離岸價兩個交易日漲超1500點(diǎn) 人民幣匯率強(qiáng)勢反彈

每經(jīng)記者 趙景致    每經(jīng)編輯 馬子卿    

人民幣匯率強(qiáng)勢反彈！《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，僅僅兩個交易日時間，離岸人民幣對美元匯率便從7.25一路飆升至7.09附近，幅度超過1500點(diǎn)。而在不久前，離岸人民幣對美元匯率曾跌破7.3。

8月5日盤中，離岸人民幣對美元最高已到7.0836，與去年12月份人民幣匯率高位持平，一舉收復(fù)今年以來的貶值“失地”。受離岸人民幣帶動，在岸人民幣兩日內(nèi)同樣漲幅超千點(diǎn)至7.13附近。截至8月5日21時，離岸人民幣對美元報(bào)價為7.104，在岸人民幣對美元報(bào)價為7.124。離岸價、在岸價倒掛，且均超過中間價7.1345。

而到了8月6日，截至記者發(fā)稿，離岸人民幣對美元報(bào)價為7.1475。

光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華表示，人民幣匯率反彈，一是國內(nèi)加大宏觀政策實(shí)施力度，市場對經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期增強(qiáng)；二是美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)下滑超預(yù)期，歐美股市劇烈波動引發(fā)資金避險需求。此外，日元強(qiáng)勁反彈情緒外溢也對人民幣匯率產(chǎn)生影響。

2024年8月1日，黑龍江省黑河市，游客在黑河口岸黑河創(chuàng)融外匯交易服務(wù)有限公司窗口兌換外幣或者人民幣。 視覺中國圖

人民幣資產(chǎn)吸引力增強(qiáng)

7月25日，中國人民銀行開展中期借貸便利（MLF）操作，中標(biāo)利率下降20個基點(diǎn)，但人民幣對美元卻在貶值趨勢下反轉(zhuǎn)出較強(qiáng)升值勢頭。在進(jìn)入8月后，人民幣對美元匯率持續(xù)上升，尤其是8月2日、8月5日，離岸人民幣對美元升值超過1500個基點(diǎn)，抹平開年來的所有跌幅、創(chuàng)下年內(nèi)新高。

據(jù)悉，匯率變動離不開內(nèi)部和外部因素。周茂華對記者表示，從國內(nèi)情況看，人民幣走強(qiáng)受三方面推動。

一是基本面穩(wěn)固。近期發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)濟(jì)保持了復(fù)蘇和擴(kuò)張的態(tài)勢，央行超預(yù)期降息，加大宏觀政策實(shí)施力度，提振市場對經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期。上半年外貿(mào)出口與貿(mào)易順差雙雙超預(yù)期，國際收支平衡，外匯儲備穩(wěn)定在3.2萬億美元上方，基本面穩(wěn)健為人民幣匯率提供堅(jiān)實(shí)支撐。

二是人民幣資產(chǎn)吸引力增強(qiáng)。國內(nèi)基本面前景改善，宏觀政策環(huán)境理想，加上人民幣資產(chǎn)估值整體處于洼地，市場對人民幣資產(chǎn)看漲情緒在逐步積累。

三是離岸人民幣供需偏緊。近期離岸人民幣同業(yè)拆借利率飆升，反映離岸人民幣市場需求相對于供給偏強(qiáng)，人民幣升值動能增強(qiáng)。

而從外部因素來看，盡管各界對海外降息節(jié)奏、力度方面存在意見分歧，但目前發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體逐步向降息周期過渡已基本形成共識。周茂華表示，“截至目前，全球已有20多個經(jīng)濟(jì)體實(shí)施降息。”上半年歐洲央行、加拿大央行率先啟動降息，美聯(lián)儲近期也釋放年內(nèi)可能啟動降息周期信號，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體政策對我國外溢影響將逐步減弱。

近期日元對美元匯率飆升

從影響人民幣走勢的重要因素——中美利差角度來看，自4月下旬以來，利差已呈現(xiàn)觸頂回落態(tài)勢。截至上周末，中美十年期國債利差為-1.67%，而前值為-2.01%，呈現(xiàn)大幅收窄。

周茂華表示，我國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇，物價保持溫和回升態(tài)勢，將制約市場利率下行空間；同時美聯(lián)儲經(jīng)濟(jì)與通脹趨緩，政策逐步轉(zhuǎn)向降息周期，預(yù)計(jì)中美利差有望逐步收窄。

“如果后續(xù)美國就業(yè)市場出現(xiàn)超預(yù)期惡化，可能促使美聯(lián)儲加快降息步伐，進(jìn)一步減弱利差對人民幣匯率的影響。”周茂華表示，盡管海外政治經(jīng)濟(jì)環(huán)境仍存在較大不確定性，但國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇與美聯(lián)儲降息周期方向較為確定，我國外貿(mào)韌性，國際收支保持基本平衡，人民幣資產(chǎn)吸引力增強(qiáng)等，年內(nèi)人民幣面臨的環(huán)境較為有利，預(yù)計(jì)人民幣匯率將保持穩(wěn)中略升走勢，相對于主要國際貨幣走勢平穩(wěn)。

除了內(nèi)部因素以及部分發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體降息，日本央行超預(yù)期“放鷹”的影響也不容小覷，“一松一緊”更助推人民幣升值。今年上半年日元對美元匯率大幅貶值。7月31日，日本央行宣布加息15個基點(diǎn)，將政策利率上調(diào)至0.15%至0.25%，市場普遍認(rèn)為加息“超預(yù)期”。

從日元表現(xiàn)來看，近一個月以來，日元對美元匯率飆升，已從7月11日的161快速升至8月5日的142，達(dá)到至少7個月來高位。據(jù)日本共同社報(bào)道，日本與美國之間的利差有望縮小，投資者買入日元賣出美元的勢頭增強(qiáng)。

有觀點(diǎn)認(rèn)為，日元加息預(yù)期和套系交易的逆轉(zhuǎn)可能推高了日元匯率，同時也助推了人民幣升值。周茂華表示，人民幣與日元等貨幣聯(lián)動性確實(shí)有所增強(qiáng)，這背后主要是我國經(jīng)濟(jì)、金融不斷融入全球有關(guān)。

周茂華認(rèn)為，綜合來看，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)趨緩、企業(yè)盈利前景承壓、地緣沖突、貿(mào)易保護(hù)主義、美國大選風(fēng)險等，海外市場波動性有所加大，加上目前海外資產(chǎn)股票整體高位，風(fēng)險相較于收益有所增大。而國內(nèi)經(jīng)濟(jì)、政策和企業(yè)盈利前景相對確定，估值處于低位的人民幣資產(chǎn)有望成為全球資金的“避風(fēng)港”。

封面圖片來源：視覺中國