業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)超5%，美元理財(cái)產(chǎn)品收益“誘人”！別急，匯率波動(dòng)下投資者更需提防匯兌損失

每經(jīng)記者 張宏    每經(jīng)編輯 馬子卿    

最近一周，人民幣對(duì)美元匯率曾經(jīng)歷強(qiáng)勢(shì)反彈，單日上漲最高達(dá)859BP。記者注意到，有國(guó)有行在手機(jī)銀行首頁(yè)以海報(bào)形式代銷外幣理財(cái)產(chǎn)品，匯率波動(dòng)對(duì)美元幣種存款及這些理財(cái)產(chǎn)品有何影響？

圖片來(lái)源：同花順iFinD

中央財(cái)經(jīng)大學(xué)證券期貨研究所研究員楊海平在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示，投資者投資美元理財(cái)產(chǎn)品重點(diǎn)要關(guān)注兩方面風(fēng)險(xiǎn)：一方面，在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，市場(chǎng)針對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息進(jìn)行布局，加上地緣政治風(fēng)險(xiǎn)有所上升，美元資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)值得關(guān)注；另一方面，隨著美元對(duì)人民幣匯率雙向波動(dòng)彈性的增加，投資美元理財(cái)產(chǎn)品面臨的匯率風(fēng)險(xiǎn)值得關(guān)注。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，不考慮結(jié)售匯價(jià)差的情況下，若投資者在人民幣對(duì)美元匯率為7.3時(shí)購(gòu)買美元理財(cái)產(chǎn)品，當(dāng)人民幣對(duì)美元匯率升值至本周最高值7.0836時(shí)，其利息收益被匯兌損失抵消一大部分。此外，記者在走訪過(guò)程中注意到，有銀行對(duì)于購(gòu)匯后立即購(gòu)買美元存款做出限制。

投資美元理財(cái)產(chǎn)品，需關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策、匯率波動(dòng)等因素

日前，有國(guó)有行在手機(jī)銀行首頁(yè)以海報(bào)形式代銷外幣理財(cái)產(chǎn)品?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，對(duì)比工商銀行、中國(guó)銀行、農(nóng)業(yè)銀行、建設(shè)銀行等國(guó)有行的手機(jī)銀行，國(guó)有銀行代銷的美元理財(cái)產(chǎn)品以R1、R2風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)居多。

某銀行在手機(jī)銀行首頁(yè)代銷外幣理財(cái)產(chǎn)品

收益率方面，以建設(shè)銀行代銷的3款產(chǎn)品為例，該行代銷的某R2等級(jí)靈活理財(cái)近1個(gè)月年化收益率為4.32%；某最低持有90日的R2等級(jí)理財(cái)近1個(gè)月年化收益率為4.8%；某封閉期限為362天的R1級(jí)理財(cái)業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為5.05%。據(jù)悉，該R1級(jí)理財(cái)為固定收益類產(chǎn)品，主要投資于與產(chǎn)品期限相匹配的銀行存款等資產(chǎn)。

值得注意的是，不同于歷史年化收益率，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)是指理財(cái)產(chǎn)品管理人綜合考慮市場(chǎng)環(huán)境、產(chǎn)品性質(zhì)、投資策略、過(guò)往表現(xiàn)等因素對(duì)理財(cái)產(chǎn)品設(shè)置的投資目標(biāo)。但業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)并非預(yù)期收益率，不代表產(chǎn)品未來(lái)的表現(xiàn)和實(shí)際收益，不構(gòu)成對(duì)產(chǎn)品收益的承諾。

具體到這款產(chǎn)品，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的測(cè)算是以投資于債權(quán)類資產(chǎn)的比例為100%為例，基于產(chǎn)品發(fā)行時(shí)外幣存款等資產(chǎn)的利率水平和本產(chǎn)品投資策略，扣除相關(guān)稅費(fèi)、管理費(fèi)、銷售費(fèi)托管費(fèi)、運(yùn)營(yíng)服務(wù)費(fèi)后，確定產(chǎn)品的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)。

