兩年來首次，烏地面部隊攻入俄本土；英國爆發(fā)13年來最大騷亂；特朗普與哈里斯辯論時間確定；“黑色周一”后美股見底了？|一周國際財經(jīng)

每經(jīng)記者 蔡鼎  鄭雨航  蘭素英    每經(jīng)編輯 蘭素英 孫宇婷 盧祥勇    

● 本周全球金融市場遭遇驚心動魄的“黑色星期一”，背后是市場對美國經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂，這也引發(fā)了市場對于美股何時見底的猜想。從歷史數(shù)據(jù)看，即便經(jīng)歷近期的調(diào)整，美股標(biāo)普500指數(shù)的估值仍處于歷史高位。摩根大通分析師Thomas Salopek則直言，目前市場并不具備一系列完整的“見底信號”，后續(xù)的回調(diào)深度或進(jìn)一步加深。針對美股波動，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪聯(lián)博基金資深市場策略師進(jìn)行解讀。

● 俄烏局勢再度引發(fā)外界關(guān)注。近日，烏克蘭突襲俄羅斯境內(nèi)，這是自兩年來烏地面部隊首次對俄本土發(fā)起先發(fā)制人的攻擊。對于此次烏軍突襲的目的，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者連線中國社科院俄羅斯東歐中亞所研究員張弘、中國歐洲學(xué)會理事兼上海歐洲學(xué)會副秘書長忻華進(jìn)行詳細(xì)分析。

● 特朗普所乘飛機(jī)故障后安全降落，與哈里斯首場辯論定于9月10日進(jìn)行；美國司法部或?qū)で笞尮雀鑼嵤┲卮笞兏铮凰伎葡轮苋蛐疾脝T數(shù)千人；英國爆發(fā)13年來最大規(guī)模騷亂，已有500多人被捕；被視為“谷歌殺手”的Perplexity年化收入有望達(dá)3500萬美元，是年初預(yù)期的7倍。更多內(nèi)容，盡在《一周國際財經(jīng)》。

全球股市遭遇“黑色星期一”后兩大懸念待解：

美國經(jīng)濟(jì)衰退會否出現(xiàn)？美股是否已見底？

全球金融市場在本周經(jīng)歷了驚心動魄的“黑色星期一”。8月5日（周一），日本市場突如其來的巨幅波動猶如蝴蝶扇動的翅膀，在全球其他股市掀起驚濤駭浪，以納斯達(dá)克指數(shù)為首的主要股指在周一紛紛大跌。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，在這場股市動蕩的背后，除了日本央行上周意外加息導(dǎo)致“日元套息交易”出現(xiàn)大規(guī)模平倉外，還隱藏著一個更深層次的憂慮，即市場對美國經(jīng)濟(jì)衰退的隱憂，這也引發(fā)了市場對于美股何時見底的猜想。

從歷史數(shù)據(jù)看，即便經(jīng)歷近期的調(diào)整，美股標(biāo)普500指數(shù)的估值仍處于歷史高位。聯(lián)博基金資深市場策略師黃森瑋在接受記者采訪時也稱，從過往經(jīng)驗看，美股在三季度相對容易震蕩，同時美股波動性會隨著美國大選的臨近而加劇。摩根大通分析師Thomas Salopek則直言，目前市場并不具備一系列完整的“見底信號”，后續(xù)的回調(diào)深度或進(jìn)一步加深。

多家投行上調(diào)美國衰退預(yù)測和美聯(lián)儲降息力度

市場對于美國經(jīng)濟(jì)陷入衰退的擔(dān)憂來自美國勞工統(tǒng)計局8月2日公布的非農(nóng)數(shù)據(jù)。當(dāng)時數(shù)據(jù)顯示，美國7月份創(chuàng)造了11.4萬個就業(yè)崗位，遠(yuǎn)低于預(yù)期的17.5萬個，失業(yè)率也升至4.3%，創(chuàng)下近三年來的新高，這觸發(fā)了被稱為“薩姆法則”（Sahm Rule）的衰退領(lǐng)先指標(biāo)。

