819億元，貴州茅臺上半年?duì)I收同比增長18% 系列酒營收增速連續(xù)兩年超30%

每經(jīng)記者 熊嘉楠    每經(jīng)編輯 宋思艱    

2024年上半年，貴州茅臺（SH600519，股價1430.69元，市值1.80萬億元）在高基數(shù)上實(shí)現(xiàn)了穩(wěn)定增長。

8月8日晚，貴州茅臺發(fā)布2024年半年報。半年報顯示，貴州茅臺2024年上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入819.31億元，同比增長17.76%；凈利潤416.96億元，同比增長15.88%。

茅臺上半年的增速不低，也與去年下半年其核心產(chǎn)品飛天茅臺的提價有關(guān)，即每瓶漲價200元左右。貴州茅臺在半年報中也表示，營業(yè)收入增長原因主要是銷量增加及主要產(chǎn)品銷售價格調(diào)整。

茅臺酒營收逼近700億元 系列酒營收增長超30%

今年上半年，公司茅臺酒實(shí)現(xiàn)營收685.67億元，同比增長15.67%。

2023年11月1日起，茅臺上調(diào)53%vol貴州茅臺酒（飛天、五星）的出廠價格，平均上調(diào)幅度約為20%，其出廠價由969元/瓶上調(diào)到1169元/瓶左右。經(jīng)過2024年上半年春節(jié)與端午等旺季，茅臺酒提價效應(yīng)得到充分體現(xiàn)。

此外，系列酒已然成為公司新的增長極。2024年1月—6月，系列酒實(shí)現(xiàn)營收131.47億元，同比增長30.51%，連續(xù)兩年保持30%以上增速。

長城證券大消費(fèi)組長、食品科學(xué)博士劉鵬指出：“茅臺品牌價值外溢，消費(fèi)者的層次也很多，作為以消費(fèi)為主的產(chǎn)品，系列酒是很重要的增長來源。”

而茅臺1935是系列酒的主要收入來源，上市兩年銷售收入便突破100億元。但是，從去年開始，茅臺1935在部分終端市場的成交價格低于建議零售價1188元/瓶。據(jù)第三方酒價平臺，當(dāng)前茅臺1935批發(fā)參考價約800元/瓶。

一位茅臺酒經(jīng)銷商稱：“1935這個酒突破百億（元）后，市場需要消化整理，進(jìn)一步穩(wěn)基礎(chǔ)，保平臺，保穩(wěn)即是贏。”

分渠道來看，貴州茅臺近年增長勢頭強(qiáng)勁的直銷渠道，今年上半年增速有所放緩，其直銷渠道實(shí)現(xiàn)收入337.28億元，同比增長7.35%。

直銷渠道為公司高基數(shù)上的高增長提供了不小的助力，做到了線上線下消費(fèi)者心智和渠道雙滲透。劉鵬認(rèn)為，茅臺直銷渠道的作用很大，未來若要向全國大市場持續(xù)推進(jìn)，直銷肯定是一個趨勢，但目前還需要再優(yōu)化。

批發(fā)渠道上半年增速超兩成

今年上半年，茅臺批發(fā)渠道實(shí)現(xiàn)收入479.86億元，同比增長26.50%，占營收之比約58.57%。

不過，當(dāng)白酒行業(yè)處于調(diào)整期，需求端的減弱使得行業(yè)終端酒價出現(xiàn)波動，今年來，茅臺酒的價格波動也受到市場高度關(guān)注。

今年二季度，飛天茅臺市場批發(fā)價出現(xiàn)波動。隨后，公司相繼實(shí)施“取消12瓶大箱投放”“取消經(jīng)銷商‘拆箱令’”“停發(fā)精品、15年等非標(biāo)茅臺”等舉措，釋放出明確穩(wěn)價信號。

上述茅臺經(jīng)銷商向記者表示，上半年茅臺酒市場批價下跌主要是6月那一波。目前飛天茅臺批發(fā)價已回升至2500元/瓶左右，其估計(jì)在中秋國慶假期應(yīng)該會上到2600元/瓶。

市場對于茅臺酒價的穩(wěn)定依舊充滿信心。財通證券在此前的一份研報中指出，此輪茅臺應(yīng)對市場批價下跌的手段相對謹(jǐn)慎且精準(zhǔn)，兼顧了業(yè)績與市場的平衡，向經(jīng)銷商及市場釋放出明確的穩(wěn)價信號，同時也留足了后手。其判斷茅臺工具箱仍然充足，如發(fā)動經(jīng)銷商回購、階段性控貨等，預(yù)計(jì)仍可匹配市場變化，靈活出招。

公司在去年年報中提到，2024年目標(biāo)為營業(yè)總收入同比增長15%，即公司2024年?duì)I業(yè)總收入目標(biāo)約1731億元，據(jù)測算，今年上半年已達(dá)成該目標(biāo)的48.2%，該達(dá)成率與去年同期持平。

一位券商分析師告訴記者，茅臺的業(yè)績波動不會很大，但未來影響公司增長的主要還是實(shí)際市場需求的變化。

值得一提的是，茅臺本月首次提出了“新商務(wù)”概念，做好“三個轉(zhuǎn)型”。一是客群轉(zhuǎn)型，瞄準(zhǔn)獨(dú)角獸、專精特新、小巨人等企業(yè)，培育新能源、生物科技、數(shù)字科技等新興產(chǎn)業(yè)從業(yè)者為新消費(fèi)群體；二是場景轉(zhuǎn)型，針對潛力行業(yè)、未來產(chǎn)業(yè)開發(fā)商務(wù)消費(fèi)，同時開發(fā)親友聚會等場景；三是服務(wù)轉(zhuǎn)型，營銷思路要從“物以類聚”向“人以群分”轉(zhuǎn)變，服務(wù)理念從“賣產(chǎn)品”向針對不同細(xì)分人群“賣生活方式”轉(zhuǎn)變。

對此，劉鵬表示，“新商務(wù)”概念主要目的是提高產(chǎn)品開瓶率，瞄準(zhǔn)商務(wù)場景，“商務(wù)消費(fèi)還是很重要的，雖然短期有一定壓力，但未來肯定是持續(xù)增長點(diǎn)。”

封面圖片來源：每經(jīng)記者 孔澤思 攝