024年7月社會(huì)融資規(guī)模增量統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)報(bào)告》。

據(jù)新華社，中國(guó)人民銀行的數(shù)據(jù)顯示，7月份新發(fā)放企業(yè)貸款加權(quán)平均利率為3.65%，與上月持平，比上年同期低22個(gè)基點(diǎn)；新發(fā)放個(gè)人住房貸款利率為3.4%，比上月低9個(gè)基點(diǎn)，比上年同期低68個(gè)基點(diǎn)，均處于歷史低位。

當(dāng)日發(fā)布的金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)還顯示，前7個(gè)月我國(guó)人民幣貸款增加13.53萬(wàn)億元，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)力度穩(wěn)固；7月末廣義貨幣（M2）余額303.31萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)6.3%，流動(dòng)性保持合理充裕，社會(huì)融資規(guī)模增速穩(wěn)中有升。

圖片來(lái)源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 劉國(guó)梅 攝

2024年7月金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)報(bào)告

一、廣義貨幣增長(zhǎng)6.3%

7月末，廣義貨幣(M2)余額303.31萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)6.3%。狹義貨幣(M1)余額63.23萬(wàn)億元，同比下降6.6%。流通中貨幣(M0)余額11.88萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)12%。前七個(gè)月凈投放現(xiàn)金5396億元。

二、前七個(gè)月人民幣貸款增加13.53萬(wàn)億元

7月末，本外幣貸款余額255.43萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)8.3%。月末人民幣貸款余額251.11萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)8.7%。

前七個(gè)月人民幣貸款增加13.53萬(wàn)億元。分部門(mén)看，住戶(hù)貸款增加1.25萬(wàn)億元，其中，短期貸款增加608億元，中長(zhǎng)期貸款增加1.19萬(wàn)億元；企（事）業(yè)單位貸款增加11.13萬(wàn)億元，其中，短期貸款增加2.56萬(wàn)億元，中長(zhǎng)期貸款增加8.21萬(wàn)億元，票據(jù)融資增加2146億元；非銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)貸款增加5946億元。

7月末，外幣貸款余額6047億美元，同比下降13.8%。前七個(gè)月外幣貸款減少517億美元。

三、前七個(gè)月人民幣存款增加10.66萬(wàn)億元

7月末，本外幣存款余額300.88萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)6.2%。月末人民幣存款余額294.92萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)6.3%。

前七個(gè)月人民幣存款增加10.66萬(wàn)億元。其中，住戶(hù)存款增加8.94萬(wàn)億元，非金融企業(yè)存款減少3.23萬(wàn)億元，財(cái)政性存款增加4019億元，非銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)存款增加2.96萬(wàn)億元。

7月末，外幣存款余額8347億美元，同比增長(zhǎng)1.6%。前七個(gè)月外幣存款增加369億美元。

四、7月份銀行間人民幣市場(chǎng)同業(yè)拆借月加權(quán)平均利率為1.81%，質(zhì)押式債券回購(gòu)月加權(quán)平均利率為1.82%

7月份銀行間人民幣市場(chǎng)以拆借、現(xiàn)券和回購(gòu)方式合計(jì)成交193.71萬(wàn)億元，日均成交8.42萬(wàn)億元，日均成交同比下降15.6%。其中，同業(yè)拆借日均成交同比下降40%，現(xiàn)券日均成交同比增長(zhǎng)21%，質(zhì)押式回購(gòu)日均成交同比下降19.6%。

7月份同業(yè)拆借加權(quán)平均利率為1.81%，比上月低0.06個(gè)百分點(diǎn)，比上年同期高0.32個(gè)百分點(diǎn)。質(zhì)押式回購(gòu)加權(quán)平均利率為1.82%，比上月低0.07個(gè)百分點(diǎn)，比上年同期高0.29個(gè)百分點(diǎn)。

五、7月份經(jīng)常項(xiàng)下跨境人民幣結(jié)算金額為1.42萬(wàn)億元，直接投資跨境人民幣結(jié)算金額為0.61萬(wàn)億元

7月份，經(jīng)常項(xiàng)下跨境人民幣結(jié)算金額為1.42萬(wàn)億元，其中貨物貿(mào)易、服務(wù)貿(mào)易及其他經(jīng)常項(xiàng)目分別為1.04萬(wàn)億元、0.38萬(wàn)億元；直接投資跨境人民幣結(jié)算金額為0.61萬(wàn)億元，其中對(duì)外直接投資、外商直接投資分別為0.23萬(wàn)億元、0.38萬(wàn)億元。

2024年7月社會(huì)融資規(guī)模存量統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)報(bào)告