圖片來源：《紐約時報》

據(jù)該法則，如果三個月的平均失業(yè)率比過去12個月的最低水平高出半個百分點，那么美國就會處于經(jīng)濟(jì)衰退的初期。按此測算，美國7月份的失業(yè)率有所上升，導(dǎo)致三個月的平均失業(yè)率升至4.1%，而去年的最低水平為3.5%，即高出0.6個百分點，符合“薩姆法則”中衰退初期的條件。該法則以美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家克勞迪婭·薩姆（Claudia Sahm）的名字命名。

除就業(yè)因素外，美國7月ISM制造業(yè)PMI錄得46.8，顯著低于50的榮枯線和預(yù)期的48.8，6月前值為48.5，萎縮幅度創(chuàng)八個月最大。

美國就業(yè)數(shù)據(jù)以外的疲軟因素（更多美國人被視為長期失業(yè)，出于經(jīng)濟(jì)原因從事兼職工作） 圖片來源：彭博社

密集披露的疲軟經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)后，華爾街幾大投行紛紛上調(diào)對美國經(jīng)濟(jì)衰退的概率押注。

摩根大通認(rèn)為美國經(jīng)濟(jì)到今年年底陷入衰退的可能性為35%，高于上月初的25%。該行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Bruce Kasman牽頭的團(tuán)隊將美國經(jīng)濟(jì)到2025年下半年陷入衰退的可能性維持在45%。高盛集團(tuán)在上周日給客戶的研報中也將美國明年出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退的可能性從15%上調(diào)至25%。

不過，高盛經(jīng)濟(jì)學(xué)家在調(diào)高衰退概率的同時也強(qiáng)調(diào)，美國經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)依然“良好”，沒有出現(xiàn)重大金融失衡，美聯(lián)儲有很大降息空間，可以在需要時迅速采取行動。該行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家哈祖斯指出，“我們?nèi)匀徽J(rèn)為經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險有限。”

在上調(diào)衰退概率的同時，各大投行也加大了對美聯(lián)儲降息力度的押注?；ㄆ旒瘓F(tuán)、富國銀行和摩根大通的團(tuán)隊都預(yù)計，美聯(lián)儲將會在9月份和11月份分別降息50個基點，并從12月會議開始還會每次降息25個基點。按照他們的說法，這意味著美聯(lián)儲年內(nèi)需要累計降息125個基點（50+50+25）。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，截至發(fā)稿，“50+50+25”并不是市場上最主流的預(yù)測。據(jù)芝商所“美聯(lián)儲觀察”工具，交易員目前認(rèn)為“50+25+25”才是美聯(lián)儲年內(nèi)最可能的降息路徑，即年內(nèi)累計降息100個基點。

抄底美股？華爾街警告：現(xiàn)在還不到時候

摩根大通分析師Lakos-Bujas 8月8日表示，最近美國股市的大跌沖走了一些市場中的泡沫，但如果美國經(jīng)濟(jì)增長繼續(xù)減速，美聯(lián)儲還沒有表現(xiàn)出放松貨幣政策的緊迫性，那么美股的相關(guān)持倉和估值仍面臨風(fēng)險。

如果美國經(jīng)濟(jì)衰退最終成為現(xiàn)實，那么現(xiàn)在的調(diào)整幅度可能遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。根據(jù)機(jī)構(gòu)Truist Advisors的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，自第二次世界大戰(zhàn)以來，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)在經(jīng)濟(jì)衰退期間平均跌幅高達(dá)29%。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，從歷史標(biāo)準(zhǔn)來看，美股估值仍然處于高位。據(jù)倫交所（LSEG）數(shù)據(jù)，上周標(biāo)普500指數(shù)12個月預(yù)期市盈率為20.8倍，略低于7月中旬的高位（21.7倍），但仍遠(yuǎn)高于歷史均值15.7倍。

8月5日，摩根大通分析師Thomas Salopek發(fā)布研報，回顧了市場見底的歷史。他稱目前市場并不具備一系列完整的“見底信號”，接下來的回調(diào)深度或進(jìn)一步加深。

截至當(dāng)日，Salopek認(rèn)為當(dāng)前市場尚未展現(xiàn)出完整的底部特征。例如，標(biāo)普500指數(shù)尚未跌破20日移動平均線，市場廣度沒有處于極端低點，看跌/看漲期權(quán)比率也未漲至絕對高點。Salopek還指出，當(dāng)前有三個指標(biāo)顯示市場正在下跌：信用利差惡化、美債收益率曲線走陡和防御性板塊領(lǐng)先上漲。

