打入國際農(nóng)藥、醫(yī)藥巨頭供應鏈 氟精細化工細分領域龍頭巍華新材迎IPO申購

氟精細化工產(chǎn)品號稱是“工業(yè)味精中的味精”，專注于這一領域的浙江巍華新材料股份有限公司（以下簡稱“巍華新材”）正迎來IPO申購，公司在主要產(chǎn)品三氟甲基苯類系列產(chǎn)品方面構建了規(guī)?；腿a(chǎn)業(yè)鏈的競爭優(yōu)勢，在細分市場上處于龍頭地位，并進入了國際農(nóng)藥、醫(yī)藥巨頭的供應鏈。

隨著氟化工產(chǎn)品的應用范圍向更廣更深更高端的領域拓展，含氟精細化學品也被認為擁有廣闊的發(fā)展空間。據(jù)預測，含氟精細化學品國內(nèi)市場規(guī)模2020年到2025年的年均復合增長率達到12.61%。

三家重量級企業(yè)參與巍華新材IPO戰(zhàn)略配售

招股書顯示，巍華新材成立于2013年，主要從事氯甲苯類和三氟甲基苯類系列產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。作為氟精細化工行業(yè)的細分領域，巍華新材的產(chǎn)品主要有兩類用途，一是作為新型環(huán)境友好型涂料溶劑，主要應用于汽車、橋梁、船舶、飛機等，主要市場位于北美地區(qū)；二是作為含氟新型農(nóng)藥、醫(yī)藥、染料的中間體。

對于一家氟精細化工企業(yè)來說，研發(fā)新技術、新工藝是提升自身競爭力的必然途徑。

通過持續(xù)的研發(fā)投入，巍華新材擁有國內(nèi)領先的生產(chǎn)工藝，以及數(shù)字化、自動化的工程控制技術。在這一過程中，巍華新材的核心研發(fā)團隊還獲得了國家科學技術進步獎二等獎、浙江省科學技術進步獎一等獎以及2022年度全國商業(yè)科技進步獎一等獎等殊榮。

作為行業(yè)細分領域的國內(nèi)領導者，巍華新材還積極參與行業(yè)標準制定，主持和參與起草了3個國家標準、1個行業(yè)標準、3個浙江制造團體標準，彰顯了公司的行業(yè)影響力。

十余年的發(fā)展歷程，巍華新材及其全資子公司江西巍華化學有限公司均已成長為國家高新技術企業(yè)，巍華新材還站上了國家級專精特新“小巨人”企業(yè)的舞臺。

憑借強大的技術積累，巍華新材的技術水準和產(chǎn)品質(zhì)量都達到了行業(yè)領先水平。如今，巍華新材的多個產(chǎn)品在產(chǎn)能和質(zhì)量方面均位居國內(nèi)前列，并成為國內(nèi)少數(shù)能夠持續(xù)、穩(wěn)定供貨的企業(yè)之一，在細分市場上建立起了明顯的競爭優(yōu)勢。

也因此，巍華新材進入了BAYER、BASF、FMC、Nufarm、SMC、聯(lián)化科技、穎泰生物等國內(nèi)外知名企業(yè)的供應鏈，并成為大部分客戶的重要戰(zhàn)略合作伙伴。

從業(yè)績表現(xiàn)來看，2020年至2022年各年度，巍華新材的營業(yè)收入分別為10.63億元、14.24億元和17.76億元，其扣非后歸母凈利潤分別為2.62億元、4.14億元和6.17億元，保持著高速增長。

2023年，巍華新材的營業(yè)收入和扣非后歸母凈利潤分別為14.86億元和4.90億元；2024年上半年，巍華新材的營業(yè)收入預計為6.30億元至7.10億元，扣非后歸母凈利潤預計為1.79億元至2.09億元。巍華新材盡管在2023年和2024年上半年業(yè)績有所下滑，但仍扛住了行業(yè)性的波動影響，彰顯了業(yè)績韌性。

登陸A股資本市場無疑是巍華新材成長中的另一座里程碑，目前，來自浙江省國資委旗下的浙江富浙戰(zhàn)配股權投資合伙企業(yè)（有限合伙），以及背靠多家金融巨頭的中國保險投資基金（有限合伙）和中國農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金有限公司，已率先參與巍華新材的戰(zhàn)略配售，三家企業(yè)將共同拿下本次IPO發(fā)行股份數(shù)的20%，這不僅代表著對巍華新材上市后在資本市場表現(xiàn)的信心，也是對巍華新材未來發(fā)展投下的信任票。

核心產(chǎn)品三氟甲基苯擁有規(guī)?；腿a(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢

三氟甲基苯是氟精細化學品中的一個重要分支。在報告期內(nèi)，三氟甲基苯系列產(chǎn)品占據(jù)了巍華新材營收的70%以上。而且，在這一領域，巍華新材已建立起較為強大的市場競爭優(yōu)勢，成為國內(nèi)產(chǎn)品覆蓋較全、產(chǎn)銷量較大的供應商之一。

憑借規(guī)?；瘍?yōu)勢，巍華新材的三氟甲基苯系列產(chǎn)品在眾多細分產(chǎn)品領域市場占有率均位居行業(yè)前列，這也奠定了巍華新材在三氟甲基苯系列產(chǎn)品領域知名龍頭企業(yè)的地位。

事實上，從氟精細化工的全產(chǎn)業(yè)鏈來看，其是從主要化工原材料開始，由中間體廠家生產(chǎn)出關鍵中間體，再由下游生產(chǎn)商進一步向下游衍生，進而合成各種農(nóng)藥、醫(yī)藥、涂料產(chǎn)品及其他含氟新材料和含氟專用化學品。

