券商基金早參 | 國聯(lián)證券收購民生證券99.26%股份草案出爐；下滑近三成！年內(nèi)券商發(fā)債規(guī)模超5800億元

NO.1 國聯(lián)證券收購民生證券99.26%股份草案出爐，投行業(yè)務(wù)將躋身第一梯隊(duì)

8月8日晚間，國聯(lián)證券正式發(fā)布《國聯(lián)證券股份有限公司發(fā)行股份購買資產(chǎn)并募集配套資金暨關(guān)聯(lián)交易報(bào)告書（草案）》。公告稱，上市公司擬通過發(fā)行A股股份方式向國聯(lián)集團(tuán)、灃泉峪等45名交易對方購買其合計(jì)持有的民生證券99.26%股份。本次交易的股份發(fā)行價(jià)格為每股11.31元/股，與此前預(yù)案相同，扣除分紅后為11.17元，發(fā)行數(shù)量為26.4億股，占發(fā)行后上市公司總股本的比例為48.25%（不考慮配套融資），交易總對價(jià)達(dá)294.92億元。對于此次國聯(lián)證券對民生證券的收購，中信證券指出，兩家券商的整合有望實(shí)現(xiàn)資源優(yōu)勢互補(bǔ)，推動(dòng)跨越式發(fā)展。一旦國聯(lián)證券成功收購民生證券，其經(jīng)紀(jì)、投行、資管、投資和基金分倉五項(xiàng)業(yè)務(wù)收入的行業(yè)排名都將得到提升，其中投行業(yè)務(wù)將躋身第一梯隊(duì)。

點(diǎn)評：國聯(lián)證券此次收購民生證券，是資本市場上的一次重要整合。從專業(yè)角度看，這不僅是一次規(guī)模擴(kuò)張，更是業(yè)務(wù)和資源的深度融合。國聯(lián)證券通過此次收購，有望在投行業(yè)務(wù)上實(shí)現(xiàn)質(zhì)的飛躍，躋身行業(yè)第一梯隊(duì)，這將顯著提升其在資本市場的競爭力和影響力。然而，整合過程中的企業(yè)文化融合、業(yè)務(wù)流程再造以及潛在的監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)，都是國聯(lián)證券需要重點(diǎn)關(guān)注和妥善處理的問題。

NO.2 下滑近三成！年內(nèi)券商發(fā)債規(guī)模超5800億元

券商發(fā)債潮漸有放緩趨勢。8月7日晚間，華鑫股份公告稱，公司全資子公司華鑫證券向?qū)I(yè)投資者公開發(fā)行面值總額不超過30億元次級(jí)公司債券的注冊申請已獲監(jiān)管同意。至此，2024年以來，至少有21家券商的債券注冊申請獲得監(jiān)管批準(zhǔn)。不過，從年內(nèi)券商發(fā)債節(jié)奏看，行業(yè)整體發(fā)債規(guī)模不及去年同期。根據(jù)WIND統(tǒng)計(jì)，2024年1月1日——8月7日，共有64家券商發(fā)行境內(nèi)債券，合計(jì)發(fā)行規(guī)模為5813億元，較去年同期的8172億元減少了約29%。今年內(nèi)，境內(nèi)發(fā)債規(guī)模排名前三的券商依次為招商證券、廣發(fā)證券、中國銀河，這3家券商年內(nèi)的發(fā)債規(guī)模分別為615億元、389億元、350億元。

點(diǎn)評：券商發(fā)債規(guī)模的下滑，反映出市場對資金需求的減弱以及監(jiān)管政策的收緊。從行業(yè)角度來看，這可能是由于市場利率上升、投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好下降等因素導(dǎo)致的。同時(shí)，這也表明券商需要尋找新的資金來源和業(yè)務(wù)增長點(diǎn)。對于招商證券、廣發(fā)證券和中國銀河等頭部券商而言，其較大的發(fā)債規(guī)?？赡芘c其較強(qiáng)的市場競爭力和風(fēng)險(xiǎn)管理能力有關(guān)。但整體而言，券商需要加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)控制，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，以應(yīng)對市場變化。

NO.3 跨境ETF迎來降溫，QDII基金申購紛紛松綁

美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期、日元套利交易清盤等影響之下，海外市場連續(xù)兩周大幅調(diào)整，此前動(dòng)輒十幾個(gè)點(diǎn)高溢價(jià)的跨境ETF迎來降溫，調(diào)整之下，不少資金聞風(fēng)逃離，高溢價(jià)有所收斂，甚至多只產(chǎn)品出現(xiàn)折價(jià)的情況。基金公司紛紛松綁QDII基金的申購，8月8日，包括華寶基金、摩根資產(chǎn)管理、建信基金、景順長城等旗下華寶納斯達(dá)克精選股票、摩根日本精選股票、建信富時(shí)100指數(shù)以及景順長城納斯達(dá)克科技ETF聯(lián)接等多只QDII基金不同程度地上調(diào)了申購額度。此前，包括匯添富、華夏等多家基金公司旗下QDII產(chǎn)品也開門迎客。

點(diǎn)評：跨境ETF的降溫與海外市場調(diào)整密切相關(guān)，這表明全球經(jīng)濟(jì)和金融市場的不確定性對投資情緒有顯著影響?；鸸舅山塓DII基金申購額度，可能是為了吸引投資者回流，穩(wěn)定市場情緒。然而，這一策略的效果需要視市場反應(yīng)和投資者信心而定。對于基金公司而言，更重要的是加強(qiáng)跨境投資的風(fēng)險(xiǎn)管理，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，以適應(yīng)多變的國際市場環(huán)境，同時(shí)提高投資者對產(chǎn)品的信心和滿意度。