另外，從過去的表現(xiàn)看，“三季度也是美股相對容易震蕩的季節(jié)”，聯(lián)博基金資深市場策略師黃森瑋在回復(fù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者的置評請求時指出，“以標(biāo)普500指數(shù)為例，2023年7月下旬~10月下旬出現(xiàn)了約10%的回撤，2022年8月中旬~10月中旬回撤約19%，2021年9月初~10月初下跌約5%，2020年9月初至9月底也出現(xiàn)過約10%的跌幅?！?/span>

“今年又適逢美國總統(tǒng)大選年，過往經(jīng)驗顯示美股波動可能隨選舉日逼近而加劇。1928年以來每逢總統(tǒng)大選年，衡量市場對美股未來波動率預(yù)期的VIX指數(shù)多于下半年開始上升，直到11月份舉行選舉?！秉S森瑋補(bǔ)充道。

圖片來源：聯(lián)博基金

烏地面部隊兩年來首次攻入俄本土，還使用美制武器！

對抗再升級，俄烏和談還有多遠(yuǎn)？

俄烏局勢再起波瀾。據(jù)央視新聞，當(dāng)?shù)貢r間8月9日，俄羅斯緊急情況部發(fā)布消息，庫爾斯克州進(jìn)入聯(lián)邦級緊急狀態(tài)，在庫爾斯克州建立聯(lián)邦級響應(yīng)機(jī)制。

3天前，烏克蘭出人意料地動用裝甲部隊攻入防御薄弱的庫爾斯克地區(qū)。據(jù)悉，這是自兩年前俄烏沖突以來，烏克蘭地面部隊首次對俄羅斯本土發(fā)起先發(fā)制人的攻擊。截至目前，烏克蘭方面還未對庫爾斯克局勢作出回應(yīng)。

俄方稱已阻擊烏軍在庫爾斯克州一線的推進(jìn)，已擊落75架烏軍無人機(jī)。同時，俄方還表示，烏軍襲擊庫爾斯克州時使用了美制武器。另外，央視新聞稱，俄羅斯首次在赫爾松地區(qū)卡霍夫卡上空發(fā)現(xiàn)烏軍F-16戰(zhàn)機(jī)。對此，美國五角大樓發(fā)言人并未直接回應(yīng)，只是稱美國支持烏克蘭保衛(wèi)自己免遭攻擊的努力。

對于烏軍此次突襲的目的，中國社科院俄羅斯東歐中亞所研究員張弘對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者分析稱，烏軍出人意料的行動旨在緩解正面戰(zhàn)場的壓力。中國歐洲學(xué)會理事兼上海歐洲學(xué)會副秘書長忻華則認(rèn)為，美歐當(dāng)前正值領(lǐng)導(dǎo)層換屆，烏克蘭或意在向尚未登上舞臺的美歐新領(lǐng)導(dǎo)層展示自己的意愿和力量，爭取更多支持與援助。

此次突襲為俄烏之間的和談帶來了不確定性，上述兩位專家均表示，和談的可能性不大。忻華更是直言，和談的時間可能要到今年秋后了。

俄稱首次發(fā)現(xiàn)烏軍F-16戰(zhàn)機(jī)！美國默許烏行動

“烏克蘭武裝部隊對庫爾斯克州的襲擊是又一次‘大規(guī)模挑釁’”，俄羅斯總統(tǒng)普京如此描述烏克蘭對俄發(fā)起的突然襲擊。

據(jù)克里姆林宮網(wǎng)站消息，俄軍總參謀長格拉西莫夫通過視頻方式向普京匯報說，6日凌晨5時30分，烏克蘭武裝部隊約千人對庫爾斯克州發(fā)起進(jìn)攻，目標(biāo)是奪取該州蘇賈區(qū)一線。妄圖攻入庫爾斯克州的烏軍有315人被打死打傷，其中至少有100人被擊斃，俄軍擊毀烏軍裝甲車輛54輛，其中包括坦克7輛。