初步統(tǒng)計(jì)，2024年7月末社會(huì)融資規(guī)模存量為395.72萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)8.2%。其中，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的人民幣貸款余額為247.85萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)8.3%；對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的外幣貸款折合人民幣余額為1.57萬(wàn)億元，同比下降14.1%；委托貸款余額為11.21萬(wàn)億元，同比下降1%；信托貸款余額為4.21萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)11.1%；未貼現(xiàn)的銀行承兌匯票余額為2.14萬(wàn)億元，同比下降16.2%；企業(yè)債券余額為32.18萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)2.6%；政府債券余額為73.82萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)15.4%；非金融企業(yè)境內(nèi)股票余額為11.58萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)3.6%。

從結(jié)構(gòu)看，7月末對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的人民幣貸款余額占同期社會(huì)融資規(guī)模存量的62.6%，同比持平；對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的外幣貸款折合人民幣余額占比0.4%，同比低0.1個(gè)百分點(diǎn)；委托貸款余額占比2.8%，同比低0.3個(gè)百分點(diǎn)；信托貸款余額占比1.1%，同比高0.1個(gè)百分點(diǎn)；未貼現(xiàn)的銀行承兌匯票余額占比0.5%，同比低0.2個(gè)百分點(diǎn)；企業(yè)債券余額占比8.1%，同比低0.5個(gè)百分點(diǎn)；政府債券余額占比18.7%，同比高1.2個(gè)百分點(diǎn)；非金融企業(yè)境內(nèi)股票余額占比2.9%，同比低0.2個(gè)百分點(diǎn)。

2024年7月社會(huì)融資規(guī)模增量統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)報(bào)告

初步統(tǒng)計(jì)，2024年前七個(gè)月社會(huì)融資規(guī)模增量累計(jì)為18.87萬(wàn)億元，比上年同期少3.22萬(wàn)億元。其中，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的人民幣貸款增加12.38萬(wàn)億元，同比少增3.27萬(wàn)億元；對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的外幣貸款折合人民幣減少970億元，同比多減388億元；委托貸款減少573億元，同比多減1324億元；信托貸款增加3072億元，同比多增2615億元；未貼現(xiàn)的銀行承兌匯票減少3440億元，同比多減2331億元；企業(yè)債券凈融資1.61萬(wàn)億元，同比多3116億元；政府債券凈融資4.03萬(wàn)億元，同比多2380億元；非金融企業(yè)境內(nèi)股票融資1445億元，同比少3937億元。

整體來(lái)看，金融數(shù)據(jù)增速高于名義GDP增速，總體保持合理增長(zhǎng)。從社會(huì)融資規(guī)模看，7月末社會(huì)融資規(guī)模同比增長(zhǎng)8.2%，仍然高于名義經(jīng)濟(jì)增速。從利率下降的成效看，7月人民銀行下調(diào)7天期逆回購(gòu)操作利率，1年期、5年期以上LPR均下降0.1個(gè)百分點(diǎn)，新發(fā)放企業(yè)貸款利率穩(wěn)中有降。從信貸結(jié)構(gòu)看，支持“五篇大文章”的金融服務(wù)持續(xù)提升，7月末，制造業(yè)中長(zhǎng)期貸款、綠色貸款、普惠小微貸款增速均明顯高于全部貸款增速。

“擠水分”效果持續(xù)顯現(xiàn)

據(jù)金融時(shí)報(bào)，對(duì)于今年以來(lái)M2增速放緩，有業(yè)內(nèi)專(zhuān)家解釋?zhuān)Y管產(chǎn)品募集增速較快較大程度分流了銀行表內(nèi)存款。但是這也受到了2023年M2增速明顯回升的高基數(shù)影響。從剔除基數(shù)影響的兩年平均增速看，2023年和2024年7月末M2平均增長(zhǎng)8.5%，保持了流動(dòng)性合理充裕。

此外，金融數(shù)據(jù)“擠水分”也會(huì)對(duì)總量指標(biāo)產(chǎn)生影響。具體來(lái)看，部分虛增的存貸款擠掉后，金融數(shù)據(jù)會(huì)出現(xiàn)一定回落。尤其是考慮到前期企業(yè)活期存款中，有一部分通過(guò)手工補(bǔ)息獲取了相對(duì)高些的收益，這些行為規(guī)范后，企業(yè)活期存款出現(xiàn)下降，有些還在逐步向理財(cái)轉(zhuǎn)化，這方面的影響會(huì)持續(xù)顯現(xiàn)，導(dǎo)致近幾個(gè)月M1持續(xù)回落。

在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，“擠水分”促進(jìn)金融總量數(shù)據(jù)更真更實(shí)。過(guò)去一段時(shí)期，企業(yè)債務(wù)增長(zhǎng)中有一部分資金存在空轉(zhuǎn)，企業(yè)貸款后直接轉(zhuǎn)化為存款，并沒(méi)有拉動(dòng)投資及作用于實(shí)體經(jīng)濟(jì)。在金融管理部門(mén)對(duì)這些行為規(guī)范后，存款收益和預(yù)期投資回報(bào)率的比價(jià)關(guān)系發(fā)生變化，套利空間消失，部分企業(yè)資金騰挪出來(lái)擴(kuò)大投資、增加研發(fā)投入等。