不過(guò)記者注意到，某國(guó)有大行代銷的R1級(jí)美元理財(cái)產(chǎn)品業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)竟然高于另一款R2級(jí)產(chǎn)品。據(jù)悉，該行代銷的某封閉期363天的R1級(jí)理財(cái)業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)4.8%至5.2%；而該行代銷的某封閉期350天的R2級(jí)理財(cái)業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)3.3%。

某國(guó)有大行代銷的R1級(jí)美元理財(cái)產(chǎn)品業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)高于另一款R2級(jí)產(chǎn)品

上述R1級(jí)產(chǎn)品為固定收益類產(chǎn)品，主要配置現(xiàn)金、存款、存單等債權(quán)類資產(chǎn)；該R2級(jí)產(chǎn)品擬投資0%～80%的高流動(dòng)性資產(chǎn)，20%～100%的債權(quán)類資產(chǎn)，0%～80%的其他資產(chǎn)或資產(chǎn)組合，同時(shí)，可通過(guò)外匯交易等手段實(shí)現(xiàn)貨幣轉(zhuǎn)換并鎖定匯率風(fēng)險(xiǎn)。

記者以投資者身份咨詢?cè)撔邢嚓P(guān)工作人員時(shí)了解到，上述R1級(jí)產(chǎn)品是由該行理財(cái)子公司推出的理財(cái)產(chǎn)品，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)較高，是在美聯(lián)儲(chǔ)加息后推出的。從歷史兌付來(lái)看兌付率較高。不過(guò)，該工作人員也提示了購(gòu)買美元理財(cái)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)，“9月可能這些理財(cái)?shù)氖找婢筒粫?huì)這么好了，因?yàn)檫@些產(chǎn)品的投向是美國(guó)的貨幣類存款。美聯(lián)儲(chǔ)一旦降息，貨幣類存款的利率也會(huì)跟降。”

那么，上述R2級(jí)產(chǎn)品說(shuō)明中“通過(guò)外匯交易等手段實(shí)現(xiàn)貨幣轉(zhuǎn)換并鎖定匯率風(fēng)險(xiǎn)”是什么意思呢？該行一位工作人員告訴記者，“一旦美元匯率出現(xiàn)巨幅波動(dòng)，銀行會(huì)提前收回投資并轉(zhuǎn)換成其他匯率穩(wěn)定的幣種分散風(fēng)險(xiǎn)，但這種事件發(fā)生的概率較小。”

該R2級(jí)產(chǎn)品3.3%的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)是否已經(jīng)將客戶由美元轉(zhuǎn)換為人民幣的匯兌風(fēng)險(xiǎn)計(jì)算在內(nèi)？該行工作人員介紹，“到期時(shí)，產(chǎn)品本金會(huì)贖回為美元，利息贖回為人民幣，利息由美元轉(zhuǎn)換為人民幣的匯兌風(fēng)險(xiǎn)由客戶承擔(dān)。”此外，他還表示，因?yàn)楫a(chǎn)品投向不一樣，最近美股波動(dòng)較大，或是該產(chǎn)品業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)較低的原因。

美元存款方面，記者以投資者身份致電了4家國(guó)有銀行。這4家銀行美元存款利率相同，5000美元以上，1年期、2年期存款利率2.8%，6個(gè)月期存款利率2.5%，3個(gè)月期存款利率2.3%。此外，農(nóng)業(yè)銀行僅有1年期存款產(chǎn)品在售，建設(shè)銀行1個(gè)月期存款利率2.2%。

記者以投資者身份致電外資行了解到，外資行美元存款利率較高。恒生銀行針對(duì)新資金的3個(gè)月期存款利率為5%；星展銀行1年期存款利率4.6%，6個(gè)月期存款利率5%，3個(gè)月期存款利率5.1%，1個(gè)月期存款利率4.5%，3個(gè)月以上存款利率出現(xiàn)期限倒掛。

匯率波動(dòng)加大，匯兌損失成影響外幣理財(cái)產(chǎn)品收益的關(guān)鍵

最近一周，人民幣對(duì)美元匯率曾經(jīng)歷強(qiáng)勢(shì)反彈，單日漲幅最高達(dá)859BP。匯率波動(dòng)對(duì)美元幣種存款及理財(cái)產(chǎn)品有何影響？