據(jù)悉，這是自兩年前俄烏沖突以來，烏克蘭地面部隊首次對俄羅斯本土發(fā)起先發(fā)制人的攻擊。

俄羅斯國防部表示已阻擊烏軍在庫爾斯克州一線的推進(jìn)。當(dāng)?shù)貢r間8日晚至9日凌晨，俄防空系統(tǒng)在多地攔截并擊落了75架烏軍無人機(jī)。

圖片來源：每經(jīng)制圖

針對烏軍襲擊俄庫爾斯克州一事，俄羅斯駐美大使安東諾夫稱，烏軍襲擊庫爾斯克州時使用了美制武器。據(jù)央視新聞報道，俄羅斯首次在赫爾松地區(qū)卡霍夫卡上空發(fā)現(xiàn)烏軍F-16戰(zhàn)機(jī)。

美國五角大樓發(fā)言人并未直接回應(yīng)烏軍是否使用了美制武器一事，只是表示關(guān)于這場行動，正在與烏軍方聯(lián)絡(luò)，以了解他們進(jìn)攻庫爾斯克州的目標(biāo)，并稱美國支持烏克蘭保衛(wèi)自己免遭攻擊的努力。

聯(lián)合國秘書長副發(fā)言人哈克表示，所有這些突發(fā)事件都在加劇沖突升級的風(fēng)險，聯(lián)合國希望緩和當(dāng)前的局勢。

烏為何突襲？緩解正面戰(zhàn)場壓力

截至目前，烏克蘭方面還未對庫爾斯克局勢作出回應(yīng)。

對于烏克蘭此次突然攻入俄境內(nèi)的目的，據(jù)參考消息援引BBC 報道，一些軍事專家也提出了疑問，因為烏克蘭在戰(zhàn)場上最大的問題之一是人力。因此，派遣烏克蘭軍人進(jìn)入俄羅斯這件事本身，在某些人眼里是有違常理的。

張弘在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時指出，“從俄烏局勢上，烏東地區(qū)戰(zhàn)局呈僵持狀態(tài)，烏克蘭處于一種被動的防御狀態(tài)，在消耗戰(zhàn)和拉鋸戰(zhàn)中處于不斷被蠶食的不利環(huán)境。此次烏軍選擇 ‘避實就虛’，采取這種出其不意的軍事行動，一定程度上緩解正面戰(zhàn)場的壓力?！彼J(rèn)為，從戰(zhàn)術(shù)考量上，烏軍的行動確實也起到了一定效果。

對此，中國歐洲學(xué)會理事兼上海歐洲學(xué)會副秘書長忻華對記者指出，烏克蘭選擇在此時發(fā)起襲擊也看準(zhǔn)了國際時局的變化。

他進(jìn)一步分析稱，目前，美國與歐盟政治領(lǐng)導(dǎo)層的換屆進(jìn)入非常關(guān)鍵時期，美歐都處在政治生態(tài)和政治力量格局的新一輪構(gòu)建之中。此時烏的攻勢或向尚未登上舞臺的美歐新領(lǐng)導(dǎo)層展示自己的意愿和力量，吸引和塑造美歐新一屆領(lǐng)導(dǎo)層對俄烏沖突前景的認(rèn)知，使其形成有利于烏的研判，進(jìn)而使烏能持續(xù)獲得西方的支持與援助。

俄烏距離和談有多遠(yuǎn)？

烏克蘭對俄的突襲也為雙方之間的和談增添了一絲不確定性。

俄羅斯聯(lián)邦安全會議秘書紹伊古8月6日表示，基輔對俄羅斯總統(tǒng)普京今年6月提出的解決烏克蘭沖突的條件沒有任何反應(yīng)。紹伊古還表示，俄羅斯軍隊仍在繼續(xù)成功實現(xiàn)特別軍事行動目標(biāo)。

普京當(dāng)時表示，當(dāng)烏方將軍隊從頓涅茨克、盧甘斯克、扎波羅熱和赫爾松地區(qū)撤出，并宣布不會加入北約之后，俄方將第一時間宣布?；鸩㈤_始談判。對此，烏克蘭總統(tǒng)澤連斯基則在近日重申推進(jìn)“和平方案”的立場，要求俄羅斯撤出烏克蘭聲稱擁有主權(quán)的所有領(lǐng)土，使烏克蘭恢復(fù)1991年獨立后的邊界。