巍華新材在招股書中介紹稱，總體上，氟精細化工領域產(chǎn)業(yè)鏈越長的企業(yè)，綜合競爭力尤其是抗風險能力便越強。而目前三氟甲基苯系列產(chǎn)品行業(yè)內(nèi)一般企業(yè)都是從產(chǎn)品鏈某一環(huán)節(jié)中間體開始合成，合成過程中需要采購上游中間體及其他原材料。如果不能有效獲得中間體供應商的支持，就無法正常開展生產(chǎn)經(jīng)營。

而通過多年的自主研發(fā)積累，巍華新材已經(jīng)成功打通了以基礎化工原料甲苯為起始原料，通過連續(xù)氯化、連續(xù)氟化、連續(xù)氫化、連續(xù)硝化等合成工藝逐步向下游不斷衍生出各種關鍵中間體的完整工藝合成鏈，實現(xiàn)了關鍵中間體的自給自足，保障了自有產(chǎn)品的規(guī)?；a(chǎn)和供應。

這樣具備完善產(chǎn)業(yè)鏈的好處在于，一方面公司不僅能保證各生產(chǎn)環(huán)節(jié)的品質(zhì)和供貨能力，還能節(jié)省中間環(huán)節(jié)的交易成本，從而有效拓展了公司的市場空間和盈利能力；另一方面，則有助于公司及時了解市場環(huán)境的最新變化，并根據(jù)市場供需變化靈活調(diào)整產(chǎn)品生產(chǎn)方案，提高公司抗風險能力的同時充分保障公司的盈利能力。

2021年至2023年各年度，巍華新材的銷售毛利率均超過了40%，處于行業(yè)的中高位區(qū)間；這其中，巍華新材的三氟甲基苯系列產(chǎn)品毛利率更是分別達到49.13%、51.15%和53.09%，處于較高的水平且仍在不斷提升。

“工業(yè)味精中的味精”前景廣闊巍華新材向全球行業(yè)引領者進發(fā)

處于氟化工行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈下游的氟精細化工，號稱是“工業(yè)味精中的味精”，擁有著廣闊的發(fā)展空間。一方面，氟精細化工產(chǎn)品屬于氟化工產(chǎn)業(yè)的高端產(chǎn)品，在整個氟化工產(chǎn)業(yè)鏈中擁有較高的附加值；另一方面，隨著氟化工行業(yè)的發(fā)展，氟精細化工行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈逐漸形成并持續(xù)延伸，含氟精細化學品的產(chǎn)品種類也不斷增加。

從下游的各個應用場景來看，在含氟醫(yī)藥產(chǎn)品中，隨著未來多個含氟重磅藥物專利的過期，相關含氟中間體市場需求量有望得到增長；含氟農(nóng)藥是未來低毒高效農(nóng)藥的發(fā)展趨勢，同時也是“十四五”期間氟精細化學品領域發(fā)展的主要研究方向，含氟類殺菌劑、除草劑等將迎來較為廣闊的市場前景；而作為綜合性能較高的涂料之一，含氟涂料目前在能源化工、生物醫(yī)學、航空航天等多個領域得到了廣泛應用，預計未來我國將對含氟涂料形成較大的需求，促使氟涂料市場迎來較快增長。

再具體到三氟甲基苯系列產(chǎn)品，三氟甲基苯化合物尤其是氯代三氟甲基苯化合物是目前新型農(nóng)藥、醫(yī)藥等產(chǎn)品研制和開發(fā)中不可或缺的重要原料，其中多數(shù)品種經(jīng)濟效益較好且市場潛力較大，是備受關注的系列含氟精細化工中間體。

浙江省氟化學工業(yè)協(xié)會發(fā)布的《關于浙江省“十四五”期間氟化工發(fā)展建議》，全球及國內(nèi)氟化工和含氟精細化學品市場規(guī)模增長迅速，據(jù)有關方面預測，預計到2025年含氟精細化學品全球市場規(guī)模將達到178億美元，較2020年年均復合增長率達到10.59%；預計到2025年含氟精細化學品國內(nèi)市場規(guī)模將達到246億元，較2020年年均復合增長率達到12.61%。

從另一組數(shù)據(jù)也可以看出含氟精細化學品在我國的發(fā)展?jié)摿?，在發(fā)達國家，含氟精細化學品是氟化工中產(chǎn)值比例最大的品種，達到45%，而我國含氟精細化學品的產(chǎn)值占比僅為27%。

值得一提的是，隨著技術的進步，氟化工產(chǎn)品的應用范圍正向更廣更深更高端的領域拓展，尤其是汽車、電子信息、建筑與石油化工行業(yè)的迅猛發(fā)展，為氟化工行業(yè)提供了廣闊的市場空間。

此次登陸資本市場，也給了巍華新材進一步擴充公司產(chǎn)品布局的機會。巍華新材將總共投資20多億元建設兩個IPO募投項目，即《建設年產(chǎn)2.22萬噸含氟新材料及新型功能化學品和企業(yè)研究院項目》和《浙江巍華新材年產(chǎn)5000噸鄰氯氯芐、4000噸三氟甲苯系列、13500噸二氯甲苯和8300噸二氯甲苯氯化氟化系列產(chǎn)品項目》。

巍華新材表示，募投項目的建設將進一步延伸公司的產(chǎn)品鏈，豐富公司的產(chǎn)品結構，提高公司的產(chǎn)品附加值和經(jīng)濟效益。

通過延伸現(xiàn)有產(chǎn)品價值鏈至高級中間體和原藥、拓展核心技術的新應用等戰(zhàn)略舉措，巍華新材有望向“全球含氯含氟精細化工品行業(yè)引領者”的愿景邁進一步。

（文章內(nèi)容僅供參考，不構成投資建議。投資者據(jù)此操作，風險自擔。）

文/小汶