例如，記者從某制藥企業(yè)了解到，在規(guī)范手工補(bǔ)息后，該企業(yè)將存在某大行2億元存款提取出來(lái)用于新建生產(chǎn)車(chē)間、購(gòu)買(mǎi)相關(guān)設(shè)備以擴(kuò)大再生產(chǎn)。這實(shí)際上更有利于金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

合理看待當(dāng)前金融數(shù)據(jù)變化

據(jù)金融時(shí)報(bào)，當(dāng)然，也有人習(xí)慣于過(guò)去的高速增長(zhǎng)，認(rèn)為今年金融數(shù)據(jù)增速整體仍有放緩趨勢(shì)。那么，究竟如何看待當(dāng)前金融數(shù)據(jù)變化？

筆者認(rèn)為，隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)從高速增長(zhǎng)轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展，貨幣信貸從外延式擴(kuò)張轉(zhuǎn)向內(nèi)涵式發(fā)展，評(píng)價(jià)金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)質(zhì)效需要具備多元視角。

首先，金融數(shù)據(jù)的新特點(diǎn)很大程度反映了新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換的陣痛。隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)加快，傳統(tǒng)上高度依賴(lài)于信貸資金的房地產(chǎn)、地方融資平臺(tái)等貸款“大塊頭”逐漸調(diào)整，反映到信貸數(shù)據(jù)上可能是不增長(zhǎng)甚至收縮，科技創(chuàng)新、先進(jìn)制造、綠色發(fā)展等新動(dòng)能領(lǐng)域貸款需求短期內(nèi)難以完全接續(xù)，補(bǔ)不上傳統(tǒng)領(lǐng)域貸款下降形成的“坑”，導(dǎo)致信貸增長(zhǎng)出現(xiàn)波動(dòng)。

其次，金融機(jī)構(gòu)加大盤(pán)活存量資源力度和治理資金空轉(zhuǎn)，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)質(zhì)效明顯提升。金融機(jī)構(gòu)加大盤(pán)活存量資源力度和治理資金空轉(zhuǎn)往往不會(huì)體現(xiàn)為貸款余額的增長(zhǎng)，但今年以來(lái)，金融機(jī)構(gòu)積極盤(pán)活存量貸款，提高資金使用效率，將低效貸款回收后投放到新動(dòng)能領(lǐng)域，通過(guò)“移位再貸”，存量貸款的結(jié)構(gòu)是明顯優(yōu)化的。隨著規(guī)范手工補(bǔ)息和整治資金空轉(zhuǎn)的效果持續(xù)顯現(xiàn)，部分企業(yè)過(guò)去“存貸雙增、低貸高存、虛增套利”的模式難以為繼，提前歸還了貸款；新發(fā)放貸款要先補(bǔ)上貸款收回、核銷(xiāo)的“坑”，然后再增長(zhǎng)，最終體現(xiàn)在貸款增量上的數(shù)據(jù)會(huì)相對(duì)少一些，但對(duì)經(jīng)濟(jì)的支持是實(shí)打?qū)嵉摹?/span>

再次，直接融資加快發(fā)展，宏觀(guān)融資結(jié)構(gòu)持續(xù)改善。為了更好適應(yīng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)和高質(zhì)量發(fā)展的需要，金融系統(tǒng)要注重合理把握債券和信貸兩個(gè)最大融資市場(chǎng)的關(guān)系，推動(dòng)建立多元化融資體系，促進(jìn)直接融資加快發(fā)展，多渠道穩(wěn)固實(shí)體經(jīng)濟(jì)支持力度。隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)加速轉(zhuǎn)型升級(jí)，在金融存量規(guī)模已經(jīng)較大的情況下，今年以來(lái)，在有效信貸需求偏弱的大背景下，綜合反映實(shí)體經(jīng)濟(jì)通過(guò)各種渠道獲得融資支持的社會(huì)融資規(guī)模指標(biāo)增速保持平穩(wěn)，展現(xiàn)出了一定的韌性，也反映了直接融資與銀行信貸之間存在替代效應(yīng)。

當(dāng)然，隨著經(jīng)濟(jì)逐步恢復(fù)良性循環(huán)，前期政策效果逐步顯現(xiàn)，將帶動(dòng)有效需求復(fù)蘇回升。我們期待，未來(lái)經(jīng)濟(jì)政策著力點(diǎn)將更多轉(zhuǎn)向惠民生、促消費(fèi)，以提振消費(fèi)為重點(diǎn)擴(kuò)大內(nèi)需，隨著消費(fèi)恢復(fù)，經(jīng)濟(jì)循環(huán)會(huì)更加順暢，也將創(chuàng)造出新的有效融資需求。

每日經(jīng)濟(jì)新聞綜合自央行官網(wǎng)、新華社、金融時(shí)報(bào)

封面圖片來(lái)源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 劉國(guó)梅 攝