對于和談一事，忻華對記者說：“目前俄烏沖突還未到進(jìn)入實質(zhì)性談判的階段，任何一方都未出現(xiàn)劇烈的全局性動蕩，僵持對峙的膠著狀態(tài)將繼續(xù)保持，局部的戰(zhàn)線伸縮并沒有改變總體的戰(zhàn)局?！?/span>

“顯然，俄羅斯現(xiàn)在的‘當(dāng)務(wù)之急’是解決安全問題，穩(wěn)住陣腳。我們看到這兩天俄軍加大了對烏克蘭蘇梅州的轟炸力度，意在切斷烏軍在庫爾斯克的后勤補(bǔ)給線，干擾烏軍在俄庫爾斯克州前線進(jìn)攻的速度”，張弘指出，現(xiàn)在看來，和談似乎都不是雙方的“首選項”。

忻華也表示，目前來看雙方和談的可能性不大，和談的時間可能要到今年秋后了。?

特朗普所乘飛機(jī)故障后安全降落

與哈里斯首場辯論定于9月10日進(jìn)行

綜合美媒報道，當(dāng)?shù)貢r間8月9日，美國共和黨總統(tǒng)候選人、前總統(tǒng)特朗普乘坐的飛機(jī)，由于出現(xiàn)機(jī)械故障，被迫改道降落在蒙大拿州比林斯市。特朗普原定于9日晚上在蒙大拿州博茲曼參加一場集會， 但飛機(jī)最終降落在比林斯市，特朗普隨后乘坐另一架私人飛機(jī)前往博茲曼。特朗普競選團(tuán)隊沒有立即回應(yīng)置評請求。

另據(jù)美媒8日報道，特朗普已同意在9月10日同美國副總統(tǒng)、民主黨總統(tǒng)候選人哈里斯辯論。

據(jù)新華社，美國主流媒體和選舉分析人士認(rèn)為，目前選情膠著。據(jù)美國選舉信息網(wǎng)站“真正透明政治”匯總的民調(diào)數(shù)據(jù)，截至8日，哈里斯在全國民調(diào)中平均領(lǐng)先特朗普0.5個百分點，但在賓夕法尼亞、威斯康星、密歇根等關(guān)鍵“搖擺州”，特朗普領(lǐng)先1.4個百分點。兩大陣營近期各自在“搖擺州”密集舉行競選活動。

美國司法部或?qū)で笞尮雀鑼嵤┲卮笞兏锶鐝?qiáng)制剝離安卓

圖片來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 資料圖

據(jù)外媒，美國司法部在贏得對谷歌的反壟斷訴訟后，不僅會削弱該公司與蘋果之間的聯(lián)盟關(guān)系，還可能會尋求讓該公司實施重大變革。

位于華盛頓的哥倫比亞特區(qū)聯(lián)邦地區(qū)法院8月5日裁定，谷歌非法壟斷在線搜索市場，違反了美國反壟斷法。谷歌公司表示將對此裁決提出上訴。業(yè)界人士認(rèn)為，后續(xù)訴訟將決定谷歌搜索的命運。

關(guān)注此案的律師稱，在對谷歌非法壟斷行為進(jìn)行處罰的下一階段，美國政府可能會試圖阻礙該公司主導(dǎo)新一代對話式 AI 搜索領(lǐng)域的努力，便于讓競爭對手蠶食其 95% 的市場份額。

微軟前助理總法律顧問Gene Burrus表示，美國司法部律師幾乎肯定會要求法官采取“結(jié)構(gòu)性補(bǔ)救措施”，例如迫使谷歌剝離安卓系統(tǒng)，而不僅僅是對谷歌運營搜索業(yè)務(wù)和與蘋果等公司合作的方式進(jìn)行“行為”上的限制。

今年第二輪裁員！思科最快下周三宣布裁員數(shù)千人

當(dāng)?shù)貢r間8月9日，外媒援引知情人士消息稱，美國網(wǎng)絡(luò)設(shè)備巨頭思科計劃進(jìn)行今年第二輪裁員，以聚焦網(wǎng)絡(luò)安全和人工智能（AI）等高增長領(lǐng)域的發(fā)展。