楊海平表示，投資者投資美元理財(cái)產(chǎn)品重點(diǎn)要關(guān)注兩方面風(fēng)險(xiǎn)：一方面，在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，市場(chǎng)針對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息進(jìn)行布局，加上地緣政治風(fēng)險(xiǎn)有所上升，美元資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)值得關(guān)注。另一方面，隨著美元對(duì)人民幣匯率雙向波動(dòng)彈性的增加，投資美元理財(cái)產(chǎn)品面臨的匯率風(fēng)險(xiǎn)值得關(guān)注。

圖片來(lái)源：同花順iFinD

記者發(fā)現(xiàn)，若投資者在人民幣對(duì)美元匯率7.3時(shí)，購(gòu)買上述R1外幣理財(cái)產(chǎn)品（未鎖定匯率風(fēng)險(xiǎn)），當(dāng)人民幣對(duì)美元匯率升值至本周最高值7.0836時(shí)，其利息收益被匯兌損失抵消一大部分；若人民幣對(duì)美元匯率持續(xù)上漲，疊加美聯(lián)儲(chǔ)降息及資本市場(chǎng)波動(dòng)，則可能使得投資美元存款扣除匯率波動(dòng)影響后的實(shí)際收益低于人民幣存款，甚至損失更多收益。此外，銀行購(gòu)匯與售匯牌價(jià)一般存在價(jià)差，而價(jià)差也將抵消一部分美元理財(cái)收益。

圖片來(lái)源：中國(guó)銀行結(jié)售匯頁(yè)面

未來(lái)，如果美聯(lián)儲(chǔ)決定降息，將對(duì)人民幣對(duì)美元匯率產(chǎn)生什么影響？楊海平表示，近期，由于美國(guó)7月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)較疲軟，市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂加劇，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期有所增強(qiáng)，美元指數(shù)回落，這在很大程度上卸下了人民幣貶值的壓力。同時(shí)，美國(guó)金融市場(chǎng)調(diào)整增加了資金的避險(xiǎn)情緒，一定程度上成為人民幣升值的推動(dòng)因素。下一階段，由于國(guó)際金融市場(chǎng)的復(fù)雜性進(jìn)一步提升，人民幣匯率雙向波動(dòng)的彈性可能會(huì)有所增加。

值得注意的是，上述R2級(jí)產(chǎn)品說(shuō)明中也提及了利率及匯率風(fēng)險(xiǎn)，“在存續(xù)期內(nèi)，金融市場(chǎng)利率、匯率波動(dòng)會(huì)直接或間接影響證券市場(chǎng)的價(jià)格以及存款的收益，導(dǎo)致理財(cái)產(chǎn)品所投資資產(chǎn)的公允價(jià)值波動(dòng)或?qū)嶋H收益率下降，從而影響理財(cái)產(chǎn)品的收益水平，甚至跌破初始產(chǎn)品單位凈值，造成本金損失。”此外，該產(chǎn)品計(jì)提費(fèi)用與實(shí)際支付費(fèi)用期間的匯率波動(dòng)也可能會(huì)影響投資者的收益。

記者以投資者身份走訪的過(guò)程中還注意到，有銀行對(duì)于購(gòu)匯后立即購(gòu)買美元存款做出限制。工商銀行北京市朝陽(yáng)區(qū)一網(wǎng)點(diǎn)工作人員告訴記者，“您賬戶中之前有剩余外幣可以購(gòu)買，或其他美元產(chǎn)品轉(zhuǎn)為定期，現(xiàn)購(gòu)匯是買不了美元存款的。”而中國(guó)銀行一網(wǎng)點(diǎn)理財(cái)經(jīng)理對(duì)記者表示，“現(xiàn)在持有外匯的人比較多，很多人購(gòu)匯是有實(shí)際支付或保值需求，因此匯率波動(dòng)對(duì)這部分投資者影響不大。”

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