知情人士稱，裁員人數(shù)將與2月份裁撤的4000名員工相近或略多，裁員計劃預(yù)計最早將在下周三發(fā)布第四財季業(yè)績時公布。裁員消息公布后，思科股價下跌近1%，截至8月9日美股收盤，思科股價已經(jīng)累跌近10%。

圖片來源：谷歌財經(jīng)

根據(jù)思科年報，截至2023年7月，該公司的員工總數(shù)約為8.49萬名，這一數(shù)字未計入今年2月份的裁員人數(shù)。對于媒體的置評請求，思科并未立即回復(fù)。

這是科技行業(yè)最新的裁員行動，今年該行業(yè)一直在削減開支，以抵消對AI的巨額投資。英特爾8月初也宣布將裁減公司15%的員工，共計約1.75萬人。據(jù)追蹤網(wǎng)站Layoffs.fyi的數(shù)據(jù)顯示，年初至今，已有130482人被397家科技公司裁員。

500多人被捕！英國爆發(fā)13年來最大規(guī)模騷亂

首相：警方仍需保持“高度警惕”

圖片來源：每經(jīng)編輯 程鵬 攝

據(jù)央視新聞，英國多地近日發(fā)生反對英國政府移民政策的抗議活動?？棺h活動已蔓延至倫敦、曼徹斯特、利物浦等英國多座主要城市在部分地區(qū)，在部分地區(qū)更是演變成暴力騷亂事件，這也是13年來英國規(guī)模最大的暴力騷亂。

當(dāng)?shù)貢r間8月8日，英國首相斯塔默再次召開緊急內(nèi)閣會議。這也是近期英國大規(guī)模抗議活動爆發(fā)以來，召開的第三次緊急內(nèi)閣會議。斯塔默在會議上表示，警力部署和迅速的司法判決對暴力騷亂參與者起到了震懾作用，但警方仍需要保持“高度警惕”。

據(jù)統(tǒng)計，目前已有500多人被捕，十多人被認(rèn)定有罪并被判處刑罰。四分之一的被指控者未滿21歲。

有分析人士認(rèn)為，近年來，部分英國民眾對于經(jīng)濟(jì)狀況等社會現(xiàn)實不滿，并把英國社會的一些矛盾歸咎于所謂移民問題，是騷亂爆發(fā)的深層次原因。

年初預(yù)期的7倍！Perplexity年化收入有望達(dá)3500萬美元，能否成為谷歌勁敵？

據(jù)外媒，今年以來，AI搜索初創(chuàng)公司Perplexity擴(kuò)張勢頭強(qiáng)勁。該公司內(nèi)部人士透露，按最近一個月的銷售額推算，Perplexity有望實現(xiàn)3500萬美元的年化收入，是年初預(yù)期（500萬美元）的7倍。

Perplexity首席商務(wù)官Dmitry Shevelenko在接受媒體采訪時表示，去年一年，其AI搜索引擎共完成了5億個問題的工作量，而今年7月就處理了約2.5億個問題。

知情人士透露稱，Perplexity近期完成了一筆2.5億美元的新融資，投資者包括軟銀愿景基金二期。該公司估值也從4月份的10億美元升至30億美元。與谷歌和 OpenAI不同，出于成本考慮，Perplexity沒有自研AI模型，而是采用 OpenAI 等公司的AI系統(tǒng)。Perplexity認(rèn)為，相較于谷歌等巨頭，其優(yōu)勢在與速度和專業(yè)度。

Perplexity 的收入主要來自其消費者和企業(yè)訂閱，但這家初創(chuàng)公司最近宣布將在下月底之前在其平臺上推出廣告。有分析稱，隨著Perplexity將商業(yè)模式由訂閱轉(zhuǎn)向廣告，谷歌在搜索引擎領(lǐng)域的主導(dǎo)地位或?qū)⑹艿礁嗤{。

免責(zé)聲明：本文內(nèi)容與數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，使用前請核實。據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)。

記者|蔡鼎 鄭雨航 蘭素英

編輯|蘭素英 孫宇婷?盧祥勇?杜波

校對|程鵬

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